當(dāng)特朗普的講話讓局勢愈發(fā)撲朔迷離，華爾街大鱷們正陷入前所未有的焦慮。為了探尋霍爾木茲海峽的真實情況，有機構(gòu)甚至直接派人親赴中東前線“刺探軍情”并“數(shù)船”……

Citrini Research的創(chuàng)始人James van Geelen最近剛因為一篇描繪后AI時代經(jīng)濟的悲觀報告而引發(fā)了2000億美元的市場大崩盤而名聲大噪，現(xiàn)在他發(fā)出了新的警告：“這是最糟糕的利空結(jié)局，我簡直快被逼瘋了！”

Geelen現(xiàn)在一直在拼命試圖弄清楚，美國總統(tǒng)特朗普對伊朗發(fā)動的戰(zhàn)爭將如何沖擊金融市場。他觀看了特朗普在愚人節(jié)發(fā)表的全國電視講話，這讓他感到無比沉重，就連他派往戰(zhàn)區(qū)收集第一手情報的分析師，傳回的消息也令人心驚肉跳。

在這次講話之前，受?；饏f(xié)議的預(yù)期以及特朗普關(guān)于美國卷入沖突即將結(jié)束的承諾提振，美股一直在上漲。但這番黃金時段的東拉西扯，卻暗示著一場殘酷且難以收場的沖突。“我們要把他們打回石器時代，”特朗普說道。這聽起來絕非速戰(zhàn)速決或輕而易舉的事（且不說其他因素）。他把朝鮮、越南和伊拉克拿出來說事，更是讓人捏了一把汗。

Geelen無奈地說：“這感覺就像是在問，那我們之前股市漲個什么勁兒呢？”

過去一個月里，華爾街一直在試圖推演這個問題：這場戰(zhàn)爭究竟會打多久？這背后隱藏著一連串的擔(dān)憂：油價會飆升到多高？昂貴的能源是否會全面吞噬消費者支出？所有這一切又是否會將經(jīng)濟推入衰退的深淵？

管理著3500億美元資產(chǎn)的Hightower Advisors首席投資策略師Stephanie Link直言：“這場戰(zhàn)爭拖得越久，情況就會越糟?！本拖褚荒昵疤乩势招肌敖夥湃铡标P(guān)稅時一樣，除了他那反反復(fù)復(fù)的說辭、目標(biāo)和時間表之外，投資者幾乎毫無線索可言。

霍爾木茲海峽實況

金融界把目光死死盯住了霍爾木茲海峽——這個全球最重要的石油運輸大動脈。只要它實際上仍被伊朗封鎖，全球經(jīng)濟就處在極度危險之中。至于它何時能重新開放，金融大鱷們和坐在電視機前看有線新聞的普通觀眾一樣毫無頭緒。管理著超2370億美元資產(chǎn)的Cresset首席投資官Mike Silverman坦言：“在這件事上，我掌握的信息并不比散戶多。”

在這種信息真空的窘境下，Citrini想出了一個收集真實情報的硬核計劃：為什么不直接派個分析師去風(fēng)暴中心看看呢？

現(xiàn)年33歲的Geelen曾是一名急救人員，曾在硅谷銀行破產(chǎn)前精準做空而名聲大噪，他主要通過Citrini的Substack向訂閱者發(fā)布市場建議。那份在2月22日發(fā)布、描繪AI反烏托邦場景（大規(guī)模失業(yè)、贏家寥寥、輸家遍地）并在全網(wǎng)瘋傳（且備受爭議）的研究報告，正是出自他手。（正如Geelen所設(shè)想的：“如果AI發(fā)展得太成功，以至于實際上成了利空呢？”）

第二天市場一開盤，投資者們便開始集體拋售那些在Citrini假設(shè)情境中會遭殃的公司股票。

今年3月，Geelen將一名精通四國語言的非美國籍分析師派往了阿聯(lián)酋的最北端，“摩根士丹利可不會把投資分析師派到富查伊拉去，”Geelen說。

Citrini派出的這位分析師一直在與油輪船長、船員、海事經(jīng)紀人、當(dāng)?shù)貪O民、走私者以及企業(yè)高管們套近乎?！皬奈覀兞私獾降那闆r來看，導(dǎo)彈襲擊的次數(shù)遠比外界知道的要多得多，”Geelen說道。當(dāng)分析師問及火箭彈都落在哪兒時，得到的回答是：“美國人和他們的基礎(chǔ)設(shè)施在哪兒，他們就打哪兒?！鄙踔猎谔乩势胀ㄟ^講話加碼之前，當(dāng)?shù)厝司鸵呀?jīng)注意到美國地面部隊的增加。

Geelen表示：“我們也親眼看到有美軍駐扎在該地區(qū)，而且人們告訴我們，實際人數(shù)遠比報道的要多。似乎我們交談過的每一個人，都對沖突升級做好了充分的心理準備?！彼a充說，所有人都在“為一場至少持續(xù)數(shù)月的沖突做準備”。

至于海峽本身，Citrini的分析師正在清點那幾艘穿行的船只，并留意它們懸掛的國旗。這些船只都在躲避主航道，而是通過海峽中一條不那么顯眼的走廊航行，Geelen稱之為“靠近格什姆島和伊朗的這條狹長縫隙”。其中大部分是明顯向伊朗交了“買路錢”以獲取通行特權(quán)的船只。

有船只通行，總比許多投資者預(yù)想的“片甲不留”要積極得多，這讓Citrini相信海峽實際上并沒有被布雷——這也是目前一個懸而未決的關(guān)鍵問題。但伊朗顯然掌控著整個航道。這種狀態(tài)很可能導(dǎo)致石油（及其重要的衍生產(chǎn)品，如化肥）價格在很長一段時間內(nèi)居高不下。

Geelen坦言：“我沒有看到市場為這場曠日持久、錯綜復(fù)雜的沖突計入足夠的風(fēng)險溢價。我本來真的很希望我們派人過去后能發(fā)現(xiàn)一切安好，但到目前為止，事與愿違?！?/p>

對市場的“高壓測試”

看著目前在110美元左右徘徊的油價，再結(jié)合海灣地區(qū)的局勢，他不禁開始思考：美國經(jīng)濟能否扛得住這些高壓測試？“你或許可以辯稱，未來六個月平均每桶90美元的油價還不足以搞垮美國經(jīng)濟，對吧？”他說道?！暗绻敲客?20美元的油價呢？再加上小麥和化肥價格都暴漲50%呢？那日子可就難過了?！?/strong>

當(dāng)然，這種“難過的日子”也會蔓延到美股。Geelen表示：“如果你是一名分析師，對海峽完全封鎖的情景進行建模，你很容易得出結(jié)論：標(biāo)普500指數(shù)得再跌個20%，這一跌幅是目前既有跌幅的四倍?！?/p>

更高的油價意味著通脹的死灰復(fù)燃，這可能會捆住美聯(lián)儲降息的手腳?？偛课挥谑ツ峥ǖ腛cean Park Asset Management首席投資官James St. Aubin表示：“這有點像最壞的劇本。我們很容易就會滑入熊市的泥潭。”

但華爾街也流傳著一種更為糾結(jié)的聲音。去年的關(guān)稅風(fēng)波給投資者上了生動的一課：當(dāng)時市場先是崩盤，緊接著便迅速觸底反彈，甚至創(chuàng)下歷史新高。這說明：在特朗普主政下，短期內(nèi)虧點小錢，或許比錯過報復(fù)性大反彈要劃算得多。

“星巴克或網(wǎng)飛跟霍爾木茲海峽能有什么關(guān)系？”Link反問道?！?strong>如果這場戰(zhàn)爭能速戰(zhàn)速決，我們就能重新把焦點放回到基本面強勁的經(jīng)濟上?！彼龑μ乩势兆畛鯍伋龅乃牡搅艿臅r間表一直保持樂觀：“我認為一年后，我們會為現(xiàn)在‘打折掃貨’買入了這些股票而感到慶幸?！?/p>

不過她也承認，如果戰(zhàn)爭陷入持久戰(zhàn)，那這個觀點就“徹頭徹尾地錯了”。

然而，一些投資者卻看到了一個變了天的世界?！案杏X就像是我們親手把制造混亂的魔鬼從瓶子里放了出來，”經(jīng)營模仿對沖基金投資產(chǎn)品的Dynamic Beta Investments聯(lián)合創(chuàng)始人Andrew Beer感嘆道?！拔业幕炯僭O(shè)是，這是我們要耗上整整十年去應(yīng)對的麻煩?！?/p>

曾在美國前總統(tǒng)拜登手下?lián)胃眹野踩檰?、現(xiàn)就職于資產(chǎn)管理公司PGIM的Daleep Singh，也看到了底層的巨變。Singh表示：“這場戰(zhàn)爭已經(jīng)不能再被視為黑天鵝事件了。軍事沖突不再罕見，經(jīng)濟咽喉要道的武器化也不再稀奇?！?/p>

他預(yù)測，未來幾周內(nèi)會出現(xiàn)一場“保全面子的停火”，從而促使海峽重新開放。但他強調(diào)，這場戰(zhàn)爭帶來的影響絕對是負面的?！拔覀儸F(xiàn)在的處境顯然更加糟糕了?！?/p>