撰文 | 大衛(wèi)

編輯 | 茶茶

浙江錦盛新材料股份有限公司近日發(fā)布的公告顯示，公司于6月27日收到證監(jiān)會下發(fā)的《立案告知書》，因公司涉嫌信息披露違規(guī)違法，根據(jù)《中華人民共和國證券法》《中華人民共和國行政處罰法》等法律法規(guī)，中國證監(jiān)會決定對公司立案。

錦盛新材表示，立案調(diào)查期間，公司將積極配合中國證監(jiān)會的各項工作，嚴格按照相關(guān)規(guī)定及監(jiān)管要求履行信息披露義務(wù)。目前，公司各項生產(chǎn)經(jīng)營活動均正常開展，上述事項不會對公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生重大影響。

開盤當(dāng)日公司股價直接跌停，市值蒸發(fā)超4億元。當(dāng)前，錦盛新材股價已跌至13.45元，市值20億元，較2021年高點縮水超41%。

對于信息違規(guī)披露細節(jié)，錦盛新材并沒有過多描述，不過業(yè)內(nèi)人士猜測公司被立案調(diào)查或與日前追認的關(guān)聯(lián)交易事項有關(guān)。

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遲來的關(guān)聯(lián)交易公告

2025年4月29日，錦盛新材發(fā)布關(guān)于追認關(guān)聯(lián)交易的公告顯示，2021年12月份，錦盛新材與浙江宏祥建設(shè)工程有限公司（以下簡稱“宏祥建設(shè)”）簽訂《建設(shè)工程施工合同》，合同金額為1.18億元，后因工程量變動又于2022年12月份簽署了補充協(xié)議，合同金額增加至1.5億元。

宏祥建設(shè)將該項目交由錦盛新材實控人阮榮濤的侄子阮鐘炎承包，其中宏祥建設(shè)負責(zé)工程安全質(zhì)量保證及資金進出管理，阮鐘炎負責(zé)項目的具體施工?？紤]實質(zhì)重于形式的原則，錦盛新材追認前述交易為關(guān)聯(lián)交易。

據(jù)悉，雙方簽署合同的項目為“年產(chǎn)6000萬套化妝品包裝容器建設(shè)項目”，該項目是由公司2020年上市時的IPO募投項目“年增產(chǎn)1500萬套化妝品包裝容器技改項目”變更而來。

2024年5月17日，錦盛新材曾收到深交所下發(fā)的年報問詢函。深交所指出公司另一個IPO募投項目“年產(chǎn)4500萬套化妝品包裝容器新建項目”投產(chǎn)效益未達預(yù)期，其2021年至2023年效益分別為149.18萬元、-912.22萬元和-956.91萬元。

在這一項目產(chǎn)能利用率不足的背景下，深交所進一步追問公司“年產(chǎn)6000萬套化妝品包裝容器建設(shè)項目”的合理性和必要性，以及是否存在產(chǎn)能過剩風(fēng)險，未來是否有可行的產(chǎn)能消化措施。

2024年5月31日，錦盛新材發(fā)布的回復(fù)問詢函顯示，投產(chǎn)效益不佳是由于銷售訂單不及預(yù)期，投產(chǎn)后產(chǎn)能利用率較低。而對于由宏祥建設(shè)承包的“年產(chǎn)6000萬套化妝品包裝容器建設(shè)項目”，公司表示，項目可行性在建設(shè)前已經(jīng)過充分論證。同時，公司已積極采取措施進行市場開拓。

公司一直宣傳“年產(chǎn)6000萬套化妝品包裝項目”是未來希望，但這項目遲遲不投產(chǎn)，每年反而產(chǎn)生大把管理費，2025年一季度直接拖累營業(yè)成本上升14%。

公司在4月突然追認與宏祥建設(shè)的1.53億元關(guān)聯(lián)交易，雖聲稱“定價公允”，但未及時披露關(guān)聯(lián)關(guān)系的行為仍不能自圓其說。

截至2025年3月底，實控人阮榮濤、高麗君夫婦持股23.11%，加上控制權(quán)共計35.11%，是一家家族企業(yè)。

翻看過去，錦盛新材的信披歷史并非清白。2021年，錦盛新材曾因貿(mào)易業(yè)務(wù)核算錯誤導(dǎo)致多期財報虛假記載，被交易所出具監(jiān)管函。2020-2023年深交所對其信披考評均為B級（良好），這讓“良好”標(biāo)簽顯得格外刺眼。

02

連續(xù)三年虧損

公開資料顯示，錦盛新材成立于1998年，于2020年7月10日登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，是一家專業(yè)從事亞克力容器研發(fā)、設(shè)計與生產(chǎn)的企業(yè)，業(yè)務(wù)涵蓋模具制造、注塑成型、燙印涂裝及成品組裝等全產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)。公司長期服務(wù)于歐萊雅、雅詩蘭黛、百雀羚、韓束、丸美、溫碧泉、卡姿蘭等國內(nèi)外知名化妝品品牌。

2020年，錦盛新材憑借雅詩蘭黛、歐萊雅等大客戶的訂單風(fēng)光上市。

然而，自2022年起，錦盛新材陷入持續(xù)虧損。財報數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，公司營收雖從2.43億元逐年增長至3.33億元，但因海外市場收縮、產(chǎn)能利用率不足導(dǎo)致成本承壓，同期歸母凈利潤分別虧損2250.95萬元、2387.49萬元和2264.75萬元，三年累計虧損超6900萬元。

2025年一季度，公司仍處于虧損狀態(tài)，歸母凈利潤為-383.64萬元，同比暴跌290%。

虧損背后是毛利率的持續(xù)坍塌。2023年上半年，公司毛利率僅11.53%，比上一年同期猛降3.02個百分點。 當(dāng)時財報解釋稱“外銷訂單減少導(dǎo)致結(jié)構(gòu)惡化”。2024年公司毛利率僅15.56%，不足行業(yè)均值（44.23%）的三分之一，凈利率更是連續(xù)三年為負。但到了2025年一季度，毛利率依然卡在19.18%，比行業(yè)龍頭低近10個百分點。危險的是現(xiàn)金流：2025年一季度經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為-2667萬元，同比由正轉(zhuǎn)負，這意味著公司賣貨收不回錢。

對于業(yè)績虧損的原因，錦盛新材在5月舉行的2024年度業(yè)績說明會上解釋：“公司經(jīng)營成果、盈虧狀況受多種因素影響。公司經(jīng)營狀況正常，管理層將全力以赴做好經(jīng)營管理工作，努力增強核心競爭力，提高經(jīng)營質(zhì)量，改善經(jīng)營業(yè)績?！?/p>

錦盛新材的業(yè)績，堪稱“上市即巔峰”的典型反面教材，而這也反映出這個家族企業(yè)的公司治理存在很大問題。

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