俄羅斯的錢(qián)，已經(jīng)開(kāi)始“跟不上戰(zhàn)爭(zhēng)的節(jié)奏”。三個(gè)月花掉一整年的赤字額度，這不是財(cái)政波動(dòng)，而是壓力正在集中爆發(fā)。

2026年4月，俄羅斯財(cái)政部公布數(shù)據(jù)：第一季度財(cái)政赤字達(dá)到4.6萬(wàn)億盧布，已經(jīng)超過(guò)全年原定3.8萬(wàn)億盧布目標(biāo)。換句話說(shuō)，全年預(yù)算缺口，三個(gè)月就花完了。

這組數(shù)據(jù)背后，是一條非常清晰的邏輯鏈：

收入在掉，支出在飆。

1月至3月，俄羅斯財(cái)政收入同比下降8.2%，降至8.3萬(wàn)億盧布；而支出卻同比暴漲17%，達(dá)到12.9萬(wàn)億盧布。差距直接拉開(kāi)。

其中最關(guān)鍵的一刀，來(lái)自能源。

石油和天然氣收入暴跌45%，只剩1.4萬(wàn)億盧布。這是俄羅斯財(cái)政最核心的“錢(qián)袋子”，如今卻明顯縮水。

非能源收入雖然增長(zhǎng)了7.1%，達(dá)到6.9萬(wàn)億盧布，但只能“補(bǔ)一點(diǎn)”，遠(yuǎn)遠(yuǎn)填不上缺口。

為什么會(huì)出現(xiàn)這種情況

第一，是價(jià)格與折價(jià)。

俄羅斯能源出口雖然仍在，但受制裁影響，必須以更低價(jià)格出售給部分市場(chǎng)，收入自然被壓縮。

第二，是戰(zhàn)爭(zhēng)成本。

從軍費(fèi)、補(bǔ)貼到國(guó)內(nèi)維穩(wěn)開(kāi)支，財(cái)政支出持續(xù)上升，而且是剛性支出，難以削減。

第三，是結(jié)構(gòu)問(wèn)題。

俄羅斯財(cái)政長(zhǎng)期依賴能源，一旦油氣收入波動(dòng)，整體就會(huì)迅速失衡。

簡(jiǎn)單說(shuō)一句話：收入靠油，支出靠戰(zhàn)爭(zhēng)，現(xiàn)在兩頭同時(shí)失控。

為什么這件事很關(guān)鍵

因?yàn)樨?cái)政，是戰(zhàn)爭(zhēng)的“血”。

打仗拼的不是一兩場(chǎng)戰(zhàn)役，而是持續(xù)供血能力。財(cái)政一旦吃緊，所有環(huán)節(jié)都會(huì)受到影響：

武器生產(chǎn)
軍人補(bǔ)貼
社會(huì)穩(wěn)定支出

都會(huì)被擠壓。

這也是為什么市場(chǎng)高度關(guān)注俄羅斯的財(cái)政數(shù)據(jù)。

但事情并沒(méi)有那么簡(jiǎn)單

俄羅斯財(cái)政部的態(tài)度并不悲觀，反而強(qiáng)調(diào)預(yù)算仍在“可控范圍”。

他們的底氣，來(lái)自一個(gè)變量：油價(jià)。

隨著中東局勢(shì)升溫，全球能源價(jià)格出現(xiàn)上漲。預(yù)計(jì)4月俄羅斯石油稅收入將翻倍至約7000億盧布，成為“救命血”。

這意味著，俄羅斯財(cái)政正在進(jìn)入一種狀態(tài)：

靠戰(zhàn)爭(zhēng)消耗
靠另一場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)回血

這就是當(dāng)下全球局勢(shì)最復(fù)雜的地方。

更深層的問(wèn)題

俄羅斯并不是唯一一個(gè)面臨這種情況的國(guó)家。

當(dāng)多個(gè)沖突同時(shí)存在時(shí)，能源價(jià)格會(huì)被推高，而資源型國(guó)家反而可能從中獲利。

這會(huì)帶來(lái)一個(gè)悖論：

沖突越多
部分國(guó)家反而越有錢(qián)繼續(xù)沖突

這也是為什么戰(zhàn)爭(zhēng)很難快速結(jié)束。

歷史上也發(fā)生過(guò)類似情況

在20世紀(jì)多次地區(qū)沖突中，能源價(jià)格波動(dòng)都曾成為關(guān)鍵變量。

當(dāng)油價(jià)高企時(shí)，資源出口國(guó)往往能夠延長(zhǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)周期；而當(dāng)價(jià)格下跌，財(cái)政壓力就會(huì)迅速顯現(xiàn)。

現(xiàn)在，俄羅斯正站在這個(gè)臨界點(diǎn)上。

接下來(lái)會(huì)發(fā)生什么

短期來(lái)看，如果油價(jià)繼續(xù)上漲，俄羅斯財(cái)政壓力會(huì)得到緩解。

中期來(lái)看，財(cái)政缺口仍將存在，因?yàn)橹С鲈鲩L(zhǎng)沒(méi)有減速跡象。

長(zhǎng)期來(lái)看，如果能源價(jià)格回落，財(cái)政問(wèn)題可能再次集中爆發(fā)。

這才是真正的不確定性。