【市場動(dòng)態(tài)】

一頭跌，一頭穩(wěn)！3月27日，國內(nèi)玉米市場再現(xiàn)“南北分化”格局。華北產(chǎn)區(qū)在到貨激增下，深加工壓價(jià)意愿再起；而東北產(chǎn)區(qū)則在糧權(quán)轉(zhuǎn)移與種植成本飆升的雙重支撐下，演繹出一場貿(mào)易商與需求端的高位僵持戰(zhàn)。目前市場正從前期的一致看漲，進(jìn)入?yún)^(qū)域分化、多空激烈博弈的關(guān)鍵階段。

分別來看，

山東華北：成為價(jià)格調(diào)整的“主戰(zhàn)場”。隨著天氣轉(zhuǎn)暖疊加價(jià)格高位僵持，渠道變現(xiàn)意愿明顯增強(qiáng)，27日山東晨間到貨激增至998車，逼近千臺關(guān)口。供應(yīng)放量使得前期調(diào)價(jià)頗為謹(jǐn)慎的深加工，重拾壓價(jià)信心，部分廠家甚至一日兩落。與此同時(shí)，托市小麥投放量增加且競拍資格放寬，飼用替代效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，進(jìn)一步削弱了玉米在華北市場的需求支撐。

東北內(nèi)蒙：余糧見底，貿(mào)易商陷入“高成本僵局”。與華北的高頻震蕩不同，東北市場表現(xiàn)出極強(qiáng)的抗跌韌性。隨著地趴糧銷售進(jìn)入尾聲，糧權(quán)逐步完成從基層農(nóng)戶向貿(mào)易商的轉(zhuǎn)移。而貿(mào)易商因建庫成本高企挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，疊加中儲糧輪換采購持續(xù)托底，市場呈現(xiàn)出“降價(jià)難、成交淡”的僵持狀態(tài)。

【晨間提示】

當(dāng)前玉米市場看似風(fēng)聲鶴唳，對托市麥增量投放、定向飼用陳稻拍賣傳聞等消息反應(yīng)敏感，但細(xì)究之下，市場并未如表面那般脆弱。

底部支撐依然堅(jiān)實(shí)。基層余糧余糧有限，貿(mào)易商持糧博弈能力遠(yuǎn)強(qiáng)于農(nóng)戶，大幅降低集中上量風(fēng)險(xiǎn)。中儲糧現(xiàn)階段依舊在放量采購，大量優(yōu)質(zhì)玉米進(jìn)入儲備庫，優(yōu)質(zhì)糧源稀缺性持續(xù)凸顯。更重要的是，今年玉米市場的“底”已被顯著抬高。調(diào)研顯示，東北多地地租同比上漲2000-5000元/坰，加上化肥等農(nóng)資價(jià)格走高，新季玉米種植成本抬升已是既定事實(shí)，這將從成本端為玉米價(jià)格提供堅(jiān)實(shí)支撐。此外，深加工企業(yè)庫存雖有所回升，但整體仍處低位，剛性補(bǔ)庫需求限制了價(jià)格的下行空間。

當(dāng)然上行之路同樣荊棘密布。

3月25日，政策性小麥周投放量擴(kuò)容至80萬噸，成交價(jià)較上期下跌43元/噸。4月1日，將繼續(xù)維持80萬噸同等規(guī)模投放，其中部分輕度不宜存小麥底價(jià)低至1.1元/斤，飼用替代壓力可謂“拉滿”。與此同時(shí)，中儲糧采購將于4月進(jìn)入尾聲，且近期競采多以折價(jià)成交，政策端對價(jià)格的提振效應(yīng)正在減弱。而下游飼料及深加工企業(yè)采購心態(tài)謹(jǐn)慎，港口庫存持續(xù)回升，期貨主力合約C2605延續(xù)下探態(tài)勢，市場情緒趨于保守。

綜合來看，玉米市場短期仍難擺脫震蕩格局。華北市場若到貨持續(xù)易增難減，疊加小麥替代壓制，價(jià)格弱勢難改；東北市場則因貿(mào)易商高成本支撐，下跌空間有限。預(yù)計(jì)4月中上旬，隨著棧子糧集中上市，東北或迎來階段性供應(yīng)增加，但回調(diào)幅度將取決于貿(mào)易商的挺價(jià)決心與下游采購的啟動(dòng)節(jié)奏。

重點(diǎn)關(guān)注：華北到貨量變化、深加工收購策略調(diào)整，以及政策端小麥與定向稻谷的落地情況。在無明顯新驅(qū)動(dòng)出現(xiàn)前，保持理性、把握節(jié)奏，仍是當(dāng)前市場的最優(yōu)解。

【拍賣市場】

3月27日中儲糧交易情況！
中儲糧采購驚現(xiàn)“砍一刀”！目前采購端雖持續(xù)放量，但普遍多折價(jià)成交，不難看出，現(xiàn)下持糧主體出貨意愿尚可。

競價(jià)銷售：22993噸，成交12000噸，成交率52%。

其中

吉林銷售19993噸，成交10000噸，底價(jià)2320-2340元/噸，成交價(jià)2340-2343元/噸，溢價(jià)3元/噸

成都銷售3000噸，成交2000噸，底價(jià)2600-2670元/噸，成交價(jià)2620-2670元/噸。

競價(jià)采購：100634噸，成交88384噸，成交率88%。

其中

成都采購31148噸，全部成交，底價(jià)2630-2680元/噸，成交價(jià)2605-2655，折價(jià)在10-35元/噸

山西采購1450噸，全部成交，底價(jià)2485元/噸，成交價(jià)2435元/噸，折價(jià)在50元/噸

儲運(yùn)采購28800噸，全部成交，底價(jià)2620元/噸，成交價(jià)2570-2575元/噸，折價(jià)在50-55元/噸

吉林采購13336噸，成交10086噸，底價(jià)2340元/噸，成交價(jià)2319-2340元/噸，折價(jià)在15-21元/噸

內(nèi)蒙古采購14900噸，全部成交，底價(jià)2320-2460元/噸，成交價(jià)2315-2445元/噸，折價(jià)在5-30元/噸

蘭州采購9000噸，全部流拍，底價(jià)2500元/噸。

購銷雙向：34122噸，成交34122噸，成交率100%。

其中

浙江購銷雙向16015噸，全部成交，拍賣底價(jià)2480-2500元/噸，全部底價(jià)成交；采購26年玉米底價(jià)2470元/噸、25年玉米底價(jià)2500元/噸，全部底價(jià)成交。

云南購銷雙向8072噸，全部成交，拍賣底價(jià)2680元/噸，采購26年玉米底價(jià)2680元/噸，全部底價(jià)成交。

湖南購銷雙向10035噸，全部成交，拍賣底價(jià)2560元/噸，采購26年玉米底價(jià)2560元/噸，全部底價(jià)成交。