12月26日上午，國家發(fā)展改革委舉行專題新聞發(fā)布會，國家發(fā)展改革委創(chuàng)新和高技術發(fā)展司司長白京羽，財政部經濟建設司司長郭方明，國家發(fā)展改革委創(chuàng)新驅動發(fā)展中心主任、國家創(chuàng)業(yè)投資引導基金有限公司董事長霍福鵬出席發(fā)布會，國家發(fā)展改革委政策研究室主任、新聞發(fā)言人蔣毅主持發(fā)布會。發(fā)布會介紹了國家創(chuàng)業(yè)投資引導基金有關情況，并就推動引導基金成為創(chuàng)業(yè)投資領域的“試驗田”、充分發(fā)揮財政資金的政策效益、引導基金的運作模式特點、引導基金支持新興產業(yè)和未來產業(yè)發(fā)展、引導基金在落實國家戰(zhàn)略方面的側重點、三只區(qū)域基金組建工作進展等方面問題，回答了記者提問。50余家境內外媒體60余名記者參加本場發(fā)布會。

情況介紹

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國家發(fā)展改革委創(chuàng)新和高技術發(fā)展司司長 白京羽：各位媒體朋友，大家上午好！歡迎參加今天的新聞發(fā)布會。下面，我先簡要介紹一下國家創(chuàng)業(yè)投資引導基金有關情況。

習近平總書記高度重視創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展，多次強調要壯大耐心資本，引導金融資本投早、投小、投長期、投硬科技。黨的二十屆四中全會審議通過的“十五五”規(guī)劃《建議》明確提出，要“發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資，建立未來產業(yè)投入增長和風險分擔機制”。貫徹落實黨中央決策部署，經國務院批準，國家發(fā)展改革委、財政部發(fā)起設立了國家創(chuàng)業(yè)投資引導基金。引導基金發(fā)揮中央資金引領帶動作用，廣泛吸引地方政府、中央企業(yè)、金融機構、民間資本等多方參與，形成萬億資金規(guī)模，通過投基金、投企業(yè)、投項目，加大對戰(zhàn)略性新興產業(yè)和未來產業(yè)支持力度，加快培育和發(fā)展新質生產力。這里我就基金的定位，簡要做個介紹，歸納起來，就是“四個堅持”。

一是堅持做早期基金。今天的科技領軍企業(yè)都是曾經的種子企業(yè)、初創(chuàng)企業(yè)。這類種子企業(yè)和初創(chuàng)企業(yè)成長性好、前景廣闊，但同時風險較高、不確定性較大，社會資本對他們很關注，但投資普遍持審慎態(tài)度。針對這一問題，引導基金將種子期、初創(chuàng)期、早中期企業(yè)作為投資重點，支持企業(yè)聚焦前沿領域開展原創(chuàng)性、顛覆性的技術攻關，為企業(yè)搭建成果轉化的平臺和橋梁，促成資本與創(chuàng)新的“雙向奔赴”。

二是堅持做耐心基金。科創(chuàng)企業(yè)成長壯大是一場曠日持久的“馬拉松”，需要資本的耐心陪伴。引導基金設置20年存續(xù)期，其中10年投資期、10年退出期，這樣通過更長久的投資期限，為企業(yè)提供長周期的資金供給；又通過更寬松的退出時限，為企業(yè)提供更多的發(fā)展空間，用耐心資本陪伴企業(yè)“長跑”，培育千行百業(yè)的“小巨人”和“獨角獸”。

三是堅持做市場化基金。中央出資設立創(chuàng)業(yè)投資引導基金，需要統(tǒng)籌兼顧政策目標和市場化原則。為此，我們建立政府管政策管投向、委托專業(yè)團隊市場化運作的管理模式。政府層面不直接參與日常運作管理，不設地域返投要求；市場層面通過競爭擇優(yōu)，選出若干家具有豐富投資經驗和運營能力的管理機構，負責基金“募投管退”全過程，切實提高資金使用效率，確保每一筆投資都用在“刀刃”上。

四是堅持做標桿基金。打造行業(yè)標桿、發(fā)揮示范作用是引導基金的一項重要使命。引導基金將與已設立的各類政府投資基金、市場化基金錯位發(fā)展，不搞重復投資、不與市場爭利，重在解決創(chuàng)投行業(yè)長期資本（20年存續(xù)期）短缺的問題；同時，積極推動創(chuàng)投行業(yè)改革創(chuàng)新，通過搭建綜合性服務平臺，打造理念創(chuàng)新、機制靈活、政策務實的“試驗田”，更好引領創(chuàng)投行業(yè)高質量發(fā)展。

我先介紹這些。謝謝大家。

答記者問

央視新聞記者：剛才，白司長提到要推動引導基金成為創(chuàng)業(yè)投資領域的“試驗田”。請問國家發(fā)展改革委將如何開展這項工作？

白京羽

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國家發(fā)展改革委創(chuàng)新和高技術發(fā)展司司長 白京羽：謝謝您的提問。在引導基金籌劃階段，我們深入創(chuàng)投市場一線，全面了解創(chuàng)投行業(yè)“募、投、管、退”各環(huán)節(jié)存在的卡點堵點問題，有針對性地設計了一系列改革舉措。

在募資環(huán)節(jié)，我們設置3層架構，逐級放大、撬動社會資本。引導基金開創(chuàng)性設立“基金公司-區(qū)域基金-子基金”3層架構，有效發(fā)揮了中央資金“四兩撥千斤”的杠桿效應，逐級吸引社會資本，實現(xiàn)萬億元的市場“造血”。年初宣布設立引導基金以來，創(chuàng)投市場加速回暖，前三季度募資金額同比增長8%，投資金額增長9%，投資案例總數(shù)增長近20%，這充分證明了引導基金對于提振市場信心、激發(fā)市場活力的重要作用。

在投資環(huán)節(jié)，我們堅持投早、投小、投長期、投硬科技的“4投”導向，引導帶動創(chuàng)投市場發(fā)展。針對當前創(chuàng)投市場“熱門賽道一哄而上、挑肥揀瘦、急于求成”等現(xiàn)象，引導基金一是堅持“投早”，以種子期、初創(chuàng)期企業(yè)為主要投資對象，對這類企業(yè)的投資規(guī)模將不低于基金總規(guī)模的70%。二是堅持“投小”，我們對擬投資的小型企業(yè)要求對方估值在5億元以下，且基金單筆投資不超過5000萬元，確保資金直達各行各業(yè)的“前端”和“末梢”。三是堅持“投長期”，剛才我也提到，引導基金設置20年存續(xù)期，打破了傳統(tǒng)創(chuàng)投基金7-10年的生命周期限制，對于創(chuàng)新藥等回報周期長的領域，進一步放寬投資周期限制，真正做到“長期主義”。四是堅持“投硬科技”，聚焦“十五五”規(guī)劃《建議》明確的戰(zhàn)略性新興產業(yè)和未來產業(yè)，支持一批關鍵共性技術成果轉化項目，投資一批承擔國家任務、取得重大突破的企業(yè)。就在剛才的啟動儀式上，3只區(qū)域基金達成了一批投資意向，涵蓋了集成電路、量子科技、生物醫(yī)藥、腦機接口、航空航天等重點領域，體現(xiàn)了引導基金支持“硬科技”的決心和力度。

在管理環(huán)節(jié)，我們兼顧“放得活”“管得好”，推動引導基金穩(wěn)健運行。針對種子期、初創(chuàng)期項目存活率不高的特點，建立符合創(chuàng)投市場規(guī)律的考核體系，把重點放在整體效益和投后賦能上，“不以單個項目成敗論英雄”。針對早期項目風險高的特點，建立“線上監(jiān)測網+線下觀察員”的管理模式，通過一體化、穿透式的合規(guī)監(jiān)管，實現(xiàn)對風險的早識別、早預警、早發(fā)現(xiàn)、早處置。

在退出環(huán)節(jié)，我們建立完善多元化退出體系，確保引導基金“投得出、收得回”。針對創(chuàng)投市場退出渠道比較單一、過度依賴IPO上市等問題，引導基金將與私募股權二級市場基金、區(qū)域性股權市場等加強溝通協(xié)作，努力豐富和拓寬退出渠道，確保資金安全。

中新社記者：引導基金由國家出資成立，將帶動吸引社會資本參與。請問如何充分發(fā)揮財政資金的政策效益？

郭方明

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財政部經濟建設司司長 郭方明：謝謝您的提問。根據(jù)國務院批復方案，國家創(chuàng)業(yè)投資引導基金使用超長期特別國債資金出資，在國家層面由財政出資1000億元，在區(qū)域基金、子基金層面積極鼓勵社會資本參與。

中央經濟工作會議指出，要加強財政科學管理，優(yōu)化財政支出結構。國家創(chuàng)業(yè)投資引導基金在國家層面由財政全額出資，是發(fā)揮財政資金政策效益的重要載體。財政部門將圍繞落實黨中央、國務院有關部署，在政策效益上做乘法，重點做好以下三方面工作。

一是強化支持“硬科技”導向。我們將會同發(fā)展改革部門加強對基金投向的指導，聚焦“十五五”規(guī)劃等國家規(guī)劃明確的戰(zhàn)略性新興產業(yè)，鼓勵基金更多投向具有戰(zhàn)略意義、有利于提高全要素生產率的項目以及外溢性強、社會效益高的領域，支撐原創(chuàng)性、顛覆性技術創(chuàng)新和關鍵核心技術攻關，推動重大科技成果向現(xiàn)實生產力轉化。

二是堅持“投早投小”，分擔創(chuàng)業(yè)投資風險。引導基金堅持做“早期基金”，主要投向高成長性種子期、初創(chuàng)期、早中期創(chuàng)新型中小微企業(yè)?；饘缪荨疤焓雇顿Y人”的角色，彌補市場資金不足的問題，通過市場化方式加大對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的支持力度，分擔全社會創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)風險。

三是強化投后管理。財政部將積極履行國家出資人責任，做好績效評價工作，組織行業(yè)專家對引導基金績效考核指標體系進行科學論證、全面評價，重點關注政策目標的實現(xiàn)效果、基金運作的合法合規(guī)性等，不簡單以單個項目或單一年度的盈虧作為考核依據(jù)。同時，不斷完善監(jiān)管方式，指導基金構建覆蓋“募投管退”全生命周期的風險防控體系，切實提升資金使用效益。

新華社記者：各方都很關注引導基金的運作模式，請問引導基金在這方面有哪些特點？

霍福鵬

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國家發(fā)展改革委創(chuàng)新驅動發(fā)展中心主任、國家創(chuàng)業(yè)投資引導基金有限公司董事長 霍福鵬：謝謝您的提問。我解釋一下基金的名稱。首先是“創(chuàng)業(yè)投資”，近年來我國發(fā)展實踐證明，創(chuàng)業(yè)投資為孵化培育科技型企業(yè)提供了充足的土壤和養(yǎng)分，已經成為科技創(chuàng)新的生力軍，也是發(fā)展新質生產力的重要引擎。其次是“引導”，體現(xiàn)在兩個方面，一是引導帶動社會資本，二是引導投早、投小、投長期、投硬科技。

我們都知道，近年來創(chuàng)業(yè)投資市場在募資、退出等環(huán)節(jié)上出現(xiàn)了一些難點、堵點。黨中央高度重視創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展，在國家層面由中央全額出資設立國家創(chuàng)業(yè)投資引導基金，是發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資、提振市場預期的重要布局。

引導基金充分發(fā)揮政策導向、堅持市場化運作，按照“中央統(tǒng)籌、地方聯(lián)動、社會參與”的思路，設置了三層架構。

第一層，在引導基金層面，采用公司制運作模式，設立“國家創(chuàng)業(yè)投資引導基金有限公司”，落實政策目標，履行主體責任，存續(xù)期20年。剛才白京羽司長也提到，引導基金要堅持做早期基金、耐心基金、市場化基金、標桿基金，我們將把這些理念貫穿到日常運作管理和考核監(jiān)督當中，持續(xù)打造適合初創(chuàng)期企業(yè)成長的創(chuàng)業(yè)投資生態(tài)體系。

第二層，在區(qū)域基金層面，引導基金公司通過參股設立有限合伙企業(yè)方式，在科教人才資源密集、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)創(chuàng)造活躍、引領帶動作用強的京津冀、長三角、粵港澳大灣區(qū)，發(fā)起設立首批三只區(qū)域基金。區(qū)域基金采用“子基金+直投項目”方式開展投資，其中，子基金投資占比不低于80%，直投部分強調與國家重點項目實施協(xié)同。引導基金公司擇優(yōu)遴選區(qū)域基金管理機構，打造專業(yè)化、穩(wěn)定性強的管理團隊，通過建立市場化激勵約束機制，為創(chuàng)投行業(yè)高質量發(fā)展樹立標桿與示范。

第三層，在子基金層面，區(qū)域基金在子基金中不做第一大出資人或第一大股東，更多體現(xiàn)國家政策引導性。子基金按照市場化模式運作，投向種子期、初創(chuàng)期企業(yè)的規(guī)模不低于基金規(guī)模的70%。子基金平均規(guī)模不會超過10個億，切實落實投早、投小的有關要求，一路陪伴科技型企業(yè)創(chuàng)業(yè)成長。

鳳凰衛(wèi)視記者：黨的二十屆四中全會部署“培育壯大新興產業(yè)和未來產業(yè)”，國家發(fā)展改革委將如何發(fā)揮引導基金作用，更好支持新興產業(yè)和未來產業(yè)發(fā)展？

白京羽

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國家發(fā)展改革委創(chuàng)新和高技術發(fā)展司司長 白京羽：謝謝您的提問。近年來，國家發(fā)展改革委深入貫徹落實黨中央和國務院決策部署，持續(xù)推進科技創(chuàng)新和產業(yè)創(chuàng)新深度融合，大力推動戰(zhàn)略性新興產業(yè)和未來產業(yè)發(fā)展，培育了一批代表國家參與全球競爭的科技領軍企業(yè)。但也要看到，我國新興產業(yè)、未來產業(yè)發(fā)展還存在資金等創(chuàng)新要素投入不足等問題，亟需通過發(fā)展耐心資本加以解決，這也是我們設立引導基金的初心和使命。下一步，引導基金將從兩個方面持續(xù)發(fā)力。

一方面，匯聚各類社會資本，為新興產業(yè)、未來產業(yè)注入金融活水。引導基金將與基金管理機構一道，重點圍繞創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活躍地區(qū)，對集成電路、人工智能、航空航天、低空經濟、生物制造、未來能源等領域的早期項目和種子企業(yè)，加大基金投資力度，努力帶動各類金融機構以及民間資本共同投資。

另一方面，集聚各類創(chuàng)新要素，為創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展提供優(yōu)質服務。在提供資金支持的同時，引導基金還將打造高質量、廣覆蓋、全方位的創(chuàng)業(yè)投資服務體系，通過搭建全國性綜合服務平臺，向被投企業(yè)提供公司治理、戰(zhàn)略規(guī)劃、人力資源、產業(yè)合作等增值服務，長期陪伴企業(yè)成長。

證券時報記者：近年來，財政部出資成立了中小企業(yè)基金、新興產業(yè)創(chuàng)投引導基金等系列政府引導基金，請問創(chuàng)業(yè)投資引導基金在落實國家戰(zhàn)略方面有哪些側重點？

郭方明

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財政部經濟建設司司長 郭方明：謝謝您的提問。今年年初，國務院辦公廳印發(fā)《關于促進政府投資基金高質量發(fā)展的指導意見》（國辦發(fā)〔2025〕1號），為政府引導基金體系建設指明了方向。

作為創(chuàng)新財政資金使用方式、提高財政資金政策效益的重要抓手，政府投資基金是支持產業(yè)發(fā)展和科技創(chuàng)新、服務國家戰(zhàn)略大局的重要政策工具。財政部統(tǒng)籌推進政府引導基金體系建設，構建規(guī)模適度、布局合理、運作規(guī)范、科學高效、風險可控的基金發(fā)展格局，通過市場化方式引導社會資本流向重點領域和薄弱環(huán)節(jié)，為經濟高質量發(fā)展提供精準支撐。

在落實國家戰(zhàn)略的側重點方面，國家創(chuàng)業(yè)投資引導基金立足自身特點，通過精準錯位發(fā)展與其他政府引導基金形成協(xié)同合力，主要有以下三方面特點：一是錯位布局，錨定創(chuàng)新鏈條前端依托早期創(chuàng)新賽道定位，專注解決原始創(chuàng)新階段企業(yè)融資缺口，與側重成長期培育、成果轉化或產業(yè)賦能的基金形成互補，避免同質化；二是依托耐心資本屬性構建接力機制，為后續(xù)階段基金儲備優(yōu)質創(chuàng)新項目，推動創(chuàng)新成果從源頭培育向產業(yè)化遞進，同時聯(lián)動地方基金結合區(qū)域稟賦開展合作，通過子基金聯(lián)動放大資金杠桿；三是以差異化風控體系培育創(chuàng)新生態(tài)，引導社會資本長期扎根科技創(chuàng)新領域，與其他政府引導基金共同構建覆蓋創(chuàng)新全周期、產業(yè)全鏈條的政策支持體系，凝聚服務高水平科技自立自強、培育新質生產力的合力。

澎湃新聞記者：自鄭主任在全國兩會期間提出組建國家創(chuàng)業(yè)投資引導基金以來，各方面都很關注。我們注意到，引導基金在京津冀、長三角、粵港澳大灣區(qū)發(fā)起三只區(qū)域基金，請問這三只區(qū)域基金組建工作進展如何？何時能開展投資？

霍福鵬

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國家發(fā)展改革委創(chuàng)新驅動發(fā)展中心主任、國家創(chuàng)業(yè)投資引導基金有限公司董事長 霍福鵬：今年以來，在國家發(fā)展改革委、財政部聯(lián)合推動下，在相關部門的大力支持下，引導基金籌備組與有關地方政府、央國企、金融機構等方面密集磋商，經過一系列緊密的部署謀劃，目前，國家創(chuàng)業(yè)投資引導基金已完成工商注冊和管理制度建設。

前面提到，引導基金設置“基金公司—區(qū)域基金—子基金”3層架構。其中，區(qū)域基金是落實國家戰(zhàn)略意圖的重要載體，是實現(xiàn)國家資金放大、開展投資業(yè)務的功能主體，也是推動基金承上啟下運轉、保障平穩(wěn)高效運行的關鍵環(huán)節(jié)。本周一，京津冀創(chuàng)業(yè)投資引導基金、長三角創(chuàng)業(yè)投資引導基金、粵港澳大灣區(qū)創(chuàng)業(yè)投資引導基金均已完成工商注冊，未來三只區(qū)域基金總規(guī)模均將超過500億元。

其中，京津冀創(chuàng)業(yè)投資引導基金，由中投公司下屬中金資本作為管理團隊。京津冀區(qū)域基金將充分調動中央金融企業(yè)的積極性，做好科技金融大文章，銀行、保險、證券也將重點參與。

長三角創(chuàng)業(yè)投資引導基金，由國投集團下屬國投創(chuàng)合作為管理團隊。長三角區(qū)域基金將發(fā)揮高質量發(fā)展動力源作用，集聚各類社會資本，共同賦能區(qū)域科創(chuàng)企業(yè)成長。

粵港澳大灣區(qū)創(chuàng)業(yè)投資引導基金，由深創(chuàng)投作為管理團隊。粵港澳大灣區(qū)區(qū)域基金將充分發(fā)揮深圳改革開放“橋頭堡”和社會主義先行示范區(qū)作用，鼓勵各類市場經營主體積極參與，突顯資金多元化特點。

首批三只區(qū)域基金已具備投入運作的條件，今天的啟動儀式上，3只區(qū)域基金已與49只子基金和27個直投項目簽訂投資意向，管理團隊已經與各只基金和項目充分溝通，預計近期可完成一批重點子基金和直投項目投資。未來，引導基金將推動在三個區(qū)域設立超過600只子基金，服務新興產業(yè)和未來產業(yè)發(fā)展。

這里，也歡迎優(yōu)秀的管理團隊和創(chuàng)業(yè)企業(yè)積極與3只區(qū)域基金溝通聯(lián)系，我們也將與3個區(qū)域基金管理團隊密切合作，切實加快投資進度，滿足更多創(chuàng)業(yè)企業(yè)的需求。

攝影：高弘杰