11月5日，賽力斯正式登陸港交所，成為國內(nèi)首家“A+H”兩地上市的豪華新能源車企，募資逾140億港元。賽力斯此次港股IPO，不僅是企業(yè)自身發(fā)展歷程中的又一里程碑時刻，更折射出中國新能源汽車行業(yè)從“量的積累”向“質(zhì)的飛躍”轉(zhuǎn)型的核心邏輯。

與以往車企IPO常講述的“規(guī)模擴(kuò)張”敘事不同，此次賽力斯清晰地勾勒出一條以資本強(qiáng)化內(nèi)核的發(fā)展路徑：將資金精準(zhǔn)投向技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品升級與服務(wù)優(yōu)化這些“硬骨頭”上，旨在夯實一場馬拉松式的長期競爭力。

創(chuàng)紀(jì)錄IPO背后的底層邏輯

賽力斯此次IPO之所以能獲得市場熱烈響應(yīng)，核心源于其已被驗證的產(chǎn)品力、技術(shù)體系與市場表現(xiàn)，且每一環(huán)都具備不可復(fù)制的競爭優(yōu)勢。

問界構(gòu)建的“新豪華”產(chǎn)品體系，精準(zhǔn)切入不同價格帶的核心需求：問界M9以50萬級銷量標(biāo)桿的身份，證明中國品牌有能力在高端市場與國際品牌抗衡；問界M8首月大定突破8萬臺、45天交付超2萬臺，展現(xiàn)出問界在40萬級市場的爆發(fā)力；全新問界M7穩(wěn)居30萬級新勢力銷量前列，問界新M5 Ultra上市以來銷量穩(wěn)步提升，問界系列的成功構(gòu)成了資本市場信心的基本盤。

與此同時，問界“智慧重塑豪華”的品牌理念，精準(zhǔn)區(qū)別于傳統(tǒng)豪華品牌一味強(qiáng)調(diào)“歷史積淀”與部分新勢力的“概念營銷”，而是通過輔助駕駛與智能安全技術(shù)的領(lǐng)先性，賦予品牌鮮明的科技屬性，而“全心全意為用戶服務(wù)”的宗旨，則通過實際服務(wù)體驗提升用戶粘性與口碑。

這種品牌價值的構(gòu)建，讓賽力斯同時贏得了消費市場與資本市場的認(rèn)可：消費端，累計超80萬輛的高銷量與高NPS值，證明問界品牌已深入用戶心智；資本市場的超額認(rèn)購與基石投資者的青睞，則體現(xiàn)了機(jī)構(gòu)對品牌長期價值的看好。二者形成合力，為IPO的順利推進(jìn)提供了最核心的支撐。

資金投向“深水區(qū)”

根據(jù)規(guī)劃，賽力斯此次IPO募集資金的70%將投向研發(fā)，核心圍繞技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)品能力提升，凸顯其“技術(shù)為王”的戰(zhàn)略定力。這種聚焦并非簡單的資金堆砌，而是針對新能源汽車核心競爭維度的精準(zhǔn)突破，每一項技術(shù)布局都直指行業(yè)痛點與用戶核心需求。

智能安全領(lǐng)域，賽力斯打造的智能安全體系并未選擇將行業(yè)通用標(biāo)準(zhǔn)視為技術(shù)創(chuàng)新的終點，而是“以場景定義安全”的理念，將安全防護(hù)從“碰撞瞬間”延伸至“全出行周期”，將安全認(rèn)知從“物理安全”升級為“全維度智能安全”。問界M9、問界M8在中保研C-IASI、C-NCAP的超高分表現(xiàn)，樹立了行業(yè)安全新標(biāo)桿，讓“安全性能”成為高端新能源汽車的核心溢價點。

三電領(lǐng)域，作為行業(yè)增程技術(shù)的開拓者，賽力斯增程系統(tǒng)歷經(jīng)五次迭代，全新一代賽力斯超級增程系統(tǒng)各項指標(biāo)均處于行業(yè)領(lǐng)先水平。搭載該系統(tǒng)的問界M9 2025款擁有3.65kWh/L的油電轉(zhuǎn)換率和44.8%的量產(chǎn)發(fā)動機(jī)最高熱效率。

賽力斯魔方技術(shù)平臺作為自主打造的超級智能平臺，匯聚其二十年的整車技術(shù)經(jīng)驗，率先實現(xiàn)了超增、純電、超混三種新能源動力形式的兼容，大大縮短新車研發(fā)周期，為問界產(chǎn)品矩陣的快速擴(kuò)張奠定了堅實基礎(chǔ)。

未來在更充足資金的投入下，賽力斯勢必將在智能安全、三電與平臺化等領(lǐng)域構(gòu)建起更加難以復(fù)制的技術(shù)壁壘，同時值得關(guān)注的，還有在智能汽車之外，賽力斯在“人工智能+”產(chǎn)業(yè)的想象空間。

不久前賽力斯集團(tuán)股份有限公司下屬子公司重慶鳳凰技術(shù)有限公司與北京火山引擎科技有限公司簽署《具身智能業(yè)務(wù)合作框架協(xié)議》，雙方將圍繞“面向多模態(tài)云邊協(xié)同的智能機(jī)器人決策、控制與人機(jī)增強(qiáng)技術(shù)”項目協(xié)同攻關(guān)，共筑技術(shù)底座與協(xié)作基礎(chǔ)。

通過不斷探索“人工智能+”移動智能體的產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用落地，賽力斯已跳出汽車企業(yè)的范疇，正在加速向技術(shù)科技型企業(yè)轉(zhuǎn)型。

除了技術(shù)實力的補(bǔ)強(qiáng)，在零部件領(lǐng)域，賽力斯還將通過“自研+共研”模式強(qiáng)化關(guān)鍵零部件掌控力，在電池、電驅(qū)、智能座艙等核心環(huán)節(jié)的技術(shù)深耕，不僅能提升供應(yīng)鏈的韌性與成本優(yōu)化能力，更能根據(jù)產(chǎn)品需求實現(xiàn)定制化開發(fā)，形成差異化競爭優(yōu)勢。

由此可以看出，賽力斯IPO的核心，是把錢都用在了“能跑起來”的地方，提升每一分錢投入的技術(shù)密度與價值產(chǎn)出，擺脫了單純依賴規(guī)模擴(kuò)張的增長模式。

帶動產(chǎn)業(yè)協(xié)同升級

除了為企業(yè)自身帶來的積極影響，賽力斯此輪IPO形成的“自身強(qiáng)化-生態(tài)拉動-行業(yè)升級”的傳導(dǎo)效應(yīng)，還將輻射至整個產(chǎn)業(yè)生態(tài)，展現(xiàn)出了頭部車企的產(chǎn)業(yè)責(zé)任與引領(lǐng)作用。

賽力斯對核心技術(shù)不斷加大的研發(fā)投入，也將倒逼上下游供應(yīng)鏈在材料、工藝、智能化水平上同步升級。這種以終端車企技術(shù)需求為牽引的“拉動式”創(chuàng)新，推動整個產(chǎn)業(yè)鏈向“高端化、數(shù)字化、智能化”加速轉(zhuǎn)型，形成“核心企業(yè)引領(lǐng)、全鏈條協(xié)同升級”的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

高強(qiáng)度、持續(xù)性的研發(fā)投入，還將直接轉(zhuǎn)化為對高技能工程師，特別是軟件、算法、電子電氣、集成測試等領(lǐng)域人才的需求。目前賽力斯研發(fā)人員占比已達(dá)36%，這一趨勢將隨著資金到位進(jìn)一步強(qiáng)化，在行業(yè)內(nèi)形成“人才虹吸效應(yīng)”，吸引全球高端新能源技術(shù)人才流入，為行業(yè)培養(yǎng)和沉淀一批智能電動汽車領(lǐng)域的核心人才，優(yōu)化整個行業(yè)的就業(yè)質(zhì)量。

在生產(chǎn)制造領(lǐng)域，賽力斯目前擁有三座全球領(lǐng)先的超級工廠，均實現(xiàn)了高度的自動化、智能化和柔性生產(chǎn)，通過高效運營降低能耗與碳排放，為行業(yè)提供了“智能化與綠色化協(xié)同發(fā)展”的實踐樣本，綠色制造理念的貫穿，精準(zhǔn)契合“雙碳”目標(biāo)下汽車行業(yè)的轉(zhuǎn)型需求。隨著生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，其對能源效率、資源利用率和環(huán)境效益的帶動作用還將進(jìn)一步提升。

大公司視點

作為國內(nèi)首家“A+H”兩地上市的豪華新能源車企，賽力斯依托雙資本平臺，獲得了更廣闊的融資渠道和更國際化的治理視野，這有助于其平抑單一市場波動風(fēng)險，并以更穩(wěn)定的資金流支持長周期的技術(shù)研發(fā)，鞏固技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢，完善產(chǎn)品矩陣，覆蓋更多高端細(xì)分市場，進(jìn)而推動中國高端新能源品牌走向全球。在產(chǎn)業(yè)生態(tài)上，將進(jìn)一步深化與上下游企業(yè)的協(xié)同，帶動整個產(chǎn)業(yè)鏈的技術(shù)升級與綠色轉(zhuǎn)型。

賽力斯的成功上市，不僅為自己注入了動能，更預(yù)示著整個產(chǎn)業(yè)競爭將進(jìn)入一個以體系能力、技術(shù)深度和可持續(xù)商業(yè)模式為核心的新階段。它驗證了資本市場對“技術(shù)驅(qū)動型新能源車企”的認(rèn)可，相比“規(guī)模擴(kuò)張型”企業(yè)，資本更青睞聚焦核心技術(shù)、具備長期競爭力的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

這無疑將鼓勵更多車企擺脫“規(guī)模焦慮”，聚焦核心技術(shù)突破，讓行業(yè)的競爭從“鋪攤子”轉(zhuǎn)向“練內(nèi)功”，推動中國新能源汽車行業(yè)從“規(guī)模增長”向“質(zhì)量提升”轉(zhuǎn)型。