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不久前，華潤(rùn)啤酒宣布總部正式由北京遷入深圳雪花科創(chuàng)城，180米總部大廈同步啟用。

資料顯示，2013年華潤(rùn)以約53.84億元收購(gòu)金威啤酒業(yè)務(wù)后，2019年啟動(dòng)總投資約100億元的雪花科創(chuàng)城建設(shè)。雪花科創(chuàng)城總建筑面積約115萬(wàn)㎡，集總部辦公、精釀工廠、啤酒博物館、研發(fā)中心及5萬(wàn)㎡BREWTOWN啤酒小鎮(zhèn)于一體。

搬遷總部的華潤(rùn)啤酒，將講出怎樣的新故事？

01

收入微增

最近半年來(lái)，華潤(rùn)啤酒經(jīng)歷了一次重要的人事變動(dòng)。

2025年6月底，華潤(rùn)啤酒公告稱(chēng)，侯孝海因有意投入更多時(shí)間于個(gè)人安排而決定辭任執(zhí)行董事及董事會(huì)主席，并且不再擔(dān)任董事會(huì)轄下財(cái)務(wù)委員會(huì)主席、執(zhí)行委員會(huì)以及購(gòu)股權(quán)總務(wù)委員會(huì)各自的成員。華潤(rùn)啤酒執(zhí)行董事及總裁趙春武將暫時(shí)承擔(dān)董事會(huì)主席的工作與責(zé)任。9月，趙春武正式由總裁調(diào)任為華潤(rùn)啤酒董事會(huì)主席。

同月，趙偉因其他工作安排辭任華潤(rùn)啤酒執(zhí)行董事及首席財(cái)務(wù)官。

11月，華潤(rùn)啤酒公告稱(chēng)，金漢權(quán)獲委任為華潤(rùn)啤酒執(zhí)行董事及總裁，以及董事會(huì)轄下執(zhí)行委員會(huì)、財(cái)務(wù)委員會(huì)及購(gòu)股權(quán)總務(wù)委員會(huì)成員；李楠獲委任為非執(zhí)行董事；陽(yáng)紅霞獲委任為首席財(cái)務(wù)官。

公告顯示，新任總裁金漢權(quán)2012年加入華潤(rùn)集團(tuán)，其職位多為審計(jì)監(jiān)察與紀(jì)委書(shū)記等，2022年開(kāi)始擔(dān)任華潤(rùn)啤酒紀(jì)委書(shū)記。因此有觀點(diǎn)認(rèn)為，金漢權(quán)擔(dān)任華潤(rùn)啤酒總裁傳遞出華潤(rùn)啤酒將強(qiáng)化公司治理、內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制等。

人事變動(dòng)背后，華潤(rùn)啤酒正面臨著一定的業(yè)績(jī)壓力。

2025年上半年，華潤(rùn)啤酒營(yíng)業(yè)額為239.42億元，同比增長(zhǎng)0.8%；股東應(yīng)占溢利57.89億元，同比增長(zhǎng)23%。華潤(rùn)啤酒表示，受益于啤酒業(yè)務(wù)高端化戰(zhàn)略的持續(xù)發(fā)展和原材料采購(gòu)成本的節(jié)約，2025年上半年本集團(tuán)的毛利率同比上升2.0個(gè)百分點(diǎn)至創(chuàng)新高的48.9%。

2025年上半年，華潤(rùn)啤酒的啤酒業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)額231.61億元，同比增長(zhǎng)2.6%，未計(jì)利息及稅前項(xiàng)盈利72.41億元，同比增長(zhǎng)13.8%；白酒業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)額7.81億元，同比減少近34%，未計(jì)利息及稅前項(xiàng)盈利-1.52億元，同比減少416.7%。由此看來(lái)，啤酒業(yè)務(wù)仍然是華潤(rùn)啤酒的主要收入來(lái)源，而白酒業(yè)務(wù)仍在蠶食利潤(rùn)。

啤酒業(yè)務(wù)的利潤(rùn)增長(zhǎng)來(lái)源于高端化。2025年上半年，華潤(rùn)啤酒的普高檔及以上啤酒銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)超過(guò)10%。其中，“喜力?”在去年高基數(shù)的情況下銷(xiāo)量仍突破兩成增長(zhǎng)，“老雪”銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)超過(guò)70%，“紅爵”銷(xiāo)量比去年同期實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。持續(xù)的高端化，讓華潤(rùn)啤酒的啤酒平均銷(xiāo)售價(jià)格同比上升0.4%。

而在白酒業(yè)務(wù)上，其參股的上市企業(yè)金種子酒正面臨著華潤(rùn)系高管的逐步退出。7月，何秀俠辭任金種子酒總經(jīng)理一職；9月，金昊辭去財(cái)務(wù)總監(jiān)職務(wù)；12月，何武勇辭去副總經(jīng)理職務(wù)。其均為華潤(rùn)系2022年入股后，派駐的首批核心高管。

02

發(fā)展重心南移

2025年上半年，華潤(rùn)啤酒來(lái)自東區(qū)、中區(qū)、南區(qū)的營(yíng)業(yè)額分別為107.41億元、63.33億元、60.87億元，東區(qū)貢獻(xiàn)了超4成的啤酒收入；東區(qū)、中區(qū)、南區(qū)的未計(jì)利息及稅項(xiàng)前盈利分別為30.03億元、21.46億元、20.92億元，分別同比增長(zhǎng)26.8%、5.5%、6.6%，顯然，東區(qū)的利潤(rùn)增長(zhǎng)也是最快的。

據(jù)中泰證券此前發(fā)布的研報(bào)，東區(qū)包括東北和東部沿海，南區(qū)包括東南和西南，中區(qū)包括東區(qū)和南區(qū)以外的地區(qū)。

東區(qū)中的東北是華潤(rùn)啤酒的發(fā)源地。1993年12月，華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)與沈陽(yáng)啤酒廠合資成立沈陽(yáng)華潤(rùn)雪花啤酒有限公司，華潤(rùn)正式布局啤酒業(yè)務(wù)。有媒體梳理，進(jìn)入東北后，華潤(rùn)收購(gòu)了至少14家啤酒廠。

從2017年開(kāi)始，華潤(rùn)啤酒啟動(dòng)產(chǎn)能優(yōu)化，其在當(dāng)年年報(bào)中表示，集團(tuán)持續(xù)執(zhí)行一系列的產(chǎn)能優(yōu)化方案，包括整合及關(guān)閉低效產(chǎn)能的啤酒廠房。彼時(shí)，華潤(rùn)啤酒在全國(guó)運(yùn)營(yíng)91家啤酒廠。在關(guān)廠、以及新建工廠下同步進(jìn)行下，到2024年，華潤(rùn)啤酒在全國(guó)運(yùn)營(yíng)62家啤酒廠，2025年上半年又減少至60家啤酒廠。

而在產(chǎn)能優(yōu)化中，位于東北的啤酒廠占了大部分，部分工廠出售困難。2025年5月，華潤(rùn)雪花啤酒（長(zhǎng)春）有限公司第四次掛牌轉(zhuǎn)讓華潤(rùn)雪花啤酒長(zhǎng)春工廠土地及房屋建（構(gòu)）筑物，掛牌價(jià)為2201.91萬(wàn)元，較首次掛牌降價(jià)超40%，但最終流拍。天眼查顯示，2025年12月，華潤(rùn)雪花啤酒（長(zhǎng)春）有限公司注銷(xiāo)。

此次總部搬遷，也意味著華潤(rùn)啤酒發(fā)展重心的南移。資料顯示，2024年，廣東以474.72萬(wàn)千升產(chǎn)量超過(guò)山東，成為全國(guó)第一啤酒大省。廣東省酒類(lèi)行業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)彭洪曾表示，廣東人口數(shù)量雖不及山東，但廣東的啤酒氛圍濃厚，有效消費(fèi)者人數(shù)排在全國(guó)第一位。

華潤(rùn)啤酒將總部遷至深圳，也將更好布局廣東市場(chǎng)。另一方面，雪花科創(chuàng)城圍繞研發(fā)、中試與精釀生產(chǎn)設(shè)計(jì)，未來(lái)將形成集生產(chǎn)、實(shí)驗(yàn)與創(chuàng)新于一體的完整產(chǎn)業(yè)鏈條，華潤(rùn)啤酒總部入駐預(yù)計(jì)將推動(dòng)產(chǎn)業(yè)資源進(jìn)一步集聚，強(qiáng)化”生產(chǎn)—研發(fā)—消費(fèi)”協(xié)同價(jià)值鏈。

除此之外，華潤(rùn)啤酒還在探索即時(shí)零售的新模式。12月，華潤(rùn)啤酒與美團(tuán)歪馬送酒聯(lián)合打造、正式推出首款獨(dú)家定制產(chǎn)品“雪花全麥白啤”。華潤(rùn)啤酒表示，此次合作聚焦產(chǎn)品工藝與用戶需求，歪馬送酒基于即時(shí)零售數(shù)據(jù)洞察到白啤增長(zhǎng)趨勢(shì)，并將其轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品需求；華潤(rùn)啤酒則憑借工藝實(shí)力將其落地。據(jù)悉，在2025年上半年，雙方便達(dá)成了自營(yíng)商品代工合作，共同推出的歪馬送酒自營(yíng)商品淡爽拉格啤酒日銷(xiāo)量已穩(wěn)定突破10萬(wàn)罐。

如今的啤酒行業(yè)正從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向質(zhì)量競(jìng)爭(zhēng)，此次華潤(rùn)啤酒總部遷入位于深圳的雪花科創(chuàng)城，也展示出其聚焦高端化的決心。同時(shí)，雪花科創(chuàng)城也會(huì)推動(dòng)華潤(rùn)啤酒將研發(fā)、生產(chǎn)與消費(fèi)體驗(yàn)更緊密地融合。華潤(rùn)啤酒能否講出新的增長(zhǎng)故事，時(shí)間會(huì)給予答案。

作者丨五仁

來(lái)源丨征探財(cái)經(jīng)（ID:teccj6)