富凱摘要：會成為今年首只幾倍股呢？

作者|慕恩

1月12日，鋒龍股份再次“一字漲?！?，當(dāng)日股價報收56.17元/股。自此，公司股價已經(jīng)連續(xù)獲得12個漲停板。

自從市場傳出被譽為“人形機器人第一股”的優(yōu)必選要入主鋒龍股份后，鋒龍股份的股價便一發(fā)不可收拾的持續(xù)漲停。即便公司多次解釋澄清，公司股價也沒停下漲停的步伐。

12天飆漲213.97%

從二級市場來看，12月17日至1月12日，鋒龍股份的股價從前一天的收盤價17.89元/股漲至56.17元/股，12個交易日中，股票增幅高達(dá)213.97%。

事實上，鋒龍股份已多次發(fā)布異動風(fēng)險提醒公告。1月8日晚間，鋒龍股份再度發(fā)布公告明確，股價已嚴(yán)重偏離基本面，存在快速下跌風(fēng)險，若股價繼續(xù)異常上漲可能申請停牌核查。

公告顯示，公司股票自2025年12月25日至2026年1月8日已連續(xù)9個交易日漲停，顯著偏離大盤指數(shù)，短期波動幅度較大，已明顯偏離市場走勢，存在較高的炒作風(fēng)險，如未來公司股票價格進(jìn)一步異常上漲，公司可能申請停牌核查，投資者參與交易可能面臨較大風(fēng)險，敬請廣大投資者務(wù)必充分了解二級市場交易風(fēng)險，切實提高風(fēng)險意識。

有市場人士認(rèn)為，鋒龍股份漲停源自于“人形機器人第一股”優(yōu)必選的收購。

2025年12月24日，公司控股股東浙江誠鋒投資有限公司（以下簡稱“誠鋒投資”）、實際控制人董劍剛及其一致行動人寧波鋒馳投資有限公司（以下簡稱“鋒馳投資”）、厲彩霞與深圳市優(yōu)必選科技股份有限公司（以下簡稱“優(yōu)必選”）簽署了《關(guān)于浙江鋒龍電氣股份有限公司之股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。根據(jù)該協(xié)議，相關(guān)交易完成后，公司控制權(quán)將發(fā)生變更。

根據(jù)優(yōu)必選披露的收購方案，擬以16.65億元對價，通過“協(xié)議轉(zhuǎn)讓+要約收購”組合方式拿下鋒龍股份43%股份，交易完成后鋒龍股份將成為優(yōu)必選首家A股上市子公司，實際控制人變更為優(yōu)必選創(chuàng)始人周劍。

優(yōu)必選表示，收購鋒龍股份可整合其精密制造能力、成熟供應(yīng)鏈及客戶資源，加速公司人形機器人的開發(fā)與商業(yè)化。

據(jù)研究機構(gòu)Omdia最新發(fā)布的行業(yè)報告顯示，2025年全球人形機器人市場邁入高速增長階段，出貨量達(dá)1.3萬臺，反映出該品類在多應(yīng)用場景下的商業(yè)化落地進(jìn)程正在加速。

這當(dāng)中，中國企業(yè)主導(dǎo)全球人形機器人市場格局：智元機器人以5168臺的出貨量位居榜首，占據(jù)全球39%的市場份額；宇樹科技與優(yōu)必選分列二、三位，出貨量分別是4200臺和1000臺。

數(shù)據(jù)顯示，優(yōu)必選2025年累計斬獲人形機器人訂單近14億元，其工業(yè)人形機器人WalkerS2于11月啟動量產(chǎn)交付，目前月產(chǎn)能超300臺，預(yù)計全年交付量超500臺，2027年產(chǎn)能目標(biāo)計劃提升至1萬臺。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，鋒龍股份擁有完整的供應(yīng)鏈體系和汽車行業(yè)質(zhì)量認(rèn)證(如IATF16949)，這正是優(yōu)必選從研發(fā)導(dǎo)向轉(zhuǎn)向制造導(dǎo)向所急需的基礎(chǔ)設(shè)施。因此，優(yōu)必選收購鋒龍股份，是獲取一個現(xiàn)成的、高質(zhì)量的“機器人軀體制造車間”，解決量產(chǎn)難題。

截至目前，鋒龍股份主營業(yè)務(wù)仍為園林機械零部件、汽車零部件和液壓零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，未發(fā)生重大變化。

公告顯示，優(yōu)必選暫無在未來12個月內(nèi)改變上市公司主營業(yè)務(wù)或者對上市公司主營業(yè)務(wù)做出重大調(diào)整的明確計劃，以及在未來12個月內(nèi)對上市公司及其子公司的重大資產(chǎn)和業(yè)務(wù)進(jìn)行出售、合并、與他人合資或合作的明確計劃，或上市公司擬購買或置換重大資產(chǎn)的明確重組計劃。未來36個月內(nèi)，優(yōu)必選不存在通過上市公司重組上市的計劃或安排；未來12個月內(nèi)，優(yōu)必選不存在資產(chǎn)重組計劃。

鋒龍股份表示，該次交易完成之后，公司仍以原有業(yè)務(wù)為主，基本面不會發(fā)生重大變化；優(yōu)必選將努力優(yōu)化上市公司管理及資源配置，提升上市公司持續(xù)經(jīng)營能力和盈利能力，但公司轉(zhuǎn)型升級存在不確定性，未來業(yè)務(wù)合作亦存在不確定性。

公告顯示，該次交易尚需履行優(yōu)必選股東會審批和香港聯(lián)合交易所對優(yōu)必選本次交易事項的審閱程序、深圳證券交易所就該次股份轉(zhuǎn)讓的合規(guī)性審核、中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司辦理股份過戶登記手續(xù)及其他必要的程序等。

收購隱憂

這次鋒龍股份的股價飆漲無疑體現(xiàn)了市場對于此次交易的看好。

但也有市場人士認(rèn)為，此次交易存在隱憂?！半m然具備技術(shù)同源性，但將園林機械的制造經(jīng)驗無縫遷移至高動態(tài)、高可靠性要求的人形機器人，涉及材料科學(xué)、精度標(biāo)準(zhǔn)、測試流程等全方位的升級。對于此前從未涉足機器人領(lǐng)域的鋒龍股份而言，過程絕非一蹴而就。此外，交易后，優(yōu)必選將在鋒龍股份7人董事會中占據(jù)6席，轉(zhuǎn)讓方在持股比例不少于5%的前提下可提名1名董事。優(yōu)必選的空降高管能否與鋒龍股份原班人馬完美合作，均存在較大變數(shù)?！?/p>

此外，截至2025年中報，優(yōu)必選現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物僅約11.57億元，而本次收購總對價高達(dá)16.65億元。因此，對于此次收購，優(yōu)必選加劇了自身緊繃的現(xiàn)金流壓力。

值得一提的是，對于此次交易，鋒龍股份給出了業(yè)績承諾：2026年、2027年及2028年，公司歸屬于母公司股東的凈利潤及扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤各自應(yīng)不低于1000萬元、1500萬元及2000萬元。同時，截至2025年末，經(jīng)審計凈利潤及經(jīng)調(diào)整凈利潤應(yīng)不低于前三季度的凈利潤及經(jīng)調(diào)整凈利潤，差額部分將結(jié)轉(zhuǎn)至截至下個財年的評估。

市場人士認(rèn)為，鋒龍股份做出的2026—2028年累計凈利潤不低于4500萬元的業(yè)績承諾，被認(rèn)為門檻過低。鋒龍股份2025年前三季度凈利潤約為2152萬元，只要公司經(jīng)營不出現(xiàn)斷崖式下滑，完成年均1500萬利潤的承諾幾乎是“板上釘釘”。

根據(jù)鋒龍股份此前年報顯示，公司2023年實現(xiàn)營收4.33億元，同比減少26.22%，凈利潤為-704萬元，同比減少114.49%；2024年實現(xiàn)營收4.78億元，同比增長10.47%，凈利潤為459.3萬元，同比增長165.24%。

據(jù)2025年10月31日公告顯示，公司2025年前三季度實現(xiàn)營收3.73億元，同比增長9.47%；歸母凈利潤2151.85萬元，同比增長1714.99%。

有市場人士分析，此次交易成敗的風(fēng)向標(biāo)，在于并購后優(yōu)必選能否完成2026年人形機器人的量產(chǎn)出貨目標(biāo)。

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