光榮特庫摩背后的女人。

文/秋秋&亞瑟

游戲行業(yè)最「爽文」的女性，可能就是光榮特庫摩的聯(lián)合創(chuàng)始人襟川惠子了。

10月，光榮特庫摩（《三國志》和《信長的野望》系列的開發(fā)商，下稱光榮）宣布修正2026財(cái)年二季度的盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)利潤率將遠(yuǎn)超最初預(yù)期，普通利潤和凈利潤實(shí)現(xiàn)翻番。

業(yè)績上調(diào)一方面由于游戲業(yè)務(wù)表現(xiàn)優(yōu)于預(yù)期；另一方面，公司經(jīng)營利潤據(jù)媒體報(bào)道從80億日元大幅提升至175億日元。這很可能意味著，光榮的聯(lián)合創(chuàng)始人、被稱作「日本女股神」的會(huì)長襟川惠子，在股票投資方面再次取得了顯著收益。

01

游戲不夠、投資來湊

在過去光榮特庫摩的財(cái)報(bào)中，大家可能會(huì)經(jīng)常觀察到一個(gè)現(xiàn)象：每當(dāng)游戲業(yè)務(wù)表現(xiàn)疲軟，公司的非營業(yè)收入便會(huì)相應(yīng)上升，從而將整體利潤拉回正軌。

以2024-2025財(cái)年第一季度為例，公司非營業(yè)利潤達(dá)到137億日元，遠(yuǎn)高于同期57億日元的營業(yè)利潤。再往前看，最為顯著的是2021財(cái)年，光榮特庫摩實(shí)現(xiàn)利潤393億日元，其中149億日元來自出售股票所得，投資收入占比接近 40%。

24/25財(cái)年一季度財(cái)報(bào)

實(shí)際上，光榮這套「游戲不夠、投資來湊」的玩法已經(jīng)持續(xù)多年。憑借出神入化的投資技術(shù)，惠子硬是把一家游戲公司本該隨作品銷量起伏的命運(yùn)，牢牢攥在了自己手中。

光榮的財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人伊明通宏曾向媒體透露，公司自創(chuàng)立以來從未背負(fù)債務(wù)。即便游戲銷量不佳，公司也無需依靠借貸維持運(yùn)營——這背后，正是惠子?jì)故斓墓善蓖顿Y能力在支撐。在她的運(yùn)作下，光榮自上市以來始終保持著「零負(fù)債、零虧損、零裁員」的紀(jì)錄，堪稱行業(yè)神話。

襟川惠子

光榮之所以敢這么「玩」，是因?yàn)榛葑庸芾砹艘粋€(gè)規(guī)模大約1200億日元的投資基金。在行業(yè)低迷、同行紛紛勒緊褲腰帶過冬時(shí)，光榮卻能一邊做《三國志》，一邊用股市收益當(dāng)兜底基金。談到這一運(yùn)營哲學(xué)，她輕描淡寫地說道：“游戲總有不賺錢的時(shí)候，所以我們會(huì)用股票收益來彌補(bǔ)。”

由于投資業(yè)績過于亮眼，光榮在業(yè)內(nèi)也常被戲稱為「一家偽裝成游戲公司的投資機(jī)構(gòu)」。

02

光榮與天使投資人

襟川惠子生于1949 年，在家庭的影響下，六歲時(shí)，受家庭環(huán)境熏陶，她六歲時(shí)就在祖母家初次接觸到「股票」這個(gè)概念。

她回憶，祖父母的度假屋里放著一個(gè)舊的方形皮箱，祖母告訴她，里面曾裝滿南滿洲鐵道株式會(huì)社的股票。盡管當(dāng)時(shí)的惠子并不明白股票為何物，但唯一印象深刻的是，這支股票讓祖母遭受了巨大的損失。

這里補(bǔ)充一點(diǎn)背景，南滿洲鐵道株式會(huì)社在當(dāng)時(shí)被視為「日本在中國的東印度公司」，是日本進(jìn)行殖民經(jīng)營的重要機(jī)構(gòu)。1945年日本戰(zhàn)敗后，其資產(chǎn)也被清算——可以說，惠子祖母的這筆投資，眼光并不算高明。

但這還是讓股票，成了惠子年幼時(shí)家中會(huì)經(jīng)常談及的話題。

由于父親早逝，她自幼便有意識地將壓歲錢和零花錢攢起來。到18歲剛上大學(xué)時(shí)，已積累了一筆不小的積蓄，并開始親自前往證券柜臺(tái)下單交易。

1978年，惠子與丈夫襟川陽一共同創(chuàng)立光榮公司（現(xiàn)光榮特庫摩），初期主營染料批發(fā)。為籌集創(chuàng)業(yè)資金，她不僅抵押了老家土地，還賣掉了部分股票，其中包括數(shù)千股任天堂股票——她回憶，當(dāng)時(shí)任天堂股價(jià)約470日元。后來公司步入正軌后，她又將股票買了回來。

光榮官網(wǎng)舊址

1980 年，丈夫襟川陽一告訴惠子，他在雜志上看到一種叫「電腦」的新奇事物，并對其產(chǎn)生了強(qiáng)烈的興趣，“簡直就是一個(gè)魔法盒子，做夢都想要一臺(tái)?！?/p>

于是，財(cái)大氣粗的惠子再次出手，花費(fèi)40萬日元購買了一臺(tái)夏普MZ-80C電腦及全套配件，作為丈夫的30歲生日禮物。

1980年一臺(tái)夏普 MZ-80C 的零售價(jià)

為 268,000 日元

這件事后來常被引為惠子全力支持丈夫夢想、成為「賢妻良母」的佳話。但據(jù)她本人回憶，當(dāng)時(shí)她并不完全相信陽一具備游戲開發(fā)天賦，更多是看好這門生意的前景，才選擇與他合作。

襟川惠子，襟川陽一（光榮特庫摩官網(wǎng)）

于是在此之后，夫妻倆白天經(jīng)營染料業(yè)務(wù)，晚上襟川陽一自學(xué)BASIC和匯編等編程語言。僅一年后，光榮的處女作《川中島合戰(zhàn)》開發(fā)完成。

由于缺乏經(jīng)驗(yàn)和發(fā)行渠道，兩人只能自己聯(lián)系雜志社找廣告位，親手壓盤、包裝、發(fā)貨。最終游戲賣出約10000份——這在當(dāng)時(shí)的電腦游戲中，是非常不錯(cuò)的成績了。

《Kawanakajima no Kassen》(川中島合戰(zhàn)) （1981年）

由此，光榮的主營業(yè)務(wù)正式從染料批發(fā)轉(zhuǎn)向電腦游戲。

隨后幾年，光榮進(jìn)入了歷史模擬游戲的黃金爆發(fā)期：1983年，《信長的野望》問世；兩年后，《三國志》初代登場；又過了三年，《蒼狼與白鹿》上市。憑借這三款里程碑式的作品，光榮幾乎包攬了日本硬核歷史模擬游戲的市場。

《信長的野望》（1983年）

回頭來看，那臺(tái)夏普電腦，可以說是惠子一次成功的「天使輪投資」。

03

惠子與首富

在投資圈，給予惠子最高認(rèn)可的，莫過于日本首富孫正義。

2021年，孫正義將軟銀董事會(huì)的第一張外部席位交給了她，邀請襟川惠子成為軟銀集團(tuán)歷史上首位外部董事。孫正義形容惠子，說「惠子是一位有敏銳商業(yè)頭腦的人，最值得尊敬的企業(yè)家和管理者之一?！?/p>

軟銀集團(tuán)創(chuàng)始人孫正義（左）與襟川惠子（右）夫婦交情深厚

其實(shí)，惠子與孫正義是早在1980年代就打過交道的老相識。

當(dāng)年計(jì)算機(jī)軟件行業(yè)的批發(fā)價(jià)普遍是定價(jià)的20%–30%，但惠子憑借對丈夫所開發(fā)游戲質(zhì)量的信心，強(qiáng)硬地要求將批發(fā)折扣提高到定價(jià)的55%，并與批發(fā)商展開激烈博弈。她曾放言：“只要有一家公司接受55%的條件，店鋪就只能從它那里進(jìn)貨，其他經(jīng)銷商不想丟客戶，就不得不跟我們合作?！?/p>

盡管孫正義領(lǐng)導(dǎo)的日本軟銀是最后一個(gè)抵抗的批發(fā)商，但最終也接受了這一價(jià)格。

自此，二人反而因這場商業(yè)交鋒而惺惺相惜?；葑铀较掠H切地稱孫正義為「孫醬」——放眼全球，能這樣稱呼這位投資大佬的人恐怕也屈指可數(shù)。

孫正義對惠子的賞識，正是源于她對光榮公司扎實(shí)而出色的投資與管理成績。在惠子的管理下，光榮連續(xù)11個(gè)財(cái)年收益為正，零負(fù)債，零虧損，零裁員。

總之，在外人看來，惠子常被視作負(fù)責(zé)光榮經(jīng)營、財(cái)務(wù)與人力資源的「大管家」，與負(fù)責(zé)游戲開發(fā)的丈夫陽一形成互補(bǔ)。但實(shí)際上，她不僅在資金上為游戲開發(fā)保駕護(hù)航，更以其敏銳的商業(yè)眼光，影響著光榮的戰(zhàn)略方向。

04

第一款「乙女游戲」

有人曾評價(jià)，光榮特庫摩是日本游戲界對女性工作者最友好的企業(yè)之一。

早在1983 年，惠子就發(fā)現(xiàn)市面上的游戲幾乎全是「打打殺殺」的男性向游戲，從那時(shí)起，她便決心推出一款面向女性玩家的游戲。

當(dāng)時(shí)幾乎所有人都在質(zhì)疑，女性向游戲是否能賣得出去，而惠子說：“人類一半是女性，所以肯定能賣出去。如果沒人做，我就自己做?！?/p>

為了更好地融入女性視角，光榮從那時(shí)起也開始正式招聘女性開發(fā)者，并為此進(jìn)行了長達(dá)十年的準(zhǔn)備?；葑踊貞?，當(dāng)時(shí)懂編程的女性非常少，僅是團(tuán)隊(duì)組建，就花了花了很長時(shí)間。

1993年，惠子親自推動(dòng)公司預(yù)算，組建起一支由女性主導(dǎo)的游戲團(tuán)隊(duì)Ruby Party。第二年，《安琪莉可（アンジェリーク）》在SFC平臺(tái)發(fā)售，這款游戲被公認(rèn)為全球第一款乙女游戲，也奠定了光榮Neo Romance系列的基礎(chǔ)。

《安琪莉可（アンジェリーク）》

此后，光榮還推出了《遙遠(yuǎn)的時(shí)空之中》《金色的琴弦》等女性向作品，進(jìn)一步奠定了公司在女性向游戲賽道的地位，也讓女性向逐漸成為其他游戲公司的立項(xiàng)選擇。

《遙遠(yuǎn)的時(shí)空之中》

如今，Ruby Party已發(fā)展為一個(gè)以女性成員為主的游戲工作室，而工作室的品牌負(fù)責(zé)人，正是惠子的女兒襟川芽衣。

襟川芽衣（左）；伊藤亞紀(jì)子（右，《安琪莉可Luminarise》制作人）

《安琪莉可》系列新作《安琪莉可Luminarise》

除了在公司內(nèi)部推動(dòng)性別平等，2024年，惠子還個(gè)人出資成立「襟川教育財(cái)團(tuán)」。在旨在為日本單親母親家庭的孩子提供教育支持，向單親母親家庭小學(xué)、初中和高中階段的學(xué)生提供無償獎(jiǎng)學(xué)金。

她在基金會(huì)的公開信中寫道：

日本單親母親家庭的年收入平均僅約240萬日元，不到單親父親家庭的一半。

對那些希望進(jìn)入大學(xué)深造的學(xué)生來說，他們通常在中學(xué)階段就需要補(bǔ)習(xí)班，但以普通單親母親家庭的年收入而言，承擔(dān)這些學(xué)習(xí)費(fèi)用顯然非常困難。

我的父親在惠比壽從事牙科醫(yī)生的工作，但在新大樓竣工前夕，他因腦梗塞去世了，這讓我成了單親母親家庭的孩子——那時(shí)我剛上小學(xué)二年級。

到了小學(xué)六年級，母親為了我的教育問題，決定搬回老家。轉(zhuǎn)學(xué)到新的學(xué)校后，我發(fā)現(xiàn)自己和其他同學(xué)在學(xué)業(yè)水平上有很大差距：其他同學(xué)幾乎都參加了補(bǔ)習(xí)班，而老師告訴我，（如果我不補(bǔ)習(xí)），以我目前的學(xué)習(xí)進(jìn)度，根本無法考上我心儀的中學(xué)。

因此，我希望通過成立該基金會(huì)，支持那些得不到政府補(bǔ)助的單親媽媽家庭的教育。

如果那些渴望學(xué)習(xí)、才華橫溢的孩子，因經(jīng)濟(jì)原因放棄學(xué)業(yè)，那這對日本的未來來說，是一個(gè)巨大的人才損失。

05

「女股神」是怎么煉成的

惠子在投資上的常勝戰(zhàn)績，靠的絕非運(yùn)氣，而是源于她獨(dú)特的策略與極強(qiáng)的自律。

在投資運(yùn)作的組織方式上，光榮未設(shè)立專門的投資部門或聘請專業(yè)顧問，而是始終由惠子親自決策和操作公司所有的重大投資。接受采訪時(shí)她曾表示，公司高層和光榮的員工，其實(shí)很少有人親自買過股票，巨額資金的運(yùn)作責(zé)任重大，因此投資業(yè)務(wù)一直由她自己一手包辦。

為了兼顧經(jīng)營管理與投資，她形成了高效的工作節(jié)奏：白天處理公司事務(wù)，夜間關(guān)注美股行情并設(shè)定交易指令，次日再利用工作間隙完成下單。

雖然惠子將這種利用碎片時(shí)間的投資操作幽默地稱為「片手間」（順手而為），但也正是這份超常的勤奮和高效率，使她能在不影響公司經(jīng)營的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)對龐大資產(chǎn)的精確管理。

在具體投資策略上，惠子既膽大又理性。她投資經(jīng)驗(yàn)豐富，主要將公司資產(chǎn)投向日本和美國的優(yōu)質(zhì)股票，輔以債券等資產(chǎn)以分散風(fēng)險(xiǎn)。

2021年她接受日經(jīng)新聞采訪時(shí)透露，公司長期持有蘋果、Alphabet（Google 母公司），Meta、亞馬遜等科技巨頭的股票，并持續(xù)關(guān)注 AI、物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算等前沿領(lǐng)域——總的來說，她的選股標(biāo)準(zhǔn)帶點(diǎn)個(gè)人色彩：“我是否想加入這家公司？”

另外，惠子高度關(guān)注宏觀趨勢，每日閱讀報(bào)紙、國際新聞與研報(bào)，努力把握世界經(jīng)濟(jì)的局勢 。并強(qiáng)調(diào)「投資感覺」很重要，比如什么時(shí)候該止損，什么時(shí)候該加倍買入，這些時(shí)機(jī)只能靠自己判斷。

因其眼光獨(dú)到，日本券商圈甚至將她的投資組合稱為「襟川惠子品牌」。

在地域配置上，惠子也靈活應(yīng)變。2021年前后日本股市低迷，她果斷增配美股，收益顯著。而有意思的是，即使是惠子，也不敢輕易涉足大A。在一次采訪中，她提到了A股市場政策變化大，不太適合投資。

日本媒體曾在2021年做過統(tǒng)計(jì)，在日本持有股票市值最高的女性中，惠子以207億日元（合約人民幣9.6億元）的身價(jià)排在第26位；

而最新發(fā)布的2025福布斯日本富豪榜顯示，襟川惠子與丈夫襟川陽一以33億美元（約合人民幣235億元）的財(cái)富位列第19位。若僅以其家族財(cái)富的一半估算，惠子的個(gè)人身價(jià)高達(dá)約16.5億美元（約合人民幣118億元）。這同樣印證了她身為光榮特庫摩聯(lián)合創(chuàng)始人、「女股神」的巨大成功和行業(yè)地位。

2025福布斯日本富豪榜

說起來，光榮早在1981年就出過一款炒股模擬游戲，叫《投資游戲（投資ゲ—ム）》，它同樣為光榮帶來了第一桶金。

這么多年過去，要是能在惠子夫人退休前，等來這款游戲的重制版，讓玩家親自感受一下惠子的投資快樂。那么這份來自官方的「彩蛋」，對惠子和公司來說，或許都是一份最好的禮物。

參考資料如下圖：

游戲葡萄招聘內(nèi)容編輯，

游戲行業(yè)書籍推薦： 葡萄書房

（星標(biāo)可第一時(shí)間收到推送和完整封面）