文|大 何

周末最大的新聞，就是美以對伊朗開火。

今天一大早新聞刷屏。

說個題外話，雖然我平時也不太關注國際局勢，但是從委內瑞拉到伊朗，現在的信息滲透技術和精準斬首技術已經發(fā)展到這個地步了，現代戰(zhàn)爭真的有點超出普通人的想象了。

作為投資者來說，看到這個新聞之后首先想到對市場的潛在影響。

雖然只是預測，咱們可以參考之前歷次美國發(fā)動戰(zhàn)爭之后股市的表現，這個問了一下ai，整理了一個表格：

總結一下規(guī)律，對于美股來說，短期速勝的，戰(zhàn)前跌，開打之后就漲（靴子落地效應）。

懂王：又到了搓k線的日子了。

對于A股的影響反而有限，當然你要是足夠樂觀，明天又是欣欣向榮的一天。

戰(zhàn)后（現在還不能確定是不是戰(zhàn)后）具體表現比較好的就是能源類的，當然還有黃金（黃金長期漲價的邏輯是各國央行的持續(xù)買入）。

據新華社援引沙特阿拉比亞電視臺2月28日報道，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊宣布關閉霍爾木茲海峽，全球多家石油公司及貿易巨頭正式宣布，暫停通過霍爾木茲海峽。

這個海峽每日通過約2000萬桶原油，占全球石油消費20%，封鎖將推高油價至120-150美元/桶（現價大概68-69美元/桶）。

中國作為全球最大原油進口國和伊朗原油最大買家，將受到霍爾木茲海峽封鎖的直接而較大的沖擊（油價暴漲、運費飆升、輸入性通脹、供應鏈重構）。

2025年中國原油進口總量約1030萬桶/日，其中約50%來自中東地區(qū)，經霍爾木茲海峽運輸的原油占中國海運原油進口的40%以上。

作為投資者應該意識到，原油上漲這背后意味著什么，思考有什么風險和機會。

直接受益的核心板塊有油氣上游開采，油服設備，海運/油運，黃金（避險）、 煤化工 / 替代能源（國產替代）。

受損的行業(yè)比如航空公司，物流公司（油價上升導致成本上升），下游的化工 / 塑料 / 紡織，這些都是以原油為原料，但是短期內終端的售價上漲肯定是滯后的，進一步壓縮利潤。

前面幾個收益的行業(yè)邏輯都比較直接，主要來聊一下煤化工。

煤化工是我國的特色，源于“富煤缺油少氣”的資源稟賦。

簡單來說就是把煤炭當原料，通過化學加工，做成油、氣、塑料、化纖、甲醇等化工品，本質是以煤代油、以煤代氣。

常見的產品有煤制油、煤制天然氣（替代原油、天然氣）、煤制烯烴（做塑料、化纖）、煤制甲醇、乙二醇（做涂料、紡織、包裝）、煤焦化（做焦炭、苯類，供鋼鐵、化工）。

核心原理就是價格差。

煤化工原料是國內煤炭，價格相對穩(wěn)定、受調控，基本上不會有什么大的波動。

國際原油越是漲，煤化工替代的成本優(yōu)勢越凸顯。

除了石油之外，伊朗也是中國甲醇最大進口來源（占45%–60%）、乙二醇、聚乙烯等也大量進口。

短期內很難找到這個能源替代，于是對應的邏輯就來到：

霍爾木茲海峽封鎖 → 伊朗化工品出口斷供 → 國內供應缺口 + 價格跳漲 → 國內煤化工企業(yè)量價齊升。

油價每漲10美元/桶，煤制烯烴/甲醇利潤增厚15%–20%。

具體的機會細分，煤化工里面哪些最受益？

直接說結論，就是煤制烯烴和煤制甲醇。

具體的標的其實國內很好找，大家感興趣的可以去問一手ai，推薦一手知乎的D大相關煤化工的分析文章，我就不班門弄斧了。

我這里直接引用他的分析結論（主要說的煤制烯烴）：

• 有個分界線，布倫特原油55美元的時候部分先進產能可以打平落后煤制烯烴。
• 50美元油煤平等。
• 45美元打平先進煤制烯烴
• 40美元油制烯烴成本領先。

當然按現在的局勢也說不準這個封鎖能持續(xù)多久，市場分析機構預計，就算封鎖只持續(xù)幾天，布倫特原油和WTI原油期貨價格也將上漲5%左右，有可能突破每桶80美元；

若封鎖延長至數周，油價可能沖至90美元/桶甚至更高。

目前布油的場外交易據說已經看到了78-80美元，比周五收盤的73多了差不多8%。

第一次嘗試寫這類的文章，確實有點費勁，今天就只能寫這么多了。

最后再申明一下：以上非薦股，本文僅代表個人思考記錄，不構成任何投資操作建議，請勿作為投資依據。

全文完，感謝閱讀，既然看到這里了，如果覺得不錯，請點贊轉發(fā)在看吧。

-end-