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致讀者：

近來國際形勢波譎云詭，特朗普遇刺，哈里斯逆襲，歐洲右翼上臺執(zhí)政，俄烏戰(zhàn)爭遠未結(jié)束，我們的鄰國越南也出現(xiàn)重大政治動蕩，這些都將影響到中國社會與經(jīng)濟。而簡中信息紛繁蕪雜，良莠難分，為此世范區(qū)借助最新的生成式AI，甄選有價值信息，并邀請一些資深評論人士出山，與大家共同探討國際國內(nèi)經(jīng)濟形勢，把握投資機會，應(yīng)對未來世界的不確定性。

AI財經(jīng)看點

【陳志武：建議把A股市場關(guān)掉】經(jīng)濟學(xué)家陳志武在與吳曉求對話中表示，現(xiàn)在越來越回到國家計劃、管理資源配置，所以既然已經(jīng)是政府重新管制經(jīng)濟，微觀調(diào)控經(jīng)濟，那就干脆不需要再花那么多的成本，特別是很多領(lǐng)導(dǎo)們又不喜歡搞金融的人拿那么多的工資，干脆就逼著這些人去改行做別的工作，讓社會不要去裝的做一個四不像的資本市場。

【是誰在集體做空中國一級市場?】文章表示，長期的IPO暫停對一級市場形成了幾乎致命性打擊。一場慘烈的“踩踏式、擠兌式”退出潮正在一級市場發(fā)生，進而引發(fā)GP對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的踩踏擠兌。

【俄羅斯通脹加速】由于通脹加速，俄羅斯央行7月26日宣布將利率由16%提高至18%。

【本田削減在華產(chǎn)能】由于在華銷量持續(xù)低迷，本田、日產(chǎn)宣布將削減其在中國的年產(chǎn)能。

【特朗普后悔了】哈里斯民調(diào)飆升，萬斯成為負資產(chǎn)，特朗普想換掉萬斯。

【美國要降息了】美國6月CPI數(shù)據(jù)全面低于預(yù)期，將要開啟降息周期，有利于中國打開貨幣政策空間，跟著降息。

【馬斯克指責谷歌干預(yù)美國總統(tǒng)大選】原因是谷歌為了壓低特朗普熱度，在搜索欄輸入Donald后，并不會自動帶出特朗普的名字詞條。更為離譜的是，輸入Donald后，帶出的居然是唐老鴨和里根的詞條，而且里根的首字母還不是D開頭的。

中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌“大消費”

7月30日，突然發(fā)布的政治局會議內(nèi)容，讓市場沉悶已久的氣氛終于有所改善。大家至少學(xué)到幾個新詞，比如說 “瞪羚企業(yè)” （ 其實就是 高成長型企業(yè)，它們具有與 “瞪羚”共同的特征，這些企業(yè)不僅年增長速度能輕易超越一倍、十倍、百倍、千倍以上，還能迅速實現(xiàn) IPO ）； 還有 “ 內(nèi)卷式惡性競爭 ” ，內(nèi)卷不是新詞，惡性競爭也不是新詞，但這是頭一次在官方報告中出現(xiàn)。

瞪羚企業(yè)成長路徑

除了這些新詞，這次會議還有一些內(nèi)容可圈可點，后面幾天我們將逐步解析。但我認為，最值得關(guān)注是這段話：

會議強調(diào)，要以提振消費為重點擴大國內(nèi)需求，經(jīng)濟政策的著力點要更多轉(zhuǎn)向惠民生、促消費，要多渠道增加居民收入，增強中低收入群體的消費能力和意愿，把服務(wù)消費作為消費擴容升級的重要抓手，支持文旅、養(yǎng)老、育幼、家政等消費。要進一步調(diào)動民間投資積極性，擴大有效投資。

結(jié)合三中全會報告提出的“兩個提高”，我們認為，中國官方正在推動“大消費”，以刺激經(jīng)濟?，F(xiàn)在的“大消費”與以前的促進消費的政策有什么不同呢？那就是，不管有錢沒錢，都想盡各種辦法讓你消費，這是從廣度上來說。從深度上來說，以稅收等宏觀政策，使地方政府重視生產(chǎn)投資，轉(zhuǎn)向“消費驅(qū)動”，具體體現(xiàn)就是即將推出的消費稅大改革。

說到這里，很多朋友就會說，消費好啊，但是你要讓我有錢消費??！增加收入，就成了問題的關(guān)鍵。所以這次會議把增加收入與提振消費同時提出來，至少在政策認識上理清了二者不可割裂的關(guān)系：

1. 擴大國內(nèi)需求，強調(diào)消費的重要性：2024年，中國政府將重點擴大國內(nèi)需求，尤其是消費需求。政府工作報告將擴大國內(nèi)需求視為推動經(jīng)濟良性循環(huán)的關(guān)鍵，其中消費支出對經(jīng)濟增長的貢獻率顯著。

2. 多渠道增加居民收入：政府致力于通過多種渠道增加居民收入，如提高就業(yè)率、優(yōu)化收入分配結(jié)構(gòu)等，以增強中低收入群體的消費能力和意愿。這符合會議中提到的要更多轉(zhuǎn)向惠民生、促消費的經(jīng)濟政策方向。

3. 服務(wù)消費作為擴容升級的重要抓手：政府特別強調(diào)服務(wù)消費的重要性，包括文旅、養(yǎng)老、育幼、家政等領(lǐng)域。這與會議中提到的把服務(wù)消費作為消費擴容升級的重要抓手相呼應(yīng)。政府正在制定相關(guān)政策以促進這些領(lǐng)域的發(fā)展。

4. 調(diào)動民間投資積極性，擴大有效投資：為了進一步促進消費，政府還計劃調(diào)動民間投資的積極性，擴大有效投資。這包括優(yōu)化投資環(huán)境，加大對關(guān)鍵核心技術(shù)的支持，以及鼓勵社會資本參與新型基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域建設(shè)。

值得注意的是“調(diào)動民間投資積極性”，其目的是為了“提振消費”。其中的邏輯鏈條很明了：民間有效投資——增加就業(yè)——提高收入——促進消費。

毋庸置疑，調(diào)動民間投資不僅有助于促進經(jīng)濟增長，?還能通過多種方式提高居民收入。?首先，?民間投資能夠創(chuàng)造更多的就業(yè)機會，?從而增加居民的工資性收入。?隨著民間投資項目的增加，?相關(guān)行業(yè)的需求也會隨之增長，?這為居民提供了更多的就業(yè)選擇，?進而提高了居民的工資性收入。?例如，?制造業(yè)投資的增長直接帶動了相關(guān)行業(yè)的就業(yè)，?為大量居民提供了穩(wěn)定的工資收入來源。?

有一組數(shù)據(jù)很能說明問題：

從2012年到2024年5月底，民營企業(yè)數(shù)量從1085.7萬戶增長到5517.7萬戶，10余年間增長超4倍；民營經(jīng)濟貢獻了50%以上的稅收，60%以上的國內(nèi)生產(chǎn)總值，70%以上的技術(shù)創(chuàng)新成果，80%以上的城鎮(zhèn)勞動就業(yè)，90%以上的企業(yè)數(shù)量……

民營經(jīng)濟在穩(wěn)定增長、促進創(chuàng)新、增加就業(yè)、改善民生等方面的貢獻如此突出，但是民間投資近年來持續(xù)下滑，由于對未來預(yù)期不強，整體處于收縮觀望狀態(tài)，從而影響到就業(yè)直至消費支出。究其根本原因，在于過去幾十年的經(jīng)濟增長，從上到下，都是重生產(chǎn)投資，而忽視居民收入增長與消費，現(xiàn)在疊加經(jīng)濟下行周期，各種問題和矛盾便充分暴露出來。

經(jīng)濟學(xué)家周天勇2023年指出，造成居民收入消費和民間投資需求持續(xù)降低減弱的原因主要有：

l 重視政府收入的集中和增長，忽視居民收入分配和提高；

l 重視向外出口創(chuàng)匯及需求，忽視國內(nèi)居民的消費和需求；

l 重視城市和建設(shè)，轉(zhuǎn)移城鄉(xiāng)居民收入，忽視居民收入分配、支出去向及消費的能力；

l 投資和消費的主體及涉及領(lǐng)域方面出現(xiàn)諸多失衡。

他說，不論中國建設(shè)多大規(guī)模的城市、多少園林和城市公共設(shè)施、多少高鐵和高速公路，如果全國居民收入水平過低，消費能力不足，城市里沒有相應(yīng)多的市民，加上農(nóng)村居民收入很低，購買需求較弱，出行需要不多，都可能會出現(xiàn)越來越多的蕭條的城市、人群稀少的街道、車輛稀少的高速、乘客稀少的高鐵、游客稀少的旅游地、開工率不足的工廠和產(chǎn)品積壓的倉庫。

顯然，要扭轉(zhuǎn)這個局面，就要從根本上改變過去二十多年中國政府重投資輕消費的行為偏好，而這個行為偏好產(chǎn)生的原因與30年前推出的分稅制密切相關(guān)。因此，中國新一輪財稅體制改革中，消費稅改革成為重中之重。

消費稅改革的目的是后移消費稅征收環(huán)節(jié)并穩(wěn)步下劃地方，?這一改革旨在調(diào)整優(yōu)化消費稅征收范圍和稅率，?推進征收環(huán)節(jié)后移并下劃給地方政府，?以補充地方政府的主體稅源，?增強地方財政實力。?這一改革不僅有助于完善地方稅體系，?還促進了地方治理現(xiàn)代化。?通過將部分在生產(chǎn)（?進口）?環(huán)節(jié)征收的現(xiàn)行消費稅品目逐步后移至批發(fā)或零售環(huán)節(jié)征收，?可以拓展地方收入來源，?引導(dǎo)地方改善消費環(huán)境，?從而在一定程度上平衡地區(qū)間的稅收分配，?促進稅收的公平性。

消費稅征稅環(huán)節(jié)從生產(chǎn)端后移至消費端，這意味著消費稅將更多地與消費者的購買行為相關(guān)聯(lián)，而不是僅僅與生產(chǎn)地相關(guān)。這可能使得消費能力較強的城市獲得更多的消費稅收入，從而可能促進地方政府提供更好的城市服務(wù)。換而言之，地方政府想要獲得更多的財政收入，就要從擴大消費做文章！而不是像以前那樣，拼命招商引資，擴大投資，從增值稅和土地增值中獲得財政收入。?

從這個意義來說，目前的財稅體制改革是從根本上重塑中國經(jīng)濟基礎(chǔ)，在一定程度上也在改變中國的經(jīng)濟認知和思維，那就是消費不是耗費，更不是浪費，而是與生產(chǎn)相輔相成、不可或缺的另一面。因此，目前中國的促進消費政策，不是簡單的“以舊換新”等方法，也不是歐美那樣激進的“發(fā)錢促銷”，而是從財稅底層來調(diào)整生產(chǎn)與消費的動機與行為。所以，這不是一般的促進消費，而是一場中國經(jīng)濟發(fā)展史上未曾有過的“大消費”。

三十年前，分稅制改革塑造了日后中國經(jīng)濟發(fā)展的行為偏好和發(fā)展路徑，三十年后，消費稅改革又將給中國社會經(jīng)濟帶來哪些變化？目前消費政策會影響哪些行業(yè)，帶來哪些投資機會？請關(guān)注、收藏“世范區(qū)”，接下來我們將和您一起關(guān)注、探討。

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