宏和科技（603256.SH）持續(xù)新高。

繼昨日高位漲停后，宏和科技再度大漲9.74%。

公司股價已來到98元/股，如若相較2025年4月9日6.63元/股的階段低點，漲幅高達1378.13%。

僅1年時間，宏和股價就漲超13倍。

不過，單從宏和盈利能力來看，這一漲幅就顯得太過夸張。

你看啊，2025年，公司實現(xiàn)營收11.71億元，同比增長40.31%；歸母凈利潤2.02億元，同比增長785.55%；扣非凈利潤1.96億元，同比增長3542.9%。

從增速上來看，似乎相當不錯。

不過，這是上年同期基數(shù)較低所致（2024年，歸母凈利潤2280.09萬元、扣非凈利潤僅為537.14萬元）。

從盈利數(shù)額上來看，這顯然支撐不了當前超400倍的估值。

或者可以更直白點，宏和用2億元利潤撬起了439倍的PE（TTM）。

只能說市場抱團資金太兇猛了，而“漲價”又是其背后邏輯。

由于AI服務器等應用快速增長，高端PCB需求激增，疊加上游CCL(覆銅板)、電子布漲價等因素，高端PCB市場呈現(xiàn)量價齊升態(tài)勢，產業(yè)鏈上漲價不斷。

該怎么來理解呢？

電子級玻璃纖維布是由電子級玻璃纖維紗織造而成，可提供雙向（或多向）增強效果，屬于重要的基礎性材料，簡稱“電子布”。

在電子行業(yè)，電子布上由不同樹脂組成的膠粘劑而制成覆銅箔層壓板，也就是“覆銅板（CCL）”。

覆銅板是印制電路板（PCB）的專用基本材料，而印制電路板是重要的電子部件，是電子元器件的支撐體，也是電子元器件電氣連接的載體。

電子布作為生產覆銅板不可缺少的材料，是生產印制電路板的基本材料。

宏和已全面進入全球領先PCB廠商供應鏈，與下游國際知名企業(yè)建立了長期穩(wěn)定合作關系，客戶的高端化程度明顯。

對于業(yè)績增長，宏和科技坦言“普通電子級玻璃纖維布價格同比上漲，加上公司高性能特種低介電電子布、低熱膨脹系數(shù)電子布2025年已開始批量生產并交付，附加值較好。”

宏和科技專注于極薄布、超薄布等高端E玻璃纖維布以及低介電、低熱膨脹系數(shù)等特種電子級玻璃纖維布的研發(fā)、生產和銷售，自2021年黃石宏和電子級玻璃纖維紗線順利投產后，公司實現(xiàn)了電子紗、電子布一體化生產和經(jīng)營。

在電子級玻璃纖維布行業(yè)，宏和超薄布、極薄布、特種電子布產品已達到國際領先技術水平，出口至日本、美國、歐洲、東南亞等地。

值得一提的是，隨著黃石宏和的投產及規(guī)?；a，減少了公司對高端原材料的進口，降低公司原材料的采購成本及交付時間。宏和從以往依賴進口高端原材料轉向自主研發(fā)并生產高端原材料電子紗線產品。

2025年是公司高端產品起步的一年，公司高端功能性特種電子布產品低介電一代、低介電二代及低熱膨脹系數(shù)（LowCTE）等高性能特種電子布新產品被客戶批量應用。

機構預計2026年高端電子布供需仍偏緊，價格中樞有望持續(xù)上移。

財報顯示，宏和正積極依據(jù)客戶訂單需求進行持續(xù)研發(fā)、生產和產能擴充，滿足市場不斷增長的需求。

也就是說，市場資金在豪賭未來PCB產業(yè)鏈的持續(xù)景氣。