在乳制品行業(yè)風(fēng)云變幻的激烈角逐中，光明乳業(yè)，這家曾經(jīng)頭頂“中國(guó)乳業(yè)第一股”耀眼光環(huán)的老牌勁旅，如今卻深陷前所未有的“寒冬”泥沼。

2025年上半年，光明乳業(yè)交出營(yíng)收利潤(rùn)雙降的半年報(bào)，營(yíng)收同比減少1.9%，歸母凈利潤(rùn)同比下降22.5%。這份財(cái)報(bào)，宛如一記沉重的警鐘，不僅敲響企業(yè)自身發(fā)展的危機(jī)信號(hào)，更折射出乳制品行業(yè)在周期性調(diào)整的大背景下，頭部企業(yè)所面臨的集體挑戰(zhàn)。

核心業(yè)務(wù)失速，海外子公司成“沉重包袱”

光明乳業(yè)以低溫鮮奶業(yè)務(wù)起家，液態(tài)奶業(yè)務(wù)長(zhǎng)期是企業(yè)營(yíng)收的“核心引擎”，貢獻(xiàn)超五成營(yíng)收。自2021年起，液態(tài)奶行業(yè)步入周期性調(diào)整階段，原奶需求增長(zhǎng)滯后于牧場(chǎng)擴(kuò)產(chǎn)速度，生鮮乳價(jià)格持續(xù)下行，這一系列因素如同多米諾骨牌，給光明乳業(yè)業(yè)績(jī)踩下“急剎車”。

自2022年開始，公司業(yè)績(jī)掉頭向下，營(yíng)收連續(xù)四年同比下滑。2025年上半年，液態(tài)奶收入同比大幅下降8.64%，占總收入比例約53.09%，成為整體業(yè)績(jī)下滑的主因。

不過，光明乳業(yè)的低溫鮮奶產(chǎn)品憑借新鮮、安全的特點(diǎn)，在部分區(qū)域市場(chǎng)擁有穩(wěn)定的消費(fèi)群體。而且，公司不斷加大在低溫技術(shù)方面的研發(fā)投入，致力于提升產(chǎn)品品質(zhì)和保鮮能力，為低溫鮮奶業(yè)務(wù)的后續(xù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。但面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和行業(yè)調(diào)整的壓力，僅靠現(xiàn)有的優(yōu)勢(shì)能否支撐業(yè)務(wù)重回增長(zhǎng)軌道，仍充滿不確定性。

上海，作為光明乳業(yè)的大本營(yíng)，曾經(jīng)是其穩(wěn)固的市場(chǎng)堡壘。但如今，這一優(yōu)勢(shì)地位卻在逐漸動(dòng)搖。上半年，上海地區(qū)經(jīng)銷商數(shù)量增至589家，這本是拓展市場(chǎng)的積極信號(hào)，然而該地區(qū)營(yíng)收卻同比下降6.93%，成為銷售降幅最大的區(qū)域。

消費(fèi)者反饋光明優(yōu)倍5.0牛奶味道與以往差異明顯，而口味作為乳制品消費(fèi)的關(guān)鍵決策因素，直接影響著消費(fèi)者的購(gòu)買意愿。與此同時(shí)，食品安全問題更是如同一把利刃，侵蝕著品牌的信任度。黑貓投訴平臺(tái)上有近千條投訴包含“光明牛奶”關(guān)鍵詞，消費(fèi)者普遍反映購(gòu)買的牛奶在保質(zhì)期內(nèi)出現(xiàn)變質(zhì)、發(fā)酸等問題，這無疑給光明乳業(yè)的品牌形象帶來沉重的打擊。

除了核心業(yè)務(wù)失速，光明乳業(yè)的子公司表現(xiàn)有喜有憂。

2021年，光明乳業(yè)以6.12億元收購(gòu)青海小西牛生物乳業(yè)股份有限公司60%股權(quán)，旨在布局西部奶源、搶占西北市場(chǎng)。然而，2022-2024年小西?？鄯莾衾麧?rùn)未完成業(yè)績(jī)承諾，核心原因是乳制品消費(fèi)短期承壓與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。盡管收購(gòu)為光明乳業(yè)拓展西部市場(chǎng)渠道，但目前來看，其業(yè)績(jī)表現(xiàn)尚未達(dá)到預(yù)期。

更早布局的海外子公司新萊特則成為長(zhǎng)期拖累業(yè)績(jī)的沉重“包袱”。2025年上半年，新萊特實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入39.50億元，但凈利潤(rùn)仍為-0.63億元。新萊特不僅未能為光明乳業(yè)創(chuàng)造盈利，反而需要持續(xù)的資金投入。2024年6月，光明乳業(yè)全資子公司向新萊特提供1.3億新西蘭元貸款。同時(shí)，新萊特占用光明乳業(yè)境外資產(chǎn)71.37億元，占總資產(chǎn)比例達(dá)31.49%。

海外市場(chǎng)的復(fù)雜性和不確定性，使得新萊特成為光明乳業(yè)發(fā)展道路上的一大難題，如何解決新萊特的問題，實(shí)現(xiàn)海外業(yè)務(wù)的扭虧為盈，是光明乳業(yè)亟待解決的挑戰(zhàn)。

錯(cuò)失全國(guó)化紅利，陷入競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手“圍剿”困局

光明乳業(yè)曾是國(guó)內(nèi)最早以“新鮮”為核心賣點(diǎn)的奶企，其前身上?？傻呐Ｄ坦緫{借“巴氏鮮奶”在上海地區(qū)站穩(wěn)腳跟。然而，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日益激烈，光明乳業(yè)錯(cuò)失全國(guó)化紅利窗口，逐漸陷入被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手環(huán)伺的困境。

中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬指出，光明乳業(yè)在基礎(chǔ)白奶領(lǐng)域基本被伊利、蒙牛兩大全國(guó)性巨頭壟斷。雖然低溫乳制品、奶酪等細(xì)分賽道仍有增長(zhǎng)空間，但隨著君樂寶、新乳業(yè)等全國(guó)性龍頭以及燕塘乳業(yè)、衛(wèi)崗乳業(yè)等區(qū)域性龍頭的不斷蠶食，光明乳業(yè)市場(chǎng)空間被進(jìn)一步壓縮。

在低溫奶市場(chǎng)，伊利、蒙牛上半年銷售額均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，與光明乳業(yè)的差距不斷拉大。盡管光明乳業(yè)不斷推出系列創(chuàng)新產(chǎn)品，如光明新鮮牧場(chǎng)A2INF牛乳、納濾高蛋白如實(shí)等，但從業(yè)績(jī)反饋來看效果并不明顯。上半年，光明乳業(yè)的液態(tài)奶業(yè)務(wù)遭遇挫折，比去年同期少賣了近6.25億元，這無疑給光明乳業(yè)的發(fā)展蒙上一層陰影。

此外，在上海市場(chǎng)，光明乳業(yè)同樣面臨蒙牛、伊利等全國(guó)性品牌的強(qiáng)勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)。這些品牌通過更廣泛的產(chǎn)品線和大規(guī)模的營(yíng)銷投入搶占市場(chǎng)份額，同時(shí)本地新興品牌和進(jìn)口乳制品也在細(xì)分領(lǐng)域形成擠壓，導(dǎo)致光明乳業(yè)在大本營(yíng)的營(yíng)收出現(xiàn)下滑，市場(chǎng)地位受到嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

因此，如何鞏固上海市場(chǎng)這一核心陣地，抵御競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的強(qiáng)勢(shì)進(jìn)攻，同時(shí)積極拓展全國(guó)市場(chǎng)，尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)，成為光明乳業(yè)亟待解決的關(guān)鍵問題。

頻繁換帥又高管漲薪，戰(zhàn)略“搖擺”失人心

管理層的穩(wěn)定性是企業(yè)應(yīng)對(duì)行業(yè)周期波動(dòng)的關(guān)鍵基石。然而，光明乳業(yè)的第一任董事長(zhǎng)王佳芬卸任后，公司核心管理層頻繁變動(dòng)，戰(zhàn)略方向也隨之搖擺不定。

王佳芬之后，郭本恒接任董事長(zhǎng)，期間成功打造“莫斯利安”“暢優(yōu)”等爆款產(chǎn)品，并主導(dǎo)收購(gòu)新萊特，推動(dòng)光明乳業(yè)重回增長(zhǎng)軌道，讓市場(chǎng)看到復(fù)興的希望。然而，2015年郭本恒因貪污受賄問題落馬，公司管理層陷入動(dòng)蕩，戰(zhàn)略執(zhí)行受到嚴(yán)重影響。

2015-2021年，光明乳業(yè)6年間3次換帥，卻始終未能重現(xiàn)往日增長(zhǎng)勢(shì)頭。2021年，黃黎明接任董事長(zhǎng)時(shí)恰逢乳業(yè)下行期，不僅未能扭轉(zhuǎn)局面，2022-2024年公司營(yíng)收持續(xù)下滑，業(yè)績(jī)目標(biāo)連續(xù)三年未完成，且每年目標(biāo)都在下調(diào)，企業(yè)發(fā)展陷入困境。

在公司業(yè)績(jī)萎靡、員工面臨降薪減員壓力的背景下，高管薪酬卻“逆勢(shì)上漲”。

2022-2024年，董事長(zhǎng)黃黎明稅前報(bào)酬總額從86.8萬元增至172.8萬元，兩年實(shí)現(xiàn)翻番；總經(jīng)理賁敏報(bào)酬從114.8萬元增至164萬元，漲幅43%。這種“高管漲薪、員工降薪”的反差，遭到投資者和網(wǎng)友的廣泛質(zhì)疑，進(jìn)一步影響企業(yè)的內(nèi)部凝聚力和外部形象。

在企業(yè)管理中，如何平衡高管薪酬與員工利益、企業(yè)業(yè)績(jī)之間的關(guān)系，是光明乳業(yè)需要認(rèn)真思考的問題。

產(chǎn)品、品牌、渠道齊發(fā)力，能否破局而出？

面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的激烈挑戰(zhàn)和消費(fèi)者需求的不斷變化，光明乳業(yè)并非坐以待斃，而是積極尋求破局之路。

在產(chǎn)品創(chuàng)新方面，光明乳業(yè)加大研發(fā)投入，今年上半年，公司提升研發(fā)費(fèi)用的投入，同比增加41.49%至6223萬元，主要用于工廠創(chuàng)新。光明乳業(yè)需要更加關(guān)注消費(fèi)者需求的變化，針對(duì)健康化、個(gè)性化、場(chǎng)景化的消費(fèi)趨勢(shì)，開發(fā)更多功能性乳制品，滿足不同人群的消費(fèi)需求，以差異化產(chǎn)品贏得市場(chǎng)。

在品牌建設(shè)方面，光明乳業(yè)通過聯(lián)名Manner咖啡、贊助上海電影節(jié)、官宣吳磊為光明優(yōu)倍代言人等活動(dòng)，試圖通過核心產(chǎn)品與年輕人對(duì)話，提升品牌熱度。這些活動(dòng)在一定程度上提升品牌的知名度和美譽(yù)度。光明乳業(yè)需要持續(xù)加強(qiáng)品牌傳播，打造具有獨(dú)特魅力和影響力的品牌形象，增強(qiáng)消費(fèi)者對(duì)品牌的認(rèn)同感和忠誠(chéng)度。

在市場(chǎng)布局方面，長(zhǎng)期以來，光明乳業(yè)對(duì)長(zhǎng)三角地區(qū)尤其是上海市場(chǎng)過度依賴，這一現(xiàn)象在近年來愈發(fā)明顯。隨著上海市場(chǎng)趨于飽和且營(yíng)收下滑，光明乳業(yè)需要加快全國(guó)市場(chǎng)的拓展步伐，通過在全國(guó)范圍內(nèi)建立更多的銷售網(wǎng)絡(luò)和渠道，提升市場(chǎng)份額。同時(shí)，要加強(qiáng)對(duì)區(qū)域市場(chǎng)的深耕細(xì)作，根據(jù)不同地區(qū)的市場(chǎng)特點(diǎn)和消費(fèi)者需求，制定個(gè)性化的營(yíng)銷策略，提高市場(chǎng)滲透率。

在數(shù)字轉(zhuǎn)型方面，面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與成本壓力的雙重挑戰(zhàn)，光明乳業(yè)需加快推進(jìn)數(shù)字化變革進(jìn)程，以此提升運(yùn)營(yíng)效率。通過數(shù)智化改造，能夠?qū)崿F(xiàn)生產(chǎn)、物流、管控等環(huán)節(jié)的優(yōu)化協(xié)同，進(jìn)而降低運(yùn)營(yíng)成本，提升市場(chǎng)響應(yīng)速度。

光明乳業(yè)，這位曾經(jīng)的中國(guó)乳業(yè)巨頭，如今正佇立在關(guān)鍵的十字路口。前方的道路，或許布滿荊棘，或許暗藏機(jī)遇。但無論如何，它唯有在戰(zhàn)略層面保持高度的堅(jiān)定與連貫，以長(zhǎng)遠(yuǎn)目光和穩(wěn)健步伐，精心規(guī)劃每一步的發(fā)展路徑，方能在重重困境中尋得轉(zhuǎn)機(jī)，重拾昔日輝煌。而這一路，不僅考驗(yàn)著光明乳業(yè)的智慧與勇氣，更承載著無數(shù)消費(fèi)者對(duì)它的期待與信任，未來究竟如何，且讓我們拭目以待。