都以為特朗普上臺之后，美元將會快速貶值，結(jié)果美元反向升值。

都以為中國央行繼續(xù)停止增持黃金，想不到，央行的黃金儲備又突然間出現(xiàn)了增長。

特朗普馬上就要上任，一場貨幣戰(zhàn)爭是不是正在醞釀之中？

讓我們來分析一下外匯儲備數(shù)據(jù)的變化情況。

截至11月底，我國的外儲達到了32,659億美元，相比10月末增加48億美元，這也是年內(nèi)的第3高位，僅低于今年的8月和9月。

如果我們關(guān)注美元指數(shù)的走勢，可以發(fā)現(xiàn)今年7月、8月和9月，美元指數(shù)連續(xù)下滑，導致美元貶值。在這三個月期間，中國外匯儲備也相應(yīng)地出現(xiàn)了增長。而到了10月份，隨著美元升值，外匯儲備則有所減少。

因此，外匯儲備的增減與美元指數(shù)之間呈現(xiàn)出負相關(guān)的關(guān)系，這是怎么回事呢？

我國的外匯儲備中不僅包含美元資產(chǎn)，還包括其他多種非美元貨幣資產(chǎn)。當美元升值或貶值時，雖然不會直接影響美元資產(chǎn)的估值，但會對非美元貨幣資產(chǎn)產(chǎn)生影響。

具體來說，當美元貶值時，非美元貨幣資產(chǎn)的價值相對上升；反之，當美元升值時，非美元貨幣資產(chǎn)的價值則會相對下降。

這就可以解釋為什么10月外匯儲備出現(xiàn)了減少的情況。盡管有多種因素可能導致這一變化，但主要原因在于美元升值導致非美元貨幣資產(chǎn)的估值下降。

既然如此，為什么11月美元繼續(xù)上漲，我們的外匯儲備卻增加了呢？

當然同樣有可能有很多的因素在影響，但更大的可能是我們主動地增加了外匯儲備資產(chǎn)。

可能有人會問，既然美元資產(chǎn)不受美元匯率波動的影響，為什么我們不在外匯儲備中多持有一些美元資產(chǎn)呢？

實際上，情況恰恰相反。過去，我們的外匯儲備中美元資產(chǎn)占比相對較高，但現(xiàn)在我們正在積極調(diào)整，努力降低美元資產(chǎn)的比例，力求實現(xiàn)更加多元化的資產(chǎn)配置。

很顯然，央行就是這么做的，在過去6個月連續(xù)停止增持黃金之后，上個月我們又再次開始增持黃金。

既然美國有可能繼續(xù)打貨幣戰(zhàn)，我們當然需要做一些提前的準備。