因連續(xù)多年虛構5.34億元回款，得潤電子（002055.SZ）這家曾在ESG報告中宣稱“務實、正直、創(chuàng)新、共贏”的企業(yè)，將在1月6日正式戴上“ST”的帽子。股票簡稱由“得潤電子”變更為“ST得潤”，股票交易日漲跌幅限制為5%。.

財務舞弊背后的治理崩塌

深圳證監(jiān)局調查指出，得潤電子通過虛構客戶回款、虛增應收賬款等手段，操縱2020-2022年財報數據。

2020年至2021年，因公司主要客戶經營困難無法償還欠款，公司實際控制人、時任董事長邱建民通過自有資金、對外借款等方式提供資金支持。

這些資金被用于相關主體向得潤電子歸還歷史欠款，但邱建民未向公司報告資金實際來源。這一操作導致公司2020年、2021年分別虛構回款3.95億元和1.13億元。

2022年6月，造假行為進一步升級。邱建民指使子公司以預付貨款的形式，間接向公司聯營公司提供資金，用于到期歸還得潤電子的財務資助款，導致2022年上半年虛構回款2683.69萬元。

深圳證監(jiān)局對得潤電子及相關責任人作出了嚴厲處罰。公司被給予警告，并處以700萬元罰款；實際控制人、時任董事長邱建民被給予警告，并處以1200萬元罰款。

此外，時任總裁邱揚被處以200萬元罰款，時任財務總監(jiān)饒琦被處以150萬元罰款。對于邱建民，監(jiān)管機構還擬決定采取5年證券市場禁入措施。

根據《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》相關規(guī)定，深交所將對公司股票實施其他風險警示。公司表示，已對前期財務報表進行追溯調整，并計劃在滿足條件后申請撤銷其他風險警示。

從“形式合規(guī)”到“實質治理”

諷刺的是，在財務造假被揭露前，得潤電子在ESG領域表現頗為積極。公司于2025年4月29日發(fā)布了2024年度環(huán)境、社會和公司治理報告，詳細披露了在ESG領域的策略與管理方法。

在報告中，公司提出了“務實、正直、創(chuàng)新、共贏”的核心價值觀，并承諾“本報告內容不存在任何虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏”。

更引人注目的是，得潤電子官方網站曾宣傳公司獲得華證ESG評級A證書，在電子設備、儀器和元件行業(yè)的569家企業(yè)中排名第83位。公司表示，在所有被評估公司中，僅有10.8%能夠達到這一評級水平。

得潤電子事件是ESG管理失效的典型案例。ESG要求企業(yè)將社會責任融入治理結構，而非僅滿足合規(guī)底線。

得潤電子事件的核心問題在于治理失效：實際控制人邱建民（時任董事長）主導造假，財務部門與審計機構未履行審慎義務。違背了ESG中“治理”（G）的核心原則——即決策透明、責任明晰。

得潤電子的教訓表明，ESG絕非“附加項”，而是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的“生命線”。

財務數據揭示深層危機

盡管處罰發(fā)生在2023年，但得潤電子的財務困境持續(xù)發(fā)酵。據2025年三季度財報顯示，公司前三季度公告，第三季度營收為11.5億元，同比下降3.84%；凈利潤為2046.9萬元，同比增長165.89%。前三季度營收為32.67億元，同比下降15.70%；凈利潤為7253.14萬元，同比增長157.68%。

值得注意的是，公司經營活動產生的現金流量凈額為-3.92億元，同比大幅下降971.61%。

經營活動現金流量凈額與凈利潤之間出現巨額背離，一方面來自部分供應商變更結算方式以及業(yè)務量提升帶來的短期經營性現金流出增加，另一方面也反映了公司回款能力的實際情況。

但實際上時，德潤電子的“瘦身”。2023 年 2 月 24 日,德潤電子召開第七屆董事會第十四次會議審議通過了《關于轉讓控股子公司部分股權的議案》，同意公司以人民幣3.99億元的價格將持有柳州雙飛 42%股權轉讓給廣西新謙益科技有限責任公司（以下簡稱“廣西謙益”），轉讓后柳州雙飛不再納入公司合并報表范圍。

2023 年 3 月，德潤電子如期收到廣西謙益支付的第一期股權轉讓款1.64億元，柳州雙飛已完成相關工商變更登記手續(xù)；2024 年 3 月，收到廣西謙益支付的第二期股權轉讓款0.7億元；2025 年 1 月，公司收到其支付的第三期部分股權轉讓款0.2億元；2025 年 9 月，公司收到其支付的第三期部分股權轉讓款0.2億元，目前尚有剩余 1.25億元股權轉讓款未收回。

德潤電子的財務造假風波仍在持續(xù)發(fā)酵。根據半年報顯示，已有股民對其證券虛假陳述提起了訴訟。截至2025年6月末，德潤電子共收到的證券虛假陳述27筆，總共的訴訟金額8359.52萬元。

本社在德潤電子2025年半年報中發(fā)現了一個對于上市公司來講，最低級的一個錯誤。

在得潤電子披露的2025年半年報的第147頁、第十七項（資產負債表日后事項）第4項其他資產負債表日后事項說明第（三）收到的民事訴訟中表述，證券虛假陳述責任糾紛：自2025年7月起至報告日，公司陸續(xù)收到 19 名投資者提起的訴訟，訴訟標的總額19 萬元。截止報告日共收到的證券虛假陳述 27 筆，總共的訴訟金額 8359.52 萬元。因案件尚未進入正式庭審程序，公司無法預計未來所產生的損失，所以未對相關訴訟計提預計負債。

半年報披露的數據的日期區(qū)間應為2025年1月1日至2025年6月30日，但“自2025年7月起至報告日”這個時間又該如何計算的呢？

隨著2026年1月6日的到來，當“ST得潤”正式登上交易屏幕時，這家公司面臨的不僅是監(jiān)管處罰和市場懲罰，更是對其多年建立的ESG形象的根本性質疑。

得潤電子的“ST”警示并非終點，而是中國資本市場ESG治理的縮影。當財務造假成為“捷徑”，ESG的缺失終將反噬企業(yè)根基。治理失范的企業(yè)，即使短期“盈利”，也難逃長期潰敗。唯有將ESG從“合規(guī)要求”轉化為“戰(zhàn)略基因”，方能在監(jiān)管趨嚴的市場中贏得重生。