出品｜搜狐科技

作者｜鄭松毅

編輯| 楊 錦

“冰火兩重天”的48小時，成為星河動力航天發(fā)展史上難以回避的印記。

1月16日，谷神星一號海射型遙七任務圓滿成功，為2026年民營商業(yè)航天畫上開門紅。但就在次日，其新一代主力火箭谷神星二號首飛突發(fā)異常，遙測信號中斷，大屏上的曲線戛然而止，任務宣告失利。具體原因正在進一步分析排查。

當日下午，星河動力發(fā)布聲明致歉，字里行間懷揣對航天事業(yè)的敬畏，也藏著沖刺IPO關鍵期的壓力與克制。

“我們向本次任務的參與各方及所有關心支持星河動力航天的朋友致以最誠摯的歉意?！毙呛觿恿υ诼暶髦谐兄Z，將全力查明故障原因，嚴謹推進谷神星二號的歸零與復飛工作，確保后續(xù)發(fā)射任務的圓滿成功。

“歸零”是航天特有的故障分析模式，指面對問題從頭開始對每個環(huán)節(jié)逐一溯源驗證，直到問題完全解決。

這份簡短的回應，卻因公司所處的IPO沖刺階段，被賦予了更多解讀空間。

市場分析聲音指出，“這份致歉聲明，既是對押注民營航天賽道的投資人的回應，也是對航天愛好者的坦誠致意——畢竟，外界對于這款承載著中型運力突破使命的火箭，早已寄予厚望。”

“所有人都覺得不可能”

作為國內首家實現(xiàn)火箭量產、高密度商業(yè)化發(fā)射的民營航天企業(yè)，星河動力正站在資本與技術的十字路口。

2025年10月，公司正式啟動IPO輔導備案，由華泰聯(lián)合證券擔任輔導機構。

2025年9月完成的24億元D輪融資，創(chuàng)下國內民營火箭單筆融資紀錄，更將其估值推至150億元，成為資本市場眼中的商業(yè)航天標桿企業(yè)。

星河動力核心產品包括“智神星”系列中大型重復使用液體運載火箭、“谷神星”系列輕小型固體運載火箭等，核心團隊目前共有數(shù)百人。

回溯星河動力的進階之路，其憑借穩(wěn)定、高頻的發(fā)射成績，一度被業(yè)內稱為民營航天界的“火箭卷王”。

2018年，70后北航博士劉百奇離開航天“國家隊”選擇創(chuàng)業(yè)，技術挑戰(zhàn)、融資、量產等難題接踵而至。劉百奇回憶，創(chuàng)業(yè)之初最難的是身邊所有人都覺得這是一件不可能的事。

“給投資人講，人家聽幾句就走了，覺得完全是冒險?！?/p>

星河動力航天創(chuàng)始人兼CEO 劉百奇

后來，公司以谷神星一號小型固體運載火箭為突破口，在民營航天賽道快速突圍。

截至此次谷神星二號失利前，谷神星一號系列已累計執(zhí)行23次發(fā)射任務，21次圓滿成功，成功率達91.3%。累計將89顆不同功能的商業(yè)衛(wèi)星送入預定軌道，更曾創(chuàng)下連續(xù)11次成功發(fā)射的民營航天紀錄。

早在2025年5月，星河動力的發(fā)射訂單就已經排到了2026年底。

歷史發(fā)射數(shù)據(jù)（源自星河動力航天官網）

這種“小火箭”的規(guī)?；c高可靠性，成為公司商業(yè)化落地的核心底氣，也為其IPO之路鋪墊了技術基石。

谷神星二號的登場，是星河動力從“輕型火箭服務商”躍升至“中型商業(yè)發(fā)射主力”的關鍵一步。

這款定位中型固體運載火箭的升級型號，采用三級固體串聯(lián)+液體上面級方案，起飛質量達100噸，500千米近地軌道運載能力1.6噸，太陽同步軌道運載能力1.3噸，運載效率躋身國際領先水平，填補國內1-2噸級商業(yè)運力空白。

相較于谷神星一號服務小型衛(wèi)星的定位，谷神星二號瞄準中大型衛(wèi)星。通過一體化集成設計、電氣系統(tǒng)小型化等技術降低成本，發(fā)射單價可與200噸級中型液體火箭相當。

劉百奇常把自己的公司比作“太空快遞”，賺的是向衛(wèi)星等客戶收取發(fā)射服務“快遞費”。

失利影響IPO嗎？

事實上，為保障首飛順利，星河動力此前已完成電氣系統(tǒng)匹配、發(fā)動機聯(lián)合測試等一系列關鍵試驗動作，但航天發(fā)射的風險從不因準備充分而消散。

即便是SpaceX等國際巨頭，也都是在爆炸與試錯中迭代成長。

有商業(yè)航天業(yè)內人士向搜狐科技表示，航天工程是一個系統(tǒng)化、工程化、精密化的領域，任何一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)微小的偏差都可能會導致發(fā)射任務的失敗。

對正處于IPO輔導關鍵期的星河動力而言，此次失利的影響遠超技術層面。

上交所2025年底發(fā)布的商業(yè)火箭企業(yè)科創(chuàng)板上市指引明確要求，申報企業(yè)需“實現(xiàn)中大型運載火箭發(fā)射載荷首次成功入軌的階段性成果”，且“不存在影響任務執(zhí)行的重大技術不利事項”。

這意味著，谷神星二號的技術穩(wěn)定性，將直接影響監(jiān)管機構與投資者對公司核心競爭力的判斷。

不過，業(yè)內也有聲音認為，一時的失利并不能代表這個企業(yè)的火箭不行，只是IPO路上的一點插曲，“每個行業(yè)都應該允許有失敗發(fā)生，關鍵在于故障排查與歸零的效率?！?/p>

此前經歷相似插曲的還有藍箭航天，其朱雀二號火箭曾經歷首飛失利，后續(xù)復飛成功后仍順利推進IPO進程，為行業(yè)提供了參照。

從行業(yè)視角看，星河動力的此次陣痛，是中國民營商業(yè)航天邁向更高市場的必經之路。

隨著低軌衛(wèi)星星座組網需求爆發(fā)，中型運載火箭成為市場剛需，星河動力、藍箭航天、中科宇航等頭部企業(yè)紛紛加碼，技術路線從“小而快”向“大而穩(wěn)”跨越。多家商業(yè)航天企業(yè)于2025年啟動或推進上市輔導。

對國內商業(yè)航天種子選手們來說，更具挑戰(zhàn)的是搶占關鍵資源窗口。相比來看，SpaceX在2025年完成了170次發(fā)射任務，成功167次。其中165次為獵鷹9號發(fā)射，累計部署衛(wèi)星超9000顆。

反觀中國航天全年92次的發(fā)射次數(shù)（星河動力6次）和運載能力，仍存提升空間。

目前，星河動力尚未披露故障排查的具體進展，谷神星二號的復飛時間表仍不明確。但可以肯定的是，這家民營航天正面臨雙重考驗：一方面要以航天級的嚴謹性完成故障排查和歸零，同時要向監(jiān)管部門和投資者證明其抵御技術風險的能力。

航天之路并非坦途，對星河動力而言，此次失利不是終點，而是其從“商業(yè)標桿”向“技術巨頭”跨越過程中的一場關鍵大考。它的挑戰(zhàn)，也折射出中國商業(yè)航天從“追跑”到“并跑”，再到“領跑”的艱難征程。

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