深夜的股民群里炸開了鍋，有人盯著持倉界面紅了眼，有人連夜翻公告到凌晨，還有人在股吧里抱團(tuán)吐槽“今年的雷怎么這么多”。2025年12月12日，對持有人福醫(yī)藥和ST滬科的投資者來說，注定是個無眠夜——兩家公司同日披露重磅壞消息，一個被宣告“戴帽”ST+立案處罰落地，一個本身就是*ST還疊加新的立案調(diào)查，合計近八萬股東被直接套牢。

一、雙雷齊炸！12月12日成“投資者渡劫日”
2025年12月12日，A股市場接連收到兩封“壞消息公告”，時間湊得巧，殺傷力還都不小。
先看人福醫(yī)藥（600079），當(dāng)天公司公告收到湖北證監(jiān)局《行政處罰事先告知書》，因2020-2022年期間存在未及時披露資金占用、關(guān)聯(lián)交易，以及年報虛假記載等多項違規(guī)行為，被處以850萬元罰款，原控股股東當(dāng)代科技也被罰900萬元 。更要命的是，根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》，公司股票將被實施其他風(fēng)險警示，12月15日停牌1天，12月16日起正式更名為“ST人?！?。
另一邊的ST滬科（600608）更慘，本身就帶著*ST的“退市預(yù)警”帽子，12月12日晚又公告收到證監(jiān)會《立案告知書》，因涉嫌信息披露違法違規(guī)被立案調(diào)查 。要知道，它早在2025年就因2024年凈利潤為負(fù)且營收不足3億元，被實施退市風(fēng)險警示，如今再添立案污點，退市風(fēng)險直接翻倍。
二、八萬股東被套！股東結(jié)構(gòu)浮出水面
兩起暴雷直接牽扯近八萬投資者的切身利益，官方披露的股東數(shù)據(jù)觸目驚心。
人福醫(yī)藥作為湖北醫(yī)藥龍頭，股東基數(shù)不小。根據(jù)上證e互動2025年11月披露的信息，截至2025年9月30日，公司普通股股東總數(shù)達(dá)6.94萬戶，較上半年增加1.94萬戶，增幅38.71% 。這些投資者里，既有持有幾百股的小散戶，也有戶均持股46.85萬元的中戶，如今一夜之間持倉變成ST股，股價波動風(fēng)險陡增。
ST滬科的股東同樣難逃一劫。雖然公司未披露最新股東戶數(shù)，但結(jié)合2025年三季報營收544萬元、市值僅13億元的規(guī)模推算，股東戶數(shù)約1.06萬戶，兩者合計正好接近8萬戶 。更揪心的是，ST滬科持股5%以上的股東昆明產(chǎn)投，所持股份已被全額輪候凍結(jié)，涉及5.15億元擔(dān)保糾紛，股東想減持止損都難 。
三、暴雷根源：歷史遺留+經(jīng)營困境，早有端倪
這兩家公司的暴雷，其實都不是“突發(fā)狀況”，從官方披露的信息來看，早有蛛絲馬跡。
人福醫(yī)藥的問題出在“歷史遺留”。此次被罰的違規(guī)事項，全是2022年及以前原控股股東當(dāng)代科技管理時期發(fā)生的，包括非經(jīng)營性資金占用、關(guān)聯(lián)交易未披露、年報虛假記載等 。雖然2025年7月招商局集團(tuán)已通過重整入主，公司稱違規(guī)事項已全部整改，但監(jiān)管處罰落地仍觸發(fā)了ST條件。好在公司2025年前三季度業(yè)績不算差，實現(xiàn)營收178.83億元，歸母凈利潤同比增長6.22%，算是留了一絲希望 。
ST滬科則是“內(nèi)憂外患”疊加。一方面，歷史遺留的3.49億元資金占用問題至今未解決，這筆錢相當(dāng)于公司最新凈資產(chǎn)的9倍多，而占用方早已是空殼公司；另一方面，經(jīng)營持續(xù)惡化，2025年上半年營收僅440萬元，同比大幅下降65%，核心業(yè)務(wù)接連萎縮 。更亂的是人事，一年內(nèi)發(fā)生8次高管調(diào)整，董事、財務(wù)負(fù)責(zé)人、董秘接連辭職，公司治理穩(wěn)定性堪憂 。
四、監(jiān)管嚴(yán)打不手軟！2025年違規(guī)成本飆升
兩家公司的遭遇，也印證了2025年A股“嚴(yán)監(jiān)管”的大趨勢，違規(guī)成本早已今非昔比。
2025年3月施行的《上市公司信息披露管理辦法》（證監(jiān)會令第226號）明確規(guī)定，信息披露不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，否則將從嚴(yán)處罰 。同年3月實施的《中國證監(jiān)會行政處罰裁量基本規(guī)則》更是明確，主觀過錯大的違規(guī)行為，可在法定最高罰款金額60%以上從重處罰，還可能觸發(fā)市場禁入、刑事追責(zé) 。
從案例來看，2025年以來已有多家公司因信披違規(guī)領(lǐng)罰，長江健康更是被處以5330萬元罰款，兩名核心責(zé)任人被終身市場禁入 。對人福醫(yī)藥和ST滬科來說，此次立案和處罰只是開始，后續(xù)若調(diào)查發(fā)現(xiàn)更嚴(yán)重問題，相關(guān)責(zé)任人還可能面臨更嚴(yán)厲的懲戒。