在眾多投資者的期待中，沐曦股份成功在A股科創(chuàng)板登陸。

12月17日，這家國內高性能通用GPU產品的領軍企業(yè)，敲響了上市的鐘聲。截至發(fā)稿，沐曦股份的股價較發(fā)行價104.66元漲超687%，市值近3300億元。

在申購階段，沐曦股份就獲得投資者超乎想象的關注。從初步詢價結果來看，投資者擬申購總量高達571.69億股，網下申購倍數(shù)高達2227.6倍，一舉讓沐曦股份成為2025年以來最火的科創(chuàng)板IPO。

伴隨IPO的鐘聲，作為早期投資沐曦股份的光合創(chuàng)投（原光速中國），也獲得了豐厚的回報。據主導此項目的光合創(chuàng)投合伙人朱嘉透露，公司內部將投資沐曦股份稱之為“本壘打”，“按照他們目前的市值及發(fā)展勢頭，這個項目最終的投資收益有望覆蓋和超過我們整只基金的投資成本?！?/p>

圖/光合創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人宓群(左一）、合伙人朱嘉(右一)與沐曦股份三位創(chuàng)始人的合影

一次精彩的“本壘打”

沐曦股份成立于2020年9月，光合創(chuàng)投在2021年2月領投了沐曦股份的Pre-A+輪，并在后續(xù)的融資輪次中再度加注。作為最早一批接觸沐曦股份的投資人，光合創(chuàng)投能夠成功發(fā)現(xiàn)并投中這家公司，與朱嘉過往的產業(yè)經歷不無關系。

畢業(yè)于上海交通大學EE試點班的朱嘉，在成為風險投資人之前，曾在半導體產業(yè)有過7年的工作經驗，包括在全球領先的多媒體芯片公司Trident擔任主任工程師，親歷過產品從0到1的過程，還曾在微控制器領域的全球領先公司Atmel從事市場和管理工作。

早在2020年9月，朱嘉通過當時在AMD中國的前同事，獲悉從AMD出來的一支新的創(chuàng)業(yè)團隊計劃創(chuàng)業(yè)。

通過這位前同事的牽線，朱嘉很快與沐曦股份CEO陳維良見上了面，“當時第一次交流完，就被陳維良的專業(yè)能力和務實風格打動，我意識到這就是我們這么久以來一直在尋找的團隊。

朱嘉提到，算力芯片是一個非常復雜的系統(tǒng)，不僅要把硬件設計好、實現(xiàn)好，而且軟件平臺同等重要，因為決定了用戶是否容易使用、能否充分發(fā)揮硬件的性能、能否建立起廣泛的生態(tài)等等。這也意味著，需要團隊有長期的技術積累和經驗沉淀以及充足的工程實踐，才能做出優(yōu)秀且有競爭力的產品。

“早期投資最重要的，除了方向就是團隊，沐曦的兩位聯(lián)合創(chuàng)始人曾是AMD中國的院士，在AMD就長期共事、配合默契，擁有豐富的研發(fā)到量產的全流程經驗?！痹谥旒慰磥恚@樣的團隊組合在業(yè)內是非常稀缺的。

目前，沐曦股份匯聚了國內稀缺的“全建制世界級技術團隊”，核心成員均來自國際頂尖芯片廠商，平均擁有20年以上的高性能GPU設計及量產經驗。

2025年最火科創(chuàng)板IPO

資金投入大、技術門檻高、塔尖人才少、生態(tài)搭建難、回報周期長......種種因素疊加之下，意味著創(chuàng)業(yè)者要想攀登高性能通用GPU芯片這座高峰，注定是一場需要足夠實力且異常艱難的征程。

雖然是“國產GPU四小龍”中最晚成立的公司，但沐曦股份的發(fā)展速度可謂驚人。從2020年9月成立，到2025年12月上市，沐曦股份只用了5年的時間，便成為最早一批上市的國產GPU創(chuàng)業(yè)公司。

“芯片創(chuàng)業(yè)很難，早期需要坐幾年冷板凳，像算力芯片這樣復雜的產品，研發(fā)進度更是以年為單位，短期內很難用產品來評估公司的進展，這時候團隊就變得非常重要。”朱嘉強調道：“我們認為，硬科技公司如果要實現(xiàn)長期發(fā)展，很重要的就是創(chuàng)始人要真正懂技術，對技術發(fā)展趨勢有前瞻性的判斷能力，這是沐曦創(chuàng)始人特別打動我們的地方?！?/p>

事實上，沐曦股份后續(xù)的發(fā)展驗證了他當時的判斷。

這家公司成立短短5年左右，產品便獲得市場眾多認可。截至2025年3月，沐曦股份的GPU產品累計銷量超過25000顆。申購階段眾多投資者的追捧，也讓沐曦股份成為2025年以來最火的科創(chuàng)板IPO。

“算力芯片的研發(fā)過程復雜，時間周期長，芯片內包含很多子模塊，每個模塊的研發(fā)都需要有資深工程師來主導。在我們投資沐曦后，觀察到公司持續(xù)吸引了業(yè)內最優(yōu)秀的工程師加入，團隊組建的速度和優(yōu)秀人才的濃度，都讓我們對公司未來的發(fā)展越來越有信心?！敝旒翁岬?。

伴隨著上市的鐘聲，朱嘉認為沐曦股份將迎來加速發(fā)展的機遇，“更多的資金支持、更高的信用背書、更強的行業(yè)認可......成為上市公司后，他們可以獲得更多資源支持，將會形成明顯的發(fā)展優(yōu)勢?！?/p>

“沐曦擁有一支從GPU芯片到系統(tǒng)、從硬件到軟件架構都位于業(yè)內頂級的團隊，也是公司快速發(fā)展且擁有很高天花板的重要原因?！敝旒伪硎?，“算力需求是一個長期的巨大市場，就像光合創(chuàng)投在12年前投資的中際旭創(chuàng)一樣，我們相信長坡厚雪賽道里，復利增長效應會成就一家偉大的公司?！?/p>

朱嘉相信，這支優(yōu)秀的團隊能在新的里程碑后，依舊會保持初心持續(xù)耕耘，為中國算力經濟持續(xù)提供強有力的支撐。

長期深耕中國科技賽道

隨著沐曦股份成功上市，光合創(chuàng)投又收獲了一個明星IPO。

拼多多、美團、中際旭創(chuàng)、禾賽科技、漢朔科技、南芯科技、信也科技、青云科技等知名上市公司，以及字節(jié)跳動、宇樹科技、智譜等備受矚目的明星獨角獸，都是光合創(chuàng)投的被投企業(yè)。

憑借前瞻性預判并在早期精準投中一大批行業(yè)頭部公司，離不開光合創(chuàng)投在中國科技賽道的長期深耕。早在2013年，這家專注于中國市場并覆蓋早期和成長期的投資機構，便投資了如今創(chuàng)業(yè)板市值僅次于寧德時代的世界級硬科技巨頭中際旭創(chuàng)。

在高風險的科技投資中擁有高精準的出手動作，能在更早的時間點，通過自身的判斷，在還沒有達成行業(yè)共識前出手，考驗的是投資人對技術判斷和行業(yè)未來趨勢及產品需求的深刻理解。

因而將人才視為核心競爭力的光合創(chuàng)投，目前打造了一支集技術理解、投資眼光、管理經驗于一身且行業(yè)背景高度互補的團隊。

在朱嘉看來，深厚的技術和產業(yè)背景，以及持續(xù)且快速的學習能力，還有難得的歸零心態(tài)，成為了光合創(chuàng)投能夠更早、更快、更精準地捕捉早期優(yōu)質項目的秘訣，“要想提前發(fā)現(xiàn)下一個偉大創(chuàng)新，同時不斷在投資上取得成功，最重要的是始終學習和自我迭代?！?/p>

“此外，我們的投資視角始終貫穿產業(yè)鏈，同時通過終端產品向上游挖掘一個鏈條上的多個核心價值點，這也使得在優(yōu)質項目還處于早期階段時，我們便能勇敢下注，提前出手?！彼a充道。

科技創(chuàng)新一直是驅動社會變革的關鍵因素?？萍纪顿Y的長期主線在于創(chuàng)新，創(chuàng)造一些從未有過的物種。朱嘉表示，“隨著中國科技產業(yè)的基礎不斷被夯實，我們越來越相信，會有更多的中國科技公司未來成長為世界級科技龍頭，我們也會一如既往地支持這樣的企業(yè)發(fā)展壯大?！?/p>

在光合創(chuàng)投看來，光合作用是萬物生長的能量源泉，也正是自身堅持的投資理念。在中國科技賽道，光合創(chuàng)投不僅是資源的提供者，更是創(chuàng)新生態(tài)的共建者，并正全力通過投資讓科技創(chuàng)新成為推動社會進步的重要力量。