潮水退去時(shí)，“穩(wěn)健”正成為當(dāng)前銀行業(yè)最昂貴的溢價(jià)。

在息差收窄與營(yíng)收承壓的周期路口，如何抵御波動(dòng)、穿越迷霧，已成為檢驗(yàn)商業(yè)銀行成色的核心標(biāo)尺。

在2025年，郵儲(chǔ)銀行交出了一份平實(shí)而極具分量的答卷，不僅實(shí)現(xiàn)了核心業(yè)績(jī)的逆勢(shì)正增長(zhǎng)，更在成本管控與資產(chǎn)質(zhì)量上持續(xù)領(lǐng)跑，展現(xiàn)出在復(fù)雜周期中的定力。

這份穩(wěn)健，并非源于被動(dòng)的防御，而是深深根植于其獨(dú)特的資源稟賦之中。

依托遍布全國(guó)的物理網(wǎng)絡(luò)，郵儲(chǔ)銀行在精準(zhǔn)滴灌實(shí)體經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，也為自身構(gòu)筑了難以復(fù)制的低成本發(fā)展護(hù)城河，透過財(cái)報(bào)的紙面數(shù)據(jù)，這家大行在堅(jiān)守穩(wěn)健底色之下的進(jìn)化路徑清晰可見：

以“量、價(jià)、險(xiǎn)”的動(dòng)態(tài)平衡，夯實(shí)成本管控的堅(jiān)盾；以“普惠財(cái)富”激活A(yù)UM，拓寬中收邊界；同時(shí)強(qiáng)勢(shì)打開對(duì)公的增長(zhǎng)曲線。

當(dāng)扎實(shí)的零售底座、輕盈的財(cái)富飛輪與強(qiáng)勁的對(duì)公引擎同頻共振，一個(gè)更具綜合實(shí)力與現(xiàn)代質(zhì)感的郵儲(chǔ)銀行正躍然紙上。

穩(wěn)健底色：以“量?jī)r(jià)險(xiǎn)”協(xié)同構(gòu)筑基本盤

2025年，郵儲(chǔ)銀行共錄得營(yíng)業(yè)收入3557.28億元，同比增長(zhǎng)1.99%；歸母凈利潤(rùn)874.04億元，同比增長(zhǎng)1.07%。

這份扎實(shí)的正增長(zhǎng)，不僅印證了基本盤的韌性，也讓市場(chǎng)看清了郵儲(chǔ)銀行在復(fù)雜周期中保持穩(wěn)健的定力。

拆解財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，穩(wěn)健絕非空泛的定性，而是源于郵儲(chǔ)銀行在“量、價(jià)、險(xiǎn)”上的動(dòng)態(tài)平衡：

一是擴(kuò)表動(dòng)能穩(wěn)健，總資產(chǎn)較上年末增長(zhǎng)9.35%，至18.68萬億元，增速優(yōu)于行業(yè)整體水平；

二是凈息差1.66%，處于領(lǐng)先地位；

三是不良率控制在1%以內(nèi)，資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)異。

這為郵儲(chǔ)銀行構(gòu)筑了一個(gè)極具競(jìng)爭(zhēng)力的三角穩(wěn)態(tài)，而事實(shí)上，“量、價(jià)、險(xiǎn)”三者間的底層邏輯本就密不可分。

在商業(yè)銀行仍以信貸為主業(yè)的背景下，擁有獲取低成本負(fù)債的能力，就意味著掌握了資產(chǎn)端定價(jià)時(shí)的騰挪空間與戰(zhàn)略彈性——

只要資金成本足夠低，銀行就無需為了賺取高息差追逐高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，負(fù)債端的從容優(yōu)勢(shì)不僅能直接從源頭上阻斷了信用風(fēng)險(xiǎn)的暴露，也為下一階段的穩(wěn)健擴(kuò)表留足了底氣。

也正因此，在資產(chǎn)收益率受LPR下調(diào)而持續(xù)收縮的當(dāng)下，成本管控能力絕不僅是錦上添花的技巧，而是銀行穿越周期、角逐未來的核心入場(chǎng)券。

將視線拉回郵儲(chǔ)銀行的財(cái)報(bào)，其穩(wěn)健的核心，正在于負(fù)債端極致的成本管控能力。

橫向?qū)Ρ葋砜矗?025年郵儲(chǔ)銀行的總付息負(fù)債平均付息率僅為1.19%。該行敏銳把握存款利率下調(diào)的窗口期，實(shí)現(xiàn)了負(fù)債成本的精準(zhǔn)壓降，個(gè)人與公司存款平均付息率分別下降了29和21個(gè)基點(diǎn)，憑借這道穩(wěn)固的資金防線消化了資產(chǎn)端的沖擊，使得凈息差企穩(wěn)于1.66%的優(yōu)異水平。

值得一提的是，這種穩(wěn)健態(tài)勢(shì)仍具備可預(yù)見的延續(xù)性：

郵儲(chǔ)銀行龐大下沉的實(shí)體網(wǎng)絡(luò)，已構(gòu)筑了難以復(fù)制的低成本資金護(hù)城河。

遍布全國(guó)的近4萬個(gè)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)深入縣域與鄉(xiāng)村，不僅為郵儲(chǔ)銀行提供了不可復(fù)制的客群基數(shù)，更沉淀了極其穩(wěn)定、對(duì)利率變動(dòng)不敏感且粘性極強(qiáng)的零售資金。

郵儲(chǔ)銀行行長(zhǎng)蘆葦談及2026年經(jīng)營(yíng)策略時(shí)，明確將加快自營(yíng)存款發(fā)展，從“點(diǎn)均”和“人均”兩端發(fā)力，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)自營(yíng)存款7000億元增長(zhǎng)目標(biāo)。

據(jù)蘆葦估算，若點(diǎn)均存款提升15%，全行近7500個(gè)自營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)可帶動(dòng)當(dāng)年新增存款成本下降10個(gè)基點(diǎn)。這也意味著，郵儲(chǔ)銀行如今已經(jīng)極具優(yōu)勢(shì)負(fù)債成本，仍有望進(jìn)一步優(yōu)化。

同時(shí)，科技的深度應(yīng)用已在郵儲(chǔ)銀行內(nèi)部引發(fā)效能革命，2025年，該行成本收入比同比下降213個(gè)基點(diǎn)。

綜合來看，扎實(shí)的擴(kuò)張、堅(jiān)挺的息差、干凈的資產(chǎn)質(zhì)量，疊加數(shù)智化轉(zhuǎn)型帶來的效能躍升，共同繪就了郵儲(chǔ)銀行2025年財(cái)報(bào)的穩(wěn)健底色；在基本盤的深厚積淀與數(shù)智化紅利的雙重驅(qū)動(dòng)下，這家大行正在周期的考驗(yàn)中，展現(xiàn)出一種平實(shí)而堅(jiān)定的生長(zhǎng)力量。

中收破局：以“普惠財(cái)富”激活AUM生態(tài)活水

如果說負(fù)債端的極致成本管控，筑起了郵儲(chǔ)銀行御風(fēng)的堅(jiān)盾；那么輕資本的中間業(yè)務(wù)，則是這家大行刺破營(yíng)收天花板的利刃。

在存貸利差收窄的宏觀語境下，中收成長(zhǎng)性已然成為透視一家銀行零售轉(zhuǎn)型深度的試金石。

2025年，郵儲(chǔ)銀行交出了一份同樣穩(wěn)健的中收答卷——

全年實(shí)現(xiàn)手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入293.65億元，同比增長(zhǎng)16.15%。

這份亮眼數(shù)據(jù)的核動(dòng)力，源于郵儲(chǔ)銀行對(duì)龐大網(wǎng)絡(luò)效能的系統(tǒng)性重塑，以及財(cái)富管理體系的全面升級(jí)；截至2025年末，郵儲(chǔ)銀行管理個(gè)人客戶資產(chǎn)（AUM）規(guī)模強(qiáng)勢(shì)突破18萬億大關(guān)，達(dá)到18.30萬億元，較上年末增長(zhǎng)9.64%。

業(yè)務(wù)飛輪的加速，離不開流程化業(yè)務(wù)模式的深刻變革。

2025年初，郵儲(chǔ)銀行戰(zhàn)略性組建了財(cái)富管理部，面對(duì)低利率環(huán)境，深入洞察客戶的資產(chǎn)配置需求，全力打造大眾富裕客群首選的財(cái)富管理主辦行。

郵儲(chǔ)銀行將破局點(diǎn)錨定在“獲客活客、投研引領(lǐng)、產(chǎn)品遴選、隊(duì)伍建設(shè)、內(nèi)容運(yùn)營(yíng)”五大專業(yè)能力的全面提升上；通過構(gòu)建“投研引領(lǐng)－客戶經(jīng)營(yíng)－產(chǎn)品優(yōu)選－隊(duì)伍落地”的標(biāo)準(zhǔn)作業(yè)模式，有效保障了總分行的步調(diào)一致。

在線下網(wǎng)點(diǎn)，郵儲(chǔ)銀行依托“GBC-M聯(lián)動(dòng)”模式，徹底打破了內(nèi)部的條線壁壘。

這一模式將政府機(jī)構(gòu)的代發(fā)訴求、核心企業(yè)的上下游資金鏈、小微商戶的結(jié)算流水與個(gè)人客戶的財(cái)富管理需求進(jìn)行生態(tài)化的閉環(huán)銜接。

需要注意的是，這不再是簡(jiǎn)單的拉存款或推產(chǎn)品，而是一種基于全產(chǎn)業(yè)鏈視角的升維經(jīng)營(yíng)。通過這種鏈?zhǔn)缴鷳B(tài)拓客，郵儲(chǔ)銀行能夠?qū)V泛的物理觸角轉(zhuǎn)化為源源不斷的資金活水。

數(shù)據(jù)背后，是郵儲(chǔ)銀行對(duì)普惠財(cái)富管理敏銳的戰(zhàn)略直覺——

在新的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，郵儲(chǔ)銀行沒有盲目在競(jìng)爭(zhēng)白熱化的超一線城市尋找存量，而是將目光向下，錨定廣袤城鄉(xiāng)的“大眾富?？腿骸保脭?shù)字化風(fēng)控與精細(xì)化運(yùn)營(yíng)能力，讓專業(yè)金融服務(wù)飛入尋常百姓家。

在這片巨量的資金池中，財(cái)富管理的成果加速顯現(xiàn)：2025年，郵儲(chǔ)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收入達(dá)到53.73億元，同比大幅增長(zhǎng)35.99%；代銷理財(cái)存量規(guī)模較上年末增長(zhǎng)27.24%，新增規(guī)模達(dá)2345.83億元。

與此同時(shí)，在客群金字塔尖的私人銀行業(yè)務(wù)，也展現(xiàn)出不俗的進(jìn)階能力。

通過推進(jìn)私行集中經(jīng)營(yíng)模式，郵儲(chǔ)銀行已建設(shè)超過40家由總行直營(yíng)管理的私行中心。截至報(bào)告期末，鼎福（私行）客戶規(guī)模達(dá)4.31萬戶，實(shí)現(xiàn)26.14%的高速增長(zhǎng)；富嘉客戶規(guī)模達(dá)671.70萬戶。

從普惠大眾的理財(cái)普及到高端客群的家業(yè)長(zhǎng)青，郵儲(chǔ)銀行正穩(wěn)步實(shí)現(xiàn)從“儲(chǔ)蓄中心”向“財(cái)富管理平臺(tái)”的進(jìn)化；

而不消耗資本的財(cái)富管理中收，猶如一塊巨大的海綿，不僅能有效平滑息差波動(dòng)，更為該行的穩(wěn)健盈利，提供了極具韌性的緩沖墊。

值得注意的是，這種價(jià)值躍遷仍具有巨大的向上空間。

2025年，郵儲(chǔ)銀行個(gè)人存款規(guī)模為14.69萬億元、增長(zhǎng)7.80%，同期AUM增速則高達(dá)9.64%；二者差距雖僅有1.84個(gè)百分點(diǎn)，但資產(chǎn)管理規(guī)模增長(zhǎng)已明顯跑贏存款增長(zhǎng)。

這意味著，郵儲(chǔ)銀行已經(jīng)初步具備了引導(dǎo)客戶資金向非存類資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的能力。

蘆葦指出，目前公司AUM以存款為主，但2026年將搶抓市場(chǎng)機(jī)會(huì)、實(shí)現(xiàn)非存AUM大幅增長(zhǎng)，并明確2026年的戰(zhàn)術(shù)路徑，“公司已制定千萬級(jí)的增客目標(biāo)，將重點(diǎn)加快財(cái)私客群和年輕客群增長(zhǎng)?！?/p>

副行長(zhǎng)徐學(xué)明則補(bǔ)充表示，公司未來將堅(jiān)持以AUM為綱，由“賣產(chǎn)品”轉(zhuǎn)向“做顧問”，推動(dòng)郵儲(chǔ)銀行從傳統(tǒng)的“儲(chǔ)蓄銀行”向“財(cái)富管理銀行”徹底轉(zhuǎn)型。

從“存”到“管”的邏輯切換，不僅進(jìn)一步夯實(shí)了郵儲(chǔ)銀行穩(wěn)健穿越周期的底氣，也為其在資本市場(chǎng)上刻畫出估值重構(gòu)的新坐標(biāo)。

結(jié)構(gòu)重塑：對(duì)公業(yè)務(wù)彰顯爆發(fā)力

伴隨財(cái)富管理板塊的價(jià)值躍遷，郵儲(chǔ)銀行在資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)重塑上，同樣打出了一場(chǎng)硬仗。

2025年，郵儲(chǔ)銀行貸款年增7351.14億元，增速達(dá)8.25%，高出行業(yè)平均水平。其中，對(duì)公貸款以17.09%的高增速成為核心引擎，資金被精準(zhǔn)滴灌至高科技、新能源、高端裝備制造等新興領(lǐng)域。

更多細(xì)節(jié)，在彰顯著郵儲(chǔ)銀行對(duì)公業(yè)務(wù)的爆發(fā)力——

例如，F(xiàn)PA（公司客戶融資總量）規(guī)模達(dá)到6.79萬億元，較上年末增加1.23萬億元，增量首破萬億大關(guān)，增幅高達(dá)22.08%；投資銀行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收入達(dá)到45.96億元、大幅增長(zhǎng)38.52%，輕資本運(yùn)營(yíng)亦頗見成效。

以上種種，印證著郵儲(chǔ)銀行對(duì)公業(yè)務(wù)正逐步向“重要支柱”跨越。

這種量級(jí)的躍升并非偶然。

面對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的深刻變局，郵儲(chǔ)銀行精準(zhǔn)抓住了對(duì)公業(yè)務(wù)破局的兩個(gè)“陣眼”：向外，是對(duì)新質(zhì)生產(chǎn)力的精準(zhǔn)賦能；向內(nèi)，則是以數(shù)智化矩陣對(duì)企業(yè)管理的深度重塑。

一方面，是聚焦科技金融發(fā)展要求，持續(xù)完善專業(yè)化、綜合化的服務(wù)體系：

在信貸端，全年服務(wù)科技型企業(yè)超10萬戶、科技貸款余額突破9500億元；緊扣科技企業(yè)強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈目標(biāo)，成功投放科技企業(yè)并購(gòu)貸款近37億元，以并購(gòu)金融為支點(diǎn)，支持優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)開展資源整合。

在投行端，緊抓債券市場(chǎng)“科技板”機(jī)遇，2025年8月在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)成功簿記發(fā)行50億元科技創(chuàng)新債券，有效引導(dǎo)市場(chǎng)資本精準(zhǔn)流向“硬科技”領(lǐng)域。

這絕非單純響應(yīng)政策號(hào)召，而是郵儲(chǔ)銀行在資產(chǎn)端謀求長(zhǎng)期穩(wěn)健的戰(zhàn)略必然。

另一方面，則是在融資支持之外，以數(shù)智化矩陣深度賦能企業(yè)管理轉(zhuǎn)型升級(jí)。

突破傳統(tǒng)的單一“產(chǎn)品供給”定位，郵儲(chǔ)銀行以深度融入企業(yè)經(jīng)營(yíng)全流程的場(chǎng)景金融服務(wù)為抓手，推出數(shù)智服務(wù)矩陣“郵銀財(cái)管+”。這一矩陣實(shí)現(xiàn)了從“資金管理”到“全面覆蓋”、從“工具堆砌”到“協(xié)同交互”、從“階段服務(wù)”到“全程陪伴”等五個(gè)維度的創(chuàng)新升級(jí)。

截至報(bào)告期末，“郵銀財(cái)管+”已深度賦能20.68萬戶對(duì)公客戶。

這也是在將穩(wěn)健基因刻入到了企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)內(nèi)部，深度介入企業(yè)的業(yè)財(cái)管理與數(shù)據(jù)流后，銀行的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力自然也從被動(dòng)滯后升級(jí)為主動(dòng)前置，以科技手段將潛在的信用風(fēng)險(xiǎn)化解于無形。

深入產(chǎn)業(yè)鏈的背后，是郵儲(chǔ)銀行對(duì)于“一張藍(lán)圖繪到底”的堅(jiān)持。

郵儲(chǔ)銀行副行長(zhǎng)兼首席信息官牛新莊指出，這得益于圍繞板塊一體化、前中后臺(tái)共進(jìn)，全面實(shí)施成本可算、收益可量、風(fēng)險(xiǎn)可控的精細(xì)化策略。

通過打出“商行+投行”的組合拳，疊加中郵金融資產(chǎn)投資公司（AIC）的正式獲批開業(yè)，郵儲(chǔ)銀行已具備構(gòu)建“股、貸、債、投”一體化服務(wù)生態(tài)的能力，正向著綜合融資服務(wù)商全面進(jìn)化。

站在“十五五”的開局節(jié)點(diǎn)，牛新莊明確了公司金融未來的轉(zhuǎn)型方向：將圍繞“低資本、低成本、高效能、高智能”四大路徑持續(xù)深化改革，推動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展從“規(guī)模驅(qū)動(dòng)”向“價(jià)值驅(qū)動(dòng)”深刻轉(zhuǎn)變。

回顧?quán)]儲(chǔ)銀行的2025年，這不僅是一次穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的業(yè)績(jī)兌現(xiàn)，更是一場(chǎng)關(guān)于韌性與進(jìn)化的深度實(shí)踐。

從物理網(wǎng)點(diǎn)效能的數(shù)智化激活，到18萬億AUM生態(tài)的價(jià)值躍遷，再到對(duì)公業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)重塑，郵儲(chǔ)銀行展現(xiàn)出了極具張力的生命力。

如今，一個(gè)更具綜合實(shí)力與現(xiàn)代質(zhì)感的郵儲(chǔ)銀行已躍然紙上。在穿越周期的洪流中，這股平實(shí)而堅(jiān)定的生長(zhǎng)力量，正在資本市場(chǎng)刻畫出不容忽視的軌跡。

*以上內(nèi)容不構(gòu)成投資建議，不代表刊登平臺(tái)之觀點(diǎn)。用戶應(yīng)考慮本文中的任何意見、觀點(diǎn)或結(jié)論是否符合其特定投資目標(biāo)、財(cái)務(wù)狀況或需要。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，請(qǐng)獨(dú)立判斷和決策。