根據(jù)近期航運(yùn)數(shù)據(jù)和專(zhuān)家分析，印度原油進(jìn)口格局正在經(jīng)歷穩(wěn)健的再平衡，中東供應(yīng)商，尤其是沙特阿拉伯，在俄羅斯因國(guó)際制裁和合規(guī)限制而放寬的銷(xiāo)量壓力下重新奪回市場(chǎng)份額。2月前18天，印度原油進(jìn)口量平均為485萬(wàn)桶/日，較一月份的525萬(wàn)桶下降了8%。此次下滑主要源于俄羅斯的資金流入減少，此前美國(guó)對(duì)主要俄羅斯出口國(guó)實(shí)施新一輪制裁，以及歐盟上個(gè)月實(shí)施第18次制裁方案。

船舶追蹤數(shù)據(jù)顯示，俄羅斯對(duì)印度的出口量從2025年12月的128萬(wàn)桶降至1月的122萬(wàn)桶，2月初進(jìn)一步下降至約109萬(wàn)桶，環(huán)比下降10%。全球商品情報(bào)公司Kpler煉油與建模首席研究分析師蘇米特·里托利亞估計(jì)，2月份俄羅斯原油進(jìn)口量為100萬(wàn)至120萬(wàn)桶/日，預(yù)計(jì)三月可能降至80萬(wàn)至100萬(wàn)桶/日。隨著俄羅斯的銷(xiāo)量減少，中東海灣地區(qū)正在彌補(bǔ)短缺。沙特阿拉伯2月份出貨量預(yù)計(jì)將達(dá)到100萬(wàn)至110萬(wàn)桶/日，為自2019年11月以來(lái)的最高水平，本月至今的到貨量峰值約為140萬(wàn)桶/日，隨后預(yù)計(jì)將逐步縮減。因此，本月沙特成為印度的主要供應(yīng)國(guó)，領(lǐng)先俄羅斯和伊拉克。

自2022年烏克蘭沖突爆發(fā)以來(lái)，印度利用了俄羅斯的折價(jià)原油，其峰值時(shí)占全國(guó)進(jìn)口量的40%，取代伊拉克成為主要供應(yīng)國(guó)。然而，歐盟和美國(guó)連續(xù)的制裁浪潮削弱了這種依賴(lài)。里托利亞將當(dāng)前階段描述為短期穩(wěn)定，而非回升至2025年中期的高點(diǎn)，預(yù)計(jì)由于商業(yè)和政策摩擦積累，俄羅斯在印度原油板巖中的份額將在2026年趨于較低區(qū)間。這一前景基于美印務(wù)實(shí)的理解，允許基準(zhǔn)的俄羅斯進(jìn)口維持煉油廠(chǎng)運(yùn)營(yíng)和國(guó)內(nèi)燃料供應(yīng)，同時(shí)遏制任何顯著擴(kuò)張。短期波動(dòng)預(yù)計(jì)將源于制裁風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)輸瓶頸和物流障礙，而非純粹的經(jīng)濟(jì)因素。

一個(gè)關(guān)鍵焦點(diǎn)是古吉拉特邦的瓦迪納爾煉油廠(chǎng)，俄羅斯俄羅斯石油公司持有最大股份。歐盟制裁針對(duì)其莫斯科鏈路后，該設(shè)施現(xiàn)完全依賴(lài)俄羅斯原油。里托利亞指出，印度可以在不大幅增加采購(gòu)的情況下保持關(guān)鍵交易量，這與美印貿(mào)易動(dòng)態(tài)的發(fā)展相契合，包括最近敲定的協(xié)議。與此同時(shí)，多元化努力包括逐步采購(gòu)委內(nèi)瑞拉桶，但由于生產(chǎn)限制、物流和合規(guī)問(wèn)題，這些產(chǎn)量仍屬邊緣化。從市場(chǎng)角度看，完全替代以中酸度質(zhì)量、可靠性和折扣著稱(chēng)的俄羅斯品級(jí)，對(duì)印度為酸性原油加工優(yōu)化的復(fù)雜煉油廠(chǎng)構(gòu)成挑戰(zhàn)。Ritolia警告稱(chēng)，減少俄羅斯原油進(jìn)口可能會(huì)使整體原油成本每桶上漲2-3美元，部分被委內(nèi)瑞拉供應(yīng)更便宜所抵消。