4月10日，星華新材（301077.SZ）披露2025年年度報告。報告期內(nèi)，公司面對市場環(huán)境波動，整體業(yè)績略有承壓：全年實現(xiàn)營業(yè)收入7.69億元，同比下降2.90%；歸母凈利潤1.30億元，同比下降12.40%；基本每股收益0.87元，擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3元（含稅）。

值得關(guān)注的是，2025年公司核心業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，反光材料業(yè)務(wù)占比下降3.22個百分點至76.98%；其中反光功能面料消費市場板塊逆勢增長6.94%，成為業(yè)績亮點。同時，公司通過收購東旺智能科技（上海）有限公司切入AI領(lǐng)域，構(gòu)建“新材料+AI”雙輪驅(qū)動格局，為長期發(fā)展注入新動能。

反光材料：從安防剛需到消費時尚，市場空間持續(xù)擴容

年報顯示，星華新材全年營收與凈利潤雖同比小幅下滑，但核心業(yè)務(wù)競爭力持續(xù)凸顯。分產(chǎn)品來看，反光布、反光膜等傳統(tǒng)核心產(chǎn)品保持穩(wěn)健，反光功能面料業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，收入同比增長6.94%。

反光材料業(yè)務(wù)作為公司基本盤，覆蓋職業(yè)安防、個人防護、戶外運動等多場景。作為國內(nèi)反光材料行業(yè)龍頭企業(yè)，星華新材正推動反光功能面料從傳統(tǒng)安防剛需向消費時尚領(lǐng)域延伸，市場空間持續(xù)擴容。

政策層面，多項國家標準為行業(yè)提供剛性需求支撐?！斗雷o服裝－職業(yè)用高可視性警示服》強制要求交通、環(huán)衛(wèi)等領(lǐng)域使用高可視性警示服，這類產(chǎn)品更換周期短，形成穩(wěn)定消費；《中小學生交通安全反光校服》推動1.87億中小學生校服反光材料需求；《機動車運行安全技術(shù)條件》要求新車配備反光背心，2025年中國汽車產(chǎn)銷達3440萬輛，持續(xù)貢獻增量。

值得注意的是，消費升級成為重要增長動力。隨著戶外運動參與人群突破4億人，騎行用戶達1.3億人，運動戶外市場規(guī)模增至5989億元，露營經(jīng)濟核心市場規(guī)模達2483.2億元。反光功能面料憑借安全屬性與時尚設(shè)計，成為戶外服飾、露營裝備的熱門元素，契合年輕消費群體對安全與潮流的雙重需求。國信證券在近期研報中指出，戶外行業(yè)向大眾泛戶外滲透，國產(chǎn)品牌“質(zhì)價比”戰(zhàn)略推動消費下沉，為反光功能面料消費市場提供廣闊空間。

為搶抓市場機遇，星華新材持續(xù)推進產(chǎn)品創(chuàng)新與品牌轉(zhuǎn)型。技術(shù)上，通過膠黏劑配方與織造工藝優(yōu)化，提升反光面料耐水洗、防紫外等性能；設(shè)計上，開發(fā)印花、炫彩、漸變等多款時尚化產(chǎn)品，打破反光材料“工業(yè)感”刻板印象；品牌端，正籌備戶外運動休閑品牌“STARLITE”，主打“運動服飾生活化”理念，推出沖鋒衣、夾克等自主設(shè)計產(chǎn)品，實現(xiàn)從面料供應(yīng)商向品牌商轉(zhuǎn)型。2026年，公司計劃全平臺推廣該品牌，參加國內(nèi)外行業(yè)展會，并籌備境外子公司整合全球供應(yīng)鏈。

AI賦能：收購東旺智能打造第二增長曲線

收購東旺智能是星華新材2025年戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵落子，標志著公司正式切入人工智能及算力領(lǐng)域，開啟“新材料+AI”雙輪驅(qū)動新模式。目前東旺智能已擁有20余項頭部廠商核心授權(quán)，服務(wù)千余家企業(yè)客戶，具備全棧技術(shù)服務(wù)能力。

東旺智能是國內(nèi)少數(shù)同時具備“芯片級GPU維修、信創(chuàng)算力適配、行業(yè)AI Agent交付”全棧能力的第三方AI服務(wù)商，在算法能力、技術(shù)方案與行業(yè)應(yīng)用等方面持續(xù)投入，形成具備可擴展性的技術(shù)體系與業(yè)務(wù)基礎(chǔ)。

東旺智能的AI應(yīng)用服務(wù)主要聚焦兩大板塊：一是智算中心建設(shè)及服務(wù)，為高端制造、金融、科研等領(lǐng)域提供規(guī)劃建設(shè)、算力調(diào)度優(yōu)化、智能運維等服務(wù)，幫助客戶降低算力成本、提升資源利用率；二是AI場景化解決方案，結(jié)合大模型適配、RPA融合等能力，為金融、零售、醫(yī)療等行業(yè)提供AIAgent解決方案，提升運營效率、降低人工成本。

從協(xié)同效應(yīng)來看，東旺智能的AI技術(shù)將首先賦能星華新材反光材料制造業(yè)務(wù)，解決行業(yè)痛點。反光材料生產(chǎn)中，質(zhì)檢環(huán)節(jié)長期依賴人工，存在效率低、誤檢漏檢率高等問題。公司計劃通過AI技術(shù)開發(fā)智能檢測系統(tǒng)，優(yōu)化生產(chǎn)調(diào)度算法，利用機器學習改進工藝參數(shù)，實現(xiàn)從“人工目檢”向“AI智檢”“經(jīng)驗生產(chǎn)”向“智能生產(chǎn)”轉(zhuǎn)型。市場認為，AI賦能制造業(yè)是新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展核心方向，星華新材的融合實踐有望成為行業(yè)智能制造標桿。

對外服務(wù)方面，星華新材計劃依托東旺智能技術(shù)能力，向面料行業(yè)輸出AI質(zhì)檢解決方案，為中小企業(yè)提供算力租賃與AI應(yīng)用開發(fā)服務(wù)，同時探索跨行業(yè)AI解決方案，形成新的盈利增長點。

展望2026年，星華新材將加速推進兩大戰(zhàn)略落地：反光功能面料領(lǐng)域，將在全平臺推廣“STARLITE”品牌，加強與戶外運動品牌合作，籌備境外子公司拓展國際市場；AI領(lǐng)域，將完成兩大生產(chǎn)基地AI升級改造，實現(xiàn)AI質(zhì)檢系統(tǒng)規(guī)?；瘧?yīng)用，同時拓展AI對外服務(wù)業(yè)務(wù)。

總體來看，盡管星華新材2025年雖面臨短期業(yè)績壓力，但核心業(yè)務(wù)穩(wěn)健，反光面料消費化與AI賦能兩大戰(zhàn)略方向契合行業(yè)發(fā)展趨勢。隨著戰(zhàn)略落地與協(xié)同效應(yīng)釋放，公司有望實現(xiàn)業(yè)績企穩(wěn)回升，長期成長價值有望修復。