01 產(chǎn)業(yè)鏈全景圖

02 電動(dòng)自行車產(chǎn)品

電動(dòng)自行車核心是靠蓄電池提供輔助動(dòng)力，再裝上電機(jī)、控制器這些能操控的部件，還有顯示儀表，本質(zhì)上還是個(gè)帶電動(dòng)功能的交通工具。

再看它的 “心臟”—— 動(dòng)力電池。現(xiàn)在大多數(shù)電動(dòng)自行車用的都是鉛酸電池，就像過去手機(jī)里常用的那種電池，技術(shù)成熟但有點(diǎn)重。而磷酸錳鐵鋰電池不一樣，它能量密度更高，能跑得更遠(yuǎn)，用的時(shí)間也更長，關(guān)鍵是成本還不算高，所以成了電動(dòng)自行車往 “鋰電化” 升級(jí)的主流選擇。

新國標(biāo)一落地，直接把國內(nèi)電動(dòng)自行車市場(chǎng)帶火了；現(xiàn)在行業(yè)早過了搶新用戶的 “拓荒期”，進(jìn)入品牌 “內(nèi)卷” 存量用戶的階段，競(jìng)爭(zhēng)特別激烈，產(chǎn)品也順著往高端化、智能化方向走。

以前電動(dòng)自行車拼輸贏，就看三樣：外觀夠不夠吸睛、電池夠不夠耐用、價(jià)格夠不夠?qū)嵲冢滑F(xiàn)在不一樣了，競(jìng)爭(zhēng)點(diǎn)慢慢拓寬，開始比續(xù)航夠不夠遠(yuǎn)、功能夠不夠豐富，成了實(shí)打?qū)嵉亩嘣渲帽绕础?/p>

中國兩輪電動(dòng)車行業(yè)通過新國標(biāo)（GB 17761—2024）構(gòu)建了清晰的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)體系，其中明確將兩輪電動(dòng)車分為三大類，每類均有明確的性能指標(biāo)、路權(quán)及駕駛資質(zhì)要求：

電動(dòng)自行車最快速度≤25km/h、整重≤55kg，走非機(jī)動(dòng)車道且無需駕照，是以車載蓄電池為輔助能源、具備腳踏騎行能力并能實(shí)現(xiàn)電助動(dòng)或 / 和電驅(qū)動(dòng)的兩輪自行車；

電動(dòng)輕便摩托車為電力驅(qū)動(dòng)，最快速度≤50km/h、電機(jī)最大連續(xù)額定功率總和≤4kW，走機(jī)動(dòng)車道且需 F 駕照；

電動(dòng)摩托車同樣電力驅(qū)動(dòng)，最快速度＞50km/h、電機(jī)最大連續(xù)額定功率總和＞4kW，走機(jī)動(dòng)車道且需 D 駕照，同時(shí)電動(dòng)摩托車整重≤110kg。

03 上游產(chǎn)業(yè)鏈

兩輪電動(dòng)車的上游產(chǎn)業(yè)鏈就像造電動(dòng)車的 “零件供應(yīng)層”，核心涵蓋電池、電機(jī)、電控這三大關(guān)鍵系統(tǒng) —— 相當(dāng)于電動(dòng)車的 “心臟（電池）、肌肉（電機(jī)）、大腦（電控）”，再加上各種零散配件。目前這一層的零件供應(yīng)能力很足，誰主攻什么部件、誰是行業(yè)里的主要玩家，分工特別明確，而且技術(shù)更新速度也快。

03-1、電池

重點(diǎn)說電池這塊，現(xiàn)在做電池的企業(yè)里，頭部效應(yīng)很明顯：像天能股份、超威動(dòng)力這類專業(yè)電池廠商，在行業(yè)里占主導(dǎo)地位；同時(shí)雅迪這類整車廠也沒閑著，通過控股子公司華宇新能源，自己往上游電池環(huán)節(jié)布局，不想只依賴外部供應(yīng)。

從電池類型看，現(xiàn)在市場(chǎng)上還是鉛酸電池占大頭；鋰電池雖然有優(yōu)勢(shì)，但因?yàn)槌杀靖?，沒能大范圍普及；而鈉離子電池作為新冒出來的技術(shù)，正在加速推進(jìn)，想在市場(chǎng)里占一席之地。單看鉛酸電池領(lǐng)域，排名前兩位的企業(yè)加起來占了超過一半的市場(chǎng)份額，足以看出這個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的集中度有多高。

03-2、電機(jī)

電機(jī)領(lǐng)域，現(xiàn)在是專業(yè)電機(jī)廠商和整車企業(yè)一起撐起競(jìng)爭(zhēng)格局：金宇星、安乃達(dá)、八方這些內(nèi)資品牌占著不少市場(chǎng)份額，外資品牌里像博世也沒缺席，同樣在市場(chǎng)里分一杯羹。而且整車廠商在電機(jī)環(huán)節(jié) “自己下場(chǎng)” 的動(dòng)作特別多 —— 尤其是中高端市場(chǎng)里，中置電機(jī)的應(yīng)用越來越多，這種更核心的電機(jī)布局，直接推著電機(jī)的技術(shù)性能往上走。

03-3、電控系統(tǒng)

再說到電控系統(tǒng)，目前行業(yè)還沒形成明顯的頭部壟斷，屬于比較分散的狀態(tài)。協(xié)昌科技算是這個(gè)領(lǐng)域的代表企業(yè)，市場(chǎng)占有率大概維持在 15%。不過頭部整車品牌沒閑著，它們加大研發(fā)投入，一步步往電控系統(tǒng)的核心環(huán)節(jié)靠，就是想把關(guān)鍵的控制技術(shù)握在自己手里。

03-4、配件

配件領(lǐng)域，這里的格局是高度分散：產(chǎn)品類型又多又雜，技術(shù)門檻不高，能賺的利潤空間也有限，所以整車廠商基本都靠從外部采購配件。但好在國內(nèi)有成熟的輕工制造底子，配件的供給體系跑得特別順暢，能給整車裝配提供實(shí)打?qū)嵉闹巍?/p>

04 中游產(chǎn)業(yè)鏈

04-1、市場(chǎng)規(guī)模

國內(nèi)兩輪電動(dòng)車保有量已破 4 億輛，2024 年達(dá) 4.25 億輛，按全國人口測(cè)算人均保有密度約每 3 人 1 輛，標(biāo)志行業(yè)從增量擴(kuò)張期全面進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)階段；2015-2024 年市場(chǎng)規(guī)模隨多因素呈階段性波動(dòng)，2015-2018 年為成熟前期、年銷穩(wěn) 3000 萬輛左右，2019 年新國標(biāo)推動(dòng)擴(kuò)容，2020 年疫情致增速大跌，2021 年需求發(fā)力重拾增長，2023 年增速探底；

2024 年銷量回落且因南京電動(dòng)自行車起火事件監(jiān)管強(qiáng)化，整體受政策、需求等因素交織影響，后續(xù)隨監(jiān)管完善、技術(shù)升級(jí)及以舊換新推進(jìn)，市場(chǎng)有望調(diào)整后趨于穩(wěn)定。

04-2、市場(chǎng)格局

中游的整車制造環(huán)節(jié)，相當(dāng)于兩輪電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)鏈的 “核心中樞”—— 它的成熟度直接決定了電動(dòng)車的產(chǎn)品質(zhì)量好不好、品牌競(jìng)爭(zhēng)力夠不夠強(qiáng)。國內(nèi)的整車生產(chǎn)體系，主要靠 “造車架 + 裝整車” 這兩大關(guān)鍵步驟運(yùn)轉(zhuǎn)，如今已經(jīng)形成了很清晰的產(chǎn)業(yè)格局：企業(yè)集中度高，政策監(jiān)管越來越規(guī)范，生產(chǎn)所需的產(chǎn)能配套也全都跟得上。

政策層面，國家一直在推進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)，還明確給整車企業(yè)劃了 “硬門檻”：必須具備自己制造車架的能力、檢測(cè)產(chǎn)品質(zhì)量的能力，以及全流程質(zhì)量管控的能力。目前像雅迪、愛瑪這類頭部品牌，旗下不少工廠都拿到了 “白名單” 資格，合規(guī)生產(chǎn)的能力也在不斷強(qiáng)化。

現(xiàn)在兩輪電動(dòng)車行業(yè)集中度持續(xù)提升，行業(yè)前 10 名品牌的市場(chǎng)份額總和（CR10）從 2019 年的 71% 漲到 2023 年的 83%，2024 年略降至 81% 仍處高位。

品牌格局上，雅迪、愛瑪、臺(tái)鈴等龍頭年銷超 300 萬輛占主導(dǎo)，九號(hào)、立馬、新日等也穩(wěn)定在 200 萬量級(jí)，大量中小品牌的市場(chǎng)空間正往頭部集中。這種集中化加標(biāo)準(zhǔn)化，既提升了整車品質(zhì)一致性和出廠效率，也為品牌建設(shè)、產(chǎn)品升級(jí)打下了基礎(chǔ)。

04-3、行業(yè)主要企業(yè)營收情況：

04-4、新興企業(yè)——小牛電動(dòng)車

兩輪電動(dòng)車新銳小牛電動(dòng)，推動(dòng)城市智能出行。它 2014 年成立，2018 年在納斯達(dá)克上市，定位全球智能城市出行解決方案提供商，也是中國城市出行領(lǐng)域首個(gè) lifestyle 品牌，主打科技、潮流、自由的理念。

目前已推出 NQi、MQi、UQi 等系列電動(dòng)自行車，其中 MQi 和 UQi 還拿下德國紅點(diǎn)、美國 IDEA 等全球 7 項(xiàng)主要設(shè)計(jì)獎(jiǎng)大滿貫，這在過去 20 年電動(dòng)車行業(yè)里很罕見。

小牛 2023 年前主打鋰電兩輪車（占比超 8 成），因鋰電價(jià)高、安全存疑及消費(fèi)降級(jí)，銷量、盈利壓力大；2024 年推鉛酸車型，提升其占比。

小牛海外銷量占比連年升，2024 年近 20%（2021 年起增長明顯），契合其海外擴(kuò)張戰(zhàn)略；鉛酸車型豐富產(chǎn)品矩陣，助力海外拓展。中國市場(chǎng)銷量雖波動(dòng)，但靠鉛酸補(bǔ)充、產(chǎn)品迭代，有望穩(wěn)基本盤，與海外協(xié)同推進(jìn)整體業(yè)務(wù)。

04-5、中高端市場(chǎng)

兩輪電動(dòng)車行業(yè)未來向高端、智能、個(gè)性、多元發(fā)展，快充將普及。智能與高端綁定，已是高端產(chǎn)品關(guān)鍵標(biāo)準(zhǔn)，頭部品牌現(xiàn)把 IoT 無鑰匙解鎖、手機(jī)互聯(lián)等當(dāng)標(biāo)配，汽車集成控制等技術(shù)也逐步應(yīng)用。

數(shù)據(jù)顯示，81.5% 車主更愿買智能款，多數(shù)認(rèn)可智能配置并愿溢價(jià)，安全防盜、車況檢測(cè)需求高；“一鍵分享” 用車等全場(chǎng)景智能還添了社交價(jià)值。

傳統(tǒng)品牌與新勢(shì)力角逐兩輪電動(dòng)車高端市場(chǎng)。2019 及 2025 年新國標(biāo)等政策、工藝進(jìn)步、原材料成本下降，推動(dòng)行業(yè)高端化，雙方均推高價(jià)、高性能、長續(xù)航、高顏值車型，瞄準(zhǔn)高線城市年輕消費(fèi)者。

雅迪 2021 年推 VFLY（保時(shí)捷設(shè)計(jì)，四維度升級(jí)），2023 年煥新 FX5（5690 元，支持多解鎖方式 + OTA）；愛瑪指揮官 2023、臺(tái)鈴超能 S 蒼穹均定價(jià) 5499 元。

兩輪電動(dòng)車?yán)m(xù)航提升帶動(dòng)電池?cái)U(kuò)容，充電需 5-6 至 8-9 小時(shí)，艾瑞咨詢顯示充電慢是主要痛點(diǎn)。行業(yè)面臨續(xù)航需求增長與電池?cái)U(kuò)容瓶頸的矛盾，九號(hào)、小牛等新勢(shì)力已在高價(jià)值鋰電車型配 10A + 快充，傳統(tǒng)品牌愛瑪金標(biāo)電池也布局，未來快充將成趨勢(shì)。

05 下游產(chǎn)業(yè)鏈

對(duì)于C端消費(fèi)者市場(chǎng)而言，目前消費(fèi)者購車依然以線下購買為主，線下品牌專賣店、線下品牌旗艦店是消費(fèi)者購買電動(dòng)自行車車最主要的渠道。

在線下門店銷售中，4000元以下價(jià)位區(qū)間，傳統(tǒng)品牌雅迪、愛瑪、臺(tái)鈴依舊處于主導(dǎo)地位，而在4000元以上，乃至7000元以上價(jià)位的高端、超高端車型市場(chǎng)，九號(hào)品牌領(lǐng)先于雅迪、愛瑪、小牛等品牌。

05-1、應(yīng)用場(chǎng)景-外賣業(yè)務(wù)

隨著短途配送服務(wù)業(yè)的成熟，共享經(jīng)濟(jì)消費(fèi)習(xí)慣的深入，以即時(shí)配送、共享電單車投放為主的B端需求快速增長，消費(fèi)結(jié)構(gòu)逐漸變化，未來將成為重要增長動(dòng)力。

外賣配送與兩輪電動(dòng)車已深度綁定：83.34% 的騎手選電動(dòng)車，遠(yuǎn)高于汽車（9.72%）和其他工具（6.94%），其靈活性、成本控制精準(zhǔn)適配配送場(chǎng)景；美團(tuán)騎手從 2018 年約 250 萬增至 2023 年超 750 萬，人力擴(kuò)張與電動(dòng)車高占比形成共振。

外賣發(fā)展既催生高效交通需求，更靠千萬騎手選擇拉動(dòng)電動(dòng)車市場(chǎng)需求與場(chǎng)景迭代，使其成為配送網(wǎng)絡(luò)核心載體，印證場(chǎng)景對(duì)產(chǎn)業(yè)的強(qiáng)勁推動(dòng)。

“碳中和”大背景下，海外電動(dòng)自行車車市場(chǎng)需求持續(xù)升溫，面對(duì)內(nèi)外市場(chǎng)變化與各國政策利好，電動(dòng)兩輪車廠商出海成為大勢(shì)所趨。

與此同時(shí)，中國本土市場(chǎng)新車銷量增速放緩進(jìn)入穩(wěn)定平臺(tái)期，海外市場(chǎng)已經(jīng)成為中國電動(dòng)自行車企未來增長戰(zhàn)略當(dāng)中必須要抓住的“第二曲線”。

06 發(fā)展趨勢(shì)

國內(nèi)電動(dòng)兩輪車增速放緩，2023 年保有量超 4 億輛（約每 3 人 1 輛，增長空間小），雅迪、愛瑪?shù)葌鹘y(tǒng)品牌及九號(hào)、小牛等均積極布局呈增長趨勢(shì)的海外市場(chǎng)。

國家發(fā)布多項(xiàng)電動(dòng)自行車國標(biāo)與行標(biāo)保障質(zhì)量，即將出臺(tái)的鋰電池安全國標(biāo)將補(bǔ)監(jiān)管空白并驅(qū)動(dòng)鋰電化，同時(shí)行業(yè)智能化網(wǎng)聯(lián)化融合，IoT 功能成頭部標(biāo)配，還借鑒汽車技術(shù)，下一代將實(shí)現(xiàn)車聯(lián)網(wǎng)等功能。

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