本文來源：時(shí)代商業(yè)研究院 作者：文通

3月20日，上海證券交易所正式受理宇樹科技股份有限公司（以下簡稱“宇樹科技”）科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票申請。作為上交所科創(chuàng)板發(fā)行上市預(yù)先審閱機(jī)制落地后的第2單申報(bào)企業(yè)，宇樹科技此次IPO同步引發(fā)資本市場與行業(yè)的高度關(guān)注。這家深耕高性能通用機(jī)器人領(lǐng)域的硬科技企業(yè)，憑借全棧自研的核心技術(shù)體系、全球領(lǐng)先的規(guī)?；虡I(yè)能力，成為全球具身智能與人形機(jī)器人賽道的標(biāo)桿企業(yè)，也為科創(chuàng)板硬科技版圖再添核心力量。

Unitree G1，圖片來源于官網(wǎng)

全棧自研筑牢硬科技底座 規(guī)?；I(lǐng)跑全球賽道

宇樹科技是全球領(lǐng)先的高性能通用機(jī)器人企業(yè)，專注于高性能通用人形機(jī)器人、四足機(jī)器人、機(jī)器人組件及具身智能模型的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，在全球范圍率先實(shí)現(xiàn)高性能四足機(jī)器人的公開銷售與行業(yè)落地，近年來人形及四足機(jī)器人全球銷量持續(xù)保持領(lǐng)先。

近年來，公司主營業(yè)務(wù)收入保持高速增長態(tài)勢，2022年至2024年分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.23億元、1.59億元、3.92億元，2025年1-9月營收已達(dá)11.67億元，2025年度營業(yè)收入進(jìn)一步提升至17億元；營收結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，人形機(jī)器人業(yè)務(wù)收入占比從2023年的1.88%快速提升至2025年1-9月的51.53%，與四足機(jī)器人共同構(gòu)成核心收入雙支柱。盈利層面，公司主營業(yè)務(wù)毛利率穩(wěn)步攀升，從2022年的44.18%提升至2025年1-9月的59.45%，2024年實(shí)現(xiàn)凈利潤9,450.18萬元，2025年扣除非經(jīng)常性損益后歸母凈利潤達(dá)6億元，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的核心盈利能力。

作為典型的硬科技企業(yè)，宇樹科技堅(jiān)持高性能通用機(jī)器人及核心部組件全棧自研，構(gòu)建了覆蓋機(jī)器人本體、核心智能算法、具身智能及核心部組件的完整技術(shù)體系，形成12項(xiàng)行業(yè)領(lǐng)先的核心技術(shù)。在硬件層面，公司突破了一體化關(guān)節(jié)集成、高緊湊度機(jī)身集成、抗摔防護(hù)等關(guān)鍵技術(shù)，實(shí)現(xiàn)了高性能電機(jī)、減速器、靈巧手、激光雷達(dá)等核心零部件的自主可控；在模型算法層面，公司全棧研發(fā)了具身智能、強(qiáng)化學(xué)習(xí)、運(yùn)動控制等核心模型算法，先后開源發(fā)布了作為“大腦”技術(shù)的通用WMA模型“UnifoLM-WMA-0”與通用VLA模型“UnifoLM-VLA-0”，在具身智能前沿領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)系統(tǒng)性突破。

憑借領(lǐng)先的技術(shù)實(shí)力，宇樹科技持續(xù)刷新全球通用機(jī)器人性能紀(jì)錄，先后實(shí)現(xiàn)全球首例全尺寸電驅(qū)人形機(jī)器人原地后空翻、全球首例電動人形機(jī)器人原地側(cè)空翻，旗下H1人形機(jī)器人2025年實(shí)現(xiàn)超5米/秒的奔跑速度，刷新全尺寸人形機(jī)器人奔跑速度世界紀(jì)錄；在2025年首屆世界機(jī)器人運(yùn)動會上，公司斬獲11枚獎牌，成為金牌數(shù)和總獎牌數(shù)最多的企業(yè)。產(chǎn)品端，公司已形成覆蓋四足機(jī)器人、人形機(jī)器人全品類的產(chǎn)品矩陣，2022年至2025年9月，公司四足機(jī)器人累計(jì)銷量超3萬臺，2025年度人形機(jī)器人出貨量超5500臺，出貨量位居全球第一，遠(yuǎn)超同行業(yè)可比公司，奠定了在全球通用機(jī)器人市場的絕對領(lǐng)先地位。

圖片來源于網(wǎng)絡(luò)

與此同時(shí)，公司產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)多場景規(guī)模化落地，不僅被全球眾多知名高校、科研機(jī)構(gòu)與科技企業(yè)廣泛用于前沿技術(shù)研發(fā)，更在巡檢勘測、消防救援、公共服務(wù)等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)行業(yè)級應(yīng)用，服務(wù)于國家電網(wǎng)、中石油、中石化、寶武集團(tuán)等國內(nèi)外頭部企業(yè)，并多次登陸央視春晚、亞運(yùn)會等國際級舞臺，技術(shù)實(shí)力與產(chǎn)品穩(wěn)定性獲得全球市場的廣泛認(rèn)可。

錨定未來產(chǎn)業(yè)賽道 以新質(zhì)生產(chǎn)力詮釋科創(chuàng)板定位

作為國家重點(diǎn)培育的未來產(chǎn)業(yè)方向，具身智能、人形機(jī)器人被連續(xù)納入《人形機(jī)器人創(chuàng)新發(fā)展指導(dǎo)意見》等國家級政策文件，2026年國務(wù)院工作報(bào)告明確提出培育發(fā)展具身智能等未來產(chǎn)業(yè)，“十五五”規(guī)劃建議也將具身智能列為推動形成新經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)的未來產(chǎn)業(yè)之一。宇樹科技所處的高性能通用機(jī)器人與具身智能賽道，正是新質(zhì)生產(chǎn)力的重要載體，也是全球科技產(chǎn)業(yè)競爭的戰(zhàn)略制高點(diǎn)。

宇樹科技是科創(chuàng)板“1+6”政策預(yù)先審閱機(jī)制下的第2單申報(bào)企業(yè)。作為對開展關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)或者符合其他特定情形的科技型企業(yè)，避免因過早披露業(yè)務(wù)技術(shù)信息、上市計(jì)劃可能對其生產(chǎn)經(jīng)營造成重大不利影響的重要機(jī)制，預(yù)先審閱機(jī)制持續(xù)凸顯科創(chuàng)板堅(jiān)守“硬科技”定位、服務(wù)國家戰(zhàn)略的核心導(dǎo)向。宇樹科技此次沖擊科創(chuàng)板上市，既與科創(chuàng)板“硬科技”板塊定位高度契合，也印證了資本市場對人形機(jī)器人、具身智能等未來產(chǎn)業(yè)賽道優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)企業(yè)的關(guān)注與支持。人形機(jī)器人是兼具技術(shù)壁壘與萬億級產(chǎn)業(yè)空間的核心賽道，宇樹科技是行業(yè)內(nèi)極少數(shù)實(shí)現(xiàn)“核心技術(shù)全棧自研+規(guī)模化量產(chǎn)落地+全場景商業(yè)化閉環(huán)”的企業(yè)，其成長路徑為我國硬科技企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展提供了重要范本。

據(jù)招股書披露，公司本次公開發(fā)行新股不低于4,044.64萬股，募投項(xiàng)目包括智能機(jī)器人模型研發(fā)、機(jī)器人本體研發(fā)、新型智能機(jī)器人產(chǎn)品開發(fā)、智能機(jī)器人制造基地建設(shè)四大項(xiàng)目，計(jì)劃募集資金為42.02億元。募投項(xiàng)目均圍繞公司主營業(yè)務(wù)展開，將進(jìn)一步強(qiáng)化公司在核心技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品迭代與規(guī)?；a(chǎn)能方面的優(yōu)勢，助力公司持續(xù)鞏固全球領(lǐng)先地位。

從行業(yè)來看，宇樹科技的發(fā)展不僅實(shí)現(xiàn)了技術(shù)層面的全球領(lǐng)跑，更推動了整個(gè)通用機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的生態(tài)建設(shè)。此前，摩根士丹利、諾安基金等投資機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，通用機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化的核心痛點(diǎn)，在于平衡技術(shù)性能、量產(chǎn)能力與商業(yè)化成本。宇樹科技通過全棧自研實(shí)現(xiàn)了核心零部件的自主可控，既突破了“卡脖子”技術(shù)瓶頸，又通過規(guī)模化交付大幅降低了高性能機(jī)器人的市場門檻，推動行業(yè)從“樣機(jī)研發(fā)”邁入“規(guī)?；涞亍钡娜码A段。同時(shí)，公司通過開源生態(tài)建設(shè)，累計(jì)發(fā)布43項(xiàng)開源項(xiàng)目，構(gòu)建了全球活躍的開發(fā)者社區(qū)，形成了技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)落地的良性循環(huán)，為我國具身智能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展筑牢了底層生態(tài)。

此次宇樹科技科創(chuàng)板IPO申報(bào)獲受理，既是企業(yè)邁向全球領(lǐng)先征程的里程碑，也將為我國通用機(jī)器人產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新升級注入強(qiáng)勁動能，進(jìn)一步凸顯科創(chuàng)板服務(wù)國家戰(zhàn)略、賦能未來產(chǎn)業(yè)的核心價(jià)值，助力我國在全球高端科技競爭中牢牢把握發(fā)展主動權(quán)。