財(cái)聯(lián)社3月25日訊（編輯王蔚）資管新規(guī)實(shí)施七年，但“保本保收益”的剛兌思維，依然頑固地存在于超過三成中國投資者的認(rèn)知中——他們對(duì)“打破剛兌”的理解不足，金融素養(yǎng)水平顯著低于整體均值，且更傾向于通過非專業(yè)渠道做出投資決策。

此外，中國居民的長(zhǎng)期財(cái)務(wù)規(guī)劃意識(shí)已連續(xù)三年下滑，僅44%的受訪者設(shè)立了長(zhǎng)期財(cái)務(wù)目標(biāo)，而在已設(shè)立長(zhǎng)期目標(biāo)的人群中，個(gè)人養(yǎng)老金的開戶購買率高達(dá)48%，是沒有長(zhǎng)期目標(biāo)人群的2.5倍。

財(cái)聯(lián)社從今日由上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院主辦、嘉信理財(cái)協(xié)辦的《2025中國居民金融素養(yǎng)報(bào)告》發(fā)布會(huì)獲知了上述的調(diào)研成果。

這表明，我國居民整體金融素養(yǎng)水平穩(wěn)步提升，但結(jié)構(gòu)性短板依然突出。同時(shí)，報(bào)告深入探討了人工智能對(duì)金融素養(yǎng)的深刻影響，揭示了AI在賦能居民金融教育方面的巨大潛力與亟待解決的挑戰(zhàn)。

“破剛兌”七年，超三成投資者仍認(rèn)知不足

數(shù)據(jù)顯示，超過三成的受訪者對(duì)“打破剛兌”理解不足。這一群體的金融素養(yǎng)水平顯著低于整體均值，且更傾向于通過非專業(yè)渠道獲取信息、做出投資決策。

“對(duì)于破剛兌時(shí)代的投資者教育，可謂任重道遠(yuǎn)?！鄙虾＝煌ù髮W(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院教授吳飛直言。他指出，資管新規(guī)實(shí)施多年后，居民對(duì)凈值化產(chǎn)品的認(rèn)知仍存在較大盲區(qū)，這直接影響了其投資行為和風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

與此同時(shí)，居民對(duì)投資顧問服務(wù)的認(rèn)知與購買意愿存在顯著錯(cuò)配。年齡較長(zhǎng)的投資者更認(rèn)同投顧的服務(wù)屬性，但這種認(rèn)同難以轉(zhuǎn)化為付費(fèi)意愿；而年輕群體雖然愿意為投顧付費(fèi)，卻更傾向于將其視為一種“產(chǎn)品”而非“服務(wù)”。吳飛建議，服務(wù)機(jī)構(gòu)需針對(duì)不同生命周期的客戶，深入理解其需求，并著力提升服務(wù)質(zhì)量，以彌合這一認(rèn)知鴻溝。

長(zhǎng)期規(guī)劃意識(shí)連降三年：僅44%的人有長(zhǎng)期目標(biāo)

另一個(gè)值得警惕的信號(hào)來自居民的長(zhǎng)期財(cái)務(wù)規(guī)劃意識(shí)。僅44%的受訪者設(shè)立了長(zhǎng)期財(cái)務(wù)目標(biāo)，這一比例較去年下降近8個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)三年走低。

這一趨勢(shì)直接反映在養(yǎng)老準(zhǔn)備上。數(shù)據(jù)顯示，僅有28%的受訪者了解可以通過長(zhǎng)期投資基金來補(bǔ)充基礎(chǔ)養(yǎng)老金的不足——這個(gè)比例同樣連續(xù)三年下降。而在已設(shè)立長(zhǎng)期目標(biāo)的人群中，有48%已開戶并購買個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品；這一比例在沒有長(zhǎng)期目標(biāo)的人群中，僅為19%。

“培養(yǎng)長(zhǎng)期意識(shí)并將其真正落實(shí)到財(cái)富實(shí)踐中，可以幫助居民更好地穿越周期。”吳飛指出，“青年、中等收入人群是個(gè)人養(yǎng)老金參與最積極的力量，但他們面臨購房、育兒等壓力，亟需建立可靠的規(guī)劃為人生提供確定性。”

長(zhǎng)期主義如何落地？

嘉信理財(cái)（上海）總經(jīng)理Thomas Pixley從海外經(jīng)驗(yàn)出發(fā)指出，長(zhǎng)期主義在美國并非天然形成，而是制度催生的結(jié)果。上世紀(jì)70年代個(gè)人養(yǎng)老賬戶和401k賬戶的推出，迫使居民為退休生活規(guī)劃。他認(rèn)為，長(zhǎng)期主義的基石是設(shè)立一個(gè)具體的長(zhǎng)期目標(biāo)，比如“65歲退休后每月需要多少收入”，再根據(jù)這一目標(biāo)制定投資規(guī)劃并定期調(diào)整。有了這個(gè)基石，即使在熊市，受過教育的投資者也不會(huì)輕易離場(chǎng)。

上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院教授閻志鵬為投資者提供了一套可操作的思考框架：估算退休后每月所需資金（如每年10萬，活40年即400萬目標(biāo)），對(duì)比現(xiàn)有財(cái)富（如200萬），得出缺口（200萬），再用從現(xiàn)在到退休的時(shí)間規(guī)劃如何彌補(bǔ)，同時(shí)考慮基本養(yǎng)老金和企業(yè)年金的補(bǔ)充。他總結(jié)道：“這套邏輯能讓人清楚知道自己需要積累多少財(cái)富，以及有多大概率能在退休時(shí)實(shí)現(xiàn)目標(biāo)?！?/p>

湘財(cái)證券總裁周樂峰則從現(xiàn)金流管理的角度解讀了養(yǎng)老規(guī)劃的本質(zhì)。他認(rèn)為，養(yǎng)老的核心問題在于失去穩(wěn)定的現(xiàn)金流，有基本金融素養(yǎng)的人會(huì)關(guān)注家庭資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表——現(xiàn)金流來源無非工作和長(zhǎng)期穩(wěn)定投資。他提出，鼓勵(lì)民眾做長(zhǎng)期養(yǎng)老規(guī)劃，既是減輕國家財(cái)政負(fù)擔(dān)的有效途徑，也是當(dāng)下最有價(jià)值的著力點(diǎn)。不過他也提醒：“財(cái)富管理與健康管理、法律意識(shí)息息相關(guān)，但財(cái)富管理本身是錦上添花?！?/p>

報(bào)告建議指出，提升居民金融素養(yǎng)需要多方協(xié)作，打造“金融主管部門牽頭、金融機(jī)構(gòu)參與、社會(huì)各界協(xié)同”的立體化體系；同時(shí)，需與時(shí)俱進(jìn)建立AI時(shí)代的金融行業(yè)監(jiān)管框架，其目的不是限制AI技術(shù)的應(yīng)用，而是規(guī)范其如何應(yīng)用，以推動(dòng)數(shù)字金融素養(yǎng)的健康提升。90%的人愿為“AI元素”增加學(xué)習(xí)時(shí)間，但準(zhǔn)確率仍是痛點(diǎn)

本次報(bào)告系統(tǒng)聚焦AI對(duì)金融素養(yǎng)的影響，結(jié)果既令人振奮，也引人深思。高達(dá)90%的受訪者表示，如果投教中引入AI元素，他們會(huì)投入更多時(shí)間學(xué)習(xí)金融知識(shí)。其中，46%的人愿意每周增加30分鐘，44%的人認(rèn)為每周會(huì)增加1小時(shí)及以上。

然而，AI投教的落地仍處于初級(jí)階段。報(bào)告顯示，不足三成受訪金融機(jī)構(gòu)在投教領(lǐng)域開展了AI試點(diǎn)或應(yīng)用，且主要集中在服務(wù)應(yīng)答和資訊推送等基礎(chǔ)功能。與此同時(shí)，AI投教的效果評(píng)估仍是難題——在曾因聽取AI投資建議而后悔的受訪者中，69%認(rèn)為AI提供的信息不準(zhǔn)確。

“數(shù)據(jù)-成本-合規(guī)”被認(rèn)為是金融機(jī)構(gòu)大范圍、深層次應(yīng)用AI所面臨的三大核心挑戰(zhàn)。Thomas Pixley表示：“金融機(jī)構(gòu)應(yīng)兼顧不同群體的多元需求，在拓展服務(wù)廣度的同時(shí)重視服務(wù)質(zhì)量和客戶體驗(yàn)，讓AI的發(fā)展和應(yīng)用真正惠及廣大投資者?！?/p>