作者：kangins

人在牢中坐，財從天上飛！

至今還在牢房中的許家印，萬萬沒有想到自己還被自己實控的公司進(jìn)行極限追償！

8月5日，中國恒大發(fā)布公告，公司尋求向包括許家印在內(nèi)的七名被告根據(jù)其聲稱為誤報的，自2017年12月31日至2020年12月31日止的各財政年度的財務(wù)報表所支付的股息及酬金共約60億美金（約合人民幣427億）。

根據(jù)公告：

1、實控人許家印、前行政總裁夏海鈞及前首席財務(wù)官潘大榮三人于3月22日即被恒大起訴追償；

2、追償過程中又加入了丁玉梅女士以及三間關(guān)聯(lián)海外實體；

3、上述涉及人員及實體均已在60億美金的范圍被被采取禁制令，限制相關(guān)人員各自處置。

這份公告或?qū)⒋蚱贫囗椨涗洠?/p>

1、打破在離岸中心等海外避稅天堂設(shè)立實體然后通過控股/協(xié)議等方式實現(xiàn)對國內(nèi)實體項目公司的控制從而達(dá)到規(guī)避資金流和財產(chǎn)保護(hù)的首個嘗試，如若追償成功，將對一眾當(dāng)前陷入流動性（債務(wù)）危機(jī)、正在進(jìn)行債務(wù)重組且實控主體在海外的房企是一個極大震撼；

2、恒大清盤人對實控人及核心高管的海外極限追償，或許正式打響債權(quán)人搶食瓜分許家印財產(chǎn)的熱潮。

01 恒大債權(quán)人的現(xiàn)狀

自恒大21年9月爆發(fā)流動性危機(jī)以來，一眾恒大債權(quán)人的心就系在了懸崖邊上，一方面密切關(guān)注恒大保交樓及償債的進(jìn)度，一邊通過法律或維權(quán)的方式推進(jìn)各自債權(quán)的清償，可謂：

八仙過海，各顯神通！

但是與債權(quán)人努力的程度相比，顯然結(jié)果上是比較慘淡的。恒大債權(quán)人一共涉及：

1、保交樓的群體：恒大住房購買人，該群體目前來看應(yīng)當(dāng)是屬于所有恒大債權(quán)人中最值得放心的一個群體，除了時間外，房子是一定會交付的，畢竟只保交樓屬于國家戰(zhàn)略，爛尾樓也會通過各種方式引導(dǎo)新資金注入盤活；

2、銀行債權(quán)人群體：根據(jù)恒大最新披露的財報數(shù)據(jù)顯示，恒大資產(chǎn)1.7萬億，負(fù)債2.4萬億，凈資產(chǎn)-7000億。同時，鑒于恒大資產(chǎn)大部分為銀行等金融機(jī)構(gòu)提供的借款提供抵押擔(dān)保，在當(dāng)前房產(chǎn)行情低迷的同時，其資不抵債的情況尤甚，但是也是借款保障水平除保交樓外最高的一個群體；

3、恒大財富群體：恒大財富在完成兌付24期后停止兌付，據(jù)公開信息顯示，已兌付金額約90億左右，還剩余340億未完成兌付，涉及群體中，金額在15萬元以下的基本完成全額兌付，金額超過50萬或以上的，當(dāng)前的兌付比例在10-20%左右，后續(xù)還有兌付多少？這一結(jié)果大概率跟許家印因非法吸收存款罪的結(jié)果密切掛鉤！

4、債券等信用類債權(quán)群體：恒大的主體資產(chǎn)在境內(nèi)、而中國恒大作為境內(nèi)大部分主體資產(chǎn)所在項目的控股股東享有收益及實際控制權(quán)，同時恒大的大部分資產(chǎn)又都是抵押給境內(nèi)的銀行等金融機(jī)構(gòu)，當(dāng)前在剩余資產(chǎn)的分配上處于不利地位，但是作為中國恒大清盤人卻在主導(dǎo)著中國恒大上市主體的運(yùn)作，在資產(chǎn)上希望達(dá)到：越快、越多地瓜分到恒大的財產(chǎn)，這方面與當(dāng)前國內(nèi)包括銀行等金融機(jī)構(gòu)在積極輸血恒大保交樓形成鮮明的反差。

02 搶食許家印

2024年1月29日，隨著香港高院對恒大清盤令的發(fā)號槍聲響起，禿鷹們開始集體撲向恒大：

爭分奪秒

一刻也不耽誤，唯恐下手晚了，恐怕渣渣都沒有了：

1、3月1日，“許家印香港5億豪宅被接管人掛牌出售”；

2、2月27日，許家印前妻丁玉梅入稟香港高院向小兒子許騰鶴追債超過10億港幣；

債權(quán)人急，恒大實際控制人家族也急。

為什么著急？

畢竟恒大的核心資產(chǎn)主要在境內(nèi)，在國內(nèi)當(dāng)前全力保交樓之際，這些境外債權(quán)持有人顯然是無法染指上的，因此拼許家印的境外資產(chǎn)則成了雙方搶食的焦點(diǎn)，這一過程中，兩方聚焦的點(diǎn)在于：

誰能多分一點(diǎn)？誰少分一點(diǎn)?

而搶食的關(guān)鍵：

速度\主導(dǎo)權(quán)

作為恒大的海外債權(quán)人主導(dǎo)的清盤人來說，顯然，在清盤程序地推進(jìn)過程中的主導(dǎo)權(quán)上具備核心優(yōu)勢：

1、在中國恒大被香港高院頒布清盤令僅僅才過了18天（包括傳統(tǒng)的中國春節(jié)假期在內(nèi)），就考慮向恒大前核數(shù)師—普華永道提潛在的訴訟進(jìn)行追償，涉及金額5641.46億，或參照安然事件的賠償，顯然這是一宗足以打破世界記錄的賠償，從而大幅提升清盤人的受償率；

2、此番對許家印、夏海鈞、潘大榮、丁女士及許家印關(guān)聯(lián)三家主體發(fā)起的追償，涉及的資產(chǎn)包括：

（1）中國恒大向許家印分紅，據(jù)不完全統(tǒng)計，自2009年上市以來，中國恒大累計分紅733.86億，按許家印夫婦占7成來算，累計涉及金融超過500億元，占比68.54%；

（2）地產(chǎn)界“打工皇帝”夏海鈞，據(jù)不完全統(tǒng)計，2008年-2020年的13年間，夏海鈞共計從中國恒大獲得16.38億元的收入，其中在2017的，其以2.7億年薪居福布斯《香港上市中資股CEO薪酬榜》榜首；

（3）同樣是夏海鈞，在2021年8月11日，分別在恒大物業(yè)和恒大汽車上減持套現(xiàn)合計1.16億港元；

作為許家印的前妻丁玉梅女士及境外實操主體來說，顯然，在搶食的速度和精準(zhǔn)度上具備核心優(yōu)勢：

1、2月27日，許家印前妻丁玉梅入稟香港高院向小兒子許騰鶴追債超過10億港幣；

2、通過資本騰挪，設(shè)定家族信托逃避對資金流的追索；

只不過在這一過程中，兩者面臨的最大問題就是當(dāng)事人相繼被控而導(dǎo)致追償成本和時間的不可控：

1、核心人物許家印已經(jīng)于去年9月底因涉嫌非法吸收存款罪被逮捕；

2、據(jù)財新9月23日報道，一直離境的夏海鈞也于去年年中回到境內(nèi)被相關(guān)部門控制，一同的還有前首席執(zhí)行官潘大榮；

03 寫在最后

“解鈴人還需系鈴人”。

本輪房地產(chǎn)行業(yè)流動性危機(jī)始自恒大，恒大債務(wù)危機(jī)若能成功化解，將對提升整個行業(yè)的信心具有重要的標(biāo)桿性意義，意味著中國房地產(chǎn)行業(yè)始自2021年下半年開始的行業(yè)危機(jī)將得到成功化解，而房地產(chǎn)行業(yè)的軟著陸意味著中國經(jīng)濟(jì)具備再次開啟一輪波瀾壯闊的成長之路的可能。

當(dāng)前，這一幕伴隨著房地產(chǎn)行業(yè)全盛時期的大戲在繁華之后，也終將落幕，而這一過程中曲折反復(fù)卻值得后來人細(xì)細(xì)品味，畢竟：

沒有恒大的時代，只有時代下的恒大！