內(nèi)容提要：

美伊戰(zhàn)爭爆發(fā)兩個月雖暫時?；?，但未產(chǎn)生明確贏家，伊朗、黎巴嫩及波斯灣國家遭受重創(chuàng)，全球經(jīng)濟增長被下調(diào)。然而，部分行業(yè)卻從中獲利：石油天然氣巨頭因油價飆漲利潤激增；投資銀行與預(yù)測市場平臺交易量暴增；航空航天國防股大漲；人工智能芯片需求強勁；可再生能源因能源安全擔(dān)憂迎來新一輪投資熱潮。

美國總統(tǒng)特朗普對伊朗發(fā)動戰(zhàn)爭已滿兩個月，盡管戰(zhàn)斗目前暫停，但沖突遠(yuǎn)未結(jié)束。原先被視為“短期決戰(zhàn)”的軍事行動，未能達(dá)成明確戰(zhàn)略成果，反而演變?yōu)闋縿尤虻膹?fù)合危機。

專家普遍認(rèn)為，這場戰(zhàn)爭幾乎沒有真正贏家，多數(shù)國家與民眾反而因此承受沉重代價，但部分國家在應(yīng)對其影響方面相對處于較有利位置。

在所有輸家之中，伊朗與黎巴嫩民眾承受的代價最為直接。伊朗境內(nèi)遭美國與以色列大規(guī)?？找u，造成數(shù)千人死亡，經(jīng)濟重創(chuàng)，失業(yè)與貧困惡化。同時，政權(quán)內(nèi)部對異議的打壓升高，處決人數(shù)與網(wǎng)絡(luò)封鎖規(guī)模持續(xù)擴大。

黎巴嫩方面，真主黨與以色列沖突升溫后，以色列展開密集空襲與地面攻勢，數(shù)千人喪生，數(shù)十萬人流離失所。衛(wèi)星影像顯示，部分地區(qū)甚至出現(xiàn)整村被夷為平地的情況。

波斯灣國家同樣深受其害。阿拉伯聯(lián)合酋長國成為伊朗導(dǎo)彈與無人機攻擊的主要目標(biāo)之一，而伊朗革命衛(wèi)隊對霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）的事實封鎖，則重創(chuàng)伊拉克、卡塔爾與科威特的能源出口。美國對伊朗海域的反封鎖，則嚴(yán)重打擊了伊朗的石油出口和經(jīng)濟活動。

受害的不僅波斯灣國家。通過霍爾木茲海峽的封鎖，伊朗將戰(zhàn)爭風(fēng)險外溢至亞洲、拉丁美洲與非洲多國。這些國家因能源與糧食價格上漲承受壓力，貧困國家更因肥料價格飆升面臨糧食安全風(fēng)險。

在美國國內(nèi)，戰(zhàn)爭拖延使特朗普面臨政治壓力。民調(diào)顯示其支持度下滑至僅約37%，油價上漲亦進(jìn)一步削弱其施政表現(xiàn)。外交層面上，美國因戰(zhàn)事陷入泥淖，被認(rèn)為形象受損，戰(zhàn)略成果有限。

國際貨幣基金組織將2026年全球增長預(yù)測從3.3%下調(diào)至3.1%，在最壞的長期戰(zhàn)爭情形下，全球增長率可能在2026年降至2.5%。理由是美伊戰(zhàn)爭的影響以及霍爾木茲海峽封鎖對世界經(jīng)濟的影響，破壞了整個海灣地區(qū)的能源基礎(chǔ)設(shè)施，而石油、天然氣、化工和化肥等關(guān)鍵出口品因伊朗關(guān)閉海峽及隨后美國對伊朗港口的海上封鎖而大部分滯留。

但戰(zhàn)爭及其外溢影響對所有人并不公平，盡管宏觀經(jīng)濟前景嚴(yán)峻，但一些行業(yè)受益于伊朗戰(zhàn)爭和未來的不確定性，正在繁榮。以下是六個在伊朗戰(zhàn)爭導(dǎo)致的經(jīng)濟前景嚴(yán)峻的情況下獲得機會并表現(xiàn)良好的行業(yè)。

一、在多數(shù)國家承受沖擊之際，全球石油與天然氣企業(yè)直接受益。

伊朗戰(zhàn)爭首先加劇了波斯灣航運風(fēng)險，在革命衛(wèi)隊口頭威脅并武力襲擊商船后，霍爾木茲海峽的運輸事實上被中斷，導(dǎo)致國際油價飆漲。

截至5月1日周五，布倫特國際油價收于每桶108.17美元，比戰(zhàn)前的2月27日飆漲了49.2%，WTI油價收于101.94美元，比戰(zhàn)前飆漲了52.1%。

油價高歌猛進(jìn)導(dǎo)致戰(zhàn)爭成本外溢至亞洲、拉丁美洲與非洲多國，加劇這些國家的輸入性通脹的同時，包括雪佛龍（Chevron）、殼牌（Shell）、英國石油（BP）等全球能源巨頭，它們卻因油價飆升而獲利豐厚，預(yù)計今年將創(chuàng)下高額利潤。

雖然這些能源公司贏家的優(yōu)勢恐難長期維持，因為全球經(jīng)濟放緩將削弱能源需求，而再生能源轉(zhuǎn)型亦可能加速，對傳統(tǒng)能源產(chǎn)業(yè)構(gòu)成挑戰(zhàn)。但戰(zhàn)爭持續(xù)一日，它們額外多掙幾億美元卻是事實。

二、戰(zhàn)爭期間市場的大幅波動讓普通投資者無助，但投資銀行和券商掙得盆滿缽滿。

自去年特朗普進(jìn)入第二任期開始以來，全球投資者經(jīng)歷了過山車般的波動。特朗普的反復(fù)無常決策，經(jīng)常一天發(fā)出最后通牒，第二天又改變，這促使交易者創(chuàng)造了“TACO交易”這個詞，其中TACO代表“特朗普總是膽怯退縮”。

伊朗戰(zhàn)爭期間特朗普經(jīng)常性的TACO加劇了全球市場的波動，讓一些投資者感到焦慮，這對投資銀行來說卻是一大福音，這些銀行通過激增的交易量賺取了更多的傭金和收入。

上周發(fā)布的2026年第一季度業(yè)績顯示，摩根士丹利報告利潤為55.7億美元，同比增長29%；高盛則報告利潤為56.3億美元，同比增長19%；摩根大通也報告了盈利超預(yù)期的大幅上漲，第一季度盈利為164.9億美元，同比增長13%。其他國家的投行、券商、證券交易所，大多也交出了不錯的季度財報。

不過，如果金融市場波動持續(xù)過久，金融市場的繁榮期可能會逆轉(zhuǎn)，因為投資者可能會變得越來越謹(jǐn)慎，不太愿意借錢進(jìn)行交易。

三、市場預(yù)測市場機構(gòu)大獲利益。

隨著主流華爾街銀行獲利，基于加密的預(yù)測平臺Polymarket自本月初以來，通過讓用戶對從體育賽事到選舉等各種項目進(jìn)行點對點投注，每天賺取超過100萬美元的收入。

自戰(zhàn)爭開始以來，Polymarket表現(xiàn)良好。競爭平臺如Kalshi、Novig和Robinhood也采用了相同的商業(yè)模式，但Polymarket成為2026年最突出的贏家，因為它有爭議地允許用戶對伊朗戰(zhàn)爭等沖突的結(jié)果進(jìn)行投注。

Polymarket于3月30日借助其人氣調(diào)整了收費結(jié)構(gòu)。據(jù)為去中心化金融平臺提供數(shù)據(jù)分析的網(wǎng)站DefiLlama稱，自4月1日起，這一變動已使平臺凈收入超過2100萬美元，較3月份的1160萬美元和2月份的623萬美元，分別大幅增長了81%和237%。

DefiLlama的分析顯示，如果當(dāng)前趨勢持續(xù)，Polymarket今年的費用收入可能達(dá)到3.42億美元。

研究人員發(fā)現(xiàn)，根據(jù)本月發(fā)布的一份分析2022年至2025年7000萬筆交易的新報告，Polymarket用戶中排名前1%的客戶獲得了84%的交易收益?；貓笾?，以至于美國聯(lián)邦監(jiān)管機構(gòu)承諾打擊預(yù)測市場中的內(nèi)幕交易，此前對伊朗戰(zhàn)爭結(jié)果的押注時機頗為恰當(dāng)。

四、戰(zhàn)爭不僅推動航空航天與國防行業(yè)短期發(fā)展，還有助于他們的長期投資。

由于烏克蘭、蘇丹、加沙和黎巴嫩的重大沖突以及全球國防支出的激增，航空航天和國防工業(yè)近年蓬勃發(fā)展。伊朗戰(zhàn)爭則為這些行業(yè)錦上添花。

根據(jù)國際貨幣基金組織四月的一份報告，過去五年中，全球約一半國家增加了軍事預(yù)算，這意味著他們購買的物資從無人機到導(dǎo)彈——比以往任何時候都多。歐洲的需求增長尤其迅速，北約國家承諾到2035年將國防開支提高到國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的5%。

國防工業(yè)反過來在股市上取得了史無前例的飆漲。MSCI世界航空航天與國防指數(shù)——該指數(shù)追蹤全球23個市場的航空航天和國防股票——截至3月底，凈回報同比為32%。

而追蹤23個市場中1300家大型和中型上市公司的MSCI世界指數(shù)，同期凈回報率為18.9%。

五、人工智能行業(yè)在伊朗戰(zhàn)爭中大放異彩。

去年，聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議（UNCTAD）辦公室預(yù)測，人工智能產(chǎn)業(yè)將從2023年的1890億美元增長到2033年的4.8萬億美元，伊朗戰(zhàn)爭可能加速影響了這一前景。

盡管伊朗戰(zhàn)爭帶來了沖擊，我們還看到人工智能和可再生能源等許多領(lǐng)域的韌性。

人工智能熱潮的另一個指標(biāo)是東亞仍在大量出口半導(dǎo)體芯片。排名榜首的是中國臺灣，根據(jù)EIU分析，3月份其創(chuàng)紀(jì)錄的商品出口額達(dá)802億美元，同比激增61.8%。

EIU表示，此次激增主要由對美出口引領(lǐng)，對美出口同比增長了124%。全球頂尖芯片制造商臺積電路周四公布的2026年第一季度凈收入181億美元，同比增長58%。

第三個指標(biāo)——首次公開募股（IPO）也顯示出行業(yè)目前的信心，行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者Anthropic和OpenAI都計劃今年上市。

六、在伊朗戰(zhàn)爭油價上漲中，可再生能源迎來新一波投資熱潮。

伊朗戰(zhàn)爭凸顯了從化石燃料轉(zhuǎn)型的必要性，不僅出于環(huán)境考慮，也出于能源安全考慮。這場戰(zhàn)爭標(biāo)志著2020年以來的第三次重大能源沖擊，繼新冠疫情和2022年2月俄羅斯入侵烏克蘭之后。

伊朗戰(zhàn)爭促進(jìn)了很多急于擺脫化石燃料并多元化可再生能源的國家押注新能源發(fā)展戰(zhàn)略。根據(jù)國際能源署4月發(fā)布的報告，150個國家有積極推進(jìn)可再生能源和核能部署的政策，130個國家有能源效率和電氣化政策，32個國家有激勵供應(yīng)鏈韌性和關(guān)鍵礦產(chǎn)及清潔能源技術(shù)多元化的政策。

伊朗戰(zhàn)爭引發(fā)了亞洲另一波政策制定浪潮，亞洲通常購買了通過霍爾木茲海峽的80%到90%的石油和天然氣。自該海峽被封鎖以來，該地區(qū)一直在努力尋找替代能源，迫使各國政府采取燃油配給和價格上限等緊急措施。

韓國、泰國、印度、柬埔寨、印度尼西亞、越南和菲律賓都宣布了從家庭太陽能電池板的稅收減免，到新可再生能源項目的投產(chǎn)，甚至重啟核反應(yīng)堆等多項措施。

政策制定的激增對可再生能源行業(yè)是有利的。標(biāo)普全球清潔能源轉(zhuǎn)型指數(shù)追蹤了100家在新興和發(fā)達(dá)市場生產(chǎn)太陽能、風(fēng)能、水電、生物質(zhì)及其他可再生能源的公司，同比上漲70.92%。

【作者：徐三郎】