在真實(shí)的應(yīng)急響應(yīng)中，這1-3小時(shí)往往決定了下游村莊能否在山洪封路前完成撤離。

對(duì)于防災(zāi)減災(zāi)部門，提前1-3小時(shí)獲取精確到量級(jí)的雨強(qiáng)數(shù)據(jù)，意味著城市排水泵站有時(shí)間提前1-3小時(shí)開啟排洪閘進(jìn)行騰容。在防洪排澇基礎(chǔ)設(shè)施相對(duì)薄弱的北方地區(qū)，預(yù)警時(shí)效的提升，直接決定了農(nóng)業(yè)機(jī)械和搶險(xiǎn)物資能否在洪峰到來前完成物理轉(zhuǎn)移。

而這種性能上的缺口，正構(gòu)成了國(guó)家級(jí)制造業(yè)單項(xiàng)冠軍企業(yè)納睿雷達(dá)（688522.SH）業(yè)務(wù)起飛的基石。

2026年2月27日，納睿雷達(dá)發(fā)布了其2025年的年度業(yè)績(jī)快報(bào)。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.6億元，同比增長(zhǎng)33.26%；歸母凈利潤(rùn)1.08億元，同比增長(zhǎng)41.58%，在各行各業(yè)都在追求穩(wěn)健的當(dāng)下，這家位于珠海高新區(qū)的雷達(dá)整機(jī)廠商，拿出了凈利潤(rùn)增幅顯著跑贏營(yíng)收增幅的表現(xiàn)。

納睿雷達(dá)在公告中將這一增長(zhǎng)歸功于水利測(cè)雨雷達(dá)領(lǐng)域新簽合同的增加。

政策端的風(fēng)向也印證了這一點(diǎn)，2026年兩會(huì)政府工作報(bào)告明確提出，要加快補(bǔ)齊北方地區(qū)防洪排澇抗災(zāi)基礎(chǔ)設(shè)施應(yīng)急處置等短板。

在此之前，水利部在推進(jìn)雨水情監(jiān)測(cè)預(yù)報(bào)“三道防線”建設(shè)中，也多次強(qiáng)調(diào)了測(cè)雨雷達(dá)在防御體系中的首道關(guān)口作用。

手握這份利潤(rùn)表和充裕的現(xiàn)金流，納睿雷達(dá)在業(yè)績(jī)發(fā)布的同時(shí)，又于近期拋出了一項(xiàng)金額達(dá)3.26億元的并購(gòu)計(jì)劃。這筆投向上游芯片設(shè)計(jì)公司的投資，揭示了這家雷達(dá)單項(xiàng)冠軍的真實(shí)意圖：在賣出更多雷達(dá)之后，它想從供應(yīng)鏈的最底層買回定價(jià)權(quán)和技術(shù)自主權(quán)。

氣象雷達(dá)的生意經(jīng)

要理解納睿雷達(dá)的業(yè)績(jī)，首先要看懂雷達(dá)是怎么“看雨”的。

傳統(tǒng)機(jī)械雷達(dá)的工作方式類似于老式的旋轉(zhuǎn)探照燈。

它依靠電機(jī)驅(qū)動(dòng)巨大的拋物面天線，一圈一圈地掃描天空，為了獲得一個(gè)空域的完整三維數(shù)據(jù)，機(jī)械天線需要不斷變換仰角，轉(zhuǎn)完一圈通常需要5到6分鐘。

在面對(duì)平穩(wěn)的降水時(shí)，這種掃描速度尚可應(yīng)付，但在突發(fā)性極強(qiáng)的局地強(qiáng)對(duì)流天氣面前，5分鐘的間隔顯得過于漫長(zhǎng)，相控陣?yán)走_(dá)改變了這一過程。

它取消了機(jī)械轉(zhuǎn)動(dòng)裝置，而是在雷達(dá)陣面上密布著成千上萬(wàn)個(gè)微小的收發(fā)組件。通過控制這些組件發(fā)射信號(hào)的相位，雷達(dá)波束可以在微秒之間完成指向切換，通俗地說，相控陣?yán)走_(dá)不是在“轉(zhuǎn)圈”，而是在“瞬間移動(dòng)”。

這種電子掃描技術(shù)，將反應(yīng)時(shí)間從分鐘級(jí)壓縮到了秒級(jí)。

納睿雷達(dá)的主打產(chǎn)品是X波段雙極化有源相控陣天氣雷達(dá)。

根據(jù)公開資料，納睿雷達(dá)自研的天氣雷達(dá)系統(tǒng)集成了全極化技術(shù)，不僅能看清云團(tuán)的位置，還能識(shí)別出云里到底是水滴還是冰雹。

這種硬核的技術(shù)能力，在2025年底獲得了官方認(rèn)可，在工業(yè)和信息化部公示的第九批國(guó)家級(jí)制造業(yè)單項(xiàng)冠軍企業(yè)名單中，納睿雷達(dá)就位列其中，是目前國(guó)內(nèi)相控陣?yán)走_(dá)系統(tǒng)整機(jī)制造企業(yè)中唯一的單項(xiàng)冠軍。

國(guó)家級(jí)制造業(yè)單項(xiàng)冠軍的門檻很高，除了要求單項(xiàng)產(chǎn)品市占率居全球或國(guó)內(nèi)前列，還必須是國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)。

國(guó)家級(jí)制造業(yè)單項(xiàng)冠軍企業(yè)是工業(yè)和信息化部組織認(rèn)定的中國(guó)制造業(yè)的一項(xiàng)重要榮譽(yù)，授予長(zhǎng)期專注于細(xì)分產(chǎn)品市場(chǎng)、生產(chǎn)技術(shù)或工藝國(guó)際領(lǐng)先、單項(xiàng)產(chǎn)品市場(chǎng)占有率位居全球或國(guó)內(nèi)前列的企業(yè)。認(rèn)定要求企業(yè)從事相關(guān)領(lǐng)域10年及以上，市場(chǎng)占有率全球前三，擁有核心自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)并主導(dǎo)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)制定，并已入選國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè) 。

納睿雷達(dá)能獲得這一稱號(hào)，靠的是存量市場(chǎng)的滲透率。

根據(jù)納睿雷達(dá)披露的信息，截至目前，其布設(shè)在全國(guó)28個(gè)省、直轄市及港澳地區(qū)的雷達(dá)系統(tǒng)已經(jīng)超過300套。對(duì)于水利和氣象部門而言，這些設(shè)備不僅是資產(chǎn)，更是長(zhǎng)期運(yùn)行的數(shù)據(jù)節(jié)點(diǎn)。

這種“先行卡位”的優(yōu)勢(shì)，直接轉(zhuǎn)化為其2025年財(cái)報(bào)中新簽合同的爆發(fā)。

在2026年2月24日舉辦的廣東省高質(zhì)量發(fā)展大會(huì)上，董事長(zhǎng)包曉軍在發(fā)言中提到，公司十余年深耕全極化有源相控陣?yán)走_(dá)，已搭建起從設(shè)計(jì)、制造到軟件算法的全價(jià)值鏈體系，這種全體系的控制力，是其毛利率能夠維持在高位的核心原因。

財(cái)報(bào)顯示，納睿雷達(dá)2025年的扣非凈利潤(rùn)達(dá)到9788.99萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)14.24%。這意味著其主營(yíng)業(yè)務(wù)的造血能力依然強(qiáng)勁。

從氣象防災(zāi)減災(zāi)到水利"雨水情"監(jiān)測(cè)預(yù)報(bào)，納睿雷達(dá)通過將昂貴的軍用相控陣技術(shù)民用化，在細(xì)分市場(chǎng)里挖出了一條寬闊的護(hù)城河。

往供應(yīng)鏈最深處走

對(duì)于一家利潤(rùn)破億的高端裝備企業(yè)來說，不能只滿足于“組件級(jí)和部件級(jí)設(shè)計(jì)”。

在有源相控陣?yán)走_(dá)的成本結(jié)構(gòu)中，核心芯片占據(jù)了較高的比重。

雷達(dá)陣面上每一個(gè)收發(fā)單元，都需要獨(dú)立的ADC（模數(shù)轉(zhuǎn)換器）來捕捉信號(hào)，需要DAC（數(shù)模轉(zhuǎn)換器）來發(fā)射波形，還需要MCU（微控制單元）來下達(dá)指令。

如果這些核心元器件全部依賴外部采購(gòu)，雷達(dá)廠商的發(fā)展空間將會(huì)受到限制。

一方面，采購(gòu)價(jià)格被芯片巨頭壟斷，整機(jī)利潤(rùn)會(huì)被上游稀釋；另一方面，芯片供應(yīng)商提供的通用方案，往往無法發(fā)揮雷達(dá)算法的最佳性能。

納睿雷達(dá)不打算一直當(dāng)那個(gè)“技藝高超的系統(tǒng)方案提供商”。

2026年2月27日，納睿雷達(dá)董事會(huì)通過了調(diào)整后的并購(gòu)方案，計(jì)劃以3.26億元的價(jià)格收購(gòu)天津希格瑪微電子技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“天津希格瑪”）100%股權(quán)。

天津希格瑪是一家典型的芯片設(shè)計(jì)（Fabless）企業(yè)。

其核心技術(shù)集中在光電傳感器芯片和MCU芯片，根據(jù)公開資料，該公司成立于20年前，其核心團(tuán)隊(duì)是中國(guó)較早嘗試Fabless模式的創(chuàng)業(yè)者，研發(fā)總監(jiān)李志謙出身于中國(guó)科學(xué)院微電子研究所，技術(shù)背景非常扎實(shí)。

在芯片行業(yè)，合作伙伴的名單往往比PPT更有說服力。

天津希格瑪目前與臺(tái)積電、華虹宏力等晶圓代工廠有長(zhǎng)期合作，能進(jìn)這些代工廠的供應(yīng)鏈，說明其產(chǎn)品的設(shè)計(jì)成熟度和工藝兼容性已經(jīng)過了關(guān)。

這筆3.26億元的并購(gòu)，帶有明確的對(duì)賭條款，天津希格瑪管理層承諾，在2026年到2028年的三年內(nèi)，累計(jì)凈利潤(rùn)不低于8000萬(wàn)元，其中，第一年的利潤(rùn)承諾為2200萬(wàn)元，隨后逐年遞增。

并購(gòu)希格瑪，這不僅是一筆財(cái)務(wù)投資，納睿雷達(dá)公告中反復(fù)提到一個(gè)詞：“芯片級(jí)協(xié)同”。

將天津希格瑪收歸麾下后，納睿雷達(dá)可以直接定制ADC和MCU芯片，這種定制化意味著，雷達(dá)的硬件電路可以根據(jù)納睿特有的“全極化算法”進(jìn)行優(yōu)化。

在提升探測(cè)精度的同時(shí)，能顯著降低系統(tǒng)功耗。

更現(xiàn)實(shí)的利益在供應(yīng)鏈成本上，掌握了底層芯片設(shè)計(jì)，納睿雷達(dá)就掌握了關(guān)鍵零部件的話語(yǔ)權(quán)。

在未來的低空經(jīng)濟(jì)和車載雷達(dá)競(jìng)爭(zhēng)中，這種源頭的成本控制能力，將是決定其能否進(jìn)行大規(guī)模價(jià)格擴(kuò)張的勝負(fù)手。

尋找下一張網(wǎng)

在拿穩(wěn)了氣象和水利這兩個(gè)基本盤后，納睿雷達(dá)的目光開始移向低空和地面。

2026年是“十五五”規(guī)劃的開局之年，在兩會(huì)政府工作報(bào)告中，除了防洪基礎(chǔ)設(shè)施，低空經(jīng)濟(jì)作為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的地位被再次確認(rèn)。

廣東是低空經(jīng)濟(jì)的先行區(qū)，產(chǎn)業(yè)規(guī)模占全國(guó)近三分之一。

但這門生意的繁榮面臨著一個(gè)技術(shù)難題，城市低空環(huán)境非常復(fù)雜，林立的建筑、雜亂的電磁干擾，加上無人機(jī)本身“低慢小”的特征，讓傳統(tǒng)的交通管理手段失效。

低空經(jīng)濟(jì)需要一套全新的“電子警察”。

納睿雷達(dá)正在嘗試將氣象探測(cè)領(lǐng)域的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)復(fù)刻到低空監(jiān)測(cè)中。

在2026年廣東省高質(zhì)量發(fā)展大會(huì)上，包曉軍明確表示，納睿雷達(dá)正致力于開發(fā)適配低空應(yīng)用場(chǎng)景的基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品，協(xié)助構(gòu)建全體系空中管控體系。

目前，納睿雷達(dá)開發(fā)的Ku波段雙極化有源相控陣?yán)走_(dá)已經(jīng)在廣、深、珠等地進(jìn)行了測(cè)試，這種雷達(dá)能同時(shí)追蹤成百上千個(gè)微小目標(biāo)，如果低空基建訂單能夠在2026年大規(guī)模落地，這將成為納睿雷達(dá)繼水利業(yè)務(wù)之后的第二個(gè)增長(zhǎng)曲線。

除了天上，納睿雷達(dá)還盯上了馬路上的商機(jī)。

在2026年初的投資者互動(dòng)中，納睿雷達(dá)披露了其毫米波雷達(dá)的研發(fā)進(jìn)度。公司研發(fā)的“77GHz車載雙線偏振相控陣毫米波雷達(dá)”目前已處于在研狀態(tài)。

盡管尚未實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)銷售，但這一動(dòng)作傳遞了一個(gè)信號(hào)，納睿雷達(dá)想進(jìn)入自動(dòng)駕駛和智能交通的供應(yīng)鏈。

在車載雷達(dá)這個(gè)早已殺成紅海的市場(chǎng)，納睿雷達(dá)的策略依舊是其賴以成名的“低成本產(chǎn)業(yè)化”邏輯，通過自有的芯片設(shè)計(jì)能力（天津希格瑪）和相控陣技術(shù)積累，去挑戰(zhàn)現(xiàn)有的感知市場(chǎng)格局。

這構(gòu)成了納睿雷達(dá)未來發(fā)展的完整坐標(biāo)系。

在氣象和水利領(lǐng)域，它依靠單項(xiàng)冠軍的護(hù)城河每年穩(wěn)定賺取過億利潤(rùn)；在產(chǎn)業(yè)鏈上游，它通過3.26億的并購(gòu)試圖通過芯片協(xié)同來降低門檻；在低空經(jīng)濟(jì)和車載感知的藍(lán)海里，它正在利用技術(shù)降維的勢(shì)能尋找新的大單。

水利部對(duì)“十五五”水文設(shè)施補(bǔ)短板的要求，給納睿雷達(dá)提供了短期內(nèi)最確定的訂單增量。

而董事長(zhǎng)包曉軍在高質(zhì)量發(fā)展大會(huì)上所談及的“星辰大?！?，最終需要?dú)庀筇綔y(cè)、水利測(cè)雨、低空經(jīng)濟(jì)、民用航空、智能傳感和底層芯片的迭代來一點(diǎn)點(diǎn)兌現(xiàn)。

利潤(rùn)增長(zhǎng)41%是過去式的總結(jié)，而3.26億買下的芯片設(shè)計(jì)能力，則是為了下一個(gè)周期的博弈準(zhǔn)備的籌碼。

在高端制造領(lǐng)域，當(dāng)一家公司不再僅僅提供組裝后的硬件，而是開始從底層芯片協(xié)同來定義產(chǎn)品功能時(shí)，它的商業(yè)天花板才真正被打開。

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