2026年開(kāi)年的A股，正在發(fā)生一場(chǎng)深刻的變革。

1月6日，滬深300指數(shù)盤(pán)中創(chuàng)年內(nèi)新高，背后是機(jī)構(gòu)資金的集體發(fā)力。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日北向資金凈買(mǎi)入86億元，公募基金新增開(kāi)戶(hù)數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)23%，而散戶(hù)交易占比已降至38%，創(chuàng)下歷史最低紀(jì)錄。

更關(guān)鍵的信號(hào)來(lái)自“國(guó)家隊(duì)”。中央?yún)R金最新公告顯示，2025年四季度繼續(xù)增持滬深300ETF，持倉(cāng)市值突破1.2萬(wàn)億元；證金公司也在同期加倉(cāng)多只金融、消費(fèi)龍頭股，持倉(cāng)周期超40個(gè)季度的標(biāo)的達(dá)12只。

這不是偶然。新“國(guó)九條”落地后，A股正加速告別“散戶(hù)市”，機(jī)構(gòu)定價(jià)權(quán)全面提升。過(guò)去“追漲殺跌、炒小炒差”的散戶(hù)邏輯越來(lái)越難賺錢(qián)，跟著長(zhǎng)期資金、尤其是國(guó)家隊(duì)布局，才是當(dāng)下最穩(wěn)妥的投資路徑。

對(duì)散戶(hù)來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在最該搞懂的是：A股為什么能告別“散戶(hù)市”？國(guó)家隊(duì)（匯金/證金）的投資邏輯是什么？哪些標(biāo)的是他們長(zhǎng)期重倉(cāng)、值得跟進(jìn)的核心資產(chǎn)？

今天這篇文章，就幫你把國(guó)家隊(duì)布局的邏輯講透：先看清機(jī)構(gòu)定價(jià)權(quán)提升的3大信號(hào)，再拆解匯金、證金的5大投資密碼，最后曝光5只國(guó)家隊(duì)重倉(cāng)的核心標(biāo)的，幫你跟上市場(chǎng)變革的節(jié)奏。

3大信號(hào)，宣告A股告別“散戶(hù)市”

很多人還沒(méi)意識(shí)到，A股“散戶(hù)主導(dǎo)”的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去。這不是主觀(guān)判斷，而是3組硬核數(shù)據(jù)給出的明確答案，每一個(gè)信號(hào)都指向機(jī)構(gòu)定價(jià)權(quán)的全面提升。

1. 資金結(jié)構(gòu)劇變：機(jī)構(gòu)資金成絕對(duì)主力

過(guò)去散戶(hù)交易占比常年超60%，現(xiàn)在已經(jīng)跌至38%的歷史低位。與之對(duì)應(yīng)的是，機(jī)構(gòu)資金占比持續(xù)攀升：

截至2025年末，公募基金管理規(guī)模突破32萬(wàn)億元，較5年前增長(zhǎng)180%；險(xiǎn)資股票持倉(cāng)規(guī)模達(dá)5.8萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)26%；匯金、證金等國(guó)家隊(duì)合計(jì)持倉(cāng)市值超4.5萬(wàn)億元，成為市場(chǎng)“壓艙石”。

更關(guān)鍵的是，這些資金都是“長(zhǎng)期錢(qián)”。匯金持倉(cāng)周期超20個(gè)季度的標(biāo)的占比近九成，險(xiǎn)資平均持倉(cāng)周期達(dá)3年以上，徹底改變了過(guò)去市場(chǎng)“短炒”的生態(tài)。

2. 市場(chǎng)特征轉(zhuǎn)變：波動(dòng)率下降，價(jià)值投資回歸

散戶(hù)主導(dǎo)的市場(chǎng)，往往伴隨高波動(dòng)、炒題材；而機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的市場(chǎng)，更看重基本面，波動(dòng)率顯著下降。

數(shù)據(jù)顯示，2025年A股年波動(dòng)率降至18%，較2020年的35%下降42%；同時(shí)，高分紅、低估值的龍頭股表現(xiàn)突出，2025年滬深300指數(shù)漲幅達(dá)27%，而題材股指數(shù)漲幅僅8%，價(jià)值投資理念全面回歸。

這背后是機(jī)構(gòu)定價(jià)權(quán)的體現(xiàn)：機(jī)構(gòu)用基本面分析給股票定價(jià)，而非情緒炒作，讓優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的價(jià)值得到真正認(rèn)可。

3. 政策全力護(hù)航：引導(dǎo)長(zhǎng)期資金入市

A股能順利告別“散戶(hù)市”，政策引導(dǎo)是關(guān)鍵推力。新“國(guó)九條”明確提出“壯大中長(zhǎng)期資金隊(duì)伍”，一系列配套政策落地：

比如優(yōu)化公募基金費(fèi)率機(jī)制、擴(kuò)大險(xiǎn)資投資范圍、設(shè)立類(lèi)“平準(zhǔn)基金”（匯金明確類(lèi)平準(zhǔn)基金定位）等。2025年通過(guò)互聯(lián)互通機(jī)制和各類(lèi)渠道入市的長(zhǎng)期資金達(dá)8200億元，預(yù)計(jì)2026年還將突破萬(wàn)億元。

政策的核心邏輯很明確：讓更多長(zhǎng)期資金進(jìn)入市場(chǎng)，提升市場(chǎng)穩(wěn)定性，推動(dòng)A股向成熟市場(chǎng)轉(zhuǎn)型。

總結(jié)下來(lái)，A股告別“散戶(hù)市”是資金、市場(chǎng)、政策共同作用的必然結(jié)果。在這個(gè)背景下，散戶(hù)的最優(yōu)策略不是對(duì)抗趨勢(shì)，而是擁抱趨勢(shì)，跟著機(jī)構(gòu)、尤其是國(guó)家隊(duì)的節(jié)奏布局。

核心邏輯：國(guó)家隊(duì)（匯金/證金）的5大投資密碼

匯金和證金作為國(guó)家隊(duì)的核心力量，一舉一動(dòng)都影響著市場(chǎng)走向。他們的投資不是盲目跟風(fēng)，而是有明確的邏輯，總結(jié)下來(lái)有5大“投資密碼”，看懂這些才能精準(zhǔn)跟進(jìn)。

1. 密碼1：投資周期極長(zhǎng)，偏愛(ài)“長(zhǎng)期主義”

匯金、證金從不做短期炒作，而是典型的長(zhǎng)期投資者。數(shù)據(jù)顯示，他們重倉(cāng)的152只股票中，135只持倉(cāng)周期超20個(gè)季度，占比近九成；其中建設(shè)銀行、中國(guó)銀行等5只股，持倉(cāng)周期更是超40個(gè)季度，連續(xù)持有超10年。

這種長(zhǎng)期主義的優(yōu)勢(shì)很明顯：既能穿越市場(chǎng)周期，又能分享企業(yè)長(zhǎng)期成長(zhǎng)的紅利。比如匯金從2015年就持有立訊精密，截至2025年一季度，持倉(cāng)市值已達(dá)23.73億元，而立訊精密的凈利潤(rùn)10年增長(zhǎng)了20倍。

2. 密碼2：行業(yè)分布集中，聚焦核心賽道

匯金、證金的持倉(cāng)不是“撒胡椒面”，而是集中在核心賽道，主要分為三大類(lèi)：

第一類(lèi)是大金融板塊（銀行、非銀金融），這是他們的“壓艙石”資產(chǎn)。匯金持有8家銀行市值合計(jì)2.68萬(wàn)億元，16家非銀金融公司市值2442.42億元，占總持倉(cāng)市值的90%以上；

第二類(lèi)是消費(fèi)龍頭（食品飲料、家電等），比如貴州茅臺(tái)、美的集團(tuán)等，這類(lèi)資產(chǎn)盈利穩(wěn)定、抗周期能力強(qiáng)；

第三類(lèi)是戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)龍頭（新能源、電子等），比如比亞迪、立訊精密、隆基綠能等，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)升級(jí)方向。

3. 密碼3：偏好大盤(pán)龍頭，拒絕“小而美”

匯金、證金從不碰小盤(pán)股，而是偏愛(ài)大盤(pán)龍頭企業(yè)。他們重倉(cāng)的股票中，平均A股市值達(dá)1315億元，108只市值超百億元，占比七成以上。

原因很簡(jiǎn)單：大盤(pán)龍頭企業(yè)盈利穩(wěn)定、抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，不容易出現(xiàn)業(yè)績(jī)暴雷，符合國(guó)家隊(duì)“穩(wěn)市場(chǎng)”的定位。比如他們持倉(cāng)市值超千億元的標(biāo)的，都是建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行等行業(yè)龍頭，基本面扎實(shí)，波動(dòng)小。

4. 密碼4：看重業(yè)績(jī)與分紅，拒絕“垃圾股”

匯金、證金選標(biāo)的，業(yè)績(jī)和分紅是硬指標(biāo)。數(shù)據(jù)顯示，他們重倉(cāng)的股票中，89.47%的公司處于盈利狀態(tài)，超六成凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，遠(yuǎn)高于A股平均水平；同時(shí)，超七成標(biāo)的股息率超1%，平均股息率達(dá)2.5%。

對(duì)他們來(lái)說(shuō)，盈利穩(wěn)定意味著資產(chǎn)安全，高分紅意味著能給股東帶來(lái)持續(xù)回報(bào)，這也是長(zhǎng)期資金最看重的核心特質(zhì)。

5. 密碼5：估值偏好偏低，規(guī)避“高估值陷阱”

匯金、證金從不追高估值標(biāo)的，而是偏好低估值資產(chǎn)。他們重倉(cāng)的股票中，103只滾動(dòng)市盈率低于30倍，占比67.76%；116股市凈率低于2倍，占比76.32%。

低估值意味著安全邊際高，即使市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng)，也不容易出現(xiàn)大幅下跌。這種估值偏好，也體現(xiàn)了國(guó)家隊(duì)“穩(wěn)健投資”的核心思路。

總結(jié)下來(lái)，國(guó)家隊(duì)的投資邏輯可以概括為：長(zhǎng)期持有、聚焦核心賽道、選大盤(pán)龍頭、看業(yè)績(jī)分紅、偏好低估值。只要按照這5個(gè)標(biāo)準(zhǔn)篩選，就能大概率找到他們的核心布局方向。經(jīng)過(guò)梳理，有5只標(biāo)的完美契合，也是當(dāng)前國(guó)家隊(duì)最核心的布局方向。

核心標(biāo)的：5只國(guó)家隊(duì)重倉(cāng)股，跟著布局不踩雷

這5只標(biāo)的涵蓋金融、消費(fèi)、新能源三大核心賽道，都是匯金或證金長(zhǎng)期重倉(cāng)、且近期有增持動(dòng)作的優(yōu)質(zhì)股。每一只都符合“長(zhǎng)期持有、業(yè)績(jī)穩(wěn)定、估值合理”的核心邏輯，是當(dāng)下跟進(jìn)國(guó)家隊(duì)的最優(yōu)選擇。