公眾號(hào)修改了推送規(guī)則，不想錯(cuò)過(guò)我們的文章，煩請(qǐng) 把本號(hào)設(shè)為星標(biāo)：

點(diǎn)擊本文題目下方的第2個(gè)藍(lán)色字體“三折人生”，再點(diǎn)擊右上角的“···”，在跳出的選擇框中，選擇“設(shè)為星標(biāo)”或者“置頂公眾號(hào)”即可。

2025年3月25日，

央行要開展4500億元MLF操作，期限為1年。

但這次有個(gè)重大變化，

就是從本月起，MLF操作由單一價(jià)位中標(biāo)調(diào)整為多重價(jià)位中標(biāo)。

別急，我們先從什么是MLF說(shuō)起。

MLF全稱中期借貸便利

（Medium-term Lending Facility），

而根據(jù)讀音縮寫，

MLF在金融圈有個(gè)更接地氣的名字：

MLF可以簡(jiǎn)單理解為央行向商業(yè)銀行、政策銀行發(fā)放的貸款，

但需要符合一定要求。

銀行通過(guò)MLF向央行借款的時(shí)候，需要提供一定的擔(dān)保品。

MLF合格的擔(dān)保品主要為國(guó)債、央行票據(jù)、政策性金融債、地方債、高等級(jí)的信用債和小微、綠色和“三農(nóng)”金融債等。

MLF的借款期限不長(zhǎng)，

通常為3個(gè)月、6個(gè)月或1年。

但央媽對(duì)資金用途有要求，引導(dǎo)銀行加大對(duì)小微企業(yè)和“三農(nóng)”等重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。

MLF借款到期的時(shí)候，也不一定馬上就還，

銀行也可以和央媽約定新的利率進(jìn)行續(xù)做。

以往，和我們房貸關(guān)系密切的LPR利率

是和MLF掛鉤的，

也就是說(shuō)，關(guān)系我們房貸的LPR利率高低和MLF利率有關(guān)。

以前，MLF一般是每月15日公布利率；

而LPR會(huì)晚幾天，一般是在每月20日公布。

這時(shí)候， MLF作為重要的政策利率，

LPR 一般會(huì)跟著其變化， 和MLF利率掛鉤。

比如，如果15日公布的MLF利率上行，

那么5天以后的LPR大概率會(huì)出現(xiàn)上行。

如果當(dāng)月MLF下降，

那么當(dāng)月LPR也可能會(huì)下降。

但是，

事情在2024年8月的時(shí)候開始發(fā)生了變化。

MLF的操作日期被推遲到每月的25日，比LPR晚了5天。

央行把MLF操作時(shí)間推遲到LPR報(bào)價(jià)時(shí)間之后，其實(shí)是為了弱化MLF作為政策利率屬性，表明中期利率變動(dòng)不具有政策信號(hào)的含義。

這樣，LPR與MLF脫鉤了。

而從本月起，MLF利率的招標(biāo)方式也改了，從單一價(jià)位中標(biāo)調(diào)整為多重價(jià)位中標(biāo)。這兩種方式有什么不同呢？

今后MLF采用的多重價(jià)位中標(biāo)，也被稱為美式招標(biāo)。這說(shuō)明以后不再有統(tǒng)一的中標(biāo)利率，不同銀行的融資成本各不相同，標(biāo)志著MLF利率的政策屬性完全退出了。

那主要政策利率的空缺由誰(shuí)來(lái)頂替呢？

7天逆回購(gòu)操作利率會(huì)作為主要政策利率。

想了解什么是7天逆回購(gòu)利率的， 。

MLF利率屬于中長(zhǎng)期利率，

而7天逆回購(gòu)利率是短期利率，

后者能更靈活體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)變化和市場(chǎng)波動(dòng)，提高貨幣政策的有效性，有利于銀行的息差管理。

MLF作為政策利率屬性淡出后，定位為流動(dòng)性投放工具，聚焦于提供1年期流動(dòng)性。未來(lái)央行流動(dòng)性管理將更加高效精準(zhǔn)，兼顧多重目標(biāo)。

好了，就說(shuō)這些。

最后簡(jiǎn)單總結(jié)下MLF的流程。

那就是要趕緊消費(fèi)起來(lái)嘍！