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作者 | 宋雪濤 趙宏鶴

來源 | 雪濤宏觀筆記

編輯 | 楊蘭

審核 | 浦電路交易員

時間不在特朗普這邊，需要在接下來1-2周做出選擇。進，未必能解決問題，反而可能造成升級；退，固然丟了政治聲譽和國家利益，但中選還有半年，仍有時間修復支持率。TACO的選項還在桌子上，局勢將逐步明朗。

文：國金宏觀宋雪濤/趙宏鶴

時間不在特朗普這邊。油價上漲已經(jīng)嚴重沖擊了特朗普的選情，路透/益普索的最新民調顯示，特朗普的支持率大幅下降至36%，創(chuàng)下第二任期以來的新低，持平于2020年大選共和黨被橫掃、2024年大選民主黨被橫掃之前的水平。Polymarket顯示共和黨在今年中選被橫掃的概率上升至50%左右，至少丟失眾議院幾乎是板上釘釘。戰(zhàn)爭每持續(xù)一天，海峽每封鎖一天，原油供需缺口就增加上千萬桶，油價隨時間升高，特朗普的境遇愈發(fā)不利。

站在十字路口，特朗普進退兩難。退，他還有時間通過其他議題挽回支持率，然而還會導致國家利益遭受重大損失，美元大循環(huán)在石油美元和人工智能投資等環(huán)節(jié)受損，中東的地緣格局也將大幅改寫。進，不僅美軍面臨更大傷亡風險、特朗普的政治聲望面臨更大沖擊，更重要的是容易造成局勢進一步升級、更多國家被卷入沖突，導致戰(zhàn)爭更難以結束，對全球航運、能源價格、供應鏈造成更大沖擊。

盡管如此，特朗普仍需盡快邁出他的破局之路，無論是TACO、談判、登陸戰(zhàn)，接下來1-2周將是關鍵階段。

TACO可以讓他盡快擺脫現(xiàn)狀，代價是個人政治聲譽和國家利益的重大損失。在戰(zhàn)爭剛剛爆發(fā)、海灣各國急于調停的階段，特朗普罷兵還算是順天應人。如今海灣國家愈發(fā)忌憚伊朗、寄望于美國解除海峽封鎖、削弱伊朗實力，直接撤軍無疑會撕裂雙方的信任，石油美元地位將受到挑戰(zhàn)，海灣國家承諾的數(shù)萬億美元人工智能投資可能成為空頭支票，如果再傳導至美股和美國經(jīng)濟，將引發(fā)連鎖反應，本質是美元大循環(huán)受損。另外，撤軍意味著伊朗將控制霍爾木茲海峽，美國在中東的地緣影響力將如同被導彈炸毀的軍事基地一般消逝。

好處是，特朗普可以盡快從泥潭中脫身，目前距離中選還有半年，在油價回落后，民眾的痛感將隨時間減輕，他也仍然有時間通過古巴、訪華、發(fā)錢、降息等議題修復支持率，避免被橫掃。

只是，二戰(zhàn)之后，歷任美國總統(tǒng)投入了大量人物財力，確立了歐洲、遠東、中東三塊核心利益，盡管頁巖油革命后，中東對美國的重要性有所下降。對于特朗普來說，承擔這種歷史責任既需要勇氣，也需要一些“贏學”修辭。

談判可以用較低成本解決問題，但成功的概率卻不高，除非引入第三方大國。阿拉伯世界中，海灣國家的心態(tài)已經(jīng)隨戰(zhàn)局發(fā)生變化，很難再參與調停。巴基斯坦在拜登政府2021年阿富汗撤軍后失去戰(zhàn)略價值，與美國的關系日益疏遠，此次調停被視為重新拉近與美國關系的良機，而且巴基斯坦過往與伊朗關系不錯，在本輪溝通中發(fā)揮了重要作用，近期與沙特、土耳其、埃及舉行的四國會談，可能成為美伊會談的前奏。

然而，從根本上說，雙方對于戰(zhàn)局的理解存在明顯差異。在美國看來，伊朗的海軍空軍已經(jīng)被消滅，軍用設施也被大量摧毀，民眾生活困苦不堪，實力在自己這邊，伊朗有理由接受“15點方案”。在伊朗看來，美國無力打通霍爾木茲海峽，高油價將激發(fā)反戰(zhàn)情緒，時間在自己這邊，因此任何方案都要能確保戰(zhàn)爭不會再次發(fā)生，而且要對海峽收費，本質上是聲索控制權。

從條款上說，伊朗很難接受基于戰(zhàn)前模板的“15點”方案。短期，戰(zhàn)爭還在持續(xù)，黎巴嫩真主黨、伊拉克民兵、也門胡塞在各條戰(zhàn)線發(fā)揮了重要作用，此時不可能談論放棄對代理人的支持。中期，導彈是伊朗威懾以色列、使其不敢輕舉妄動的看家本領，此時不可能談論限制導彈計劃。長期，如果任何協(xié)議都難以約束下一次入侵，也許擁核才能解決問題。因此，戰(zhàn)前哈梅內(nèi)伊曾做出重大讓步的核、導彈、代理人問題，如今都變得命運攸關。

至于特朗普擅長的極限施壓，如今難以奏效。隨著哈梅內(nèi)伊、拉里賈尼等享有崇高威望的人物接連遇刺，伊朗軍方已經(jīng)在一定程度上進入“去中心化”狀態(tài)，這使得伊朗雖然可以維持軍事行動，卻難有人擁有主持大局、全權與美國人談判的影響力。

總的來說，善戰(zhàn)者無赫赫之功，特朗普一味追求好萊塢式的聚光燈、真人秀式的戲劇性，讓自己舍棄的戰(zhàn)前哈梅內(nèi)伊提出的豐厚條件，如今可能一樣也無法實現(xiàn)。

師出有名方能無往不利，然而此次戰(zhàn)爭，是在中東局勢明顯不直接影響美國國家利益的情況下，由特朗普及其身邊小范圍團體所發(fā)起的，事先沒有告知國會，也沒有做充分的后勤動員，而且是第二次假借談判、突然襲擊，能得到的支持很有限。因此，美軍當前調動的兩只海軍陸戰(zhàn)隊、一個空降師、以及潛在的1萬名陸軍，已經(jīng)接近特朗普能力的極限。這意味著美軍登陸戰(zhàn)的選擇十分有限，無論是清理濃縮鈾、占據(jù)霍爾木茲海峽島嶼、占據(jù)哈爾克島，都將面臨較高的傷亡風險，而且可能引發(fā)一系列導致局勢升級的連鎖反應。

如果選擇清理濃縮鈾，優(yōu)點是在避免正面交戰(zhàn)的情況下解決問題，特別是以色列人的關切，缺點是難度極大。1980年的德黑蘭人質劫持事件，時任總統(tǒng)卡特展開鷹爪行動，深入伊朗內(nèi)陸營救人質，結果任務失敗，不僅沒能救出人質，還損失了幾名士兵和幾架飛機，導致1980年的總統(tǒng)連任競選失敗、里根上臺。濃縮鈾被掩埋在去年夏天轟炸后的三處地下核設施中，對于特朗普來說相當于重復三次鷹爪行動，難度可想而知。一旦任務失敗，特朗普的政治聲譽將嚴重受損，所有謀劃也將推倒重來。

如果選擇占據(jù)海峽島嶼，目標將是控制海峽、恢復通航。難點在于，即便攻占島嶼，也未必能恢復通航，反而存在戰(zhàn)爭成為持久戰(zhàn)、消耗戰(zhàn)，甚至波及范圍進一步擴大的風險。

控制海峽的關鍵是海峽西側的幾個重要島嶼，包括格什姆島、阿布穆薩島、大/小通布島。如果走水路，在經(jīng)過海峽東側時會路過伊朗領土，面臨被攻擊的風險。如果走陸路，雖然可以直抵海峽西側，需卻要借助阿聯(lián)酋等海灣國家的領土甚至兩棲船，可能被伊朗認定為介入戰(zhàn)爭。伊朗議會發(fā)言人近日稱，“情報顯示伊朗的敵人正計劃在一個地區(qū)國家的支持下占領伊朗的一個島嶼，若對方采取任何行動，伊朗將攻擊該地區(qū)國家的關鍵設施”�？紤]到阿聯(lián)酋在阿布穆薩島和大/小通布島與伊朗存在領土爭議，被卷入其中是有可能的。

更棘手的是，即便控制了海峽，也只是打開了一扇門，油輪需要進入波斯灣內(nèi)加油。伊朗在波斯灣的海岸線超過1500公里，美軍不太可能在如此漫長的海岸線上布防。而伊朗只需要在海岸線附近打擊波斯灣內(nèi)的油輪，就可以繼續(xù)從事實上封閉航道。與此同時，對于登島的美軍來說，不僅需要面對導彈/無人機的消耗，島上的后勤補給也很麻煩，如果選擇撤退，又會面臨更大的傷亡風險，屆時整個過程很可能耗時一個月以上。這期間，海峽航運將會徹底中斷，伊朗原先每天近200萬桶的原油出口將成為新的供需缺口。

如果選擇占據(jù)哈爾克島，可以控制伊朗石油命脈，迫使其停戰(zhàn)談判，難點在于進攻操作的難度更高，而且同樣可能導致戰(zhàn)爭的波及范圍擴大。

哈爾克島在波斯灣深處，如果用兩棲船走水路，那么攻克霍爾木茲海峽就成了先決條件；如果采用空降，那么可用兵力目前只有82空降師的2000名士兵，奪島、守島的難度更高。如果走陸路，則需要借由阿聯(lián)酋或沙特等海灣國家的領土，同樣存在造成更多國家卷入、局勢進一步升級的風險。另外，哈爾克島上密布儲油罐、輸油管道等能源設施，如果進攻過程中毀傷了能源設施，伊朗曾威脅將攻擊鄰國能源設施。

因此，如果要憑借哈爾克島實現(xiàn)事態(tài)降級，既需要美軍打一場“漂亮仗”，在不傷及島上能源設施的情況下占據(jù)島嶼，還需要伊朗“解風情”，在丟失島嶼后愿意與美國�；鹫勁�，而不是用導彈/無人機持續(xù)消耗，前景難料。實際上，卡特也曾在1980年考慮過占領哈爾克島、迫使伊朗人接受談判，由于擔心人員傷亡和能源危機，最終作罷。

無論是哪種登陸戰(zhàn)形式，都有可能觸發(fā)胡塞武裝加入戰(zhàn)場。如果胡塞嘗試封鎖曼德海峽，意味著承載全球12%海運貿(mào)易量、連通歐亞的“亞丁灣-曼德海峽-紅海-蘇伊士運河-地中�！焙铰访媾R阻斷風險，航運需要繞行非洲好望角，將進一步推升運價、物價、降低供應鏈效率。

綜上，如今局勢，時間不在特朗普這邊，考慮到60天的軍事行動授權限制、5月中旬訪華的愿景、第二支海軍陸戰(zhàn)隊將在2周抵達中東，他可能會在接下來1-2周做出選擇，屆時局勢將逐步明朗。進，未必能解決問題，反而可能造成持久戰(zhàn)和局勢升級；退，固然丟了政治聲譽和國家利益，但距離中選還有半年，在平息油價后，他仍然有時間通過古巴、訪華、發(fā)錢、降息等議題修復支持率，避免被橫掃。TACO的選項還在桌子上，這仍然是特朗普一個人的戰(zhàn)爭。

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