不知道你有沒(méi)有注意到，過(guò)去幾個(gè)月，小米股價(jià)從 2025 年中 61.45 港元的高點(diǎn)一路向下，到 2026 年 4 月中旬跌至 30 港元附近，累計(jì)跌幅超 40%，市值蒸發(fā)近 8000 億港元。今年以來(lái)跌幅達(dá) 21%，3 月多次單日重挫超 3%，讓不少購(gòu)買(mǎi)小米股票的散戶們大腿都拍腫了。

大白覺(jué)得，這一段時(shí)間的跌有以下幾個(gè)原因： 首先在業(yè)務(wù)端，小米汽車(chē)曾陷入安全爭(zhēng)議。2025-2026 年初，SU7、YU7 相繼發(fā)生多起碰撞起火事故：2025年3月29日晚，安徽銅陵德上高速發(fā)生小米SU7爆燃事故，造成三名女大學(xué)生死亡，成都 SU7 Ultra 高速酒駕碰撞起火、海南維修店 YU7 駐車(chē)自燃、河南高速 YU7 避讓貨車(chē)起火。

官方通報(bào)都是指向外部碰撞、遺留火源，排除電池自燃，但作為新晉新能源汽車(chē)熱門(mén)的小米，銷量與口碑被一同放大了。

再加上全球存儲(chǔ)芯片漲價(jià)，小米基本盤(pán)手機(jī)業(yè)務(wù)利潤(rùn)被擠壓，小米被迫調(diào)整部分機(jī)型價(jià)格；

2025 年 12 月 28 日，聯(lián)合創(chuàng)始人、副董事長(zhǎng)林斌宣布四年減持計(jì)劃，擬累計(jì)套現(xiàn) 20 億美元（約 140 億元人民幣），自 2026 年 12 月起分階段執(zhí)行，每年不超 5 億美元。作為小米 “二號(hào)人物”，林斌此前已三次減持套現(xiàn)近 90 億港元，此次大規(guī)模計(jì)劃直接沖擊市場(chǎng)信心，被解讀為核心層對(duì)前景的疑慮。與此同時(shí)，2026 年 4 月初，小米科技工商變更，黎萬(wàn)強(qiáng)、洪鋒兩位聯(lián)合創(chuàng)始人正式退出股東行列，雷軍持股比例從 77.8% 升至 97.48%。盡管小米稱兩人已退休多年、僅為簡(jiǎn)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，但 “七劍客” 接連淡出，還是讓外界擔(dān)憂小米創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的凝聚力。

多重利空信息疊加到了一起，導(dǎo)致股價(jià)一路走低。

進(jìn)入 4 月，一系列積極信號(hào)密集出現(xiàn)：

4 月 13 日，西班牙首相桑切斯專程到訪小米科技園，這是他訪華首先參觀的中國(guó)企業(yè)（有可能是唯一參觀的企業(yè)），雷軍陪同展示 YU7、智能座艙與全屋生態(tài)，桑切斯試乘后點(diǎn)贊，為小米歐洲高端化與汽車(chē)出海注入國(guó)家級(jí)背書(shū)。

同一天，小米 YU7 成為北京半程馬拉松官方用車(chē)，取代去年的保時(shí)捷，70 年歷史賽事選擇中國(guó)新能源品牌，意味著小米汽車(chē)高端形象獲權(quán)威認(rèn)可。

兩會(huì)期間，雷軍明確未來(lái)五年投入 2000 億元研發(fā)，聚焦 AI、機(jī)器人、智能汽車(chē)與芯片，年均 400 億的強(qiáng)度，遠(yuǎn)超過(guò)往五年 1050 億的投入。

近期，小米任命欒劍為 AI 實(shí)驗(yàn)室大模型團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人，AI 團(tuán)隊(duì)擴(kuò)至超 1200 人，大模型加速滲透手機(jī)、車(chē)機(jī)、家居全場(chǎng)景。人形機(jī)器人已在汽車(chē)工廠上崗，具身智能從實(shí)驗(yàn)室走向產(chǎn)線，技術(shù)壁壘持續(xù)加固。

小米的業(yè)務(wù)在于 “手機(jī) ×AIoT× 汽車(chē)” 的生態(tài)閉環(huán)成型。而且雷軍還透露，自家做機(jī)器人已經(jīng)6年多了，也是行業(yè)遙遙領(lǐng)先！

手機(jī)業(yè)是基本盤(pán)，在歐洲、非洲等占有率穩(wěn)居前列；新SU7、YU7 銷量穩(wěn)步爬坡；AI 與機(jī)器人是小米如今的第二增長(zhǎng)曲線。還有國(guó)際政要到訪、頂級(jí)賽事合作，表明品牌還在持續(xù)向上，調(diào)價(jià)與回購(gòu)則可以保證短期穩(wěn)經(jīng)營(yíng)；

有人說(shuō)過(guò)，資本市場(chǎng)短期是投票機(jī)，長(zhǎng)期是稱重機(jī)。股價(jià)暴跌、創(chuàng)始人減持、元老退出、汽車(chē)風(fēng)波，確實(shí)會(huì)導(dǎo)致股票下跌，但是一旦熬過(guò)成本周期、走完汽車(chē)投入期、等待 AI、機(jī)器人等全面變現(xiàn)，就有新的機(jī)會(huì)了。

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