今天指數(shù)再次大漲，滬深京三市全天成交2.8萬(wàn)億左右，全市場(chǎng)近2000只股票上漲，總體來(lái)看，漲的家數(shù)并不多，跌的家數(shù)倒是不少，指數(shù)也漲了不少。操作的難度還是很大的，投資者的心態(tài)也很著急，這里面也包括我自己，這兩天大盤(pán)連續(xù)上漲，而自己卻連續(xù)回調(diào)，真是“太喪”了。

從板塊上來(lái)看，鋰電、白酒、創(chuàng)新藥、軍工漲勢(shì)靠前，今天科技股出現(xiàn)了回調(diào)，整個(gè)8月份，漲的最猛的就是科技股，平均漲幅超過(guò)20%以上。

我的持倉(cāng)最近一直沒(méi)有漲，嚴(yán)重跑輸大盤(pán)，無(wú)論哪個(gè)指數(shù)，都沒(méi)有跑贏。整個(gè)8月份的收益是慘淡的。

有些事情總是出乎意料之外，以前我們說(shuō)，經(jīng)濟(jì)狀況如此差勁，市場(chǎng)環(huán)境如此惡劣，很多大公司的經(jīng)營(yíng)狀況都不樂(lè)觀，因此，市場(chǎng)沒(méi)有牛市，不可能走出牛市，現(xiàn)在看，驚不驚喜，意不意外？

宏觀經(jīng)濟(jì)不好，很多公司的業(yè)績(jī)拉稀，市場(chǎng)可以不炒這些股，它們可以炒科技股，科技股給20倍市盈率或者50倍或者200倍，誰(shuí)也不敢說(shuō)啥？因?yàn)榭萍脊傻南胂窨臻g太大了，有些公司真的會(huì)有爆發(fā)式的增長(zhǎng)的。如果真的有料，給200倍市盈率并不高。

人生處處有伏筆，所以任何時(shí)候，都得做最保守的計(jì)劃。

成長(zhǎng)股，或者科技股，它們有共同的特點(diǎn)，看美股最近150年的歷史，所有的成長(zhǎng)股都有著共同的規(guī)律。

一家公司，每股收益一塊，市場(chǎng)給20倍市盈率，股價(jià)就是20塊（20倍*1塊），假如明年業(yè)績(jī)翻一倍，正常理論下，股價(jià)應(yīng)該是40塊（20倍*2塊），但實(shí)際情況絕非如此，股價(jià)至少也得是60塊以上。

因?yàn)闃I(yè)績(jī)大幅度的增長(zhǎng)，投資者樂(lè)觀的情緒鼓舞下，我們會(huì)認(rèn)為，第二年還會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)一倍的每股收益，因此給20倍市盈率太少了，至少得給到30倍或者40倍才合適，因此，股價(jià)可能在（30倍*2）60塊左右。

為啥會(huì)這樣?因?yàn)橐患虑?，大家都看好，預(yù)期一致，它們就會(huì)把明年的業(yè)績(jī)也提現(xiàn)在今年的股價(jià)里，甚至后年的業(yè)績(jī)也體現(xiàn)在今年的股價(jià)里。為啥說(shuō)，利好出盡就是利空，利空出盡，就是利好，原因就在這里。股價(jià)提前反應(yīng)了未來(lái)的利好或者利空。

假如第三年業(yè)績(jī)?cè)俜槐叮顿Y者的預(yù)測(cè)就會(huì)更加亢奮，它們對(duì)明年或者后年會(huì)有更高的預(yù)測(cè)，可能的市盈率會(huì)給到80倍或者100倍，假如給到80倍，那么，股價(jià)就會(huì)上升到（80倍*4塊）320塊左右。

這個(gè)增長(zhǎng)幅度是非常的迅猛的。它來(lái)自于投資者樂(lè)觀的心態(tài)以及不甘落后的心理，要不然，股市中那么多的100倍或者幾百倍的市盈率是怎么來(lái)的呢？

這種幾十倍甚至上百倍的市盈率，并不一定是因?yàn)槔麧?rùn)率的上升，市場(chǎng)才給到的，有時(shí)候，營(yíng)業(yè)收入的大幅度增長(zhǎng)或者重大研發(fā)進(jìn)程的突破或者某些重大的消息面引起的人們對(duì)未來(lái)市場(chǎng)廣闊前景的無(wú)限聯(lián)想，都有可能將一家公司的市盈率推高到幾百倍或者上千倍之多。

美股的歷史比較長(zhǎng)一些，可以提供相當(dāng)豐富的樣本，給我們用來(lái)參考，A股雖然只有幾十年時(shí)間，但結(jié)果都是差不多的。

第四年，神奇的事情出現(xiàn)了，該公司的業(yè)績(jī)并沒(méi)有再翻一倍，而是僅僅下降了10%左右，也就是每股收益有3.6元。不要小看這僅僅一點(diǎn)點(diǎn)的業(yè)績(jī)下滑，但投資者的天，就此坍塌！

坍塌的原因很簡(jiǎn)單：當(dāng)下的股價(jià)已經(jīng)包含了第四年、第五年、第六年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)前景，不然的話，怎么可能會(huì)有如此之巨高的市盈率呢?既然第四年突然拉垮，讓第五年第六年的業(yè)績(jī)前景，情何以堪啊!

它們會(huì)認(rèn)為高增長(zhǎng)不存在了，業(yè)績(jī)到頭了，或者它們先前預(yù)測(cè)的廣闊的市場(chǎng)前景也許不是想像的那么美好，或者重大研發(fā)的突破，并沒(méi)有它們認(rèn)為的該有的效果。然后，它們會(huì)認(rèn)為，這股票只能值20倍市盈率，因此，這只股票的價(jià)值就就變成72塊左右（20倍*3.6）。

股價(jià)從300多元跌到70多元，會(huì)在非常小的一個(gè)階段內(nèi)，就能實(shí)現(xiàn)?？纯疵拦傻目萍脊苫蛘叱砷L(zhǎng)股。大多數(shù)都有這種經(jīng)歷。這樣的股票有很多很多，有些股票前幾年是280，現(xiàn)在只剩70，有些股票前幾年是300多，現(xiàn)在呢，45塊左右，有些股票前幾年是88塊，現(xiàn)在呢，股價(jià)7塊多。有誰(shuí)不信這些，正好明年是周六，你可以去復(fù)盤(pán)前幾年的成長(zhǎng)股，看看是不是這樣？如果覺(jué)得A股的歷史短，去看看美股的歷史，同樣的味道，同樣的配方。

換句話來(lái)說(shuō)，成長(zhǎng)股漲起來(lái)快速，跌起來(lái)同樣的快速。

如果誰(shuí)有辦法能精準(zhǔn)折逃頂成長(zhǎng)股，那么，這將是世間最美妙的操盤(pán)術(shù)。

同樣的上面的案例，我們?cè)俜催^(guò)來(lái)看，假如第四年的業(yè)績(jī)又如大家預(yù)測(cè)的那樣呢，它還真的再翻一倍呢，每股收益上升到8塊呢，那些預(yù)測(cè)準(zhǔn)確的人，就更加興奮了，就會(huì)大談特談自己的成功之道，大談特談該公司的厲害之處，未來(lái)更加美好的光輝前景以及無(wú)限度的想象力。那么該公司的市盈率將會(huì)上升到200倍，然后乘以8塊錢的每股收益，那么，股價(jià)將達(dá)到1600元每股。

同樣的，只要未來(lái)某一年的業(yè)績(jī)不及預(yù)期或者稍微有所下降，然后結(jié)論是一樣的，它們馬上就會(huì)被降到只有20倍或者以下的市盈率，股價(jià)同樣的坍塌下來(lái)，而那些趨勢(shì)投資者或者預(yù)測(cè)幻想家，都將蒙受巨大的損失！

投資者的期望值越高，它們?cè)敢庵Ц兜氖杏室鐑r(jià)就會(huì)越高，一旦無(wú)法達(dá)成，那么股價(jià)就會(huì)順價(jià)凹陷。

就像寒王，假如有一點(diǎn)點(diǎn)小問(wèn)題，股價(jià)從1400跌到700以下，這是一件非常簡(jiǎn)單的事情。反過(guò)來(lái)看茅臺(tái)，茅臺(tái)現(xiàn)在才20倍市盈率，假如明年業(yè)績(jī)不增長(zhǎng)，或者業(yè)績(jī)下降10%左右，估計(jì)股價(jià)還是現(xiàn)在的樣子或者稍微跌一點(diǎn)點(diǎn)而已，難道茅臺(tái)的市盈率能下降到15倍以下嗎，我覺(jué)得挺難的。

事實(shí)就是這么個(gè)事實(shí)，道理就是這么個(gè)道理，不明白的話，看看美股的IBM，微軟或者其它的那些快速增長(zhǎng)的成長(zhǎng)股，IBM與微軟是成功的成長(zhǎng)股，大家都能記得到它的名字，有無(wú)數(shù)的無(wú)名氏股票，現(xiàn)在退市了，曾經(jīng)它們也成長(zhǎng)，也被投資者給到了幾百倍市盈率呢？

那些人早已檣櫓灰飛煙滅，連一點(diǎn)點(diǎn)痕跡也沒(méi)有留下。

如果我們以低于20倍以下的市盈率去買某一只股票，我們認(rèn)為它將來(lái)是成長(zhǎng)股，那么有可能運(yùn)氣極佳，賺了幾十倍，假如運(yùn)氣不好，那多少也能賺點(diǎn)，總不至于虧損。假如我們?cè)?00倍的時(shí)候，搶進(jìn)去，有可能就成了這只股票的“祭品”也有可能繼續(xù)上升，賺更多的錢，但只要有一次搶進(jìn)成功的案例，就會(huì)有第二次或者第三次，總有一天，會(huì)因?yàn)橹Ц稛o(wú)限高的股價(jià)而跌到破產(chǎn)，未來(lái)將無(wú)法翻身。

其實(shí)，那些失敗的案例多的說(shuō)不過(guò)來(lái)，但也有人為我們總結(jié)了我們?cè)撊绾涡袆?dòng)的指南：投資的第一條準(zhǔn)則，就是不要虧損，第二條準(zhǔn)則就是：永遠(yuǎn)不要忘記第一條。

請(qǐng)你思考，能說(shuō)出這句話的人，對(duì)股市該有多么深刻的領(lǐng)悟。當(dāng)然，這話是巴菲特說(shuō)的，我們只是拿來(lái)審視自己的操作，讓它符合這句話的原理。

其實(shí)牛市也好，熊市也罷，賺多也好，賺少也罷，關(guān)鍵是總得時(shí)刻保持自己持有的股票是安全的，這樣至少不會(huì)被破產(chǎn)?，F(xiàn)實(shí)中，我們看到有些人短期賺了好幾倍，最后卻虧到破產(chǎn)了。

因?yàn)樯?？因?yàn)橹Ц读诉^(guò)高的價(jià)格買進(jìn)了成長(zhǎng)股，后面成長(zhǎng)股繼續(xù)成長(zhǎng)，賺翻倍了，再后來(lái)，就沒(méi)有后來(lái)了。

所以，還是那句話，漲不漲不重要，漲多少不重要，關(guān)鍵是：是否安全，賺到的利潤(rùn)，無(wú)論是多么的微不足道，也總比破產(chǎn)了要強(qiáng)一萬(wàn)倍，只要本金安全，未來(lái)就有無(wú)限可能。

這兩天沒(méi)有打開(kāi)賬戶，也沒(méi)有任何交易，大約市值還是150萬(wàn)左右，心情不好，不想去看了。