價(jià)值線 |出品

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邊江|作者

秋水|編輯

價(jià)值線導(dǎo)讀

近日，某知名財(cái)經(jīng)大V自曝因持有海外投資賬戶需補(bǔ)繳稅款被稅務(wù)部門催繳稅款，涉及分紅稅及盈利稅。令人咋舌的是，即便賬戶整體虧損，階段性盈利那年仍需繳納20%稅款。大V直言，若無法協(xié)商多年累計(jì)計(jì)稅，可能清倉。

此事引發(fā)投資者熱議，外圍市場(chǎng)征稅規(guī)則是否合理？

前幾年A股持續(xù)萎靡的情況下，美歐日印等海外多國股市賺錢效應(yīng)火熱，相關(guān)股指不斷攀升歷史新高，外圍股市投資者賺得盆滿缽滿�，F(xiàn)在大規(guī)模追稅，時(shí)機(jī)拿捏得很好。

本周A股做多情緒逐漸升溫，滬指周漲0.69%，收?qǐng)?bào)3534.48點(diǎn)（創(chuàng)年內(nèi)收盤新高）；深成指周漲2.04%；創(chuàng)業(yè)板指周漲3.17%，A股運(yùn)行中樞有望邁上新臺(tái)階。

英偉達(dá)AI產(chǎn)業(yè)鏈炸裂的賺錢效應(yīng)后，哪些科技題材賽道能夠迅速跟上？

近日，財(cái)經(jīng)領(lǐng)域大V貓筆刀（原招財(cái)大牛貓、股社區(qū)）在社交平臺(tái)公開分享了自己因投資境外股票市場(chǎng)被稅務(wù)機(jī)關(guān)催繳稅款的經(jīng)歷，引發(fā)廣泛關(guān)注。該大V詳細(xì)描述了與稅務(wù)人員的溝通細(xì)節(jié)，并對(duì)征稅規(guī)則提出質(zhì)疑，稱若按現(xiàn)行方法計(jì)算，投資外圍市場(chǎng)的性價(jià)比將大幅降低，甚至可能考慮退出。

（本名李川，基本每篇文章閱讀量10萬+，2021年因違規(guī)采編財(cái)經(jīng)信息被騰訊和新浪禁言，成為國家網(wǎng)信辦“清朗”專項(xiàng)行動(dòng)典型案例。）

據(jù)該大V描述，約20天前，他接到自稱北京市某區(qū)稅務(wù)局工作人員的電話，通知其因持有海外投資賬戶需補(bǔ)繳稅款。對(duì)方稱，需繳納的稅款主要包括兩部分：一是港股上市公司分紅的20%個(gè)人所得稅，二是年度炒股盈利的20%資本利得稅。

對(duì)于紅利稅，該大V表示理解，承認(rèn)此前通過離岸券商避稅屬于規(guī)則漏洞，愿意補(bǔ)繳。然而，對(duì)于炒股盈利部分按年度單獨(dú)計(jì)稅的方式，他提出強(qiáng)烈質(zhì)疑。

該大V舉例稱，若投資者初始投入100萬元，經(jīng)歷虧損后賬戶僅剩50萬元，隨后市場(chǎng)回暖，賬戶回升至90萬元（即當(dāng)年盈利40萬元，但相比本金仍虧損10萬元），按稅務(wù)人員的說法，仍需就40萬元的“年度盈利”繳納8萬元稅款。

“在總賬虧損的情況下，仍要對(duì)階段性盈利征稅，這樣的規(guī)則是否合理？”該大V對(duì)此表示難以接受。稅務(wù)人員則回應(yīng)稱，此次是“征稅特別行動(dòng)”，按政策需年度單獨(dú)結(jié)算，不能跨年抵扣虧損，并建議其若對(duì)征稅方式有異議，可撥打12366稅務(wù)熱線或繳稅后申請(qǐng)行政復(fù)議。

該大V進(jìn)一步分析稱，若按此規(guī)則，港股投資環(huán)境將更加嚴(yán)峻。近年來港股市場(chǎng)波動(dòng)較大，許多投資者經(jīng)歷多年虧損后剛剛回本，若盈利部分需立即繳納20%稅款，而虧損無法抵扣，長期來看可能導(dǎo)致“賺的抵不上稅的”局面。他透露，已聽聞部分地區(qū)有投資者嘗試申請(qǐng)“多年累計(jì)結(jié)算”，即按總投入本金計(jì)算凈盈利再繳稅，但尚未確定自己能否適用這一方式。

目前，該大V表示將繼續(xù)與稅務(wù)部門溝通，若最終無法達(dá)成更合理的計(jì)稅方案，可能考慮清退相關(guān)持倉。事件后續(xù)進(jìn)展，值得市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注。

近幾年A股持續(xù)萎靡的情況下，美歐日印等多國股市賺錢效應(yīng)火熱，股指不斷攀升歷史新高。投資外圍股市的不少投資者應(yīng)該是賺的盆滿缽滿，現(xiàn)在該是該補(bǔ)稅的時(shí)候了。

哪些異動(dòng)值得重視？

本周A股三大指數(shù)集體上漲：滬指周漲0.69%，收?qǐng)?bào)3534.48點(diǎn)（創(chuàng)年內(nèi)收盤新高）；深成指周漲2.04%；創(chuàng)業(yè)板指周漲3.17%。

1、500億市值以上公司本周漲幅TOP5

2、100-500億市值以上公司本周漲幅TOP5

3、100億以下市值公司本周漲幅TOP5

4、本周跌幅TOP10

數(shù)據(jù)之中，有哪些異動(dòng)值得重視？

在半年報(bào)靚麗業(yè)績(jī)和英偉達(dá)H20芯片恢復(fù)向中國銷售的消息刺激下，英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈中的光模塊、PCB本周可以說是表現(xiàn)最為耀眼。拉長時(shí)間看，其實(shí)不乏5倍、10倍的大牛股。

本周大熱的居漲幅榜前列的100億市值以上公司，大熱的PCB和光模塊龍頭，如遇調(diào)整，后市仍可積極關(guān)注。如PCB近年龍頭滬電股份今年上漲33%，動(dòng)態(tài)市盈率僅33倍，最新市值1000億。相比PCB今年新銳勝宏科技，今年漲287%，動(dòng)態(tài)市盈率75倍，最新市值1398億元，比較優(yōu)勢(shì)明顯。

（ 勝宏科技周K圖 ）

（ 滬電股份周K圖 ）

近期市場(chǎng)行情展現(xiàn)出積極信號(hào)，上證指數(shù)持續(xù)站在3500點(diǎn)上方，A股運(yùn)行中樞有望邁上新臺(tái)階。

銀河證券認(rèn)為短期來看，市場(chǎng)有望維持震蕩格局。在市場(chǎng)賺錢效應(yīng)助推投資者積極情緒，疊加股市流動(dòng)性充裕的環(huán)境下，市場(chǎng)向下調(diào)整空間有限，向上邏輯將進(jìn)一步明晰�？紤]到7月中央政治局會(huì)議即將召開，重點(diǎn)關(guān)注政策聚焦領(lǐng)域。同時(shí)，中報(bào)披露期把握業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng)的配置機(jī)會(huì)。中長期來看，A股市場(chǎng)上行趨勢(shì)不改。以保險(xiǎn)資金為代表的中長期資金入市的環(huán)境下，A股市場(chǎng)資金面具備堅(jiān)實(shí)支撐。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型背景下，產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)向上突破有望催生結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

配置機(jī)會(huì):第一，安全邊際較高的資產(chǎn)。低估值、高股息特性契合中長期資金配置需求，在外部不確定性與低利率環(huán)境下兼具安全邊際與收益確定性。第二，科技成長板塊。本周算力方向、AI產(chǎn)業(yè)、機(jī)器人概念等再度活躍，后續(xù)在產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)催化下，成長板塊有望展現(xiàn)出較高景氣度。同時(shí)，“十四五”規(guī)劃收官與“十五五”規(guī)劃逐漸推進(jìn)，后續(xù)軍工板塊值得關(guān)注。第三，政策提振下的大消費(fèi)板塊。隨著外部環(huán)境不確定性持續(xù)，擴(kuò)大內(nèi)需成為長期戰(zhàn)略之舉，提振消費(fèi)的重要性凸顯。7月中央政治局會(huì)議臨近，政策預(yù)期有望進(jìn)一步升溫。第四，并購重組主題機(jī)會(huì)。

東吳證券每周主題、產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)交易復(fù)盤和展望：關(guān)注人工智能、穩(wěn)定幣、機(jī)器人。三大賽道最新消息面較為積極。

1、人工智能

中報(bào)預(yù)披露窗口，英偉達(dá)AI產(chǎn)業(yè)鏈的不少公司業(yè)績(jī)相當(dāng)炸裂，股價(jià)加速上漲，雖然不少高位股票現(xiàn)在不是時(shí)候再去追高，但是整個(gè)趨勢(shì)做多熱情可能會(huì)向整個(gè)AI領(lǐng)域蔓延，不管是華為相關(guān)AI股，還是AI領(lǐng)域的應(yīng)用和數(shù)據(jù)。

A股之中，AI應(yīng)用領(lǐng)域的個(gè)股多數(shù)較為雞肋和蹭概念，這個(gè)方面可以多關(guān)注港股相關(guān)互聯(lián)網(wǎng)公司，比如嗶哩嗶哩。

嗶哩嗶哩2025年計(jì)劃上線的重點(diǎn)新游包括《Trickcal RE:VIVE》和《逃離鴨科夫》等；公司持續(xù)利用AI助力廣告變現(xiàn)和內(nèi)容生態(tài)，推出AI自動(dòng)投放、AI視頻翻譯、AI搜索等多項(xiàng)AI工具。在商業(yè)化水平提升和運(yùn)營杠桿的推動(dòng)下，招銀國際看好嗶哩嗶哩盈利增長趨勢(shì)。

2、穩(wěn)定幣

當(dāng)?shù)貢r(shí)間18日，美國總統(tǒng)特朗普在白宮正式簽署《指導(dǎo)與建立美國穩(wěn)定幣國家創(chuàng)新法案》（簡(jiǎn)稱《天才法案》），標(biāo)志著美國首次正式確立數(shù)字穩(wěn)定幣的監(jiān)管框架。

《天才法案》明確要求穩(wěn)定幣發(fā)行方1:1持有美元資產(chǎn)儲(chǔ)備，發(fā)行目的是支付或結(jié)算，而非證券或商品，同時(shí)也限制科技巨頭發(fā)行穩(wěn)定幣，并強(qiáng)制聯(lián)邦或州級(jí)牌照管理�！短觳欧ò浮肥状螢榉�(wěn)定幣提供了聯(lián)邦層面的系統(tǒng)性監(jiān)管規(guī)則，解決了長期存在的監(jiān)管模糊問題，同時(shí)也為整個(gè)數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)定下了清晰的監(jiān)管基調(diào)。納入監(jiān)管之后，穩(wěn)定幣不再是灰色地帶里的實(shí)驗(yàn)品，而是即將被寫進(jìn)美國法律、由國家背書的“官方貨幣工具”。

香港《穩(wěn)定幣條例》也將于8月1日生效。

A股中可以關(guān)注京北方、東信和平；港股中眾安在線、移卡以及一些拿到牌照的券商股也是資金焦點(diǎn)。

3、機(jī)器人

消息面宇樹科技開啟上市輔導(dǎo)，優(yōu)必選獲得人形機(jī)器人企業(yè)最大采購訂單。

7月18日，中國證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，宇樹科技已開啟上市輔導(dǎo)，由中信證券擔(dān)任輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)。輔導(dǎo)備案報(bào)告顯示，杭州宇樹科技股份有限公司（下稱“宇樹科技”）成立于2016年8月26日，注冊(cè)資本3.64億元。宇樹科技控股股東、實(shí)際控制人為王興興，王興興直接持有公司23.8216%股權(quán)，并通過上海宇翼企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）控制公司10.9414%股權(quán)，合計(jì)控制公司34.7630%股權(quán)。多方信息顯示，宇樹科技在去年9輪融資后估值達(dá)到80億元，推測(cè)最新估值在100億至150億元區(qū)間。

優(yōu)必選科技拿下人形機(jī)器人企業(yè)最大采購訂單金額近1億。據(jù)中國招標(biāo)投標(biāo)公共服務(wù)平臺(tái)7月18日發(fā)布的《機(jī)器人設(shè)備采購項(xiàng)目中標(biāo)公示》顯示，優(yōu)必選科技中標(biāo)覓億(上海)汽車科技有限公司9051.15萬元機(jī)器人設(shè)備采購項(xiàng)目，這是目前全球人形機(jī)器人企業(yè)中標(biāo)金額最大的采購訂單。據(jù)悉，優(yōu)必選在7月17日發(fā)布了全球首個(gè)會(huì)自主換電的人形機(jī)器人Walker S2，并計(jì)劃今年交付500臺(tái)工業(yè)人形機(jī)器人投入到智能制造產(chǎn)業(yè)。優(yōu)必選也于7月13日官宣面向科研教育的天工行者機(jī)器人已收獲百臺(tái)訂單，今年預(yù)計(jì)交付將超300臺(tái)。

優(yōu)必選是港股上市公司，也在港股通的名單中；A股方面宇樹科技的概念股短期爆發(fā)力股價(jià)更大，例如長盛軸承、中大力德、奧比中光等。

同時(shí)，放眼7月～9月，今年持續(xù)走強(qiáng)的港股創(chuàng)新藥50ETF指數(shù)（513780）和龍頭公司（中國生物制藥、信達(dá)生物等），以及券商股中A + H中港股業(yè)務(wù)突出的中信、中金和國泰海通港股仍值得積極關(guān)注。