“十四五”時期，上海國際金融中心建設以“聚機構、建框架、擴規(guī)?！睘橹骶€，重點集聚持牌機構、完善市場門類、擴大交易規(guī)模，深化國際金融中心“從0到1”的基礎搭建。步入“十五五”新時期，上海國際金融中心建設則轉向“強功能、提能級、優(yōu)生態(tài)”。離岸金融將成為2026年上海國際金融中心建設的重要抓手和突破口。

在“十四五”收官的2025年，上海國際金融中心建設在金融市場建設、金融機構能級、金融基礎設施、金融高水平對外雙向開放等方面取得明顯進展，功能躍升進入新階段。

邁步“十五五”新征程，上海國際金融中心建設不再單純追求機構數(shù)量，而是聚焦定價權、資源配置權、風險管理權、全球服務能力，從“要素集聚”升級為“功能輸出”，核心目標是打造人民幣資產全球配置與風險管理中心，做強離岸、跨境、科技金融等核心功能，提升全球資源配置與規(guī)則影響力。

量質齊升又一年

2025年不僅是“十四五”規(guī)劃收官之年，也是上海國際金融中心建設能級提升的一年。在2025陸家嘴論壇召開期間，中央金融委員會印發(fā)《關于支持加快建設上海國際金融中心的意見》，提出要經過五至十年的建設，上海國際金融中心能級全面提升，現(xiàn)代金融體系的適應性、競爭力、普惠性顯著提高，金融開放樞紐門戶功能顯著強化，人民幣資產全球配置中心、風險管理中心地位顯著增強，基本建成與我國綜合國力和國際影響力相匹配的國際金融中心。

與此同時，中國人民銀行、國家金融監(jiān)督管理總局等部門也推出多項加快上海國際金融中心建設的實質性舉措，其中包括國家金融監(jiān)督管理總局與上海市人民政府聯(lián)合發(fā)布《關于支持上海國際金融中心建設行動方案》、中國人民銀行宣布在上海實施八項金融開放舉措等。另外，上海市政府與香港特區(qū)政府簽署《滬港國際金融中心協(xié)同發(fā)展行動方案》，進一步明確兩地在構建國際金融中心方面加強合作的行動目標。

在央地協(xié)同擘畫的新藍圖下，上海國際金融中心建設在2025年取得量質齊升的成績。2025年，上海人民幣跨境收付金額達32.4萬億元，同比增長9%，占全國比重46%，繼續(xù)保持全國第一；證券投資項下人民幣跨境收付24.2萬億元，占總量七成以上；上海各類持牌金融機構達到1813家，國際再保險平臺集聚128家機構（含境外34家），覆蓋14個國家和地區(qū)。銀行間市場數(shù)據報告庫（上海）股份有限公司正式注冊落戶上海外灘、國際貨幣基金組織上海中心開業(yè)、數(shù)字人民幣國際運營中心在滬正式運營。

金融市場與機構量質齊升，制度開放與離岸創(chuàng)新也取得突破，離岸貿易金融試點實現(xiàn)秒級結算，自貿離岸債批量發(fā)行，F(xiàn)T（自由貿易）賬戶功能不斷深化；截至2025年12月末，銀行間債市境外機構入市1189家、持債3.46萬億元。2025年12月，上海自由貿易賬戶功能升級試點啟動，這是上海自由貿易賬戶自2014年5月啟動以來最重要的一次改革。截至目前，共有11家銀行、29家企業(yè)參與試點，跨境資金收付規(guī)模合計近500億元。

中國（上海）自貿區(qū)研究院金融研究室主任劉斌告訴記者，2025年作為承前啟后的重要時間節(jié)點，上海國際金融中心建設在各方面都取得重大突破和提升，在金融市場建設、金融機構能級、金融基礎設施、金融高水平對外雙向開放等方面取得明顯進展。綜合競爭力不斷提升，全球金融中心指數(shù)排名連續(xù)多年位列前十，全球金融科技中心排名全球第二，全球資管中心排名全球第五。

上海金融與發(fā)展實驗室首席專家、主任曾剛對記者表示，2025年是“十四五”規(guī)劃的收官之年，上海國際金融中心建設在“量”的積累和“質”的提升上均有顯著表現(xiàn)。首先，市場能級持續(xù)鞏固，2025年上海金融市場交易總額保持高位運行，進一步鞏固了全球金融要素市場最齊備的城市之一的地位；其次，機構集聚效應增強，持牌金融機構總數(shù)穩(wěn)步上升，外資機構占比持續(xù)保持在30%左右，特別是國際再保險中心建設取得實質性進展，一批標志性外資獨資公募基金、理財子公司落地，金融高水平開放的磁吸效應顯著。

“新三條”替換“老三條”

“十四五”時期，上海國際金融中心建設以“聚機構、建框架、擴規(guī)?！睘橹骶€簡稱“老三條”，重點集聚持牌機構、完善市場門類、擴大交易規(guī)模，深化國際金融中心“從0到1”的基礎搭建。步入“十五五”新時期，則轉向“強功能、提能級、優(yōu)生態(tài)”簡稱“新三條”。《上海市國民經濟和社會發(fā)展第十五個五年規(guī)劃》（下稱“上?！逦濉?guī)劃綱要”）就“增強國際金融中心競爭力和影響力”提出三方面舉措，分別為“加快建設人民幣資產全球配置中心和風險管理中心”“加快完善現(xiàn)代金融體系”和“提高金融服務實體經濟能力”。

在“加快建設人民幣資產全球配置中心和風險管理中心”方面，上?！笆逦濉币?guī)劃綱要指出，要拓展跨境和離岸金融服務功能，深化跨境投融資和結算便利化，打造離岸金融（經濟）功能區(qū)。深化境內外金融市場互聯(lián)互通，積極推動籌建上海國際金融資產交易平臺。支持金融機構拓展全球服務網絡，推進人民幣國際化，加快建設金融風險監(jiān)測預警系統(tǒng)，深化滬港國際金融中心協(xié)同發(fā)展。

在“加快完善現(xiàn)代金融體系”方面，上?！笆逦濉币?guī)劃綱要指出，健全功能強大的金融市場體系，積極發(fā)展直接融資，推動多層次股權市場、債券市場與衍生品市場發(fā)展。打造分工協(xié)作的金融機構體系，強化外資金融機構集聚效應，積極引進國際金融組織，支持金融機構集聚發(fā)展。形成多樣化和專業(yè)性的金融產品和服務體系，支持金融市場產品創(chuàng)新，并完善安全高效的金融基礎設施體系。

上海市政府副秘書長、上海市發(fā)展改革委主任顧軍在記者會上表示，在國際金融中心建設方面，上海將重點圍繞增強國際金融中心競爭力和影響力，加快打造人民幣資產全球配置中心、風險管理中心，拓展跨境和離岸金融服務功能，加強科創(chuàng)金融改革試驗區(qū)和股權投資、并購、金融科技等集聚區(qū)建設，持續(xù)提升金融服務實體經濟、科技創(chuàng)新和共建“一帶一路”能力。

曾剛認為，上海國際金融中心建設從“聚機構”到“強功能”的轉型趨勢非常明顯，且勢在必行?！皬姽δ堋斌w現(xiàn)在定價權和話語權上，單純的機構堆砌已不是目標，關鍵在于這些機構能否在上海進行全球資源的配置。例如，“上海金”“上海油”“上海銅”等價格能否成為國際市場的基準價，上海能否主導制定某些新興金融領域的國際標準。

曾剛指出，按照中央及上海市委的規(guī)劃建議，重點將聚焦于“制度型開放”與“核心功能提升”，打造兩個“關鍵中心”，即加快建設“人民幣資產全球配置中心”和“風險管理中心”，這意味著上海不僅要提供交易場所，更要成為全球投資者配置人民幣資產的首選地和管理風險的主陣地。2026年將是上海對接CPTPP（《全面與進步跨太平洋伙伴關系協(xié)定》）、DEPA（《數(shù)字經濟伙伴關系協(xié)定》）等國際高標準經貿規(guī)則的攻堅年，重點在跨境數(shù)據流動、離岸金融稅制安排等方面爭取先行先試，推動金融市場規(guī)則與國際接軌。

離岸金融成突破口

可以看出，離岸金融將成為2026年上海國際金融中心建設的重要抓手和突破口。不過，要拓展跨境、離岸金融，構建離岸體系還面臨一些挑戰(zhàn)。曾剛表示，目前上海在離岸金融方面主要面臨“軟環(huán)境”的挑戰(zhàn)，與倫敦、新加坡等成熟離岸中心相比，上海在法律制度（如普通法系的適用性）、稅收安排（離岸業(yè)務稅率競爭力）、資金自由流動（資本賬戶管制）以及數(shù)據跨境流動規(guī)則上仍存在差距。離岸賬戶與在岸賬戶的隔離滲透機制尚需完善，配套的專業(yè)服務（法律、會計、仲裁）國際化程度有待提高。

劉斌表示，離岸金融場景創(chuàng)新不足，離岸證券、信托、衍生品、財富管理等高端業(yè)態(tài)薄弱，產品單一、鏈條短，難以滿足全球資產配置和企業(yè)需求?？缇城逅憬Y算、托管、交易平臺的全球連通性不足，部分環(huán)節(jié)時效、成本對標國際一流仍有差距，數(shù)字金融、跨境數(shù)據流動規(guī)則待完善。

曾剛建議，一是用好臨港新片區(qū)這塊“試驗田”，參照國際最高標準，在臨港建立“離岸金融功能區(qū)”，實施特殊的稅收和監(jiān)管政策，探索“沙盒監(jiān)管”模式，在風險可控前提下最大限度放開資金進出；二是豐富離岸人民幣產品體系，增加離岸人民幣債券、衍生品等投資品種，完善人民幣回流機制，讓境外人民幣“留得住、用得掉”；三是優(yōu)化法治與營商環(huán)境，加快涉外金融法治建設，提升金融仲裁的國際公信力，降低制度性交易成本。

劉斌建議，一是立法與監(jiān)管創(chuàng)新，推動浦東離岸金融專項立法，建立“負面清單+沙盒監(jiān)管”模式，臨港新片區(qū)先行先試，建立離岸金融法律框架；

二是功能補鏈，打造全生態(tài)，以離岸金融功能區(qū)為載體，發(fā)展離岸信貸、離岸債、離岸基金、離岸衍生品、國際再保險，構建“結算—融資—投資—風險管理—財富管理”全鏈條，以企業(yè)需求和重大戰(zhàn)略為導向不斷完善離岸金融場景創(chuàng)新。

“三是基建升級，提升全球連通，優(yōu)化CIPS（人民幣跨境支付系統(tǒng)）、上海清算所等跨境基礎設施，完善數(shù)字人民幣國際化運營體系，強化跨境支付建設，推動24小時不間斷交易，與香港、倫敦、新加坡等離岸市場互聯(lián)互通，實現(xiàn)資金、資產、數(shù)據高效跨境流轉；四是協(xié)同聯(lián)動，形成雙中心合力，深化滬港離岸金融協(xié)同，錯位發(fā)展、優(yōu)勢互補，共建全球人民幣離岸中心網絡；五是建立跨境風險監(jiān)測預警系統(tǒng)，運用金融科技強化穿透式監(jiān)管，完善跨境反洗錢、反逃稅機制，守住風險底線。”劉斌進一步指出。