美國將允許英偉達(dá)向中國出售H200芯片

12月9日消息，美國總統(tǒng)特朗普在社交媒體上發(fā)文宣布，美國政府將允許英偉達(dá)向中國出售其H200人工智能芯片，但對每顆芯片收取一定費用。特朗普表示，美方將從相關(guān)芯片出口中收取25%的分成。他還稱，美國商務(wù)部正在敲定相關(guān)安排細(xì)節(jié)，同樣的安排也將適用于超微半導(dǎo)體公司、英特爾等其他人工智能芯片公司。據(jù)悉，H200芯片為英偉達(dá)“性能第二強”的芯片。

英偉達(dá)方面對此回應(yīng)稱，向商業(yè)客戶供應(yīng)H200是一種值得肯定的舉措。英偉達(dá)CEO黃仁勛曾多次公開表態(tài)強調(diào)中國市場的重要性，他10月在接受采訪時還表示，傷害中國的事情，往往也可能傷害美國，甚至?xí)鼑?yán)重。（財聯(lián)社）

｜點評｜美國允許英偉達(dá)向中國出售H200芯片，意味著美國政策發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變。雖然相比英偉達(dá)最新的Blackwell芯片，H200性能略有差距，但比老舊的H20芯片性能顯著提升，也比國產(chǎn)的AI算力芯片更加優(yōu)異，對于中國科技企業(yè)來說仍有一定吸引力。能夠重新打開中國AI芯片市場的大門，即便要給美國政府上繳25%的銷售分成，對于英偉達(dá)來說仍然是一個好消息。

不過，美國對于芯片出口的限制松綁始終存在反復(fù)的可能性，再加上中國本土AI芯片產(chǎn)業(yè)鏈正在加速發(fā)展，中國科技企業(yè)正在探索英偉達(dá)生態(tài)之外的AI技術(shù)發(fā)展路線。僅憑H200這款有些落后的AI芯片，英偉達(dá)在中國市場中的議價權(quán)或?qū)⑹艿揭欢ㄖ萍s。

重慶將打造兩大城市副中心

12月8日，《中共重慶市委關(guān)于制定重慶市國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十五個五年規(guī)劃的建議》發(fā)布，《建議》提出優(yōu)化國土空間布局和生產(chǎn)力布局，構(gòu)建中心城區(qū)-城市副中心（區(qū)域中心城市）-區(qū)縣城-中心鎮(zhèn)功能互補、融合互促的城鎮(zhèn)體系?！督ㄗh》提到，深入實施中心城區(qū)強核提能級行動，加快渝西地區(qū)一體化高質(zhì)量發(fā)展，推進(jìn)渝東北三峽庫區(qū)跨越式發(fā)展，推動萬州建設(shè)重要城市副中心，推動永川建設(shè)城市副中心，推動黔江建設(shè)區(qū)域中心城市。

從區(qū)域架構(gòu)上來說，重慶有主城都市區(qū)、渝東北三峽庫區(qū)和渝東南武陵山區(qū)三大板塊。2024年，重慶主城都市區(qū)地區(qū)生產(chǎn)總值和人口分別占全市的78.2%和68.4%，其中，中心城區(qū)地區(qū)生產(chǎn)總值和人口分別占全市的41.7%和33.2%。（第一財經(jīng)）

｜點評｜和其他直轄市或省會城市不同，重慶面積大、地勢獨特、兼有山區(qū)和庫區(qū)。其人口與產(chǎn)業(yè)高度集中在主城，在渝東北和渝西地區(qū)打造“萬州+永川”兩大副中心，能夠分散主城區(qū)壓力，也能輻射周邊區(qū)域，構(gòu)建更平衡的發(fā)展格局。萬州地處三峽庫區(qū)的核心，打造這一新增長極，對緩解當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)空虛、穩(wěn)定民生有著重要意義；永川則位于成渝經(jīng)濟圈交匯處，職教資源豐富，產(chǎn)業(yè)與交通突出，是重慶西南對外的關(guān)鍵節(jié)點。

與重慶的做法類似，目前不少中西部省份在強省會戰(zhàn)略基礎(chǔ)上，著手打造省域副中心。中心區(qū)域帶來的邊際效益遞減，區(qū)域發(fā)展正在邁向多級協(xié)同的成熟階段。

11月新能源車零售同比增長4.2%

12月8日，中國汽車流通協(xié)會乘用車市場信息聯(lián)席分會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，11月全國乘用車市場零售222.5萬輛，同比下降8.1%，環(huán)比下降1.1%。今年以來累計零售2148.3萬輛，同比增長6.1%。今年車市呈現(xiàn)出“前低中高后平”的走勢：數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)車市零售累計增速從1—2月增長1.2%、3—6月增長15%，到7—9月徘徊在6%左右、10—11月回落到偏低狀態(tài)。

新能源車方面，11月新能源乘用車市場零售132.1萬輛，同比增長4.2%，環(huán)比增長3%，在國內(nèi)總體乘用車的零售滲透率為59.3%，較去年同期提升7%。展望明年車市，乘聯(lián)分會認(rèn)為，2026年車市增長面臨巨大壓力。（澎湃新聞）

｜點評｜四季度多地購車以舊換新補貼力度減弱或暫停，消費者的購車熱情有所減弱，銷量出現(xiàn)下滑在意料之中。新能源車購置稅補貼明年即將退坡，四季度新能源車市場增長相對乏力，沒有出現(xiàn)此前市場預(yù)計的沖量表現(xiàn)，倒是令不少人感到有些意外。這一方面是因為在“金九銀十”期間，車企加大促銷力度，提前釋放了部分需求；另一方面是因為車企普遍推出新車預(yù)訂“購置稅兜底”措施，從而延后了部分需求。

在今年政策補貼催化的汽車銷量高基數(shù)下，明年車市增長必然面臨一定壓力。特別是新能源車行業(yè)，更為考驗新能源車自身的整體素質(zhì)，部分造車新勢力長期難以盈利的局面已經(jīng)給企業(yè)現(xiàn)金流造成了一定壓力，新能源車行業(yè)內(nèi)或?qū)⒊霈F(xiàn)更多變數(shù)。

沐曦股份網(wǎng)上發(fā)行中簽率僅為0.03%

12月8日，國產(chǎn)GPU芯片廠商沐曦股份公布IPO中簽結(jié)果，網(wǎng)上發(fā)行最終中簽率僅為0.03348913%，低于12月5日上市首日暴漲425.46%的摩爾線程。本次發(fā)行共產(chǎn)生19331個中簽號碼，每個中簽號碼可認(rèn)購500股。沐曦股份此次發(fā)行價格為104.66元/股，對應(yīng)市值約418.74億元，市銷率為56.35倍，僅為摩爾線程122.51倍市銷率的一半。公司共發(fā)行4010萬股，占發(fā)行后總股本的10.02%，扣除發(fā)行費用后預(yù)計募集資金凈額為38.99億元。

沐曦股份董事長陳維良表示，公司制定了“三步走”發(fā)展規(guī)劃，目前正處于從產(chǎn)品優(yōu)勢邁向市場領(lǐng)先優(yōu)勢的階段。公司將重點布局云端及邊端算力市場，募集資金將用于研發(fā)曦云C系列訓(xùn)推一體芯片的第二代和第三代產(chǎn)品C600和C700。（華爾街見聞）

｜點評｜摩爾線程上市首日中一簽盈利最高達(dá)27萬元，估值遠(yuǎn)超市場預(yù)期，這給沐曦股份創(chuàng)造了充分的想象空間。不同于摩爾線程在AI算力、消費級顯卡等GPU領(lǐng)域全面布局，沐曦股份專注于AI算力芯片的研發(fā)，在已量產(chǎn)的AI芯片方面，沐曦股份的C500系列性能要比摩爾線程更勝一籌，且與英偉達(dá)的CUDA生態(tài)兼容性更好。不過，與即將獲批進(jìn)口的英偉達(dá)H200芯片做對比的話，沐曦股份的C500在性能方面還是存在顯著差距。

沐曦股份在芯片設(shè)計的關(guān)鍵領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了高度自研，制造方面也更依賴國產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈。這次上市募集的資金將全部投入到項目研發(fā)中，繼續(xù)追趕國際芯片巨頭。英偉達(dá)等國際芯片巨頭正以每年一代的速度加速產(chǎn)品迭代，這使得國產(chǎn)芯片企業(yè)的追趕之路愈發(fā)艱難。

泡泡瑪特市值蒸發(fā)超1800億元

12月9日，泡泡瑪特股價在周一下跌近9%的基礎(chǔ)上繼續(xù)調(diào)整，截至周二收盤，報收190.3港元/股，下跌5.04%。與8月高點相比跌約44%，市值蒸發(fā)超2000億港元（約合人民幣超1800億元）。此前泡泡瑪特在三季度財報中披露美國銷售同比增長超1200%，令投資者對海外擴張充滿期待。然而，伯恩斯坦駐香港亞洲消費股分析師Melinda Hu近期預(yù)計公司本季度美國銷售增速或?qū)⒎啪徶?00%以下。

德銀最新研報指出，為應(yīng)對需求激增，泡泡瑪特將Labubu產(chǎn)能從上半年的1000萬只大幅提升至年底月均5000萬只。該行警示，對于依賴獨特設(shè)計與稀缺性驅(qū)動的潮流玩具品牌而言，大規(guī)模量產(chǎn)往往是熱度消退的前兆。（綜合每經(jīng)網(wǎng)）

｜點評｜泡泡瑪特前期漲幅過快，從2024年低點到今年8月，不到兩年時間股價翻了20倍。現(xiàn)在的調(diào)整屬于股價擠泡沫的過程，公司業(yè)績?nèi)蕴幱诟咚偕仙趦?nèi)，只是業(yè)績增速沒有去年剛“出圈”時那么炸裂了。泡泡瑪特近期大幅擴大產(chǎn)能，對黃牛市場的有意打壓，短期內(nèi)或許會使公司產(chǎn)品稀缺性大幅下降，從而影響銷量，但也能看出公司希望像迪士尼等IP巨頭一樣，走長期路線。

除了名人推廣和玩偶本身的設(shè)計外，泡泡瑪特正在積極參與全球活動，擴大IP影響力，投資動畫制作，嘗試為IP賦予更多內(nèi)涵。想要讓IP形象擁有更持久的生命力，遠(yuǎn)比打造時尚單品更加困難，泡泡瑪特最終能否成功，存在相當(dāng)大的不確定性。

派拉蒙提出千億美元現(xiàn)金收購華納

12月9日消息，派拉蒙天空之舞公司近日宣布發(fā)起全現(xiàn)金收購要約，擬以每股30美元的價格收購華納兄弟探索集團(tuán)（WBD）所有已發(fā)行股份，總計1084億美元，擬議交易涵蓋WBD的所有業(yè)務(wù)。今年7月，天空之舞完成了對擁有113年歷史的派拉蒙影片公司的并購，合并后的公司更名為派拉蒙天空之舞，大衛(wèi)·埃里森出任董事長兼CEO。

華納兄弟的作品系列包括《哈利·波特》《指環(huán)王》等，除了華納兄弟娛樂公司這項核心資產(chǎn)，WBD集團(tuán)旗下還涵蓋HBO流媒體平臺及CNN、探索頻道等傳統(tǒng)內(nèi)容渠道。上周五，Netflix宣布以827億美元（包含股權(quán)價值720億美元）收購WBD的一半資產(chǎn)。（界面新聞）

｜點評｜為了壯大自身的媒體版圖，派拉蒙無視Netflix和華納已經(jīng)達(dá)成的協(xié)議，繞開管理層，直接向WBD股東提出了更具吸引力的條件，按照更高報價全現(xiàn)金接手WBD的全部資產(chǎn)。值得一提的是，盡管WBD的市值數(shù)倍于派拉蒙，但派拉蒙的實控人是甲骨文創(chuàng)始人之子，具備雄厚的財力支持這樁蛇吞象交易。面對來勢洶洶的埃里森家族，被收購后能否保持經(jīng)營獨立性，恐怕也是華納管理層的一大擔(dān)憂。

原本Netflix對WBD核心資產(chǎn)的收購，就面臨反壟斷審查的挑戰(zhàn)，如今派拉蒙的強勢介入，更為這場并購戰(zhàn)的走向增添變數(shù)。行業(yè)經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性劇變，媒體巨頭間對于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的角逐，自然也更加焦灼。

沃爾瑪遷至納斯達(dá)克上市

12月9日，美國零售業(yè)巨頭沃爾瑪從紐約證券交易所遷移至納斯達(dá)克交易所上市，這次遷移創(chuàng)下了美股歷史上規(guī)模最大的上市地遷移紀(jì)錄。轉(zhuǎn)至納斯達(dá)克上市，使沃爾瑪有機會被納入以科技股為主的納斯達(dá)克100指數(shù)，這將吸引更多被動型基金的投資。

在沃爾瑪?shù)牡谌径蓉攬髸h上，沃爾瑪表示，該公司目前超過60%的貨物通過自動化配送中心運輸，超過一半的線上訂單在自動化設(shè)施中完成，還有超過40%的新軟件代碼由人工智能生成或人工智能輔助編寫。盡管該公司過去在人工智能、機器人、數(shù)字支付投入了大量資源也取得了一些成果，但受限于零售巨頭的標(biāo)簽，這些進(jìn)展一直沒有被投資者充分消化。（財聯(lián)社）

｜點評｜沃爾瑪轉(zhuǎn)移到納斯達(dá)克上市，目的較為明確，就是試圖撕掉零售巨頭標(biāo)簽，向亞馬遜看齊，給公司增添更多科技色彩。相比于傳統(tǒng)零售企業(yè)，沃爾瑪確實正在以積極的態(tài)度擁抱新技術(shù)，但這很難讓市場認(rèn)定其為科技企業(yè)。沃爾瑪?shù)娜繝I收幾乎都來自零售業(yè)務(wù)，科技含量微乎其微。而亞馬遜已是全球云服務(wù)市場公認(rèn)的領(lǐng)導(dǎo)者，公司云業(yè)務(wù)收入占比近20%，更是貢獻(xiàn)了公司50%的營業(yè)利潤。近期，亞馬遜甚至還推出了第三代定制AI芯片。

能否成為科技企業(yè)，歸根結(jié)底還是要看公司在前沿科技中投入了多少真金白銀，拿出了什么科技成果?！翱萍简?qū)動的零售企業(yè)”這個標(biāo)簽，或許更適合沃爾瑪現(xiàn)在的定位。

周二兩市震蕩回落滬指跌0.37%

12月9日，三大指數(shù)漲跌不一，滬指、深成指震蕩回落，創(chuàng)業(yè)板指沖高回落尾盤拉升。滬深兩市成交額1.9萬億，較上一個交易日縮量1327億。盤面上，全市場超4000只個股下跌。從板塊來看，算力硬件概念全線走強，福建板塊反復(fù)活躍，零售板塊表現(xiàn)活躍。下跌方面，海南本地股集體大跌，有色金屬板塊集體調(diào)整，房地產(chǎn)、保險、中藥等板塊跌幅居前。

截至收盤，滬指報3909.52點，跌0.37%，成交額為7812億元；深成指報13277.36點，跌0.39%，成交額為11228億元；創(chuàng)指報3209.6點，漲0.61%，成交額為5350億元。（新浪財經(jīng)）

｜點評｜周二市場情緒再次降溫，僅有少數(shù)板塊相對活躍。從板塊上看，英偉達(dá)H200即將恢復(fù)進(jìn)口，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈走高。市場對于提振內(nèi)需的專項政策出臺預(yù)期升溫，部分消費板塊探底回升。除此之外，大部分板塊進(jìn)入調(diào)整，金融板塊全面回落，房地產(chǎn)板塊持續(xù)探底。市場缺乏熱點，“無厘頭”式炒作更加令人感到匪夷所思。

11月后半月兩市調(diào)整幅度加大后，市場情緒就一直相對較低，指數(shù)進(jìn)入盤整周期，結(jié)構(gòu)化行情特征明顯，只有福建本地板塊和少量科技板塊持續(xù)活躍，大部分板塊都是單日行情。

文中股市、期貨內(nèi)容僅供參考

不構(gòu)成投資建議

欄目主編|魏英杰| 主編|何夢飛

出海東盟私董局

聚焦東盟核心五國增長機會

一起開創(chuàng)十年商業(yè)新版圖

點擊圖片▼立即訂閱