4月24日，國(guó)內(nèi)智能座艙解決方案龍頭博泰車(chē)聯(lián)（02889.HK）盤(pán)中一度漲23.16%至198.9港元，午后有所回落。截至發(fā)稿，公司股價(jià)仍漲11.39%，報(bào)179.9港元/股，近3個(gè)交易日累計(jì)漲幅達(dá)50%，成為現(xiàn)港股次新股板塊中備受關(guān)注的成分股之一。

作為2025年9月底登陸港股市場(chǎng)的次新股，博泰車(chē)聯(lián)上市以來(lái)股價(jià)走勢(shì)震蕩劇烈，呈現(xiàn)"過(guò)山車(chē)"行情，該股上市后一度沖高至288.8港元，隨后拐頭向下，持續(xù)進(jìn)入回調(diào)通道，于今年3月30日觸及低點(diǎn)96港元/股，較高點(diǎn)回撤超66%。

近日，隨著多項(xiàng)重磅業(yè)務(wù)合作密集落地，公司基本面利好持續(xù)釋放，博泰車(chē)聯(lián)股價(jià)才迎來(lái)了修復(fù)行情。

4月23日，博泰車(chē)聯(lián)發(fā)布重大業(yè)務(wù)合作公告，官宣與某頭部OEM新能源車(chē)企，及英偉達(dá)達(dá)成一系列深度合作。這一消息成為撬動(dòng)股價(jià)反彈的核心利好。

根據(jù)公告，博泰車(chē)聯(lián)獲得某頭部OEM新能源車(chē)企新一代智能車(chē)型的量產(chǎn)定點(diǎn)，將主導(dǎo)提供AI BOX"軟硬"一體化解決方案，實(shí)現(xiàn)字節(jié)跳動(dòng)旗下AI通用大模型與博泰端側(cè)大模型在車(chē)端深度耦合的全球首個(gè)商業(yè)化應(yīng)用案例。

此外，公告還顯示，基于英偉達(dá)NVIDIA DRIVE AGX Thor加速計(jì)算平臺(tái)，博泰車(chē)聯(lián)將開(kāi)發(fā)車(chē)端大模型解決方案，在該平臺(tái)上部署AI BOX，為下一代AI大模型的車(chē)端部署提供高性能算力支撐。由此，在汽車(chē)領(lǐng)域，博泰車(chē)聯(lián)將成為國(guó)內(nèi)乃至全球范圍內(nèi)首個(gè)與該芯片達(dá)成合作并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)案例的、具備"軟硬"一體能力的AI應(yīng)用公司。

博泰車(chē)聯(lián)表示，這一系列深度合作，標(biāo)志著公司正推動(dòng)"大模型上車(chē)"從技術(shù)驗(yàn)證走向規(guī)?；慨a(chǎn)，在AI車(chē)載大模型落地及高階算力平臺(tái)應(yīng)用方面，取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

其實(shí)，在此前一天（4月22日），博泰車(chē)聯(lián)剛宣布與地平線(xiàn)訂立戰(zhàn)略合作協(xié)議。雙方將結(jié)合各自在智能汽車(chē)領(lǐng)域的互補(bǔ)優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)AI技術(shù)在智能座艙、智能駕駛和機(jī)器人的融合創(chuàng)新，共同打造汽車(chē)智能化、國(guó)產(chǎn)化的平臺(tái)級(jí)解決方案。受此利好驅(qū)動(dòng)，博泰車(chē)聯(lián)當(dāng)日股價(jià)大漲27.86%。

據(jù)財(cái)華社根據(jù)公告統(tǒng)計(jì)，4月份以來(lái)，博泰車(chē)聯(lián)與民生銀行、上海交通大學(xué)、平安資本、地平線(xiàn)機(jī)器人、英偉達(dá)及某頭部OEM新能源車(chē)企在內(nèi)的6家機(jī)構(gòu)或公司達(dá)成了合作。這些合作無(wú)疑釋放出強(qiáng)烈信號(hào)：公司正加速構(gòu)建"AI大模型+智能汽車(chē)"全棧生態(tài)，為業(yè)績(jī)帶來(lái)更多增長(zhǎng)勢(shì)能，甚至有望迎來(lái)盈虧平衡的拐點(diǎn)。

在4月初，華泰證券認(rèn)為，博泰車(chē)聯(lián)有望持續(xù)受益于鴻蒙智行放量疊加高端SoC 滲透和出海放量，規(guī)模效應(yīng)加速顯現(xiàn)，公司正逐步逼近盈虧平衡點(diǎn)。該行強(qiáng)調(diào)，高端化-全球化-AI三線(xiàn)并進(jìn)，公司盈虧平衡漸近。

光大證券強(qiáng)調(diào)，博泰車(chē)聯(lián)作為中國(guó)智能座艙解決方案領(lǐng)先供應(yīng)商的稀缺性，指出公司是少數(shù)具備軟硬件一體化能力、端側(cè)AI大模型落地經(jīng)驗(yàn)及高端算力平臺(tái)規(guī)模交付能力的企業(yè)；全球化布局加速落地，海外收入有望成為第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)。

另有分析認(rèn)為，當(dāng)前博泰車(chē)聯(lián)股價(jià)處于低位估值修復(fù)階段，短期在重磅合作催化下彈性充足；中長(zhǎng)期，隨著車(chē)載大模型量產(chǎn)落地、高端訂單持續(xù)釋放及全球化業(yè)務(wù)拓展，修復(fù)行情具備持續(xù)演繹動(dòng)力。

投資者需警惕，博泰車(chē)聯(lián)此番3個(gè)交易日股價(jià)反彈超50%，是在股份流動(dòng)性嚴(yán)重受限的背景下發(fā)生，難以真實(shí)反映市場(chǎng)基本面情緒。

目前，公司控股股東持股31.77%、IPO前投資者（由20余家機(jī)構(gòu)及個(gè)人組成）持股61.28%，疊加延長(zhǎng)限售期的兩家基石投資者持股2.78%，合計(jì)95.83%股份處于限售狀態(tài)，實(shí)際可流通籌碼極度稀缺。少量資金交易即可引發(fā)股價(jià)大幅波動(dòng)，年內(nèi)股價(jià)從高點(diǎn)至低點(diǎn)回撤超66%，已充分印證這一特征。

與此同時(shí)，公司當(dāng)前股價(jià)較102.23港元上市發(fā)行價(jià)已累計(jì)上漲76%，場(chǎng)內(nèi)積累大量獲利盤(pán)。一旦市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng)，獲利資金集中兌現(xiàn)離場(chǎng)的概率顯著上升。因此，投資者應(yīng)當(dāng)高度警惕流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)與短期回調(diào)壓力，理性看待本輪急漲行情。

作者|瓶子

編輯|Danna