富凱摘要：拓維信息在適配OpenClaw、布局國產(chǎn)算力等方面取得顯著進展。

作者|川扇假

3月10日早盤，拓維信息股價下挫超過5%，午盤收盤時跟隨大盤有所反彈，暫時以下跌2.58%收盤。

近期AI領(lǐng)域掀起一場科技浪潮，開源智能體框架OpenClaw的驚艷亮相，引爆了全球算力市場的狂熱。OpenClaw是由奧地利開發(fā)者打造的開源個人AI助手，自2025年底上線以來，在全球開發(fā)者社區(qū)迅速躥紅，因其圖標是一只紅色龍蝦，它也被人們親切地稱為“龍蝦”。

這款以自然語言為內(nèi)核驅(qū)動的工具，不僅打破了傳統(tǒng)AI“光說不練”的桎梏，實現(xiàn)了從“對話建議”到“自動化執(zhí)行”的質(zhì)的飛躍，更憑借本地化部署和跨平臺兼容性，精準戳中了企業(yè)降本增效的迫切需求。

由于OpenClaw存在一定的安裝門檻，騰訊、阿里等科技巨頭敏銳洞察到這一趨勢，迅速推出OpenClaw安裝服務(wù)，用戶規(guī)模呈幾何級數(shù)增長。據(jù)行業(yè)估算，每新增100萬用戶，日均算力需求將暴增300PFlops，直接推動算力租賃市場步入“供不應(yīng)求”的井噴期。

OpenClaw的旋風也席卷了資本市場，算力企業(yè)因此成為焦點，拓維信息憑借與華為的深度合作和算力租賃主業(yè)，成為近期資金追捧對象，近半個月以來已經(jīng)斬獲三個漲停。

借勢“養(yǎng)龍蝦”宣傳AI布局

部署運營OpenClaw被稱為“養(yǎng)龍蝦”，之所以會火爆出圈，是因為OpenClaw作為一款能自動操控電腦、切實助力人們工作的AI智能體，不僅開源免費、部署便捷、支持本地運行，而且“龍蝦”這一智能體Logo形象親民、極具傳播力，迅速躋身現(xiàn)象級AI工具之列。

在A股市場，已有眾多上市公司相繼披露與OpenClaw的技術(shù)適配進展，這一動作引發(fā)了資本市場的強烈關(guān)注與熱議。

拓維信息也敏銳捕捉到“養(yǎng)龍蝦”風口帶來的機遇，其及旗下開鴻智谷宣布，已依托自研的“在鴻OS3.0”完成對OpenClaw的深度適配與預集成，并順勢推出AIBOX。這意味著OpenClaw被作為系統(tǒng)級能力深度內(nèi)置，用戶開機即可直接使用，完美攻克了此前需要設(shè)備24小時開機、環(huán)境配置繁瑣等硬件難題。

拓維信息深耕軟件開發(fā)領(lǐng)域，主營業(yè)務(wù)涵蓋軟件服務(wù)與解決方案、AI行業(yè)大模型與行業(yè)應(yīng)用、開源鴻蒙行業(yè)發(fā)行版及創(chuàng)新性產(chǎn)品與解決方案、算力租賃等多個板塊。

作為華為全方位戰(zhàn)略合作伙伴，拓維信息早在2022年便開始布局國產(chǎn)算力底座，先后中標長沙、重慶、濟南三地人工智能計算中心項目，累計提供超過500PFlops的算力支撐。2024年，公司更進一步精準卡位“東數(shù)西算”國家戰(zhàn)略，獲得貴州樞紐節(jié)點項目，參與到“東數(shù)西算”樞紐的算力網(wǎng)絡(luò)體系。

傍上華為業(yè)績扭虧

回顧拓維信息近年來的發(fā)展脈絡(luò)，因其與華為深度綁定存在較高程度的依賴，卻也助力拓維信息營收持續(xù)穩(wěn)健上揚。

回溯過去十年歷程，拓維信息僅在2022年營收出現(xiàn)小幅下滑，營業(yè)收入從2015年的7.7億元，一路攀升至2024年的41億元。

依傍華為這樣的行業(yè)巨頭，看似高枕無憂，然而其中的酸甜苦辣唯有拓維信息自身深知。從歸屬凈利潤這一指標來看，十年前拓維信息歸屬凈利潤高達2億元，相較于營收規(guī)模，堪稱高利潤企業(yè)典范。

但此后卻呈一路下行態(tài)勢，2023年歸屬凈利潤降至4496萬元，2024年更是虧損1億元。不僅如此，拓維信息在2018年和2022年因計提商譽減值，致使歸屬凈利潤虧損均超10億元，利潤狀況頻繁“爆雷”。

盡管巨額虧損源于拓維信息此前高溢價收購游戲等外延業(yè)務(wù)，但也在一定程度上折射出并購重組后整合管理所面臨的深層挑戰(zhàn)，面對外延戰(zhàn)略的受阻，拓維信息近年來緊緊抱住華為“大腿”。

現(xiàn)如今，拓維信息集中精力拓展智能計算、開源鴻蒙等核心戰(zhàn)略業(yè)務(wù)，與華為攜手共建聯(lián)合實驗室，全力攻克國產(chǎn)算力芯片適配難題，逐步搭建起“軟件+算力”雙輪驅(qū)動的發(fā)展模式。

2025年，拓維信息與華為合作的戰(zhàn)略布局終于迎來碩果，業(yè)績預告顯示，公司全年歸母凈利潤預計達5000萬至7500萬元，同比增幅高達149.75%至174.63%，成功實現(xiàn)扭虧為盈。與此同時，數(shù)據(jù)顯示，公司同步收回6600萬元財務(wù)資助款，壞賬準備轉(zhuǎn)回直接優(yōu)化了現(xiàn)金流狀況，財務(wù)健康程度顯著提升。

這一“業(yè)績反轉(zhuǎn)+資金回籠”，成功打消了市場的諸多疑慮。隨著今年軟件開發(fā)板塊整體表現(xiàn)活躍，行業(yè)估值中樞上移，也為拓維信息的股價上漲提供了動能。

估值與業(yè)績的挑戰(zhàn)

盡管拓維信息當下受到資本關(guān)注，但其估值風險與業(yè)績的不確定性同樣不容小覷。目前，拓維信息的動態(tài)市盈率已飆升至超過370倍，大幅超出軟件行業(yè)的平均水準。

從核心業(yè)務(wù)看，算力租賃行業(yè)本質(zhì)上是一門“重資產(chǎn)、高折舊”的生意，單臺AI服務(wù)器的成本就超過200萬元，折舊年限僅有三至五年。倘若后續(xù)項目落地情況未達預期，或者毛利率出現(xiàn)下滑，拓維信息的高估值將面臨大幅回調(diào)的巨大壓力。

此外，雖說拓維信息正處于行業(yè)風口之上，但競爭風險也在與日俱增。隨著OpenClaw概念持續(xù)升溫，阿里云、百度智能云等行業(yè)巨頭紛紛加快在國產(chǎn)算力領(lǐng)域的布局步伐。拓維信息雖占據(jù)了一定的先發(fā)優(yōu)勢，但在技術(shù)迭代方面，像芯片性能的提升、框架兼容性的優(yōu)化以及市場份額的爭奪等，仍充滿諸多變數(shù)與挑戰(zhàn)。

不過，從長遠視角來看，拓維信息依舊具備獨特的競爭優(yōu)勢。比如，深度綁定華為生態(tài)，能夠獲得持續(xù)不斷的技術(shù)賦能。它也是A股上市公司中少有的，同時在“鴻蒙+鯤鵬+昇騰”基礎(chǔ)軟硬件領(lǐng)域與華為開展全面合作的公司。

在算力資源上，拓維信息卡位“東數(shù)西算”國家戰(zhàn)略，能夠享受政策帶來的紅利，若能持續(xù)兌現(xiàn)業(yè)績承諾，并積極拓展醫(yī)療、金融等垂直應(yīng)用場景，拓維信息仍有望在AI算力這一黃金賽道中占據(jù)一席之地。

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