作者：江聃 程丹 賀覺淵 孫璐璐 秦燕玲 韓忠楠 郭博昊 張達(dá)

4月28日召開的中央政治局會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議對(duì)今年經(jīng)濟(jì)起步定調(diào)積極，認(rèn)為“主要指標(biāo)好于預(yù)期，彰顯強(qiáng)大韌性和活力”。對(duì)于下一步經(jīng)濟(jì)工作，提出“要增強(qiáng)信心，以更大力度和更實(shí)舉措抓好經(jīng)濟(jì)工作”。

對(duì)比去年4月、7月的中央政治局會(huì)議，以及去年12月的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，此次會(huì)議對(duì)下階段宏觀政策定調(diào)新增“精準(zhǔn)有效”表述要求，繼續(xù)強(qiáng)調(diào)著力“四穩(wěn)”（穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)預(yù)期）。重點(diǎn)任務(wù)則繼續(xù)注重挖潛內(nèi)需潛力、建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系等，強(qiáng)調(diào)推動(dòng)消費(fèi)升級(jí)、加強(qiáng)“六大網(wǎng)”等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，明確提出保持制造業(yè)合理比重、深入整治“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)、完善人工智能治理等要求。此外，在防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)方面，努力穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)、著力解決拖欠企業(yè)賬款問(wèn)題、穩(wěn)定和增強(qiáng)資本市場(chǎng)信心等再被提及。

多位受訪專家認(rèn)為，面對(duì)一季度經(jīng)濟(jì)良好開局的局面，當(dāng)前工作的重點(diǎn)是“用好用足”前期已經(jīng)出臺(tái)的存量政策，確保政策紅利充分釋放。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)整體處于溫和回升過(guò)程，內(nèi)生力量有所改善但依然偏弱，接下來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)政策還要保持積極，維護(hù)住經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升的勢(shì)頭。

看點(diǎn)一：開局有力，穩(wěn)進(jìn)并舉深耕高質(zhì)量發(fā)展

會(huì)議認(rèn)為，今年以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)起步有力，主要指標(biāo)好于預(yù)期，彰顯強(qiáng)大韌性和活力。同時(shí)強(qiáng)調(diào)，經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)中向好的基礎(chǔ)還需進(jìn)一步鞏固，要增強(qiáng)信心，以更大力度和更實(shí)舉措抓好經(jīng)濟(jì)工作。

華東師范大學(xué)城市發(fā)展研究院院長(zhǎng)曾剛接受記者采訪時(shí)表示，“主要指標(biāo)好于預(yù)期”與“基礎(chǔ)還需進(jìn)一步鞏固”的表述，共同構(gòu)成了對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)樂(lè)觀審慎的評(píng)價(jià)，向市場(chǎng)傳遞了政策將保持穩(wěn)定的信號(hào)。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)明明對(duì)記者表示，我國(guó)經(jīng)濟(jì)向好的趨勢(shì)不變，在各類利好政策的持續(xù)推動(dòng)下，我國(guó)有望順利實(shí)現(xiàn)全年的增長(zhǎng)目標(biāo)。

會(huì)議立足高質(zhì)量發(fā)展全局，錨定新發(fā)展理念與雙循環(huán)格局建設(shè)，統(tǒng)籌發(fā)展和安全，從深化改革開放、科技自立自強(qiáng)、產(chǎn)業(yè)鏈自主可控等方面，對(duì)下階段經(jīng)濟(jì)工作作出總體安排。

明明認(rèn)為，整體部署兼顧當(dāng)下穩(wěn)增長(zhǎng)與長(zhǎng)遠(yuǎn)轉(zhuǎn)型發(fā)展，節(jié)奏穩(wěn)健、方向清晰。

國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部發(fā)展戰(zhàn)略和規(guī)劃研究室副研究員肖若石對(duì)記者表示，會(huì)議釋放了宏觀調(diào)控將更加精準(zhǔn)的信號(hào)，從消費(fèi)看，把服務(wù)消費(fèi)擺到更加重要的位置；從投資看，明確加強(qiáng)水網(wǎng)、新型電網(wǎng)、算力網(wǎng)等基礎(chǔ)設(shè)施投資的投向，有利于進(jìn)一步激發(fā)發(fā)展?jié)撃?。同時(shí)，提出了“系統(tǒng)應(yīng)對(duì)外部沖擊”，今年國(guó)際能源市場(chǎng)不確定性在不斷增加，對(duì)我國(guó)能源安全、價(jià)格運(yùn)行、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)均會(huì)造成一定的影響，這次會(huì)議提前布局，統(tǒng)籌發(fā)力應(yīng)對(duì)外部環(huán)境變化，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)行穩(wěn)致遠(yuǎn)提供堅(jiān)實(shí)政策保障。

曾剛表示，會(huì)議提出“增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展內(nèi)生動(dòng)力”，沿著區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展的思路，這需要強(qiáng)化三大增長(zhǎng)極的引領(lǐng)功能，激活跨地域要素流動(dòng)，通過(guò)加強(qiáng)地區(qū)間協(xié)同深度合作，支持跨地域政產(chǎn)學(xué)研用金一體化合作，重構(gòu)區(qū)域間合作模式，在區(qū)域創(chuàng)新共同體、產(chǎn)業(yè)集群建設(shè)等方面，取得新突破。

看點(diǎn)二：財(cái)政保持民生支出強(qiáng)度，加快“清欠”進(jìn)度

針對(duì)財(cái)政貨幣政策的落地實(shí)施，本次會(huì)議著重強(qiáng)調(diào)“精準(zhǔn)有效”，明確要“用好用足宏觀政策”“做好宏觀政策取向一致性評(píng)估”。

“宏觀政策的實(shí)施因勢(shì)而變，但整體目標(biāo)始終如一，即圍繞如何發(fā)揮更加積極有為的作用來(lái)展開?！敝袊?guó)財(cái)政科學(xué)研究院院長(zhǎng)楊志勇近日接受記者采訪時(shí)表示，要扎實(shí)落實(shí)好已有政策，也要認(rèn)識(shí)到政策本身存在優(yōu)化空間，需根據(jù)實(shí)施過(guò)程中遇到的具體問(wèn)題及時(shí)進(jìn)行調(diào)整和完善。

今年一季度，更加積極的財(cái)政政策靠前發(fā)力，一季度財(cái)政支出進(jìn)度創(chuàng)近五年來(lái)新高，新增專項(xiàng)債券發(fā)行保持較快速度，實(shí)施財(cái)政金融協(xié)同促內(nèi)需一攬子政策、開展有獎(jiǎng)發(fā)票試點(diǎn)工作，有力支持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行起步有力。近日，超長(zhǎng)期特別國(guó)債啟動(dòng)發(fā)行，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)普遍看好財(cái)政政策加大力度，財(cái)政政策工具箱依然充足。

按照本次會(huì)議部署，下階段，我國(guó)將持續(xù)優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，兜牢基層“三?！钡拙€。這意味著財(cái)政資金還將繼續(xù)以較大力度投向民生領(lǐng)域。鑒于一季度衛(wèi)生健康支出、社會(huì)保障和就業(yè)支出等已保持較快增速，且本次會(huì)議同時(shí)釋放出推動(dòng)更多重大工程項(xiàng)目開工的信號(hào)，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)公共財(cái)政研究院副教授汪峰向記者指出，預(yù)計(jì)二季度民生保障類財(cái)政支出仍將保持較高強(qiáng)度，但增速可能邊際放緩，為基建等其他領(lǐng)域支出騰挪空間。

防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)仍是財(cái)政系統(tǒng)的重要工作。本次會(huì)議進(jìn)一步要求，有序化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，著力解決拖欠企業(yè)賬款問(wèn)題。對(duì)此，遠(yuǎn)東資信研究院副院長(zhǎng)張林對(duì)記者表示，當(dāng)前隱性債務(wù)置換與化解已臨近階段性收官，地方化債方式也將由財(cái)政化債為主轉(zhuǎn)向市場(chǎng)化債為主，尤其是加快推動(dòng)城投平臺(tái)的有序改革與轉(zhuǎn)型。

雖然一季度置換債券發(fā)行進(jìn)度不及去年同期，但主要用于清欠的“特殊新增專項(xiàng)債”發(fā)行規(guī)模高于去年同期。財(cái)政部也在近期明示，一季度有部分新增專項(xiàng)債券用于“支持清理政府拖欠企業(yè)賬款”?！啊迩贰鳛榇蛲ㄑh(huán)的關(guān)鍵，旨在通過(guò)激活微觀主體的現(xiàn)金流‘毛細(xì)血管’，將政策效力傳導(dǎo)至投資與消費(fèi)兩端，筑牢微觀主體的經(jīng)營(yíng)韌性?！眹?guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘高級(jí)研究員龐溟告訴記者。

看點(diǎn)三：貨幣政策更求“精準(zhǔn)”，繼續(xù)保持充裕流動(dòng)性

根據(jù)本次會(huì)議部署，下一階段，適度寬松的貨幣政策不僅要追求更加“精準(zhǔn)有效”，還需增強(qiáng)“前瞻性靈活性針對(duì)性”，保持流動(dòng)性充裕。

明明表示，在“精準(zhǔn)有效”的要求下，人民銀行或?qū)⒓哟髮?duì)結(jié)構(gòu)性貨幣政策的支持力度。同時(shí)，鑒于“保持流動(dòng)性充?！钡谋硎鲈诮诙鄠€(gè)重要場(chǎng)合出現(xiàn)頻率較高，未來(lái)預(yù)計(jì)流動(dòng)性將維持寬松狀態(tài)。

“總的政策基調(diào)未變，但政策工具的使用將更加講究方法和時(shí)機(jī)。”招聯(lián)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董希淼對(duì)記者說(shuō)，在操作上，央行將根據(jù)市場(chǎng)的即時(shí)反應(yīng)迅速調(diào)整——如果未來(lái)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期下滑，央行可能即時(shí)啟用全面降準(zhǔn)降息；如果市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，則會(huì)更多運(yùn)用結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，加強(qiáng)對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的精準(zhǔn)滴灌。

高盛首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家閃輝表示，預(yù)計(jì)央行將在二季度保持充裕的流動(dòng)性以控制風(fēng)險(xiǎn)，并不急于下調(diào)政策利率；財(cái)政政策維持現(xiàn)有基調(diào)，但保留必要時(shí)加碼的余地，如通過(guò)政策性銀行發(fā)揮“準(zhǔn)財(cái)政”的作用。

此次會(huì)議對(duì)匯率管理也有提及，再次強(qiáng)調(diào)“保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”。閃輝表示，中國(guó)金融市場(chǎng)在外部沖擊下表現(xiàn)出顯著韌性，自2月底以來(lái)，人民幣兌美元匯率和兌一籃子貨幣匯率雙雙升值，中國(guó)經(jīng)濟(jì)從建筑和房地產(chǎn)向制造業(yè)和商業(yè)服務(wù)業(yè)的轉(zhuǎn)型將會(huì)持續(xù)，這為人民幣的樂(lè)觀前景提供有力支撐；然而，由于高度重視增長(zhǎng)和市場(chǎng)穩(wěn)定，決策層將審慎管理升值步伐，防止單邊資本流動(dòng)和對(duì)出口商造成過(guò)大壓力。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬?qū)τ浾弑硎?，今年以?lái)，在美元指數(shù)走強(qiáng)的背景下，人民幣兌美元仍保持升值勢(shì)頭。但如果匯率過(guò)于強(qiáng)勁，會(huì)導(dǎo)致出口產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力下降。在短期內(nèi)降準(zhǔn)降息概率下降的背景下，央行將通過(guò)其他政策工具引導(dǎo)匯率基本穩(wěn)定。

看點(diǎn)四：商品、服務(wù)消費(fèi)并重，深挖投資潛力

提振內(nèi)需在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)工作中的位置仍靠前，本次會(huì)議進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)“要深入挖掘內(nèi)需潛力”。

具體來(lái)看，重點(diǎn)有兩方面內(nèi)容值得關(guān)注。一方面，商品、服務(wù)消費(fèi)并重的升級(jí)趨勢(shì)愈發(fā)明顯。其中，價(jià)格梯度豐富、消費(fèi)門檻較低、消費(fèi)頻次更高的服務(wù)消費(fèi)展現(xiàn)出更具潛力的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)——僅從一季度數(shù)據(jù)看，服務(wù)零售額增速較同期商品零售額增速快了3.3個(gè)百分點(diǎn)。

與商品略有不同的是，服務(wù)常常具有不可分離性，即生產(chǎn)與消費(fèi)同時(shí)產(chǎn)生，在此背景下，供給對(duì)于服務(wù)消費(fèi)需求的充分釋放就顯得至關(guān)重要。因此，本次會(huì)議不僅提出要“擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)商品和服務(wù)供給”，還再次強(qiáng)調(diào)“深入實(shí)施服務(wù)業(yè)擴(kuò)能提質(zhì)行動(dòng)”，通過(guò)優(yōu)化供給帶動(dòng)需求釋放。

另一方面，在投資層面，會(huì)議具體指出“加強(qiáng)水網(wǎng)、新型電網(wǎng)、算力網(wǎng)、新一代通信網(wǎng)、城市地下管網(wǎng)、物流網(wǎng)等規(guī)劃建設(shè)”“推動(dòng)條件成熟的重大工程項(xiàng)目開工”。

全國(guó)政協(xié)委員尹艷林表示，今年一季度，固定資產(chǎn)投資增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，但整體下行壓力仍明顯。為實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，擴(kuò)張國(guó)內(nèi)需求，推動(dòng)價(jià)格合理回升，今年投資必須發(fā)力。

從資金來(lái)源看，國(guó)家發(fā)展改革委已表示將在6月底前基本下達(dá)合計(jì)超1.75萬(wàn)億元政府投資資金（7550億元中央預(yù)算內(nèi)投資、1萬(wàn)億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債），本次會(huì)議則進(jìn)一步明確了“六張網(wǎng)”作為投資方向。

今年全國(guó)兩會(huì)期間，國(guó)家發(fā)展改革委主任鄭柵潔就提到這“六張網(wǎng)”和重點(diǎn)領(lǐng)域的投資潛力——根據(jù)初步估算，今年這些方面的投資將超過(guò)7萬(wàn)億元。

除了政府投資資金，社會(huì)資本對(duì)于投資的穩(wěn)定作用不可或缺。尹艷林建議，要加快投放8000億元新型政策性金融工具，帶動(dòng)社會(huì)資本投資；為保持投資后勁，鞏固和提升投資止跌回穩(wěn)態(tài)勢(shì)，還要積極研究下半年適時(shí)增加超長(zhǎng)期特別國(guó)債安排后續(xù)投資項(xiàng)目的方案，以解決“無(wú)米下鍋”問(wèn)題。

看點(diǎn)五：整治“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)邁向深入階段

加快建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，是本次會(huì)議明確的下階段重點(diǎn)工作之一。其中提到，要保持制造業(yè)合理比重，縱深推進(jìn)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)，深入整治“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)。

溫彬表示，“保持制造業(yè)合理比重”是“十五五”規(guī)劃的目標(biāo)之一，但去年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和今年的《政府工作報(bào)告》均未提及。此次政治局會(huì)議予以強(qiáng)調(diào)，凸顯出決策層對(duì)于制造業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的高度重視，也體現(xiàn)出以產(chǎn)業(yè)升級(jí)穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)的政策思路。

需要特別關(guān)注的是，此次會(huì)議對(duì)整治“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)的部署從“綜合”進(jìn)入到“深入”階段。對(duì)此，國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部政策仿真實(shí)驗(yàn)室主任、研究員肖宏偉向證券時(shí)報(bào)記者表示，這不是簡(jiǎn)單的措辭變化，而是治理思路的根本升級(jí)，從結(jié)果糾偏邁向源頭管控。

“必須看到，當(dāng)前部分地方深陷‘倒貼式’招商的內(nèi)卷困局，違規(guī)稅收優(yōu)惠與財(cái)政補(bǔ)貼屢禁不止，直接割裂了全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)。”肖宏偉認(rèn)為，深入整治的本質(zhì)，不是限制競(jìng)爭(zhēng)，而是讓競(jìng)爭(zhēng)回歸品質(zhì)、創(chuàng)新和效率的正軌。

不過(guò)，目前部分行業(yè)的“內(nèi)卷”情況已有所轉(zhuǎn)變，其中光伏、新能源汽車行業(yè)都比較典型，多晶硅期貨價(jià)格從3萬(wàn)元/噸大幅回升至5萬(wàn)元/噸以上。

肖宏偉判斷，后續(xù)的政策走勢(shì)將從多維度展開，要加快出臺(tái)《全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)條例》，建立地方招商引資“負(fù)面清單”管理制度，改革財(cái)稅與排名考核機(jī)制，倒逼地方從“拼優(yōu)惠”轉(zhuǎn)向“拼服務(wù)、拼環(huán)境”，從制度源頭擠出“偽內(nèi)卷”。

看點(diǎn)六：智能經(jīng)濟(jì)重構(gòu)產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈

會(huì)議明確，全面實(shí)施“人工智能+”行動(dòng)，發(fā)展智能經(jīng)濟(jì)新形態(tài)，完善人工智能治理。這為人工智能與經(jīng)濟(jì)社會(huì)深度融合指明方向。

國(guó)研新經(jīng)濟(jì)研究院創(chuàng)始院長(zhǎng)朱克力向記者表示，智能經(jīng)濟(jì)新形態(tài)是以人工智能為核心引擎、數(shù)據(jù)為關(guān)鍵要素、算力與算法為基礎(chǔ)支撐，實(shí)現(xiàn)全要素生產(chǎn)率系統(tǒng)性躍升的“智能原生”新型經(jīng)濟(jì)形態(tài)。人工智能不再是與產(chǎn)業(yè)簡(jiǎn)單疊加，而是要實(shí)現(xiàn)全鏈條滲透、全要素賦能，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)從“數(shù)字疊加”邁向“智能原生”。

智能經(jīng)濟(jì)對(duì)產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的重構(gòu)，核心是價(jià)值創(chuàng)造邏輯的根本轉(zhuǎn)變。研發(fā)端以AI加速技術(shù)迭代，生產(chǎn)端以智能管控降本增效，流通端以數(shù)據(jù)匹配精準(zhǔn)對(duì)接供需，服務(wù)端以智能體實(shí)現(xiàn)主動(dòng)響應(yīng)，價(jià)值鏈各環(huán)節(jié)正加速向高附加值智能環(huán)節(jié)遷移。

朱克力指出，制造業(yè)有完整產(chǎn)業(yè)鏈支撐，更易實(shí)現(xiàn)智能工廠規(guī)?；涞?；消費(fèi)電子貼近終端市場(chǎng)，能快速迭代智能終端產(chǎn)品；醫(yī)療健康剛需強(qiáng)、合規(guī)要求高，AI輔助診斷與藥物研發(fā)價(jià)值突出；現(xiàn)代農(nóng)業(yè)場(chǎng)景開闊、數(shù)據(jù)易得，AI可快速實(shí)現(xiàn)種養(yǎng)、管理、流通全流程智能化。這四大領(lǐng)域有望率先形成轉(zhuǎn)型示范，為全行業(yè)提供可復(fù)制的轉(zhuǎn)型范式。

此外，大模型、智能體、具身智能等技術(shù)落地加速釋放智能經(jīng)濟(jì)活力，但算法歧視、數(shù)據(jù)濫用、深度偽造等治理挑戰(zhàn)集中出現(xiàn)。朱克力認(rèn)為，完善AI治理體系對(duì)行業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展至關(guān)重要，核心價(jià)值集中在四大層面：定規(guī)則，明確權(quán)責(zé)邊界與安全標(biāo)準(zhǔn)；防風(fēng)險(xiǎn)，建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警處置機(jī)制守住安全紅線；促創(chuàng)新，營(yíng)造穩(wěn)定可預(yù)期的制度環(huán)境激發(fā)創(chuàng)新活力；樹信任，提升公眾接受度夯實(shí)應(yīng)用社會(huì)基礎(chǔ)，最終實(shí)現(xiàn)安全可控前提下的最大發(fā)展。

看點(diǎn)七：穩(wěn)定和增強(qiáng)資本市場(chǎng)信心，改革料縱深推進(jìn)

會(huì)議提出，穩(wěn)定和增強(qiáng)資本市場(chǎng)信心。這一提法為資本市場(chǎng)確定了工作重心。南開大學(xué)金融學(xué)教授田利輝認(rèn)為，近期國(guó)際形勢(shì)變化對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生擾動(dòng)，但并未改變市場(chǎng)長(zhǎng)期向好趨勢(shì)，后續(xù)政策將繼續(xù)通過(guò)加大中長(zhǎng)期資金入市力度、提升上市公司質(zhì)量、深化改革等方式持續(xù)增強(qiáng)各類市場(chǎng)主體的信心。

當(dāng)前資本市場(chǎng)總體穩(wěn)中向好，要提高資本市場(chǎng)韌性，穩(wěn)定市場(chǎng)各方預(yù)期，田利輝表示，一方面要堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭，嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管，鞏固市場(chǎng)穩(wěn)中向好勢(shì)頭；另一方面要通過(guò)改革，提高制度包容性、適應(yīng)性、競(jìng)爭(zhēng)力和吸引力，增強(qiáng)市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性。

今年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)持續(xù)推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市，拓寬中長(zhǎng)期資金來(lái)源渠道和方式；同時(shí)，提升多層次股權(quán)市場(chǎng)包容性和適應(yīng)性，啟動(dòng)深化創(chuàng)業(yè)板改革，不斷提高服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展質(zhì)效，打擊財(cái)務(wù)造假、操縱價(jià)格、內(nèi)幕交易等違法行為，提升監(jiān)管執(zhí)法有效性和震懾力，這一系列舉措有助于實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)，不斷鞏固市場(chǎng)回暖向好態(tài)勢(shì)。

中泰國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷指出，資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行離不開上市公司利潤(rùn)的支撐，要讓上市公司的盈利能夠持續(xù)增長(zhǎng)，一是要擴(kuò)大需求，尤其是消費(fèi)需求；二是要加速優(yōu)勝劣汰步伐，該退市的退市，從而大幅減少虧損公司數(shù)量；三是要加大收購(gòu)兼并步伐，超大企業(yè)才有定價(jià)權(quán)，能提高出廠價(jià)，從而提高凈資產(chǎn)收益率水平。

田利輝指出，后續(xù)資本市場(chǎng)的改革值得期待，在資金端，要讓中長(zhǎng)期資金真正成為壓艙石，改變市場(chǎng)過(guò)度依賴短期資金的脆弱結(jié)構(gòu)；在資產(chǎn)端，要提升上市公司質(zhì)量，嚴(yán)把入口、暢通出口，讓分紅回購(gòu)成為常態(tài)，使投資者有穩(wěn)定的回報(bào)預(yù)期；在制度端，要完善逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制，在交易機(jī)制、杠桿約束、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具等方面形成一套能夠讓市場(chǎng)自我修復(fù)的規(guī)則體系。

看點(diǎn)八：城市更新將成為穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)重要力量

本次會(huì)議對(duì)房地產(chǎn)的表述仍放在防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)的框架下，明確提出“努力穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)，扎實(shí)推進(jìn)城市更新”，凸顯了中央對(duì)樓市穩(wěn)定的重視。

浙江工業(yè)大學(xué)中國(guó)住房和房地產(chǎn)研究院院長(zhǎng)虞曉芬接受記者采訪時(shí)表示，房地產(chǎn)仍是防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。樓市平穩(wěn)事關(guān)經(jīng)濟(jì)大盤、地方財(cái)政與民生保障，各地需繼續(xù)緊扣“控增量、去庫(kù)存、優(yōu)供給”這一主線，精準(zhǔn)施策、夯實(shí)底盤。

一季度核心城市樓市呈現(xiàn)點(diǎn)狀修復(fù)，市場(chǎng)分化特征延續(xù)，全國(guó)市場(chǎng)整體仍在筑底過(guò)程中。中指研究院相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，本次政治局會(huì)議釋放了積極信號(hào)，預(yù)計(jì)二季度宏觀政策有望保持較大力度，進(jìn)一步鞏固經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)中向好基礎(chǔ)。

在明明看來(lái)，本次政治局會(huì)議對(duì)房地產(chǎn)政策定調(diào)清晰，即以“穩(wěn)定”為底線、以“更新”為主線，通過(guò)因城施策與城市更新雙輪驅(qū)動(dòng)，構(gòu)建發(fā)展新模式。

“房地產(chǎn)進(jìn)入存量時(shí)代，城市更新成為穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)重要力量，通過(guò)盤活存量資產(chǎn)、補(bǔ)齊民生短板、賦能產(chǎn)業(yè)發(fā)展、緩釋庫(kù)存壓力，進(jìn)一步促進(jìn)房地產(chǎn)高質(zhì)量?！庇輹苑艺f(shuō)。

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心研究員王瑞民對(duì)記者表示，穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)是房地產(chǎn)新舊模式平穩(wěn)過(guò)渡的基礎(chǔ)性條件，需重構(gòu)房地產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)函數(shù)，供給側(cè)要素市場(chǎng)化改革是重中之重?！昂梅孔印北举|(zhì)上源于供給側(cè)要素重新定價(jià)、重新組合，老市民和新市民都能沿著居住的階梯向上改善，在住房產(chǎn)品迭代中找尋到美好居住新的性價(jià)比，房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展與居民收入增長(zhǎng)的良性循環(huán)得到修復(fù)。

廣東省住房政策研究中心首席研究員李宇嘉也表示，本次會(huì)議將穩(wěn)定市場(chǎng)和城市更新結(jié)合起來(lái)，長(zhǎng)期來(lái)看，房地產(chǎn)市場(chǎng)能否穩(wěn)定，關(guān)鍵看城市更新的進(jìn)度和效果。

來(lái)源：券商中國(guó)

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責(zé)編：林麗峰

校對(duì)：陶謙