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七部門推進石化老舊裝置更新改造

4月3日消息，工業(yè)和信息化部等七部門印發(fā)《加力推進石化化工行業(yè)老舊裝置更新改造行動方案（2026—2029年）》。《方案》要求，到2029年，各地2025年已確定的石化化工老舊裝置更新改造任務全面完成，2026年后新確定的更新改造任務按計劃推進，老舊裝置安全環(huán)境風險大幅降低，減污降碳協(xié)同取得積極成效，優(yōu)于標桿水平的產能比例顯著提升，智能化、綠色化水平大幅提高。

《方案》提出，推動提質升級，年度滾動摸底評估、持續(xù)改造提升的長效工作體系不斷健全，標準引領和政策協(xié)同效應進一步發(fā)揮。（中新網）

｜點評｜ 開年我國石化化工產業(yè)起步較早，目前國內運行超過20年的老舊裝置規(guī)模龐大，安全隱患日益凸顯，部分產能也已無法滿足先進生產的需要。前兩年，國家層面就已提出老舊裝置改造的初步設想，去年各地對符合條件的老舊裝置進行摸底調查，為行動方案的確立打下基礎。《方案》提出了明確改造目標，未來石化化工行業(yè)將逐步由規(guī)模擴張轉向技術與價值驅動。當前石化行業(yè)同樣存在供給過剩問題，淘汰落后產能有助于優(yōu)化產業(yè)架構，引導行業(yè)走出內卷式競爭。

在資金方面，國家層面已經為支持設備更新發(fā)行超長期特別國債，后續(xù)或還有配套資金與政策協(xié)同。隨著我國經濟運行步入新階段，通過老舊裝置更新帶動上下游產業(yè)發(fā)展，對穩(wěn)增長、促投資也有重要作用。

移動電源新國標明年4月起實施

4月3日，強制性國家標準《移動電源安全技術規(guī)范》（GB 47372—2026）正式對外公布，該標準由工業(yè)和信息化部組織制定，設置12個月過渡期后將于2027年4月1日正式實施。作為中國移動電源領域首個專用強制性國標，其從電池本質安全、智能管理、全流程管控等多維度大幅提升產品安全門檻。

此次發(fā)布的移動電源新國標，從五個方面進一步強化移動電源安全水平。一是強化電池本質安全要求，二是新增循環(huán)老化后析鋰檢測，三是提出智能管理要求，四是推行產品唯一性編碼管理，五是加強生產制造全流程管控。中國民航危險品運輸管理中心表示，新國標實施后，旅客已購買的之前通過舊3C認證的充電寶，只要符合民航現(xiàn)行相關規(guī)定，仍可正常攜帶乘機。（澎湃新聞）

｜點評｜ 最近幾年，充電寶這個老產品得到監(jiān)管高度重視，制造標準接連提高。中國原本對充電寶的制造規(guī)范只是停留在電池層面，新國標對使用場景和使用過程中可能面臨的風險控制，制定了更加嚴格、具體的規(guī)范。新國標強制實行后，充電寶的安全性將得到全面提升，同時，按照標準生產的充電寶也會更加耐用。在價格方面，隨著合規(guī)成本的提升，入門級充電寶價格預計將得到顯著提升，而中高端產品原本已滿足新國標的多項要求，價格波動相對可控。

對于消費者來說，新國標執(zhí)行后老充電寶的使用也不會帶來太多影響。對于制造商來說，新國標將掀起一場巨大變革，以低成本制造廉價充電寶的商家將被強制淘汰，頭部廠商有望獲得更大市場份額。

國家電網一季度固定資產投資增37%

4月2日，國家電網披露的數(shù)據(jù)顯示，今年以來，公司堅持電力發(fā)展適度超前，積極擴大有效投資，充分發(fā)揮電網基礎支撐和投資拉動作用，一季度完成固定資產投資超1290億元，同比增長37%，帶動產業(yè)鏈上下游投資超過2500億元。

國家電網稱，一季度，110（66）千伏及以上項目開工393項、投產579項，同比分別增長42%、24%。同期，完成新能源接網工程投資超100億元，同比增長超過50%。國家電網公司近幾年投資規(guī)模持續(xù)擴大，接連刷新歷史紀錄，2022年，其年度電網投資額首次突破5000億元大關，2024年首次跨越6000億元關口。（澎湃新聞）

｜點評｜ 中國用電量正在穩(wěn)步增長，新能源車的普及、數(shù)據(jù)中心的建設都將對國內電網輸電能力產生更多需求。并且，中國電網正在向新能源發(fā)電方向轉型，新能源發(fā)電設備地理分布不均，供電不穩(wěn)定，對電網的遠距離運輸?shù)饶芰μ岢隽烁叩囊螅@些都需要國家電網增加固定資產投入規(guī)模，新建各種設備。

國家電網目前采取適度超前的原則，通過擴大投資為全產業(yè)鏈注入需求，不光是為了完善國內電網建設，也是通過擴大基建投資，提振國內經濟。高鐵、水利工程、算力中心等基建項目今年一季度加速上馬，中國新一輪基建潮已經啟動。

去年國內新能源車險整體虧56億元

4月3日消息，中國精算師協(xié)會與中國銀保信披露的數(shù)據(jù)顯示，2025年我國保險行業(yè)承保新能源汽車4358萬輛，實現(xiàn)保費收入1900億元，但承保端仍虧損56億元，盡管同比減虧1億元、綜合成本率下降1.3個百分點，行業(yè)整體尚未走出虧損區(qū)間。

2025年，全國新能源汽車保有量接近4400萬輛，占汽車總量的12%；全年新注冊登記量占比接近一半，帶動車險需求快速增長。2025年新能源車險車均保費約4360元，仍顯著高于傳統(tǒng)車險。頭部財險公司實現(xiàn)了承保端的率先突圍，中國平安在年報中首次披露新能源車險業(yè)務實現(xiàn)承保盈利；中國太保表示，家用新能源車險已進入穩(wěn)定盈利區(qū)間。（界面新聞）

｜點評｜ 新能源汽車電氣化程度高，維修成本高，是導致新能源車險價格居高不下的直接原因。頭部財險公司正采用新的定價方式，根據(jù)投保人的年齡段、駕駛習慣等因素進行差異化定價，同時嚴控內部費用以降低運營成本。部分財險公司甚至與車企深度合作，不僅介入維修環(huán)節(jié)，還參與車輛設計，以降低事故率并推動模塊化設計，這些都是小型財險公司難以復制的優(yōu)勢。

然而，精準定價的背后，是保險公司對車主日常行車數(shù)據(jù)的精細化監(jiān)控，這對投保人隱私權的潛在侵犯不容忽視。從長期來看，對于具有安全駕駛習慣的私家車主，未來投保時有望獲得更大折扣。

中國星巴克將過渡至特許經營模式

4月3日消息，星巴克公司發(fā)布公告稱，此前宣布的星巴克與博裕資本的合資企業(yè)已正式完成。去年11月，星巴克公司宣布與博裕達成協(xié)議，成立一家合資企業(yè)，共同運營星巴克在中國市場的零售業(yè)務。根據(jù)協(xié)議條款，該合資公司目前運營著約8000家星巴克直營咖啡店，這些咖啡店將逐步過渡到特許經營模式，雙方的共同長期目標是最終將門店數(shù)量擴展至2萬家。

今年1月底，星巴克披露的財報顯示，中國市場延續(xù)強勁增長勢頭，第一財季中國市場實現(xiàn)凈收入8.23億美元，同比增長11%，營收連續(xù)五個季度增長。同店銷售連續(xù)第三個季度實現(xiàn)正增長，同店銷售額實現(xiàn)7%的高單位數(shù)增長，其中交易量增長5%。（澎湃新聞）

｜點評｜ 中國星巴克轉變?yōu)樘卦S經營模式，博裕對于后續(xù)中國星巴克的產品定價、門店運營等方面將獲得更大的自主權。在中國的一、二線城市，星巴克門店已相對飽和，若想達成2萬家門店的目標，發(fā)力下沉市場將成為未來星巴克新門店的主要開設方向。瑞幸和庫迪等咖啡品牌已經在低線城市廣泛布局，高客單價的星巴克想要加入競爭，下調產品價格或將成為必選項。

低線城市對咖啡的接受度普遍較低，星巴克將面臨更大的挑戰(zhàn)。并且，星巴克長期維持中高端品牌形象以保持溢價，如何平衡下沉市場的消費特征與品牌調性，成為博裕面臨的一道棘手難題。

特斯拉一季度交付量不及預期

4月3日消息，特斯拉公布的季度交付數(shù)據(jù)顯示，一季度公司全球交付量為358023輛，同比增長6.3%，環(huán)比下降14.4%，低于彭博匯編分析師平均預期的372160輛。分析師對特斯拉的交付預期在近幾周內已持續(xù)下調，但最終實際結果仍未能達到修正后的預期水平。與此同時，特斯拉汽車總產量為408386輛，同比增長13%。

特斯拉已經連續(xù)兩年出現(xiàn)年度交付下降，系歷史上首次，2024年交付量為179萬輛，2025年交付量為164萬輛。分析師已下調特斯拉2026年交付預期，部分機構甚至警告可能出現(xiàn)連續(xù)第三年下滑。（綜合財聯(lián)社）

｜點評｜ 去年一季度，特斯拉Model Y停產，同時馬斯克因為參與美國政治導致特斯拉遭到部分國家居民抵制。今年一季度，在這些不利因素消失后，市場原本預計特斯拉會有更好的表現(xiàn)，但沒想到最后實際數(shù)據(jù)是銷量不及預期，出現(xiàn)產大于銷、庫存增多的尷尬局面。中美兩國今年的新能源購車補貼相繼退坡，行業(yè)本就面臨逆風局面。特斯拉已經連續(xù)多年未能推出新款車型，只是在老款車型上修修改改，市場競爭力大不如從前。

當前，特斯拉正處于轉型期，人形機器人、AI、光伏等業(yè)務全面鋪開，今年資本開支指引成倍增長。在巨大的財務壓力下，作為主要造血來源的賣車業(yè)務卻承壓，這讓特斯拉的未來更加撲朔迷離。

英偉達老芯片租賃價格5個月漲40%

4月3日消息，市場研究機構SemiAnalysis近日發(fā)布一份關于GPU租賃的報告。數(shù)據(jù)顯示，一塊H100一年的租賃合同價格從2025年10月的低點1.7美元/小時飆升至2026年3月的2.35美元/小時，漲幅近40%。據(jù)悉，2022年推出的H100屬于英偉達的Hopper架構芯片，采用4nm工藝，集成了800億個晶體管。隨后英偉達的GPU架構迭代至Blackwell和Rubin。

報告稱，AI原生公司和較小的AI實驗室目前雖然主要簽訂1年期租賃合同，但也越來越希望能簽訂4年以上長期合同來鎖定計算資源，甚至同意超20%的預付款。（第一財經）

｜點評｜ 以智能體為代表的AI應用迅速發(fā)展，帶動算力需求激增。不僅是芯片，內存價格也已經歷一輪顯著上漲。盡管市場對AI基建的長期周期仍有疑慮，但在現(xiàn)實層面，企業(yè)的焦慮情緒尚未減輕。疊加芯片生產的產能瓶頸，短期內供需失衡或較難緩解，算力服務的整體成本仍在持續(xù)攀升。算力稀缺引發(fā)普遍焦慮，越來越多企業(yè)傾向于提前鎖定長期合約，導致市面上可流通的算力資源進一步減少，并且還可能強化算力供應的緊張預期。

面對漲價潮，大企業(yè)可利用規(guī)模優(yōu)勢鎖定算力資源，中小企業(yè)恐怕會面臨較大壓力。后續(xù)或還需要政策干預，保護中小企業(yè)的創(chuàng)新空間，維護AI生態(tài)的活力。

周五兩市震蕩調整滬指跌1%

4月3日，市場全天震蕩調整，三大指數(shù)高開低走，滬指再度跌破3900點關口。大小指數(shù)分化明顯，中小盤股走勢較弱，微盤股指數(shù)跌超3.5%。滬深兩市成交額1.66萬億，較上一個交易日縮量1865億。盤面上，市場熱點較為雜亂，全市場超4700只個股下跌。從板塊來看，算力硬件概念逆勢走強，算力租賃概念局部拉升，機器人概念表現(xiàn)活躍，工業(yè)氣體概念震蕩走高。下跌方面，電力板塊走弱，煤炭板塊下挫。

截至收盤，滬指報3880.10點，跌1.00%，成交額為7138億元；深成指報13352.90點，跌0.99%，成交額為9427億元；創(chuàng)指報3149.60點，跌0.73%，成交額為4375億元。（新浪財經）

｜點評｜ 中東沖突短期內略有升溫，結束時間反而逐漸明確，全球主要國家市場已經開始為沖突結束而定價。然而，周五A股全天疲軟，清明小長假前，市場情緒繼續(xù)降溫，尾盤股早盤快速回落。兩市成交量不斷下滑，市場內部從存量博弈轉化為減量博弈，各板塊反彈動能趨弱。石油相關板塊早盤跟隨市場同步回落，場內對于繼續(xù)炒作中東沖突的意愿顯著降低，只是短期內也難以找到新的主線行情。

本周兩市反復震蕩，重新進入上行缺乏催化，下行有支撐的尷尬局面。進入到年報披露密集期后，A股面臨的業(yè)績兌現(xiàn)壓力降逐漸加深。

文中股市、期貨內容僅供參考

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欄目主編 |魏英杰| 主編 | 何夢飛

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