富凱摘要：競爭依然激勵(lì)。

作者|幕恩

7月14日晚間，國晟科技發(fā)布公告稱，公司股票于2025年7月11日、2025年7月14日連續(xù)兩個(gè)交易日內(nèi)收盤價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)超過20%，根據(jù)《上海證券交易所交易規(guī)則》的有關(guān)規(guī)定，屬于股票交易異常波動(dòng)情況。

連續(xù)4漲停

從市場表現(xiàn)來看，國晟科技股價(jià)連續(xù)于7月9日至7月14日連續(xù)4個(gè)交易日漲停。

對(duì)于股價(jià)漲停，國晟科技表示，經(jīng)自查，目前公司生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)正常有序開展，市場環(huán)境、行業(yè)政策未發(fā)生重大調(diào)整，內(nèi)部生產(chǎn)經(jīng)營秩序正常，不存在應(yīng)披露而未披露的重大信息。

有市場人士分析，國晟科技股價(jià)漲停主要與光伏組件相關(guān)。

據(jù)2025年6月21日公告，公司二級(jí)控股子公司安徽國晟新能源與中廣核風(fēng)電有限公司簽訂光伏組件設(shè)備框架集采合同，中標(biāo)金額104,250.00萬元，預(yù)計(jì)提升2025年度經(jīng)營業(yè)績。

據(jù)2025年4月26日年報(bào)，公司主營大尺寸高效異質(zhì)結(jié)光伏電池及組件生產(chǎn)銷售，布局垂直生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈，2024年實(shí)現(xiàn)營收20.94億元，同比增長111.94%，業(yè)務(wù)聚焦光伏與生態(tài)園林雙主業(yè)。

該公告發(fā)布后，公司股價(jià)開始出現(xiàn)上漲趨勢，從2.98元/股的低價(jià)漲至目前的5.49元/股。

在市場人士看來，公司股價(jià)上漲與光伏板塊整體上漲有關(guān)?！肮夥鍓K的大漲源于近期政府層面“反內(nèi)卷”的表態(tài)，這改善了市場對(duì)光伏行業(yè)供給側(cè)改革的預(yù)期。”

7月1日，中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第六次會(huì)議直指“內(nèi)卷式”競爭治理，強(qiáng)調(diào)依法依規(guī)治理企業(yè)低價(jià)無序競爭，推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出。7月3日，工業(yè)和信息化部便召集14家光伏企業(yè)及行業(yè)協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)人座談。會(huì)議上，工信部部長李樂成表示，堅(jiān)決落實(shí)中央財(cái)經(jīng)委第六次會(huì)議關(guān)于縱深推進(jìn)全國統(tǒng)一大市場建設(shè)的決策部署，依法依規(guī)、綜合治理光伏行業(yè)低價(jià)無序競爭，引導(dǎo)企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出。

此后，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格也出現(xiàn)了反彈跡象。萬得數(shù)據(jù)顯示，截至7月10日，N型多晶硅料的價(jià)格已從7月1日的34元/千克上漲至7月10日的47元/千克，上漲幅度達(dá)到38%，且7月10日一天就漲了6元/千克。

申萬宏源發(fā)表研報(bào)稱，7月10日中午，多晶硅報(bào)價(jià)跳漲，據(jù)smm報(bào)價(jià)顯示，N型致密料報(bào)價(jià)為4.45萬/噸，較前一日漲幅達(dá)0.55萬/噸。此外，硅片報(bào)價(jià)亦同步上漲，N型硅片182和210尺寸分別上漲13.64%和13.45%，產(chǎn)業(yè)鏈漲價(jià)開始自上而下傳導(dǎo)。硅料價(jià)格持續(xù)上漲，目前已經(jīng)抬升至頭部企業(yè)完全成本附近。在反內(nèi)卷與行業(yè)自律的持續(xù)推動(dòng)下，硅料價(jià)格不斷上漲，據(jù)測算行業(yè)頭部硅料企業(yè)的完全成本在4.2萬—5.1萬/噸之間，目前現(xiàn)貨報(bào)價(jià)已經(jīng)接近4.5萬/噸，按目前價(jià)格測算，部分企業(yè)單噸盈利已經(jīng)達(dá)到3000元。

有券商分析，在反內(nèi)卷的高層指示下，未來將依法依規(guī)治理企業(yè)低價(jià)無序競爭，預(yù)計(jì)后續(xù)終端電站業(yè)主在進(jìn)行組件招標(biāo)時(shí)將不再唯價(jià)格論，惡意低價(jià)競爭的企業(yè)或被抵制，因此認(rèn)為后續(xù)硅料價(jià)格向下游組件傳導(dǎo)具備可行性。

凈利潤虧損

雖然公司因?yàn)楣夥拍疃蓛r(jià)大漲，但是，公司的凈利潤卻一直虧損。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，公司歸屬于母公司股東的凈利潤從2020年至今一直處于虧損狀態(tài)。

2025年4月25日，國晟科技發(fā)布了2024年年報(bào)。報(bào)告顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入20.94億元，同比增長111.94%，但歸屬于母公司股東的凈利潤為-1.06億元，同比下降53.20%。盡管營收大幅增長，凈利潤仍處于虧損狀態(tài)，顯示出公司在光伏和園林生態(tài)業(yè)務(wù)上的擴(kuò)張并未帶來實(shí)質(zhì)性的盈利改善。

此后，公司于2025年4月29日披露了《2025年一季度報(bào)告》，公司2025年第一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤-4193.37萬元；公司于2025年7月14日披露了《2025年半年度業(yè)績預(yù)告》，預(yù)計(jì)公司2025年半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-12000萬元到-8000萬元。

由此可見，公司的凈利潤一直處于虧損狀態(tài)，并無實(shí)質(zhì)性改善。

對(duì)于業(yè)績預(yù)虧的主要原因，國晟科技表示，由于光伏行業(yè)競爭日益加劇，公司上半年開工率不足，產(chǎn)能利用率低，固定成本高，盈利能力不足。

在業(yè)內(nèi)人士看來，光伏行業(yè)競爭激烈，雖然目前有所改善，但要想實(shí)現(xiàn)持續(xù)發(fā)展，需要公司創(chuàng)新技術(shù)，不斷提升公司產(chǎn)品質(zhì)量，才能立于不敗之地。

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