10月16日，重慶銀行股票收盤價漲至9.14元，創(chuàng)近3年新高，可謂爆發(fā)力十足，優(yōu)財一號對此并不感到意外，該行估值被市場低估，此次厚積薄發(fā)，到底有什么邏輯支撐？優(yōu)財一號以其半年報為切口，為各位看官揭開神秘面紗。

業(yè)績報告亮眼 多項關(guān)鍵指標(biāo)含金量高

從重慶銀行半年報看，2024年上半年，實現(xiàn)凈利潤32.1億元，同比增長5.2%；營業(yè)收入71.6億元，同比增長2.6%。連續(xù)兩個季度實現(xiàn)營收利潤“雙增長”，在今年不少上市銀行出現(xiàn)營收利潤“雙降”、“營收降、利潤增”的現(xiàn)象下，整體來看指標(biāo)可以說是相當(dāng)亮眼。

就拿業(yè)界和公眾十分關(guān)注的資產(chǎn)規(guī)模來說，該行資產(chǎn)總額已突破8000億元，達(dá)到8060億元，較上年末增長6.1%。各項存款余額4500億元，較上年末增幅8.5%。各項貸款余額4199億元，較上年末增幅6.9%。不良貸款率1.25%，下降0.09個百分點，撥備覆蓋率249.6%，提升15.4個百分點，不同于以撥備調(diào)節(jié)利潤，重慶銀行實現(xiàn)撥備覆蓋率、利潤的同向正增長，可以說資產(chǎn)質(zhì)量、盈利的含金量更高。

放眼整個西部地區(qū)，重慶銀行的存貸款增幅都相當(dāng)可觀，同比來看，貸款增幅11%，存款增幅10.8%，對比重慶市存貸數(shù)據(jù)可以看出，其存貸款增幅遠(yuǎn)高于重慶市整體水平。

縱觀上市銀行半年報，營收和凈利潤雙雙出現(xiàn)下滑的不少，58家上市銀行中，只有不到一半（28家）實現(xiàn)了營收利潤“雙增長”，營收正增長才是利潤中長期持續(xù)正增長的有力支撐。同期全國城商行不良率為1.77%，撥備覆蓋率為192.35%，由此看出重慶銀行的不良貸款率、撥備覆蓋率均好于全國城商行平均水平。重慶銀行能保持規(guī)模、質(zhì)量、效益的均衡發(fā)展，實屬不易。

業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化 新班子策略推進(jìn)取得實效

打鐵還需自身硬，我們繼續(xù)深入看數(shù)據(jù)。

聚焦重慶銀行資產(chǎn)端數(shù)據(jù)，不難發(fā)現(xiàn)：該行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有較大變化，貸款占總資產(chǎn)比例較上年末提升0.6個百分點至52.1%。特別值得注意的是，票據(jù)貼現(xiàn)規(guī)模大幅減少超150億元，一般貸款增長超420億元，同比增幅18%。而票據(jù)貼現(xiàn)平均年化收益率遠(yuǎn)低于一般貸款平均年化收益率。

可以看出，重慶銀行不僅加大了“量”的投放，而且優(yōu)化了資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，這或許與重慶銀行新一屆領(lǐng)導(dǎo)班子優(yōu)化經(jīng)營策略，重視資產(chǎn)投放有關(guān)。

聚焦重慶銀行負(fù)債端數(shù)據(jù)，該行存款占比提升1.3個百分點至60.5%，儲蓄短期定存占比提高7個百分點，長期定存占比連續(xù)實現(xiàn)下降；發(fā)行了40億元小微金融債、50億元綠色金融債，發(fā)行成本明顯低于該行加權(quán)負(fù)債成本；支小再貸款余額較上年末新增了40億元。這些變化也體現(xiàn)了重慶銀行在落實這屆領(lǐng)導(dǎo)班子提出的“調(diào)結(jié)構(gòu)、降成本”經(jīng)營策略上取得了新成效。

觀察該行這屆領(lǐng)導(dǎo)班子，既有來自國有大行，經(jīng)驗豐富的金融老兵，也有本地成長起來的業(yè)務(wù)能手，年輕+專業(yè)是這屆班子的顯著特征。

資金成本大降 流動性管理持續(xù)加強

我們注意到，重慶銀行資金成本實現(xiàn)了較大的改善，付息負(fù)債成本率較上年末下降9BP，特別是存款付息率更是較上年末下降了15BP，較去年同期多下降了10BP。仔細(xì)分析利息支出變動，不難看出負(fù)債成本的下降為重慶銀行上半年節(jié)約了利息支出約3.3億元。

我們還發(fā)現(xiàn)，重慶銀行在監(jiān)管重點關(guān)注的資本、流動性方面得到了提升，其中核心資本充足率、一級資本充足率、資本充足率分別較上年末提高0.38個百分點、0.39個百分點、0.4個百分點，這說明重慶銀行在業(yè)務(wù)規(guī)模快速發(fā)展的同時，在資本管理方面也做得可圈可點。

上半年，重慶銀行流動性比率、流動性覆蓋率分別為170%、348%，分別較上年末提高15個百分點、71個百分點，遠(yuǎn)高于監(jiān)管要求和全國商業(yè)銀行平均水平。這表明，重慶銀行一直在強化資本和流動性管理，增強其風(fēng)險抵御能力。

綜上分析，一個質(zhì)地過硬、綜合實力不容小覷、發(fā)展?jié)摿薮蟮闹貞c銀行就擺在那里，不應(yīng)被市場低估，在新一屆領(lǐng)導(dǎo)班子的帶領(lǐng)下，這家銀行還會交出怎樣的答卷？令人充滿期待。