8 月 25 日這天，不少股民打開交易軟件時都愣了一下 —— 開盤才半小時，手機(jī)券商 APP 就彈出 “滬深兩市成交額突破 1 萬億” 的提醒，到下午收盤，這個數(shù)字定格在 3.14 萬億，比上周五整整多了 4000 億，成了 A 股史上第二高的單日成交額。

當(dāng)天上證指數(shù)收在 3883.56 點(diǎn)，漲了 1.51%；深成指更猛，2.26% 的漲幅把點(diǎn)位推到 12441.07；最讓人興奮的是創(chuàng)業(yè)板指，3% 的漲幅直接創(chuàng)下三年新高，2762.99 點(diǎn)的收盤位，讓不少去年抄底的散戶終于解套。

這波 “天量成交”，到底是誰在買？

問起這 3 萬億成交額哪兒來的，身邊不少人都提到 “存款搬家”。上周幾家國有大行把三年期定存利率降到 2.45%，“存銀行一年利息還不夠抵消通脹，不如拿一部分買基金?！?/p>

這種想法不是個例，從數(shù)據(jù)看，今年以來 A 股累計成交額已經(jīng) 236.82 萬億，比 2022 年全年還多，也就比 2021 年、2024 年這兩個大年份少點(diǎn)。

杠桿資金也在往前沖。現(xiàn)在兩融余額已經(jīng)連續(xù)九周漲了，最新的融資余額 21401.26 億，連續(xù) 10 天站在 2 萬億以上。

板塊方面，科技股簡直是 “吸金王者”。電子板塊今年成交額已經(jīng) 50.6 萬億，計算機(jī)板塊 40.9 萬億，加上通信板塊，TMT 這三大塊占了全市場近三分之一的成交。

寒武紀(jì)那天盤中漲了 12%，雖然尾盤回落，但全天成交額還是破了 150 億；東方財富更夸張，日均成交 263.53 億，成了全市場最 “忙” 的股票，不少股民說 “買它就像買指數(shù)，波動小還能跟著市場喝湯”。

翻歷史數(shù)據(jù)：3 萬億成交后，A 股都怎么走？

不少老股民看到 3 萬億，都會想起 2015 年那波行情。2015 年 5 月 27 日那天，成交額 2.38 萬億，當(dāng)時我還以為能漲到 6000 點(diǎn)，結(jié)果后來跌得肝疼。 確實(shí)，2015 年那次 “天量” 后，60 天里萬得全 A 指數(shù)跌了 36.1%，不少人套了好幾年。

但也不是所有高成交都是 “頂部信號”。2014 年底第一次破萬億成交額時，央行突然降準(zhǔn)，后來直接催生了 2015 年的大牛市?，F(xiàn)在跟 2015 年比，差別還是挺明顯的：當(dāng)時從谷底到天量，成交額翻了 10 倍還多，現(xiàn)在從去年 4775 億的低點(diǎn)漲到 3.14 萬億，也就漲了 5 倍多，沒到當(dāng)年那么瘋狂的程度。

而且現(xiàn)在估值也還算合理。滬深 300 動態(tài)市盈率才 12 倍左右，比 2015 年的 25 倍低不少；很多央企股息率超 5%，比存銀行劃算，不少保險、社保這些 “聰明錢” 還在往里進(jìn)。就像我隔壁做私募的老周說的：“現(xiàn)在市場不是瞎炒，有業(yè)績支撐的股票才漲得穩(wěn)，跟 2015 年全市場亂漲不一樣?！?/p>

熱鬧里得拎清：這些風(fēng)險別忽視

不過再熱鬧，也得提醒大家別上頭?，F(xiàn)在電子、計算機(jī)這些板塊，不少股票今年已經(jīng)漲了 50% 以上，估值都不低了，再盲目追熱點(diǎn)很容易踩坑。

還有外部風(fēng)險也得注意。美聯(lián)儲最近又放風(fēng)說可能加息，上周北向資金就凈流出了 200 多億，要是外資突然撤得厲害，市場很可能回調(diào)。

要是想投科技股，不如看看跟蹤半導(dǎo)體、人工智能的 ETF，至少能分散風(fēng)險，不用擔(dān)心里個股暴雷。

監(jiān)管層最近也在盯著市場。聽說證監(jiān)會上周去幾家券商調(diào)研，重點(diǎn)查杠桿資金的情況，怕像 2015 年那樣杠桿加太滿。畢竟市場要長久，靠的是好公司的業(yè)績，不是炒概念炒出來的泡沫。

收盤后看股民群里，有人曬收益說 “今天賺了半年工資”，也有人嘆口氣說 “又買在高點(diǎn)”。其實(shí) 3 萬億成交額不是終點(diǎn)，不管是興奮還是焦慮，都得記住：股市里熱鬧常有，但能穩(wěn)住心態(tài)、理性操作的人，才能走得遠(yuǎn)。

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