本文來(lái)源：時(shí)代周報(bào) 作者：謝怡雯 蘭爍

4月8日，受美伊?；?、國(guó)際地緣風(fēng)險(xiǎn)降低等因素影響，A股三大指數(shù)迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)反彈。

截至收盤，滬指報(bào)3995.00點(diǎn)，上漲2.69%，離重回4000點(diǎn)關(guān)口僅“一步之遙”。深成指、創(chuàng)業(yè)板指分別上漲4.79%、5.91%。A股成交額達(dá)2.45萬(wàn)億元，相比上一交易日放量0.83萬(wàn)億元，超5100只個(gè)股上漲。

“牛市旗手”券商股集體飄紅，50只上市券商股全部上漲，Wind券商指數(shù)上漲3.97%。其中，第一創(chuàng)業(yè)午后強(qiáng)勢(shì)漲停，漲幅10.07%，財(cái)通證券、東方財(cái)富分別上漲6.95%、5.64%，東吳證券、廣發(fā)證券、興業(yè)證券等12只券商股漲超4%。

前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，今日A股、港股均出現(xiàn)大漲，無(wú)疑是受中東局勢(shì)出現(xiàn)停戰(zhàn)利好影響。他認(rèn)為，中東沖突對(duì)A股市場(chǎng)是短期沖擊，不是長(zhǎng)期趨勢(shì)變化。A股本輪慢牛、長(zhǎng)牛行情有深刻的背后邏輯，不會(huì)因?yàn)橹袞|沖突而終止。

在楊德龍看來(lái)，A股慢牛長(zhǎng)牛行情背負(fù)著三重歷史使命，并不僅僅是簡(jiǎn)單的牛市。第一重使命是提高居民財(cái)產(chǎn)性收入，對(duì)沖房?jī)r(jià)下跌帶來(lái)的財(cái)富負(fù)效應(yīng)，從而有效提振消費(fèi)、穩(wěn)住內(nèi)需并改善經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)；第二重使命是通過(guò)牛市穩(wěn)住樓市，很多投資者通過(guò)股市賺到錢后可能會(huì)買房來(lái)改善居住條件；第三重使命是通過(guò)這輪牛市支持更多科技創(chuàng)新企業(yè)IPO上市，從而推動(dòng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

來(lái)源：圖蟲(chóng)創(chuàng)意

“牛市旗手”爆發(fā)，第一創(chuàng)業(yè)漲停

4月8日，A股大金融板塊迎來(lái)爆發(fā)。

Wind券商指數(shù)上漲3.93%，50家上市券商悉數(shù)飄紅，其中第一創(chuàng)業(yè)強(qiáng)勢(shì)漲停；Wind保險(xiǎn)指數(shù)上漲5.31%，5家上市險(xiǎn)企均漲超4%，其中中國(guó)太保上漲7.06%；Wind銀行指數(shù)上漲0.8%，37家銀行上漲，其中渝農(nóng)商行漲超4%。

“牛市旗手”上一次大漲是今年1月6日，當(dāng)日Wind券商指數(shù)上漲4.15%，同樣50家上市券商全部上漲，當(dāng)日華林證券、華安證券雙雙漲停。

具體來(lái)看今日上漲情況，50家上市券商中，第一創(chuàng)業(yè)午后強(qiáng)勢(shì)漲停，當(dāng)日成交額達(dá)30.95億元，較前一日的5.77億元巨額放量。值得注意的是，第一創(chuàng)業(yè)上一次漲停是2024年11月6日，當(dāng)日成交額達(dá)到145.86億元。

對(duì)于今日股價(jià)漲停，時(shí)代周報(bào)記者致電第一創(chuàng)業(yè)，相關(guān)工作人員表示，公司目前還沒(méi)有發(fā)布年報(bào)，股價(jià)短期漲跌是很正常的現(xiàn)象。

此外，今日漲幅靠前的還有財(cái)通證券和東方財(cái)富，當(dāng)日分別上漲6.95%、5.64%，此外東吳證券、廣發(fā)證券、興業(yè)證券等12只券商股當(dāng)日漲超4%。

中國(guó)金融智庫(kù)特邀研究員余豐慧對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，今日券商股集體上漲，是市場(chǎng)情緒改善和預(yù)期向好的直接反映。美伊?；饏f(xié)議的生效降低了國(guó)際地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)了投資者對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的信心，從而激發(fā)了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好。作為“牛市旗手”的券商股，其業(yè)務(wù)表現(xiàn)與市場(chǎng)活躍度高度相關(guān)，因此在大盤走強(qiáng)的背景下，券商股普遍上漲是合理的市場(chǎng)反應(yīng)。相關(guān)個(gè)股漲停，表明資金對(duì)券商板塊的青睞，也預(yù)示著短期內(nèi)市場(chǎng)參與者對(duì)后市持樂(lè)觀態(tài)度。

1月中旬，A股曾連續(xù)三個(gè)交易日刷新歷史成交紀(jì)錄，其中1月14日成交額逼近4萬(wàn)億元大關(guān)。不過(guò)3月以來(lái)，受國(guó)際地緣風(fēng)險(xiǎn)影響，A股三大指數(shù)集體回調(diào)，市場(chǎng)情緒一度低迷，成交額同步出現(xiàn)萎縮。4月2日~4月7日，A股已連續(xù)3個(gè)交易日成交額低于2萬(wàn)億元。4月7日，A股成交額為1.62萬(wàn)億元，是今年以來(lái)最低單日成交額。

今年以來(lái)，伴隨市場(chǎng)成交額回落，券商股普遍表現(xiàn)欠佳。Wind數(shù)據(jù)顯示，年初至今，50家券商股平均區(qū)間跌幅達(dá)到9.34%。除第一創(chuàng)業(yè)、華林證券、哈投股份3家分別上漲12.95%、5.87%、1.66%外，其余47家上市券商區(qū)間漲跌幅均為負(fù)，華泰證券、興業(yè)證券年內(nèi)跌幅超20%。

券商迎業(yè)績(jī)豐年，28家券商擬分紅超590億

近期，A股上市公司年報(bào)陸續(xù)披露。截至4月8日發(fā)稿，50家上市券商中已有29家發(fā)布2025年年報(bào)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，目前已披露年報(bào)的29家券商中，有27家營(yíng)收實(shí)現(xiàn)同比上升，其中國(guó)聯(lián)民生營(yíng)收同比增速達(dá)到185.99%，僅湘財(cái)股份和西部證券營(yíng)收出現(xiàn)下跌；歸母凈利潤(rùn)方面，29家券商全部實(shí)現(xiàn)上升，13家歸母凈利潤(rùn)同比增幅超過(guò)50%，其中，國(guó)聯(lián)民生、湘財(cái)股份、國(guó)泰海通歸母凈利潤(rùn)增幅分別達(dá)到405.49%、325.15%、113.52%。

業(yè)績(jī)大增的同時(shí)，券商的分紅金額也在提升。上述已披露年報(bào)的29家券商中，除湘財(cái)股份外，其余28家均已公布2025年度利潤(rùn)分配方案。Wind數(shù)據(jù)顯示，28家券商2025年度合計(jì)擬分紅金額達(dá)592.52億元。其中國(guó)泰海通、中信證券2025年度合計(jì)分紅金額分別為87.57億元、103.74億元，分別同比增長(zhǎng)40.34%、34.62%。

據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)近日發(fā)布的證券公司2025年度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年度，150家證券公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5411.71億元，同比增長(zhǎng)19.95%；合計(jì)凈利潤(rùn)達(dá)到2194.39億元，同比增長(zhǎng)31.20%。

截至2025年末，150家證券公司總資產(chǎn)為14.83萬(wàn)億元，凈資產(chǎn)為3.34萬(wàn)億元，凈資本為2.44萬(wàn)億元，較2024年末分別增長(zhǎng)14.69%、6.71%、5.63%。客戶交易結(jié)算資金余額（含信用交易資金）3.24萬(wàn)億元，受托管理資金本金總額9.53萬(wàn)億元，較2024年末分別增長(zhǎng)25.58%、3.93%。

具體來(lái)看，券商各細(xì)分業(yè)務(wù)中，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和投資咨詢業(yè)務(wù)增速均超過(guò)40%，僅資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入小幅縮水。

數(shù)據(jù)顯示，150家券商2025年代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入（含交易單元席位租賃）為1637.96億元，同比增長(zhǎng)42.25%；證券承銷與保薦業(yè)務(wù)凈收入337.11億元，同比增長(zhǎng)13.74%；財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)凈收入57.84億元，同比增長(zhǎng)7.25%；投資咨詢業(yè)務(wù)凈收入76.94億元，同比增長(zhǎng)41.36%；資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入238.87億元，同比減少0.25%；利息凈收入646.87億元，同比增長(zhǎng)29.07%；證券投資收益（含公允價(jià)值變動(dòng)）1853.24億元，同比增長(zhǎng)6.46%。

余豐慧向時(shí)代周報(bào)記者表示，證券業(yè)收入和利潤(rùn)的增長(zhǎng)主要得益于資本市場(chǎng)深化改革、注冊(cè)制全面推行以及直接融資比例提升等政策紅利。券商在各項(xiàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)上的表現(xiàn)均有所突破，尤其是在投資銀行、資產(chǎn)管理等領(lǐng)域，顯示出券商正在積極適應(yīng)市場(chǎng)變化并拓展新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

在他看來(lái)，這一趨勢(shì)不僅反映了券商自身經(jīng)營(yíng)能力的提高，也折射出中國(guó)資本市場(chǎng)的活力和潛力。在業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)之余，券商還需持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，以應(yīng)對(duì)未來(lái)可能的市場(chǎng)波動(dòng)和挑戰(zhàn)。