“去年第四季度無論從哪個(gè)口徑來說，我們都已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了盈利，而這只是起點(diǎn)。”蔚來創(chuàng)始人李斌在不久前的財(cái)報(bào)溝通會(huì)上的表態(tài)，為蔚來的盈利之路定下基調(diào)。

誠然，當(dāng) 52.8 萬的指導(dǎo)價(jià)打出，再甩出 10 萬元的 “降價(jià)手術(shù)刀”，蔚來全新 ES9 在 4 月 9 日晚的發(fā)布會(huì)現(xiàn)場，直接把 50 萬級(jí)旗艦 SUV 市場攪成了一鍋沸騰的熱湯。

在筆者看來，這不是一次簡單的新車發(fā)布，而是一場精準(zhǔn)到小數(shù)點(diǎn)的價(jià)格狙擊、一次背靠技術(shù)壁壘的盈利突圍，更是蔚來在中大型 SUV 紅海戰(zhàn)場中，向理想 L9、問界 M9 發(fā)起的最硬核挑戰(zhàn)。

車電分離方案下，42 萬起的入門價(jià)、55 萬封頂?shù)捻斉洌?ES9 瞬間抹平了與中高端增程車型的價(jià)格鴻溝。要知道，理想 L9 頂配剛觸碰到 56 萬紅線，問界 M9 純電版起步價(jià)也逼近 47 萬。

蔚來用最直接的價(jià)格手段，宣告了自己 “同價(jià)更高配” 的競爭邏輯：你拼配置、我拼技術(shù)；你拼性價(jià)比、我拼補(bǔ)能自由。這一步棋，看似是降價(jià)搶市，實(shí)則是蔚來把 900V 高壓架構(gòu)、3 分鐘換電、天行智能底盤這些核心技術(shù)，變成了自己的 “盈利護(hù)城河”。

從技術(shù)維度看，ES9 就是蔚來 “技術(shù)下放” 的集大成者。

旗艦轎車 ET9 上驗(yàn)證過的 900V 高壓平臺(tái)，被直接搬到這臺(tái) 5.3 米的大型 SUV 上，40% 的線束電阻損耗降低、600kW 超快充 10 分鐘補(bǔ)能 400km，徹底打破了純電車型補(bǔ)能慢的痛點(diǎn)。而對(duì)比競品，理想 L9 的增程路線仍需依賴油補(bǔ)能，問界 M9 的華為智駕雖強(qiáng)，卻在補(bǔ)能效率上不如蔚來的換電體系。

更關(guān)鍵的是天行智能底盤，線控轉(zhuǎn)向 + 后輪轉(zhuǎn)向 + 全主動(dòng)懸架的組合，讓這臺(tái)大塊頭的轉(zhuǎn)彎直徑縮至 10.9 米，兼顧了家用舒適性與操控靈活性，這種 “豪華感 + 科技感” 的雙重疊加，是理想、問界難以復(fù)刻的核心優(yōu)勢。

車電分離（BaaS）方案則是蔚來戳中用戶痛點(diǎn)的 “精準(zhǔn)一槍”。1128 元 / 月的電池租賃費(fèi)用，換來了 10 萬元的整車價(jià)格直降，還順帶包攬了電池保險(xiǎn)與維護(hù)。

對(duì)消費(fèi)者而言，不用再糾結(jié)電池貶值問題，花更少的錢就能入手純電旗艦；對(duì)蔚來來說，這不僅是降低用戶購車門檻、擴(kuò)大銷量的手段，更能鎖定長期穩(wěn)定的租賃收益 —— 電池租賃不是一次性交易，而是貫穿車輛全生命周期的 “現(xiàn)金流補(bǔ)充”，這是單純賣車無法實(shí)現(xiàn)的盈利增長點(diǎn)。

ES9 的登場，恰逢蔚來銷量與盈利的雙重回暖期。

2026 年 3 月，蔚來全系交付 35486 臺(tái)，同比暴漲 136%、環(huán)比增長 70.6%，單品牌交付超 2.2 萬臺(tái)，中大型 SUV 占比更是高達(dá) 70%，ES8 連續(xù)霸榜細(xì)分市場。這份成績單背后，是蔚來高毛利車型的強(qiáng)勁支撐：2025 年四季度，蔚來首次實(shí)現(xiàn)季度經(jīng)營盈利，整車毛利率回升至 18.1%，而中大型 SUV 作為利潤主力，貢獻(xiàn)了絕大部分營收。

李斌曾直言，這一成績充分印證了蔚來的技術(shù)路線與商業(yè)模式具備核心競爭力，也標(biāo)志著蔚來正式邁入發(fā)展的第三個(gè)階段。

如今，ES9 作為蔚來旗艦純電 SUV 的又一重磅車型，其定位堪稱 “盈利助推器”。買斷版 52.8 萬 - 65.8 萬元的定價(jià)，本身就處于高毛利區(qū)間，即便租電版價(jià)格下調(diào)，車身本體的利潤空間依然充足；同時(shí)，ES9 的技術(shù)下放能進(jìn)一步分?jǐn)傃邪l(fā)成本，電池租賃業(yè)務(wù)則能增厚長期收益。更重要的是，它能進(jìn)一步拉升蔚來高毛利車型的銷量占比，讓企業(yè)從 “靠爆款盈利” 轉(zhuǎn)向 “靠產(chǎn)品矩陣持續(xù)盈利”。

但市場從不會(huì)給常勝將軍留退路。理想 L9 的家用口碑根深蒂固，問界 M9 的華為生態(tài)粘性極強(qiáng)，ES9 要想在 50 萬級(jí)市場站穩(wěn)腳跟，不僅要靠價(jià)格和技術(shù)，更要靠用戶對(duì)純電旗艦價(jià)值的認(rèn)可。而從蔚來當(dāng)前的銷量趨勢、技術(shù)儲(chǔ)備來看，ES9 無疑具備了撬動(dòng)盈利格局的實(shí)力。

結(jié)語：“高毛利”車型能否推動(dòng)蔚來持續(xù)盈利？

最后，憑借技術(shù)優(yōu)勢和靈活的定價(jià)策略，蔚來ES9大概率能在50萬級(jí)旗艦SUV市場中占據(jù)一席之地，也有望進(jìn)一步放大高毛利車型的銷量優(yōu)勢。但面對(duì)市場競爭的加劇和自身盈利的壓力，這臺(tái)重磅車型能否真正成為蔚來盈利路上的“助推器”，推動(dòng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)持續(xù)且長久的盈利目標(biāo)？最后，或許還是要交給時(shí)間和訂單量來證明。