自動(dòng)駕駛商業(yè)化元年開(kāi)啟投資新紀(jì)元。

作者 | RAYYYY

編輯 | 小白

工業(yè)和信息化部在2025年12月15日批準(zhǔn)了中國(guó)首批L3級(jí)有條件自動(dòng)駕駛車(chē)型準(zhǔn)入許可，長(zhǎng)安和北汽兩個(gè)品牌車(chē)型獲準(zhǔn)在指定路段開(kāi)展自動(dòng)駕駛。

（來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)數(shù)據(jù)）

政策破冰

2025年開(kāi)始，L3級(jí)自動(dòng)駕駛的標(biāo)準(zhǔn)政策密集落地。6月底，中國(guó)的L3級(jí)自動(dòng)駕駛標(biāo)準(zhǔn)就已呼之欲出。

到了12月15日，工業(yè)和信息化部正式公布我國(guó)首批L3級(jí)有條件自動(dòng)駕駛車(chē)型準(zhǔn)入許可，這標(biāo)志著中國(guó)自動(dòng)駕駛產(chǎn)業(yè)正從“測(cè)試示范”邁入“商業(yè)化應(yīng)用”的新紀(jì)元。

這兩款獲準(zhǔn)的車(chē)型分別適配城市擁堵和高速路段，將在北京、重慶的指定區(qū)域開(kāi)展上路試點(diǎn)。雖然看起來(lái)限制還比較多，但已經(jīng)是巨大飛躍。

除了以上兩款車(chē)型以外，小鵬汽車(chē)、鴻蒙智行也在12月16日宣布獲得L3級(jí)自動(dòng)駕駛道路測(cè)試牌照，按照這樣趨勢(shì)下去，將會(huì)有越來(lái)越多車(chē)企獲得相關(guān)牌照。

L2級(jí)輔助駕駛和L3級(jí)自動(dòng)駕駛之間最本質(zhì)的區(qū)別在于責(zé)任歸屬的轉(zhuǎn)變。

使用L2輔助駕駛時(shí)，駕駛員需要隨時(shí)準(zhǔn)備接管，出了事故責(zé)任仍在駕駛員。

而在L3級(jí)自動(dòng)駕駛系統(tǒng)下，特定場(chǎng)景中如封閉道路，責(zé)任主體轉(zhuǎn)變?yōu)檐?chē)企。這種轉(zhuǎn)變將從根本上改變汽車(chē)制造商和消費(fèi)者的關(guān)系。

而L3級(jí)自動(dòng)駕駛的實(shí)現(xiàn)，依賴(lài)于一條更加精密和復(fù)雜的產(chǎn)業(yè)鏈條，其對(duì)系統(tǒng)安全冗余的極致要求，使得技術(shù)架構(gòu)必須圍繞“感知－決策－執(zhí)行”的可靠閉環(huán)展開(kāi)，每個(gè)環(huán)節(jié)的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和價(jià)值含量都被顯著拔高。

（來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)數(shù)據(jù)）

投資工具與策略

對(duì)普通投資者而言，智能汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)門(mén)檻高、研究難度大，個(gè)股波動(dòng)劇烈。通過(guò)基金產(chǎn)品布局成為更穩(wěn)妥的選擇。

Choice數(shù)據(jù)顯示，目前市面上規(guī)模大于1億的智能汽車(chē)ETF僅有兩只，分別是智能汽車(chē)ETF（515250.SH）和智能駕駛ETF（516520.SH），均跟蹤C(jī)S智汽車(chē)指數(shù)。

（來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)，市值風(fēng)云APP制表）

該指數(shù)選取為智能汽車(chē)提供終端感知、平臺(tái)應(yīng)用的公司，以及其他受益于智能汽車(chē)作為樣本股，反映智能汽車(chē)產(chǎn)業(yè)公司的整體表現(xiàn)。

Chocie數(shù)據(jù)顯示，該指數(shù)十大權(quán)重股集中了各細(xì)分領(lǐng)域的龍頭，構(gòu)成了指數(shù)的核心骨架。

（來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)，市值風(fēng)云APP制表）

從以上名單可以看出，該指數(shù)涵蓋了從感知（韋爾股份、歐菲光）、到?jīng)Q策（芯原股份）、再到執(zhí)行（拓普集團(tuán)）的全鏈條硬件支持，同時(shí)還納入了人工智能與操作系統(tǒng)（科大訊飛）、域控制軟件（德賽西威）等核心軟件企業(yè)。

這種構(gòu)成確保了指數(shù)既能受益于智能化滲透率提升帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)鏈增長(zhǎng)，也能捕捉到技術(shù)突破帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

而從走勢(shì)上看，以規(guī)模最大的智能汽車(chē)ETF為例，截至12月中旬，該ETF交易價(jià)格在1.10元附近。從近期表現(xiàn)看，呈現(xiàn)出明顯的短期承壓的特征。

（來(lái)源：市值風(fēng)云APP）

這種走勢(shì)的核心原因是，智能汽車(chē)板塊作為高彈性的成長(zhǎng)賽道，其波動(dòng)顯著大于大盤(pán)。在第三季度科技成長(zhǎng)股行情中表現(xiàn)突出，但在近期的市場(chǎng)整體回調(diào)中，回撤也更為明顯，近一年最高回撤超30%。

因此綜合來(lái)看，智能汽車(chē)ETF的長(zhǎng)期投資邏輯根植于汽車(chē)智能化不可逆的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，但短期走勢(shì)則受市場(chǎng)情緒和波動(dòng)主導(dǎo)。

對(duì)于長(zhǎng)期看好該賽道的投資者：當(dāng)前階段的調(diào)整可能提供了分批、逢低布局的機(jī)會(huì)，可以采用定投策略來(lái)平滑高波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。投資者需聚焦長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)紅利，同時(shí)跟蹤L3級(jí)自動(dòng)駕駛商業(yè)化落地、車(chē)企智能駕駛新車(chē)型發(fā)布等進(jìn)展。

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