中國銀行等機(jī)構(gòu)發(fā)布的一項(xiàng)研究報告預(yù)測，到2013年，中國養(yǎng)老金的缺口將達(dá)到18.3萬億元。報告指出，在人口老齡化的沖擊下，我國養(yǎng)老金的統(tǒng)籌賬戶，將給財政造成巨大負(fù)擔(dān)，建議實(shí)施延遲退休年齡、國有股劃撥、機(jī)關(guān)事業(yè)單位改革等多種措施以緩解壓力。此報告一出，引發(fā)了社會不同階層的激烈爭論。全國老齡工作委員會辦公室發(fā)布的《中國人口老齡化發(fā)展趨勢研究報告》預(yù)測，2014年我國老年人口將達(dá)到2億，2026年達(dá)到3億，2037年超過4億，2051年達(dá)到最大值，之后將一直維持在3億至4億的規(guī)模。人口老齡化浪潮帶來的一系列社會問題已初現(xiàn)端倪，這其中就包括日趨緊迫的養(yǎng)老保險保障需求。

我在新書《財經(jīng)郎眼08》中，解釋了中國現(xiàn)行養(yǎng)老金體制及其不合理之處。

當(dāng)我們只有退休，沒有“金”

如果經(jīng)濟(jì)往下走，政府稅收下降了，而“嬰兒潮”這些人又開始退休了，結(jié)果會怎樣？中國現(xiàn)在是什么情況呢？針對養(yǎng)老金這個問題，專家分成了兩派，一派叫做“認(rèn)為虧空派”，另一派叫做“否認(rèn)虧空派”，教授來給斷斷是非。

通常來說“否認(rèn)虧空派”占絕大多數(shù)?！澳恪钡降子袥]有虧空？從實(shí)際數(shù)據(jù)看，2010年，取走養(yǎng)老金的金額是1.3萬億，可是當(dāng)年年輕人貢獻(xiàn)的養(yǎng)老金金額是1.5萬億。取走1.3萬億，貢獻(xiàn)1.5萬億，怎么會虧空呢？年輕人交的養(yǎng)老金或者退休金分為兩個賬戶，一個是個人賬戶，一個是社會賬戶，個人賬戶是你自己每個月交的，社會賬戶是你的公司或者企業(yè)幫你交的。社會這部分，政府還可以動用，個人這部分，政府想要動用就很難。所以我們算了一下，政府能夠動用的金額差不多是1.1萬億，也就是說，政府要支付1.3萬億給已經(jīng)退休的人，但是能夠動用的錢只有1.1萬億，剛好虧空2000多個億。2010年的虧空是1954億，2011年虧空是2272億，差不多都在2000億左右。每一年虧空2000多億是什么意思呢？就是說，年輕人交的1.5萬億養(yǎng)老金的大部分都被拿去給退休人士了，因此等這批年輕人老了以后，會發(fā)現(xiàn)自己以前交的錢都沒有了，這才是虧空的意思。

人保部出面否認(rèn)，說沒有這么大的虧空，養(yǎng)老金還結(jié)余了1.9萬億，這個怎么解釋呢？

在每年交1.5萬億的情況下，才結(jié)余1.9萬億？從1997年開始交到2013年，總共16年的時間，如果每年交1萬多億，加在一起可遠(yuǎn)不止這個錢，怎么才結(jié)余1.9萬億呢？可見虧空18.3萬億，這個數(shù)字還是比較可信的。

現(xiàn)在退休的人也還沒有那么多，等到將來“嬰兒潮”一代退休的時候，數(shù)量那么大，那個時候怎么支付這么巨額的養(yǎng)老金呢？有關(guān)部門很樂觀。一是1.9萬億的家底；二是有全國社?；鹄硎聲墒茿股的王者，在A股中不斷續(xù)寫不敗的神話。

一年百分之八點(diǎn)幾的回報率，這個是不容易的。其實(shí)養(yǎng)老金問題不僅是中國的問題，全世界各國都有類似的問題。美國政府對此非常重視，美國的養(yǎng)老金基本上都投在股市，這是為了保證它的養(yǎng)老金有足夠的回報，讓老年人在老有所養(yǎng)的情況下，同時確保美國股市50年來每一年的收益都在7.5％以上。因此為什么美國股市看漲？很大一部分原因就是因?yàn)橥诵萁?。所以對于美國而言，老百姓自己出退休金，或者公司出退休金，它全部是民營經(jīng)濟(jì)，沒有政府負(fù)擔(dān)的問題。美國政府只要做一件事兒，就是保證股市是長期向上的，這些退休金就有足夠的回報，老年人退休就沒有問題了。

這等于說美國的退休金跟資本市場是一個長期的共贏。而中國政府是什么都喜歡往身上扛，連退休金、社保金都往身上扛，所以說，目前的虧空是一個必然。2011年1—5月份，稅收的增長率是30.8％，今年呢？才9.4％而已。稅收增長率大幅下降，為什么？因?yàn)榻?jīng)濟(jì)大幅下挫。如果經(jīng)濟(jì)往下走，政府稅收下降了，而“嬰兒潮”這些人又開始退休了，結(jié)果會怎樣？

現(xiàn)在有人出了個主意，學(xué)習(xí)美國，養(yǎng)老金入市。但問題是美國養(yǎng)老金數(shù)額挺大的，到了資本市場可以攪動得翻天覆地。

美國股市不是因?yàn)轲B(yǎng)老金的投入而上升，養(yǎng)老金不是一個炒作資金，而是穩(wěn)定地投資在好的公司里面，它不會說今天投，明天就拿出來。而且如何投資，是由老百姓說了算，老百姓告訴你怎么投資，你就得怎么投資。所以說，美國政府不是靠養(yǎng)老金來攪動市場，而是靠法律的監(jiān)管，打擊內(nèi)幕交易操縱股價等，來保證股票市場長期發(fā)展。

在美國，資本有穩(wěn)定的收益，它的養(yǎng)老金是可以跑得贏通脹的，基本能達(dá)到“老有所養(yǎng)”的狀態(tài)。那我們國內(nèi)的養(yǎng)老金呢？

我們沒有什么工具是能夠跑得贏通脹的，就拿大家普遍認(rèn)為收益率比較高的信托基金來講吧，8％，這已經(jīng)算很高的了，但即使8％，按照我們的判斷也跑不過通脹，因?yàn)槲覀兊耐涍€是比較嚴(yán)重的，那股票市場就更不靠譜了。所以今天的危機(jī)是什么？是我們的退休金沒有一個好的投資渠道，它不能夠生息的結(jié)果，將來就會出現(xiàn)危機(jī)。

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