12月的全球金融市場，暗流涌動。

比起A股跨年行情的猜測，有一件事更值得警惕。那就是日本央行可能在12月19日的政策會議上，正式啟動加息。

目前市場對日本加息的預期已經(jīng)飆升至80%以上?？此剖侨毡镜呢泿耪哒{(diào)整，實則可能引發(fā)全球流動性的“大地震”。

很多散戶朋友可能會問：日本加息，跟我們炒股、理財有啥關(guān)系？

關(guān)系大了。要知道，日本維持近乎零利率甚至負利率已經(jīng)多年，全球大量資金靠低成本借入日元，去買美股、A股等資產(chǎn)套利。一旦日元加息，這場“免費的套利盛宴”就會散場，大量資金會拋售海外資產(chǎn)回流日本，全球股市、債市都可能跟著動蕩。

今天就用大白話講透這件事：日本為啥非要在12月加息？會帶來哪些連鎖反應？我們普通投資者該怎么應對，才能守住自己的本金？

日本12月加息，已是箭在弦上

要理解這次加息的影響，得先明白一個前提：日本已經(jīng)忍了很久了。

自1990年以來，日本為了應對資產(chǎn)負債表衰退，長期把利率壓在極低水平。2016年2月開始，更是直接推行負利率政策，這在全球主要經(jīng)濟體中都極為罕見。

但現(xiàn)在，日本已經(jīng)騎虎難下，不得不考慮加息。核心原因有三個，每一個都很關(guān)鍵：

1. 輸入型通脹居高不下，日元貶值扛不住了

長期的低利率政策，讓日元成了全球最廉價的融資貨幣。大量資金流出日本，導致日元持續(xù)貶值。

最直觀的表現(xiàn)就是，日元兌美元匯率一度跌破157。這直接推高了日本的進口成本，糧食、能源等大宗商品價格暴漲，輸入型通脹壓力越來越大。2025年1月日本核心CPI穩(wěn)定在2.1%，雖然不算特別高，但已經(jīng)讓日本央行意識到，負利率政策不能再無限期持續(xù)。

2. 國內(nèi)經(jīng)濟基本面出現(xiàn)支撐，加息有了基礎(chǔ)

加息不是拍腦袋決定的，得有經(jīng)濟基本面托底?，F(xiàn)在日本的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，已經(jīng)具備了加息的條件。

一方面，企業(yè)春季薪資談判平均漲幅達到3.2%，這是多年來的高位，意味著居民收入有了提升，消費能力也在恢復；另一方面，日本10年期國債收益率已經(jīng)突破1.5%，創(chuàng)2008年以來新高，市場其實已經(jīng)在提前為加息定價了。

3. 內(nèi)外壓力交織，不得不做出政策轉(zhuǎn)向

從內(nèi)部看，日本政府債務(wù)占GDP的比例已經(jīng)超過230%，在低利率環(huán)境下還能勉強維系。一旦利率長期維持低位，債務(wù)風險會越來越大；從外部看，美國一直在施壓，要求日本調(diào)整貨幣政策，平衡兩國經(jīng)濟關(guān)系。

更關(guān)鍵的是，日本央行行長植田和男已經(jīng)釋放了明確信號。12月1日他在名古屋講話時直言，會在12月會議上評估加息利弊，只要經(jīng)濟走勢符合預期，就會正式加息。這相當于給市場提前打了預防針，也說明這次加息已是大概率事件。

加息引發(fā)的連鎖反應，有多危險？

日本加息的危險之處，不在于加息本身，而在于它會打破全球資本市場的“游戲規(guī)則”。這個規(guī)則的核心，就是“日元套息交易”。

簡單說，套息交易就是：以接近零成本的利率借入日元，兌換成美元、澳元等高收益貨幣，再投資于外國債券、股票或外匯存款，賺取利差收益。

多年來，不僅是普通投資者，就連巴菲特這樣的國際投資巨頭，都在利用這個模式套利。其中最典型的就是“渡邊太太”群體——日本的家庭主婦們掌握著家庭財務(wù)大權(quán)，靠著日元低利率進行套利交易，占據(jù)了日本零售外匯市場近三分之一的交易量。

而一旦日本加息，這個模式就會瞬間逆轉(zhuǎn)，引發(fā)三個致命的連鎖反應：