周五，舊金山共享滑板車與電動(dòng)自行車運(yùn)營(yíng)商Lime向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交IPO申請(qǐng)，將以公司注冊(cè)名Neutron Holdings登陸納斯達(dá)克，股票代碼LIME。高盛與摩根大通擔(dān)任聯(lián)席主承銷商，發(fā)行價(jià)、股數(shù)及目標(biāo)估值尚未披露。

這是自2018年以來(lái)，城市微出行領(lǐng)域首次有重要玩家試水公開(kāi)市場(chǎng)。當(dāng)年，Lime的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Bird與Uber旗下Jump部門曾斬獲該賽道最后一批高額估值。如今六年過(guò)去，這個(gè)賽道已是一片墳場(chǎng)：Bird因虛報(bào)騎行收入、燒光SPAC資金，于2023年12月申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)；Tier在2024年裁員22%后與Dott合并；Spin直接關(guān)停。唯有Voi在2022年實(shí)現(xiàn)EBITDA轉(zhuǎn)正，但至今未上市。

2018年行業(yè)敘事是"超高速增長(zhǎng)、低毛利、監(jiān)管天花板"——到2024年，后兩項(xiàng)已被市場(chǎng)證偽。Lime的招股書(shū)呈現(xiàn)的是另一套故事：2024年?duì)I收6.86億美元，同比增長(zhǎng)32%；連續(xù)第二年實(shí)現(xiàn)正向自由現(xiàn)金流；全年服務(wù)超過(guò)2400萬(wàn)騎行用戶，業(yè)務(wù)覆蓋約30個(gè)國(guó)家的280個(gè)城市。公司自稱利潤(rùn)增速已超過(guò)營(yíng)收增速。

這些數(shù)字單獨(dú)看并不足以說(shuō)服公開(kāi)市場(chǎng)，但組合在一起，完成了微出行同行從未做到的事：提供一套無(wú)需編造TAM故事、投資者也能 underwriting 的財(cái)務(wù)畫像。

現(xiàn)任CEO Wayne Ting于2020年5月接手，彼時(shí)Lime剛完成疫情期的重組。如今的運(yùn)營(yíng)模式聚焦三個(gè)支點(diǎn)：與城市簽訂合約獲取牌照或配額限制、自建車隊(duì)維護(hù)體系、深度嵌入U(xiǎn)ber應(yīng)用——后者已在全球55個(gè)以上城市接入Lime服務(wù)。監(jiān)管可持續(xù)性與渠道分銷能力，構(gòu)成了這套股權(quán)故事的兩塊壓艙石。

Uber的持股可追溯至2020年：當(dāng)年Uber以5.1億美元投后估值參與Lime 1.7億美元融資，同時(shí)將自有Jump業(yè)務(wù)剝離注入Lime。這份招股書(shū)既是Lime的成人禮，也是檢驗(yàn)公開(kāi)市場(chǎng)是否愿意為"修成正果"的共享出行買單的試金石——畢竟上一次有人嘗試，還是八年前。