價值線 |出品

下周前瞻|欄目

邊江|作者

秋水|編輯

價值線導讀

近日，某知名財經(jīng)大V自曝因持有海外投資賬戶需補繳稅款被稅務部門催繳稅款，涉及分紅稅及盈利稅。令人咋舌的是，即便賬戶整體虧損，階段性盈利那年仍需繳納20%稅款。大V直言，若無法協(xié)商多年累計計稅，可能清倉。

此事引發(fā)投資者熱議，外圍市場征稅規(guī)則是否合理？

前幾年A股持續(xù)萎靡的情況下，美歐日印等海外多國股市賺錢效應火熱，相關股指不斷攀升歷史新高，外圍股市投資者賺得盆滿缽滿?，F(xiàn)在大規(guī)模追稅，時機拿捏得很好。

本周A股做多情緒逐漸升溫，滬指周漲0.69%，收報3534.48點（創(chuàng)年內(nèi)收盤新高）；深成指周漲2.04%；創(chuàng)業(yè)板指周漲3.17%，A股運行中樞有望邁上新臺階。

英偉達AI產(chǎn)業(yè)鏈炸裂的賺錢效應后，哪些科技題材賽道能夠迅速跟上？

財經(jīng)大V自爆被追稅

近日，財經(jīng)領域大V貓筆刀（原招財大牛貓、股社區(qū)）在社交平臺公開分享了自己因投資境外股票市場被稅務機關催繳稅款的經(jīng)歷，引發(fā)廣泛關注。該大V詳細描述了與稅務人員的溝通細節(jié)，并對征稅規(guī)則提出質(zhì)疑，稱若按現(xiàn)行方法計算，投資外圍市場的性價比將大幅降低，甚至可能考慮退出。

（本名李川，基本每篇文章閱讀量10萬+，2021年因違規(guī)采編財經(jīng)信息被騰訊和新浪禁言，成為國家網(wǎng)信辦“清朗”專項行動典型案例。）

據(jù)該大V描述，約20天前，他接到自稱北京市某區(qū)稅務局工作人員的電話，通知其因持有海外投資賬戶需補繳稅款。對方稱，需繳納的稅款主要包括兩部分：一是港股上市公司分紅的20%個人所得稅，二是年度炒股盈利的20%資本利得稅。

對于紅利稅，該大V表示理解，承認此前通過離岸券商避稅屬于規(guī)則漏洞，愿意補繳。然而，對于炒股盈利部分按年度單獨計稅的方式，他提出強烈質(zhì)疑。

該大V舉例稱，若投資者初始投入100萬元，經(jīng)歷虧損后賬戶僅剩50萬元，隨后市場回暖，賬戶回升至90萬元（即當年盈利40萬元，但相比本金仍虧損10萬元），按稅務人員的說法，仍需就40萬元的“年度盈利”繳納8萬元稅款。

“在總賬虧損的情況下，仍要對階段性盈利征稅，這樣的規(guī)則是否合理？”該大V對此表示難以接受。稅務人員則回應稱，此次是“征稅特別行動”，按政策需年度單獨結算，不能跨年抵扣虧損，并建議其若對征稅方式有異議，可撥打12366稅務熱線或繳稅后申請行政復議。

該大V進一步分析稱，若按此規(guī)則，港股投資環(huán)境將更加嚴峻。近年來港股市場波動較大，許多投資者經(jīng)歷多年虧損后剛剛回本，若盈利部分需立即繳納20%稅款，而虧損無法抵扣，長期來看可能導致“賺的抵不上稅的”局面。他透露，已聽聞部分地區(qū)有投資者嘗試申請“多年累計結算”，即按總投入本金計算凈盈利再繳稅，但尚未確定自己能否適用這一方式。

目前，該大V表示將繼續(xù)與稅務部門溝通，若最終無法達成更合理的計稅方案，可能考慮清退相關持倉。事件后續(xù)進展，值得市場持續(xù)關注。

近幾年A股持續(xù)萎靡的情況下，美歐日印等多國股市賺錢效應火熱，股指不斷攀升歷史新高。投資外圍股市的不少投資者應該是賺的盆滿缽滿，現(xiàn)在該是該補稅的時候了。

A股一周交易數(shù)據(jù)，

哪些異動值得重視？

本周A股三大指數(shù)集體上漲：滬指周漲0.69%，收報3534.48點（創(chuàng)年內(nèi)收盤新高）；深成指周漲2.04%；創(chuàng)業(yè)板指周漲3.17%。

1、500億市值以上公司本周漲幅TOP5

2、100-500億市值以上公司本周漲幅TOP5

3、100億以下市值公司本周漲幅TOP5

4、本周跌幅TOP10

數(shù)據(jù)之中，有哪些異動值得重視？

在半年報靚麗業(yè)績和英偉達H20芯片恢復向中國銷售的消息刺激下，英偉達產(chǎn)業(yè)鏈中的光模塊、PCB本周可以說是表現(xiàn)最為耀眼。拉長時間看，其實不乏5倍、10倍的大牛股。

本周大熱的居漲幅榜前列的100億市值以上公司，大熱的PCB和光模塊龍頭，如遇調(diào)整，后市仍可積極關注。如PCB近年龍頭滬電股份今年上漲33%，動態(tài)市盈率僅33倍，最新市值1000億。相比PCB今年新銳勝宏科技，今年漲287%，動態(tài)市盈率75倍，最新市值1398億元，比較優(yōu)勢明顯。

（ 勝宏科技周K圖 ）

（ 滬電股份周K圖 ）

接下來，市場怎么看？

近期市場行情展現(xiàn)出積極信號，上證指數(shù)持續(xù)站在3500點上方，A股運行中樞有望邁上新臺階。

銀河證券認為短期來看，市場有望維持震蕩格局。在市場賺錢效應助推投資者積極情緒，疊加股市流動性充裕的環(huán)境下，市場向下調(diào)整空間有限，向上邏輯將進一步明晰?？紤]到7月中央政治局會議即將召開，重點關注政策聚焦領域。同時，中報披露期把握業(yè)績確定性較強的配置機會。中長期來看，A股市場上行趨勢不改。以保險資金為代表的中長期資金入市的環(huán)境下，A股市場資金面具備堅實支撐。在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型背景下，產(chǎn)業(yè)趨勢向上突破有望催生結構性機會。

配置機會:第一，安全邊際較高的資產(chǎn)。低估值、高股息特性契合中長期資金配置需求，在外部不確定性與低利率環(huán)境下兼具安全邊際與收益確定性。第二，科技成長板塊。本周算力方向、AI產(chǎn)業(yè)、機器人概念等再度活躍，后續(xù)在產(chǎn)業(yè)趨勢催化下，成長板塊有望展現(xiàn)出較高景氣度。同時，“十四五”規(guī)劃收官與“十五五”規(guī)劃逐漸推進，后續(xù)軍工板塊值得關注。第三，政策提振下的大消費板塊。隨著外部環(huán)境不確定性持續(xù)，擴大內(nèi)需成為長期戰(zhàn)略之舉，提振消費的重要性凸顯。7月中央政治局會議臨近，政策預期有望進一步升溫。第四，并購重組主題機會。

東吳證券每周主題、產(chǎn)業(yè)趨勢交易復盤和展望：關注人工智能、穩(wěn)定幣、機器人。三大賽道最新消息面較為積極。

1、人工智能

中報預披露窗口，英偉達AI產(chǎn)業(yè)鏈的不少公司業(yè)績相當炸裂，股價加速上漲，雖然不少高位股票現(xiàn)在不是時候再去追高，但是整個趨勢做多熱情可能會向整個AI領域蔓延，不管是華為相關AI股，還是AI領域的應用和數(shù)據(jù)。

A股之中，AI應用領域的個股多數(shù)較為雞肋和蹭概念，這個方面可以多關注港股相關互聯(lián)網(wǎng)公司，比如嗶哩嗶哩。

嗶哩嗶哩2025年計劃上線的重點新游包括《Trickcal RE:VIVE》和《逃離鴨科夫》等；公司持續(xù)利用AI助力廣告變現(xiàn)和內(nèi)容生態(tài)，推出AI自動投放、AI視頻翻譯、AI搜索等多項AI工具。在商業(yè)化水平提升和運營杠桿的推動下，招銀國際看好嗶哩嗶哩盈利增長趨勢。

2、穩(wěn)定幣

當?shù)貢r間18日，美國總統(tǒng)特朗普在白宮正式簽署《指導與建立美國穩(wěn)定幣國家創(chuàng)新法案》（簡稱《天才法案》），標志著美國首次正式確立數(shù)字穩(wěn)定幣的監(jiān)管框架。

《天才法案》明確要求穩(wěn)定幣發(fā)行方1:1持有美元資產(chǎn)儲備，發(fā)行目的是支付或結算，而非證券或商品，同時也限制科技巨頭發(fā)行穩(wěn)定幣，并強制聯(lián)邦或州級牌照管理?！短觳欧ò浮肥状螢榉€(wěn)定幣提供了聯(lián)邦層面的系統(tǒng)性監(jiān)管規(guī)則，解決了長期存在的監(jiān)管模糊問題，同時也為整個數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)定下了清晰的監(jiān)管基調(diào)。納入監(jiān)管之后，穩(wěn)定幣不再是灰色地帶里的實驗品，而是即將被寫進美國法律、由國家背書的“官方貨幣工具”。

香港《穩(wěn)定幣條例》也將于8月1日生效。

A股中可以關注京北方、東信和平；港股中眾安在線、移卡以及一些拿到牌照的券商股也是資金焦點。

3、機器人

消息面宇樹科技開啟上市輔導，優(yōu)必選獲得人形機器人企業(yè)最大采購訂單。

7月18日，中國證監(jiān)會官網(wǎng)顯示，宇樹科技已開啟上市輔導，由中信證券擔任輔導機構。輔導備案報告顯示，杭州宇樹科技股份有限公司（下稱“宇樹科技”）成立于2016年8月26日，注冊資本3.64億元。宇樹科技控股股東、實際控制人為王興興，王興興直接持有公司23.8216%股權，并通過上海宇翼企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）控制公司10.9414%股權，合計控制公司34.7630%股權。多方信息顯示，宇樹科技在去年9輪融資后估值達到80億元，推測最新估值在100億至150億元區(qū)間。

優(yōu)必選科技拿下人形機器人企業(yè)最大采購訂單金額近1億。據(jù)中國招標投標公共服務平臺7月18日發(fā)布的《機器人設備采購項目中標公示》顯示，優(yōu)必選科技中標覓億(上海)汽車科技有限公司9051.15萬元機器人設備采購項目，這是目前全球人形機器人企業(yè)中標金額最大的采購訂單。據(jù)悉，優(yōu)必選在7月17日發(fā)布了全球首個會自主換電的人形機器人Walker S2，并計劃今年交付500臺工業(yè)人形機器人投入到智能制造產(chǎn)業(yè)。優(yōu)必選也于7月13日官宣面向科研教育的天工行者機器人已收獲百臺訂單，今年預計交付將超300臺。

優(yōu)必選是港股上市公司，也在港股通的名單中；A股方面宇樹科技的概念股短期爆發(fā)力股價更大，例如長盛軸承、中大力德、奧比中光等。

同時，放眼7月～9月，今年持續(xù)走強的港股創(chuàng)新藥50ETF指數(shù)（513780）和龍頭公司（中國生物制藥、信達生物等），以及券商股中A + H中港股業(yè)務突出的中信、中金和國泰海通港股仍值得積極關注。