在伊朗沖突引發(fā)新的通脹擔憂后，歐洲主權(quán)債券正面臨“完美風暴”，這迫使該地區(qū)的中央銀行在3月19日發(fā)出新的利率路線信號，導致收益率飆升。英國央行將利率維持在3.75%，歐洲央行也保持借貸成本不變，因為飆升的能源成本對利率制定者產(chǎn)生的經(jīng)濟影響仍然存在。

英國政府債券基準 --- 10年期國債的收益率上漲超過13個基點，達到4.996%，創(chuàng)下周四52周的新高 --- 隨后有所回落。通常對利率決策更敏感的2年期國債收益率立即飆升39個基點，這是自前首相特拉斯在2022年9月提出“小型預算”以來的最大漲幅。最新數(shù)據(jù)顯示，其收益率較之前上漲27個基點，達到4.378%。

法國、德國和意大利的債券受到的拋售壓力較小，但整個歐洲的收益率都在上升。

中東戰(zhàn)事下，歐洲主權(quán)債券正面臨“完美風暴”。

戰(zhàn)術(shù)性交易

Aviva Investors利率主管埃德·哈欽斯（Ed Hutchings）指出，未來幾個月英國央行加息的可能性增加。“考慮到這一點，從資產(chǎn)配置的角度來看，我們可能會開始看到投資者在短期內(nèi)戰(zhàn)術(shù)性地增加對金邊債券的超配，至少預計今年晚些時候會有一次加息?！?/p>

阿布丁投資公司利率管理投資總監(jiān)馬修·艾米斯（Matthew Amis）將當前的環(huán)境形容為歐洲主權(quán)債券市場的“完美風暴”。他說道：“能源價格飆升，以及英格蘭銀行為潛在加息開門，使英國國債價格飆升。德國國債在這場風暴中相對平靜，但由于類似的通脹擔憂，其收益率仍在逼近3%。英國國債和德國國債的價格中反映的沖突時間比其他市場要長得多，關(guān)注于通脹飆升，而市場尚未關(guān)注其對經(jīng)濟增長可能產(chǎn)生的負面影響?！?/p>

與此同時，高盛資產(chǎn)管理公司固定收益副首席投資官兼固定收益宏觀策略主管西蒙·丹古爾（Simon Dangoor）表示，歐洲央行的下一步行動現(xiàn)在很可能是加息。“管理委員會顯然對通脹上行風險很敏感，但可能會在采取行動前評估潛在的二次效應。因此，加息有可能在2026年晚些時候發(fā)生；然而，如果情況惡化，歐洲央行隨時準備提前采取行動?！?/p>

彭博社報道歐洲央行理事會成員約阿希姆·納格爾（Joachim Nagel）近期透露，如果由于伊朗戰(zhàn)爭導致的價格壓力進一步加大，歐洲央行可能需要在下個月就考慮提高利率。“就目前情況來看，中期通脹前景可能惡化，通脹預期可能會持續(xù)上升，這意味著可能需要采取更緊縮的貨幣政策立場?！?/p>

這位德國央行行長補充說，“預計到六星期后的歐洲央行管理委員會下次會議時，這方面更可靠的數(shù)據(jù)將已經(jīng)可以獲得?！?/p>

德國央行行長納格爾指出如果物價前景惡化，央行將需要在四月加息

“一場經(jīng)濟上的敦刻爾克”

能源價格在3月19日繼續(xù)上漲，國際基準布倫特原油價格觸及每桶111.10美元，漲幅達3.5%，同時天然氣價格也進一步走高。

自2022年俄羅斯入侵烏克蘭引發(fā)價格沖擊后，歐洲一直尋求使其能源結(jié)構(gòu)多元化。但歐洲大陸仍然是石油和天然氣的凈進口地區(qū)。

IG首席市場分析師克里斯·博尚通過電子郵件告訴美國消費者新聞與商業(yè)頻道（CNBC）：“由于伊朗戰(zhàn)爭，全球正面臨一場經(jīng)濟上的敦刻爾克，收益率正逐漸意識到這一點，隨著前景變得黯淡，投資者將要求歐洲各國提供更高的借貸成本。而這還只是布倫特油價在110美元時的情況?！?/p>

展望未來，阿米斯表示，如果緊張局勢真的很快出現(xiàn)緩和，政府債券市場可能會開始具有吸引力。在這種情況下，目前市場對2026年剩余時間所消化的加息預期可能會迅速逆轉(zhuǎn)。

阿米斯補充道：“然而，就目前而言，由于看不到明顯的結(jié)束跡象，且各國央行正在重拾'我們在2022年做錯了什么'的舊劇本，歐洲主權(quán)債券市場仍將波動劇烈。”

但ICG經(jīng)濟與投資研究主管尼古拉斯·布魯克斯（Nicholas Brooks）表示，星期四的收益率飆升可能被證明是短暫的。他表示，油價需要維持在每桶100美元以上持續(xù)一段時間，歐洲央行才會考慮加息，并暗示歐洲央行可能會維持其基準利率不變。

他補充道：“雖然能源價格持續(xù)走高可能會推遲美聯(lián)儲和英國央行的降息，但我們認為，到今年下半年，這兩家央行都有降息的空間，盡管前景存在相當大的不確定性，但我們的基本判斷仍然是，能源價格將在未來幾周或幾個月內(nèi)回落，政府債券收益率將從當前水平下降?！?/p>