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3月22日，中國人民銀行行長潘功勝在2026中國發(fā)展高層論壇上表示，加大金融支持中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型力度。人民銀行將堅持支持性的貨幣政策立場，為經(jīng)濟穩(wěn)定增長、高質(zhì)量發(fā)展和金融市場平穩(wěn)運行創(chuàng)造良好的貨幣金融環(huán)境。

本文首發(fā)于21金融圈未經(jīng)授權(quán) 不得轉(zhuǎn)載

作者 | 唐婧

編輯 | 周炎炎 曾芳

排版 | 鄭唐

3月22日，中國人民銀行行長潘功勝在2026中國發(fā)展高層論壇上表示，加大金融支持中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型力度。人民銀行將堅持支持性的貨幣政策立場，為經(jīng)濟穩(wěn)定增長、高質(zhì)量發(fā)展和金融市場平穩(wěn)運行創(chuàng)造良好的貨幣金融環(huán)境。

潘功勝表示，將繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策。當(dāng)前，中國的社會融資條件處于寬松狀態(tài)，金融總量合理增長。將平衡好短期與長期、支持實體經(jīng)濟增長與保持金融體系自身健康性、內(nèi)部均衡與外部均衡之間的關(guān)系，綜合運用存款準備金率、政策利率、公開市場操作等多種貨幣政策工具，保持流動性充裕。

廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院首席金融研究員王運金解讀稱，央行加大金融支持中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型力度的立場十分明確，今年適度寬松貨幣政策的一大重磅看點也是優(yōu)化創(chuàng)新結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，未來相關(guān)工具進一步降價擴容仍然可期。

王運金表示，目前我國結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具種類多、覆蓋面廣，年初又下調(diào)了再貸款利率0.25個百分點，并部分進行了額度擴容與工具創(chuàng)新。今年央行還會增強結(jié)構(gòu)性工具在支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級、改善民生、穩(wěn)定投資等方面的積極作用，加力支持擴大內(nèi)需、科技創(chuàng)新、中小微企業(yè)等重點領(lǐng)域。

在上述論壇開幕式現(xiàn)場，潘功勝還圍繞如何認識中國產(chǎn)業(yè)國際競爭力的來源、如何看待和分析全球經(jīng)濟失衡、人民幣匯率的政策立場以及如何推動金融業(yè)的高水平開放等問題進行了深入闡述。

中國產(chǎn)業(yè)國際競爭力有四大來源

“中國產(chǎn)業(yè)國際競爭力的提升，首先得益于40多年來中國的改革開放。在對外開放中，我們向國際上的合作伙伴學(xué)習(xí)，在競爭中學(xué)習(xí)，在學(xué)習(xí)中成長?！迸斯僦赋?，四大因素對于中國產(chǎn)業(yè)國際競爭力的提升起到非常重要的作用。

一是超大規(guī)模的市場。技術(shù)創(chuàng)新的成果可以很容易地實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化、規(guī)?；?、商業(yè)化，并快速迭代，形成技術(shù)領(lǐng)先和成本優(yōu)勢。

二是完備的產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈體系。工業(yè)生態(tài)系統(tǒng)、供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)、研發(fā)機構(gòu)、數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施等在一些地區(qū)高效集聚、分工協(xié)同。

三是豐富、高素質(zhì)、技術(shù)熟練、勤奮工作的勞動力資源特別是技術(shù)人才。

四是持續(xù)研發(fā)投入帶來的科技創(chuàng)新能力。過去五年，中國研發(fā)經(jīng)費投入年均增長超過10%。

潘功勝還提到，對于中國產(chǎn)業(yè)國際競爭力的來源，國際上有一些認知還停留在是因為中國政府提供了不合理的產(chǎn)業(yè)補貼。如果有這樣的疑問，可以到中國多走走、多看看，有助于對中國產(chǎn)業(yè)有更準確、全面的認知。

他還強調(diào)，中國倡導(dǎo)公平良好健康的競爭，對于部分企業(yè)的“內(nèi)卷式”競爭，中央政府已采取措施規(guī)范地方政府招商引資行為，禁止實行稅收、土地使用等不合理優(yōu)惠政策，建設(shè)全國統(tǒng)一大市場。人民銀行引導(dǎo)金融機構(gòu)科學(xué)評估風(fēng)險，從金融的角度抑制“內(nèi)卷”競爭行業(yè)的融資。

而在3月6日的兩會經(jīng)濟主題記者會上，潘功勝在談及如何發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具作用時也提及，引導(dǎo)金融機構(gòu)科學(xué)評估風(fēng)險，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，分類施策、有扶有控，從金融的角度抑制一些行業(yè)的“內(nèi)卷式”競爭，支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級。

五個“不僅”分析全球經(jīng)濟失衡

對于當(dāng)前國際討論較多的所謂全球經(jīng)濟失衡問題，潘功勝用五個“不僅要……也要……”進行了深入分析。

首先，分析全球經(jīng)濟失衡，不僅要看貨物貿(mào)易，也要看服務(wù)貿(mào)易；不僅要看經(jīng)常賬戶，也要看金融賬戶。中國是最大的貨物貿(mào)易順差國，也是最大的服務(wù)貿(mào)易逆差國。中國積累的經(jīng)常項目順差通過企業(yè)、銀行等對外投資，配置到全球不同區(qū)域和產(chǎn)業(yè)，為全球金融市場注入流動性，有力支持了全球經(jīng)濟發(fā)展和金融穩(wěn)定。

其次，不僅要從靜態(tài)的視角分析，也要從動態(tài)的視角分析。從時間維度看，供求平衡是一個相對概念，無論在全球范圍還是單個經(jīng)濟體，供求缺口的擴張和收縮都會受到多種因素的干擾。從空間維度看，無論是國家與國家之間，還是國家內(nèi)部的不同地區(qū)之間，通過構(gòu)建統(tǒng)一大市場，基于比較優(yōu)勢開展分工和貿(mào)易，都能夠最大程度增進整體福利。

再次，不僅要關(guān)注經(jīng)濟因素，也要關(guān)注非經(jīng)濟因素。去年關(guān)稅戰(zhàn)、貿(mào)易戰(zhàn)引發(fā)“搶出口”，國家安全概念泛化導(dǎo)致出口管制措施增多，這些因素擾亂了企業(yè)和家庭的預(yù)期，對全球經(jīng)濟平衡造成較大擾動。

最后，不僅要分析國際經(jīng)貿(mào)體系，也要分析國際貨幣體系。貿(mào)易順差是全球產(chǎn)業(yè)分工格局演進的結(jié)果。過去四十年來，全球主要順差國基本上都是制造業(yè)競爭力比較強的國家，比如日本、德國、瑞士、中國，近年來又逐步轉(zhuǎn)移到東南亞等一些新興市場經(jīng)濟體；但主要逆差國始終不變，這與國際貨幣體系的內(nèi)在缺陷有關(guān)。

潘功勝解釋，在單一主權(quán)貨幣主導(dǎo)的國際貨幣體系中，主要儲備貨幣發(fā)行國能以較低的融資成本，長期實施赤字財政，通過較大規(guī)模的經(jīng)常項目逆差輸出貨幣。同時，由于資本持續(xù)流入，客觀上會造成主要儲備貨幣高估，一定程度上也會削弱該國制造業(yè)競爭力。

“當(dāng)前，穩(wěn)定、理性和可預(yù)期的合作尤為珍貴。貿(mào)易碎片化正在破壞自由貿(mào)易的基礎(chǔ)?！迸斯俪h，我們需要更加堅定地反對各種形式的貿(mào)易保護，鞏固和發(fā)展以世界貿(mào)易組織為核心、以規(guī)則為基礎(chǔ)的多邊框架和國際經(jīng)貿(mào)秩序，推動普惠包容的經(jīng)濟全球化。

增長質(zhì)量和可持續(xù)性更加重要

潘功勝指出，經(jīng)濟的動態(tài)平衡和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型需要有中長期的改革方案和承諾，并堅定執(zhí)行，而不是來回“翻燒餅”。今年，中國將執(zhí)行第十五個五年規(guī)劃?？茖W(xué)制定并接續(xù)實施五年規(guī)劃，是中國改革發(fā)展的重要經(jīng)驗，也是重要的制度優(yōu)勢。

潘功勝表示，中國正積極推動經(jīng)濟增長模式轉(zhuǎn)型，提升增長質(zhì)量和可持續(xù)性。2026年政府工作報告和“十五五”規(guī)劃綱要明確了今后5年經(jīng)濟社會發(fā)展的目標和主要政策?？茖W(xué)合理地設(shè)定了經(jīng)濟增長預(yù)期目標，同時聚焦經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)型。

對于經(jīng)濟增長預(yù)期目標，潘功勝解釋，從數(shù)學(xué)關(guān)系看，經(jīng)濟增速是年度GDP增量與總量的比值。2025年中國GDP總量已超過140萬億元，每年的增量相當(dāng)于一個中等經(jīng)濟體一年的經(jīng)濟總量。中國需要保持合理的經(jīng)濟增速，但增長的質(zhì)量和可持續(xù)性更加重要。政府工作報告將今年經(jīng)濟增長預(yù)期目標設(shè)定為4.5%—5%，為經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和高質(zhì)量發(fā)展留出了更大空間。

對于經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)型，潘功勝指出，“十五五”規(guī)劃綱要聚焦高質(zhì)量發(fā)展，做強國內(nèi)大循環(huán)，堅持內(nèi)需主導(dǎo)。實施提振消費政策措施，完善收入分配制度，優(yōu)化社會保障體系，擴大教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等領(lǐng)域的投資和消費，促進居民消費率明顯提高。大力發(fā)展服務(wù)業(yè)，促進服務(wù)業(yè)的改革創(chuàng)新和開放合作。中國將在全球制造大國基礎(chǔ)上加快成為全球需求核心市場。

“推動科技創(chuàng)新”和“加快綠色轉(zhuǎn)型和可持續(xù)發(fā)展”也是“十五五”規(guī)劃綱要的重點。中國將繼續(xù)推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合，加強知識產(chǎn)權(quán)保護和應(yīng)用，促進生產(chǎn)率的提升。還將繼續(xù)大力發(fā)展綠色低碳經(jīng)濟，力爭2030年前實現(xiàn)碳達峰、2060年前實現(xiàn)碳中和，維護氣候多邊進程，助力全球綠色低碳發(fā)展。

潘功勝表示，將按照“十五五”規(guī)劃綱要的要求，科學(xué)把握和平衡政府與市場的邊界，尊重和發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用。推進全國統(tǒng)一大市場建設(shè)，營造良好的法治經(jīng)濟環(huán)境，創(chuàng)造更加公平、更有活力的市場環(huán)境。

金融業(yè)高水平對外開放蹄疾步穩(wěn)

按照國際貨幣基金組織的分類標準，中國實行有管理的浮動匯率制度。潘功勝強調(diào)，中國沒有必要，也無意通過匯率貶值獲取貿(mào)易競爭優(yōu)勢。央行的立場始終是清晰的，堅持市場在匯率形成中的決定性作用，保持匯率彈性，同時加強預(yù)期引導(dǎo)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。央行的預(yù)期引導(dǎo)及運用透明、符合國際規(guī)則和實踐的宏觀審慎管理工具，校正市場的“羊群效應(yīng)”和市場失靈，有助于防止國際金融史上一再發(fā)生的破壞性均衡。

潘功勝指出，央行將穩(wěn)步推動金融業(yè)的高水平開放。深化金融市場互聯(lián)互通、支付系統(tǒng)跨境互聯(lián)，便利更多投資者投資中國金融市場。中國股市和債市規(guī)模均位居全球第二，市場深度、韌性和流動性持續(xù)提升?！敖刂?025年底，境外機構(gòu)和個人持有境內(nèi)股票、債券、存貸款等人民幣金融資產(chǎn)超過10萬億元。我們歡迎境外投資者參與和投資中國金融市場?！迸斯俦硎?。

近年來，人民幣國際化取得積極進展，為境內(nèi)外主體提供更加多元化的貨幣選擇。潘功勝表示，目前人民幣融資成本相對較低。2025年，多國政府、國際開發(fā)機構(gòu)、金融機構(gòu)、大型企業(yè)發(fā)行熊貓債券超過1700億元，在香港發(fā)行的離岸人民幣債券規(guī)模更大。央行將持續(xù)完善人民幣跨境使用制度安排和金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。開展多元化的貨幣金融合作，推動離岸人民幣市場的發(fā)展，為跨境貿(mào)易和投融資活動提供便利。

而在3月6日的兩會經(jīng)濟主題記者會上，潘功勝還介紹，經(jīng)過多年的發(fā)展，中國外匯市場的參與主體更加成熟，市場更具韌性。人民銀行鼓勵金融機構(gòu)為企業(yè)管理匯率風(fēng)險提供服務(wù)，目前企業(yè)利用匯率避險工具的比例和在跨境貿(mào)易收付中使用人民幣的比例均已經(jīng)達到30%，加在一起超過了60%，也就是說合計相當(dāng)于約60%的進出口貿(mào)易受匯率變動的影響較小，今年這一比例還有望進一步提升。

“展望未來，央行還將積極參與和推進全球金融治理改革完善?！迸斯龠€在上述論壇開幕式上承諾，央行還加強國際宏觀經(jīng)濟政策溝通和協(xié)調(diào)，完善國際金融組織治理，構(gòu)建多元高效的全球金融安全網(wǎng)，更有效地維護全球經(jīng)濟金融穩(wěn)定。